AI・買収六条は深市の買収熱潮をどのように促進しているのか？**21世紀経済報道記者 杨坪**買収・再編市場の温かい流れが引き続き続いている。最近、2026年政府作業報告は、科学技術革新の全チェーンと全ライフサイクルの金融サービスを強化し、重要なコア技術分野の技術型企業に対して、買収・再編の「グリーンチャンネル」メカニズムを常態化して実施することを提案した。証券監督管理委員会主席の呉清は、経済テーマの記者会見で、資本市場の質的向上と合理的な量的成長を推進し、五つの新たな向上を実現する努力をすると述べ、その中には買収・再編市場を活性化し、より多くの世界一流企業を育成することも含まれている。2024年9月に「買収六条」が発表されて以来、政策の追い風は絶えず、深市の買収・再編の活発度は向上し、質と効率の向上が続いている。統計によると、2025年には深市で新たに公開された買収・再編は1317件で、前年比48％増加した。そのうち、重要な再編は114件で、52％増加した。整理すると、産業買収による既存資産の質向上、戦略的再編による新たな生産力の育成促進、越境統合による戦略的高地の構築、ファンドによる買収による産業のアップグレードの活性化などが、現在の市場の重要な特徴である。「買収六条」発表以降、深市の同業他社や上下流産業の買収比率は約80％に達し、産業の論理的特徴が明確になっている。典型的な例として、華潤三九が天士力の支配権を買収し、医薬事業の展開を強化し、復方丹参滴丸などのスター商品に統合し、現代中薬の製品革新ラインを補強し、OTCのエンドユーザーと病院ネットワークのチャネルの相互補完と深い融合を実現し、中薬業界でのリーダーシップをさらに強固にしている。また、中航成飛は航空装備の完成品メーカーである成飛グループを買収し、取引価格は174億元であり、登録制以降最大の深市の再編プロジェクトとなった。これは航空工業グループが資本市場を活用して国家航空装備体系の再統合と発展の加速を実現した典型例であり、中航成飛の時価総額は買収前の63億元から約2000億元に増加した。一方、伝統的な主業の成長の壁に直面し、深市上場企業は積極的に買収・再編を通じて転換と発展を実現し、事業構造と産業配置を最適化している。「買収六条」以降、規制の包容度はさらに高まり、上場企業が合理的なビジネスロジックに基づく異業種買収を行うことを支援し、新たな生産力への転換を加速させている。例えば、汇绿生态は钧恒科技を買収し、「園林工事＋光通信」の二輪駆動モデルを構築し、伝統的な工事から高級製造への転換に成功し、新たな成長空間を拡大した。航天智造は、油ガス設備の航天能源や自動車金型の航天模塑を買収し、新分野に進出し、既存事業の収益低下の中で新たな成長点を育成している。さらに、深市の企業はグローバル展開を通じて越境買収も積極的に行い、海外の細分化された業界の「隠れたチャンピオン」を買収し、コア技術の蓄積と海外チャネルの拡大を実現している。典型的な例として、新巨豊は海外子会社を通じて香港上場企業の纷美包装を現金買収し、充填技術、製品構造、顧客資源の相互補完を実現し、サプライチェーンの自主性と安全性を維持し、企業競争力を向上させている。万向錢潮は、株式発行と現金支払いを通じて米国企業のWanxiang America Corp.の100％株式を買収し、高級自動車部品事業の競争力を強化し、サプライチェーンの国際化を進めている。注目すべきは、「買収六条」が、私募基金による産業統合を目的とした上場企業の買収を支援すると提案している点である。これにより、私募基金は買収資源や統合能力の優位性を活かして上場企業に力を与えることができ、また、上場企業のプラットフォームを利用して「募集・投資・管理・退出」の循環を円滑にできる。典型例として、启明创投は協議譲渡方式で天迈科技の26.1％の株式を買収し、启明创投の科技分野のエコシステムネットワークを活用して、上場企業のスマート交通と車載ネットワークへの展開を支援している。奇瑞グループ傘下の私募プラットフォーム瑞丞基金も、鸿合科技の25％の株式を買収し、世界的に先進的なインタラクティブディスプレイ技術と奇瑞自動車産業チェーンを深く融合させ、スマートキャビンなどの第二の成長曲線を共同で構築し、「買収六条」後に最初に実現した私募基金による上場企業買収のケースとなっている。近年、深交所も積極的に「買収六条」の実施に取り組み、規制基準や審査効率など市場の関心事項に焦点を当て、監督審査メカニズムを最適化し、サービス誘導を強化し、上場企業が規則に従って効率的に買収・再編を行えるよう支援している。一つは、迅速審査の仕組みを整備し、分類審査、小口迅速審査、簡易審査の三つの迅速化メカニズムを導入し、審査プロセスを簡素化して、条件を満たす再編プロジェクトの迅速化を図る。二つは、規制の包容度を適度に高め、未収益資産の買収、異業種買収、多元評価などの要件を実施し、市場に選択権を委ねる。三つは、審査効率の向上に努め、2025年には買収・再編の受理件数は45件で前年比309％増、審査通過は16件で100％増となり、受理から審査決定までの平均時間は25％短縮された。四つは、継続的な研修と交流を実施し、地方証券監督当局や上場企業協会と連携して、「買収・再編の質の向上」活動を開催し、政策や計画設計について解説し、市場のニーズにより良く応えている。深交所の関係者は、今後も証監会の指示を引き続き実施し、プラットフォームの役割を十分に発揮し、規制サービスの効率化を図り、市場の各方面の協力を得て、より多くの再編の模範的プロジェクトの実現を促進し、上場企業の買収・再編による強化を支援すると述べている。
深市の合併・買収は昨年48％増加し、資本の「新」への流れが加速している
AI・買収六条は深市の買収熱潮をどのように促進しているのか？
21世紀経済報道記者 杨坪
買収・再編市場の温かい流れが引き続き続いている。
最近、2026年政府作業報告は、科学技術革新の全チェーンと全ライフサイクルの金融サービスを強化し、重要なコア技術分野の技術型企業に対して、買収・再編の「グリーンチャンネル」メカニズムを常態化して実施することを提案した。
証券監督管理委員会主席の呉清は、経済テーマの記者会見で、資本市場の質的向上と合理的な量的成長を推進し、五つの新たな向上を実現する努力をすると述べ、その中には買収・再編市場を活性化し、より多くの世界一流企業を育成することも含まれている。
2024年9月に「買収六条」が発表されて以来、政策の追い風は絶えず、深市の買収・再編の活発度は向上し、質と効率の向上が続いている。統計によると、2025年には深市で新たに公開された買収・再編は1317件で、前年比48％増加した。そのうち、重要な再編は114件で、52％増加した。
整理すると、産業買収による既存資産の質向上、戦略的再編による新たな生産力の育成促進、越境統合による戦略的高地の構築、ファンドによる買収による産業のアップグレードの活性化などが、現在の市場の重要な特徴である。
「買収六条」発表以降、深市の同業他社や上下流産業の買収比率は約80％に達し、産業の論理的特徴が明確になっている。典型的な例として、華潤三九が天士力の支配権を買収し、医薬事業の展開を強化し、復方丹参滴丸などのスター商品に統合し、現代中薬の製品革新ラインを補強し、OTCのエンドユーザーと病院ネットワークのチャネルの相互補完と深い融合を実現し、中薬業界でのリーダーシップをさらに強固にしている。
また、中航成飛は航空装備の完成品メーカーである成飛グループを買収し、取引価格は174億元であり、登録制以降最大の深市の再編プロジェクトとなった。これは航空工業グループが資本市場を活用して国家航空装備体系の再統合と発展の加速を実現した典型例であり、中航成飛の時価総額は買収前の63億元から約2000億元に増加した。
一方、伝統的な主業の成長の壁に直面し、深市上場企業は積極的に買収・再編を通じて転換と発展を実現し、事業構造と産業配置を最適化している。「買収六条」以降、規制の包容度はさらに高まり、上場企業が合理的なビジネスロジックに基づく異業種買収を行うことを支援し、新たな生産力への転換を加速させている。
例えば、汇绿生态は钧恒科技を買収し、「園林工事＋光通信」の二輪駆動モデルを構築し、伝統的な工事から高級製造への転換に成功し、新たな成長空間を拡大した。航天智造は、油ガス設備の航天能源や自動車金型の航天模塑を買収し、新分野に進出し、既存事業の収益低下の中で新たな成長点を育成している。
さらに、深市の企業はグローバル展開を通じて越境買収も積極的に行い、海外の細分化された業界の「隠れたチャンピオン」を買収し、コア技術の蓄積と海外チャネルの拡大を実現している。
典型的な例として、新巨豊は海外子会社を通じて香港上場企業の纷美包装を現金買収し、充填技術、製品構造、顧客資源の相互補完を実現し、サプライチェーンの自主性と安全性を維持し、企業競争力を向上させている。
万向錢潮は、株式発行と現金支払いを通じて米国企業のWanxiang America Corp.の100％株式を買収し、高級自動車部品事業の競争力を強化し、サプライチェーンの国際化を進めている。
注目すべきは、「買収六条」が、私募基金による産業統合を目的とした上場企業の買収を支援すると提案している点である。
これにより、私募基金は買収資源や統合能力の優位性を活かして上場企業に力を与えることができ、また、上場企業のプラットフォームを利用して「募集・投資・管理・退出」の循環を円滑にできる。
典型例として、启明创投は協議譲渡方式で天迈科技の26.1％の株式を買収し、启明创投の科技分野のエコシステムネットワークを活用して、上場企業のスマート交通と車載ネットワークへの展開を支援している。奇瑞グループ傘下の私募プラットフォーム瑞丞基金も、鸿合科技の25％の株式を買収し、世界的に先進的なインタラクティブディスプレイ技術と奇瑞自動車産業チェーンを深く融合させ、スマートキャビンなどの第二の成長曲線を共同で構築し、「買収六条」後に最初に実現した私募基金による上場企業買収のケースとなっている。
近年、深交所も積極的に「買収六条」の実施に取り組み、規制基準や審査効率など市場の関心事項に焦点を当て、監督審査メカニズムを最適化し、サービス誘導を強化し、上場企業が規則に従って効率的に買収・再編を行えるよう支援している。
一つは、迅速審査の仕組みを整備し、分類審査、小口迅速審査、簡易審査の三つの迅速化メカニズムを導入し、審査プロセスを簡素化して、条件を満たす再編プロジェクトの迅速化を図る。
二つは、規制の包容度を適度に高め、未収益資産の買収、異業種買収、多元評価などの要件を実施し、市場に選択権を委ねる。
三つは、審査効率の向上に努め、2025年には買収・再編の受理件数は45件で前年比309％増、審査通過は16件で100％増となり、受理から審査決定までの平均時間は25％短縮された。
四つは、継続的な研修と交流を実施し、地方証券監督当局や上場企業協会と連携して、「買収・再編の質の向上」活動を開催し、政策や計画設計について解説し、市場のニーズにより良く応えている。
深交所の関係者は、今後も証監会の指示を引き続き実施し、プラットフォームの役割を十分に発揮し、規制サービスの効率化を図り、市場の各方面の協力を得て、より多くの再編の模範的プロジェクトの実現を促進し、上場企業の買収・再編による強化を支援すると述べている。