記者：杨 洁国家金融監督管理総局は3月16日、資産運用会社の監督制度体系を健全化し、能力に見合った差別化された発展と監督モデルの構築を推進するために、「理財公司監督評価暫定規則」（以下、「規則」）を発表し、公布日から施行される。国家金融監督管理総局の関係部門責任者は、理財業界の発展方向を明確にし、理財会社の監督制度体系を改善し、能力向上を継続的に促進するために、「規則」の制定と公布は非常に必要であると述べた。一つは監督の指針を強化することに役立つ。評価「指揮棒」の役割を発揮し、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、受託管理責任を確実に履行させる。二つは転換発展を加速させることに役立つ。理財会社が業界の先進と比較し、差異や不足を見つけ出し、能力構築を継続的に強化し、内在的な発展動力を高める。三つは監督資源の合理的配分に役立つ。監督評価を通じて、理財会社のリスク状況や経営特性をより良く反映し、重点監督対象や重点分野を明確にし、監督の精度と科学性を向上させる。業界関係者によると、「規則」の正式公布は、銀行理財市場の規範化と成熟化に向けた重要な一歩であり、理財会社が「規模重視」から「内在力重視」へと移行し、高品質な発展を実現することに寄与する。六つの評価要素の設定「委託を受けて人のために資産運用を行う」ことは、理財業界を含む資産管理業界の根本原則である。国家金融監督管理総局が公開したデータによると、2025年12月末時点で、全国の理財会社は32社、運用資産規模は30.7兆元で、市場全体の理財商品33.3兆元の92%を占めている。理財会社は六年以上の発展を経て、規範的な転換と積極的な成果を上げており、中国の資産管理業界の重要な構成部分となっている。「一方で、いくつかの機関には、発展の方向性がさらに明確でない、専門的な投資能力の向上が必要、純資産価値化への移行がまだ深まっていない、リスク管理が十分でないといった問題も存在する」と、国家金融監督管理総局の関係部門責任者は記者の質問に答えた。今回発表された「規則」では、理財会社の監督評価の総合的な要求、評価要素、基本手順、分類監督について規定している。一つは監督評価の要素と方法を明確にすることだ。「規則」は、企業統治、資産管理能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点比重を割り当て、加点項目、減点項目、レベル調整要因を設けて、理財会社の経営管理とリスク状況を総合的に評価する。二つは監督評価の基本手順を明示している。評価は、自己評価、初期評価、審査、結果フィードバックの段階を経る。評価終了後、監督部門は評価期間中に把握できなかった重要な状況や、理財会社のリスクや管理状況に大きな変化があった場合、評価結果を動的に調整できる。三つは分類監督の原則を明示している。評価結果は、監督資源の配分、市場参入の判断、差別化された監督措置の実施において重要な根拠となる。「規則」では、資産管理能力とリスク管理の二つの項目が最も高い配点（各25%、合計50%）を占めている。招聯のチーフエコノミストで上海金融・発展実験室の副所長、董希淼は、「証券日報」の記者に対し、資産管理能力は理財会社の基盤であり、最高の重み付けを与えることは、最も核心的な投研能力、商品設計レベル、顧客への価値創造能力を測るものであると述べた。これは、住民の資産の保全と増価を実現できるかどうかに直結し、その合格基準の「金標準」となる。高い配点は、監督が理財会社が各種リスクを効果的に識別、測定、管理できているかを厳しく審査し、投資者資産の安全を守ることを意味する。「『規則』は、理財会社の企業統治の最適化、資産管理能力の向上、リスク管理体系の健全化、デジタル化の推進を促し、業界の高品質な発展において重要なリード役を果たし、間接的に投資者保護の強化も促進する」と、上海金融・法律研究院の研究員、杨海平は「証券日報」の記者に述べた。差別化分類措置の採用「規則」は、監督評価結果を1～6級とS級に分類し、それぞれのレベルの理財会社のリスク特性と分類監督措置を明示している。数値が大きいほどリスクが高く、より厳格な監督の対象となる。具体的には、1、2級の理財会社は経営が安定し、リスク状況も良好であり、非現場監督や定期的な監督を中心に、年金資産運用などの革新的な試験事業を優先的に支援する。3、4級の理財会社は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて、新たなリスクの発生を抑制し、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防ぐ。5、6級の理財会社は深刻なリスク問題を抱え、リスクの変化をリアルタイムで追跡し、高リスク事業を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財会社は、再編、管理下に置かれる、または市場退出を進めるなどの状況にあるため、その年の監督評価には参加しない。「評価結果は事業展開と深く結びつき、差別化された監督の『正のインセンティブ』と『逆の制約』、異なるレベルに対する差異化された監督待遇は、その存続空間と発展の道を決定する核心変数である」と、広銀理財の関係者は「証券日報」の記者に述べた。「この結果は、理財会社の将来の存続と発展の空間を左右し決定づける」と、董希淼は述べた。今後、投研能力が弱く、リスク管理が甘く、企業統治が乱れている理財会社は苦境に立たされる一方、トップクラスの堅実な機関はより多くの発展資源を獲得できる。評価方法は情報開示と投資者保護も重視しており、評価結果は外部には公開されないが、その背後の監督制約により、理財会社はより堅実な経営を促され、投資者の権益保護に寄与する。
資産運用市場に新規制導入、業界の変革と発展を加速
記者：杨 洁
国家金融監督管理総局は3月16日、資産運用会社の監督制度体系を健全化し、能力に見合った差別化された発展と監督モデルの構築を推進するために、「理財公司監督評価暫定規則」（以下、「規則」）を発表し、公布日から施行される。
国家金融監督管理総局の関係部門責任者は、理財業界の発展方向を明確にし、理財会社の監督制度体系を改善し、能力向上を継続的に促進するために、「規則」の制定と公布は非常に必要であると述べた。一つは監督の指針を強化することに役立つ。評価「指揮棒」の役割を発揮し、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、受託管理責任を確実に履行させる。二つは転換発展を加速させることに役立つ。理財会社が業界の先進と比較し、差異や不足を見つけ出し、能力構築を継続的に強化し、内在的な発展動力を高める。三つは監督資源の合理的配分に役立つ。監督評価を通じて、理財会社のリスク状況や経営特性をより良く反映し、重点監督対象や重点分野を明確にし、監督の精度と科学性を向上させる。
業界関係者によると、「規則」の正式公布は、銀行理財市場の規範化と成熟化に向けた重要な一歩であり、理財会社が「規模重視」から「内在力重視」へと移行し、高品質な発展を実現することに寄与する。
六つの評価要素の設定
「委託を受けて人のために資産運用を行う」ことは、理財業界を含む資産管理業界の根本原則である。国家金融監督管理総局が公開したデータによると、2025年12月末時点で、全国の理財会社は32社、運用資産規模は30.7兆元で、市場全体の理財商品33.3兆元の92%を占めている。理財会社は六年以上の発展を経て、規範的な転換と積極的な成果を上げており、中国の資産管理業界の重要な構成部分となっている。
「一方で、いくつかの機関には、発展の方向性がさらに明確でない、専門的な投資能力の向上が必要、純資産価値化への移行がまだ深まっていない、リスク管理が十分でないといった問題も存在する」と、国家金融監督管理総局の関係部門責任者は記者の質問に答えた。
今回発表された「規則」では、理財会社の監督評価の総合的な要求、評価要素、基本手順、分類監督について規定している。一つは監督評価の要素と方法を明確にすることだ。「規則」は、企業統治、資産管理能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点比重を割り当て、加点項目、減点項目、レベル調整要因を設けて、理財会社の経営管理とリスク状況を総合的に評価する。二つは監督評価の基本手順を明示している。評価は、自己評価、初期評価、審査、結果フィードバックの段階を経る。評価終了後、監督部門は評価期間中に把握できなかった重要な状況や、理財会社のリスクや管理状況に大きな変化があった場合、評価結果を動的に調整できる。三つは分類監督の原則を明示している。評価結果は、監督資源の配分、市場参入の判断、差別化された監督措置の実施において重要な根拠となる。
「規則」では、資産管理能力とリスク管理の二つの項目が最も高い配点（各25%、合計50%）を占めている。招聯のチーフエコノミストで上海金融・発展実験室の副所長、董希淼は、「証券日報」の記者に対し、資産管理能力は理財会社の基盤であり、最高の重み付けを与えることは、最も核心的な投研能力、商品設計レベル、顧客への価値創造能力を測るものであると述べた。これは、住民の資産の保全と増価を実現できるかどうかに直結し、その合格基準の「金標準」となる。高い配点は、監督が理財会社が各種リスクを効果的に識別、測定、管理できているかを厳しく審査し、投資者資産の安全を守ることを意味する。
「『規則』は、理財会社の企業統治の最適化、資産管理能力の向上、リスク管理体系の健全化、デジタル化の推進を促し、業界の高品質な発展において重要なリード役を果たし、間接的に投資者保護の強化も促進する」と、上海金融・法律研究院の研究員、杨海平は「証券日報」の記者に述べた。
差別化分類措置の採用
「規則」は、監督評価結果を1～6級とS級に分類し、それぞれのレベルの理財会社のリスク特性と分類監督措置を明示している。数値が大きいほどリスクが高く、より厳格な監督の対象となる。
具体的には、1、2級の理財会社は経営が安定し、リスク状況も良好であり、非現場監督や定期的な監督を中心に、年金資産運用などの革新的な試験事業を優先的に支援する。3、4級の理財会社は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて、新たなリスクの発生を抑制し、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防ぐ。5、6級の理財会社は深刻なリスク問題を抱え、リスクの変化をリアルタイムで追跡し、高リスク事業を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財会社は、再編、管理下に置かれる、または市場退出を進めるなどの状況にあるため、その年の監督評価には参加しない。
「評価結果は事業展開と深く結びつき、差別化された監督の『正のインセンティブ』と『逆の制約』、異なるレベルに対する差異化された監督待遇は、その存続空間と発展の道を決定する核心変数である」と、広銀理財の関係者は「証券日報」の記者に述べた。
「この結果は、理財会社の将来の存続と発展の空間を左右し決定づける」と、董希淼は述べた。今後、投研能力が弱く、リスク管理が甘く、企業統治が乱れている理財会社は苦境に立たされる一方、トップクラスの堅実な機関はより多くの発展資源を獲得できる。評価方法は情報開示と投資者保護も重視しており、評価結果は外部には公開されないが、その背後の監督制約により、理財会社はより堅実な経営を促され、投資者の権益保護に寄与する。