ホットトピック自選株データセンターマーケットセンター資金流向シミュレーション取引クライアントボラティリティが低下し、価格が横ばいに推移し始める前に、短期的にはさらに売りが出る可能性があります。中東紛争に伴い原油、天然ガス、燃料などエネルギー価格が上昇し、市場のインフレ懸念が再燃しています。これにより各国の中央銀行による利下げ期待も後退し、金価格は過去6年で最大の週次下落を間近に控えています。金は利息を支払わないため、現在の環境は明らかに打撃となっています。まもなく6年ぶりの最大週次下落現在、国際金価格は1オンスあたり4685ドル付近で推移しており、今週に入って約7％下落しています。これは2020年3月以来の最大週次下落となります。中東情勢の悪化以降、金の動きは2022年の下落と類似しています。今回の紛争発生以降、伝統的に安全資産とされる金やその他の貴金属は毎週下落しています。金価格の下落要因には、米国債利回りとドルの強さ、投資家が利益確定のために金投資を売却し他の分野の損失を補填しようとしたこと、そして金ETFからの資金流出などがあります。以前の類似したインフレ環境下では、2022年のロシア・ウクライナ紛争によるエネルギーショックが世界市場に波及し、金価格は7ヶ月連続で下落しました。しかし、最近の調整後も、今年の金価格は約8％上昇しています。1月末には、投資家の熱狂、各国中央銀行の買い増し、米国大統領トランプ氏がFRBの独立性を脅かす可能性への懸念などの要因に支えられ、一時的に1オンスあたり5600ドル近い歴史的高値をつけました。今回の下落最大の原因は、世界の中央銀行による利下げ期待の後退です。今週、米連邦準備制度理事会（FRB）は最新の金利決定を発表し、市場予想通り金利を据え置きました。パウエルFRB議長は、緩和政策の復活にはインフレの低下が進展する必要があると強調しました。ウィンストン投資管理のマクロ戦略担当マデロス（Mike Medeiros）は、第一財経に対し、「今回のFRBの声明と経済予測要約（SEP）は市場予想とほぼ一致しているものの、その後の記者会見では明らかに『ハト派』的な未来の金利パスを示すシグナルが強化された」と述べました。パウエル氏は、最近の特定のインフレ状況下で、委員会が対称的な政策スタンスへの転換の可能性について再議論したとし、次の政策行動として利上げも排除しないと示唆しました。「パウエルは、インフレ上昇リスクに対して明らかに下振れリスクよりも関心を持っています。過去のFRBは、供給側の高油価がもたらす短期的なインフレへの影響を無視しがちでしたが、それは弱い需要によって相殺されると考えられていたからです。しかし今回は、インフレが5年連続で目標を超えていることや、サービス業のインフレが過剰であることを認め、短期的なインフレ期待の上昇が中期的なインフレ期待に伝播する可能性についても懸念を示しました。さらに、生産性の向上は実質所得の改善に寄与しますが、AIによる最初の衝撃はむしろインフレを押し上げる方向に働く可能性が高いとも述べています」とのことです。「現在、中東紛争の継続期間や、それに伴うエネルギー・食品価格の上昇には明確な不確実性が残っています。状況が急速に逆転しない限り、FRBは今のところ総需要のショックよりも、インフレの二次・三次伝導効果により関心を持っていると見られます。彼らは2026年の実質GDP成長率予測もわずかに引き上げています。」スイスのペタ・ウェルス・マネジメントの米国シニアエコノミスト、崔晓（ツイ・シャオ）は第一財経に対し、「中東紛争による短期的なインフレ上昇リスクと、現状の比較的堅調なマクロ環境下での経済成長への影響が限定的であることから、6月と9月の利下げ時期の延期リスクがある」と述べました。利下げ期待の後退に加え、投資家がポートフォリオのリスクを低減させていることも、最近の金価格下落を加速させる要因の一つです。メディアのまとめによると、金ETFからの資金流出は3週連続で、保有量はこの期間に60トン超減少しました。AJベルのマーケットマネージャー、ダン・コーツワースは、「最近の金価格の下落は、投資家が好調だった資産を売却しているか、ドルのさらなる強さを見込んでいることを示している」と分析しています。ドル高になると、金価格は一般的に下落します。2025年には金と銀はともに史上最高値を更新し、年間の上昇率はそれぞれ66％と135％に達しました。しかし、2026年には両者の取引の変動性が著しく増加し、銀先物は1月末に80年代以来最大の一日下落を記録しました。いつまで売りが続くのか20日のアジア太平洋市場の早朝、金価格は0.8％上昇し、1オンスあたり4686.62ドルとなりました。一方、過去7取引日では連続して下落し、2023年10月以来最長の連続下落記録を更新しています。この下落により、金価格の動きを示す指標である相対力指数（RSI）は約35まで低下し、市場はすでに売り過ぎの状態にある可能性を示しています。その他の貴金属では、白銀も20日のアジア太平洋取引時間中に1.4％上昇し、73.87ドル/オンスとなったものの、今週の累計下落率は8％超です。パラジウムとプラチナも週次で下落しています。しかし、モルガン・スタンレーの元貴金属トレーダーで独立した市場評論家のロバート・ゴットリーブは、「現状では投資家は安値買いを控えるべきです。金や貴金属の価格は非常に変動が大きいためです。これは、ボラティリティが低下し、価格が横ばいに推移し始めるまで、短期的にはさらに売りが出る可能性があることを意味します」と助言しています。中国の智水資産管理は最新レポートで、「売り過ぎ後には一時的なテクニカル反発が見られる可能性がありますが、石油供給のショックがすぐに解決できないことを考慮すると、引き続き空売りを中心とした戦略を推奨します」と述べています。キングスウッド・グループのマネージングディレクター兼投資管理・戦略責任者のスルジー（Paul Surguy）は、「金はここ最近、堅調な追い風に支えられてきましたが、より広範な市場環境の変化により、投資家は金の保有量を見直す可能性があります」と指摘します。「不確実な状況下で投資家は最も早く売却できる資産を求め、世界的に資産の売却が広がっています。その後、投資家は避難資産とされる金や米国債などを売却し、中東紛争に過剰反応したと考えられる資産に資金を振り向けています」と分析しています。英国の富裕層向け資産運用会社、ネットウェルスの最高投資責任者アイアン・バーンズ（Iain Barnes）は、「空域や航路の閉鎖により、金の輸送コストはさらに高くなり、場合によっては完全に不可能になる可能性もあります。これまでの金価格や貴金属価格の上昇局面では、基本的な投資家ではなく、金融投資家が主な買い手でした。中東紛争後、彼らは投資リスクを全面的に縮小しており、借入コストの上昇やレバレッジファンドの急成長に直面している資金にとっては特にそうです」と述べています。
金価格は6年ぶりの最大の週次下落を記録する見込み、アナリスト：短期的にはさらなる売却がある可能性
ホットトピック
自選株 データセンター マーケットセンター 資金流向 シミュレーション取引
クライアント
ボラティリティが低下し、価格が横ばいに推移し始める前に、短期的にはさらに売りが出る可能性があります。
中東紛争に伴い原油、天然ガス、燃料などエネルギー価格が上昇し、市場のインフレ懸念が再燃しています。これにより各国の中央銀行による利下げ期待も後退し、金価格は過去6年で最大の週次下落を間近に控えています。金は利息を支払わないため、現在の環境は明らかに打撃となっています。
まもなく6年ぶりの最大週次下落
現在、国際金価格は1オンスあたり4685ドル付近で推移しており、今週に入って約7％下落しています。これは2020年3月以来の最大週次下落となります。中東情勢の悪化以降、金の動きは2022年の下落と類似しています。今回の紛争発生以降、伝統的に安全資産とされる金やその他の貴金属は毎週下落しています。金価格の下落要因には、米国債利回りとドルの強さ、投資家が利益確定のために金投資を売却し他の分野の損失を補填しようとしたこと、そして金ETFからの資金流出などがあります。以前の類似したインフレ環境下では、2022年のロシア・ウクライナ紛争によるエネルギーショックが世界市場に波及し、金価格は7ヶ月連続で下落しました。
しかし、最近の調整後も、今年の金価格は約8％上昇しています。1月末には、投資家の熱狂、各国中央銀行の買い増し、米国大統領トランプ氏がFRBの独立性を脅かす可能性への懸念などの要因に支えられ、一時的に1オンスあたり5600ドル近い歴史的高値をつけました。
今回の下落最大の原因は、世界の中央銀行による利下げ期待の後退です。今週、米連邦準備制度理事会（FRB）は最新の金利決定を発表し、市場予想通り金利を据え置きました。パウエルFRB議長は、緩和政策の復活にはインフレの低下が進展する必要があると強調しました。
ウィンストン投資管理のマクロ戦略担当マデロス（Mike Medeiros）は、第一財経に対し、「今回のFRBの声明と経済予測要約（SEP）は市場予想とほぼ一致しているものの、その後の記者会見では明らかに『ハト派』的な未来の金利パスを示すシグナルが強化された」と述べました。パウエル氏は、最近の特定のインフレ状況下で、委員会が対称的な政策スタンスへの転換の可能性について再議論したとし、次の政策行動として利上げも排除しないと示唆しました。
「パウエルは、インフレ上昇リスクに対して明らかに下振れリスクよりも関心を持っています。過去のFRBは、供給側の高油価がもたらす短期的なインフレへの影響を無視しがちでしたが、それは弱い需要によって相殺されると考えられていたからです。しかし今回は、インフレが5年連続で目標を超えていることや、サービス業のインフレが過剰であることを認め、短期的なインフレ期待の上昇が中期的なインフレ期待に伝播する可能性についても懸念を示しました。さらに、生産性の向上は実質所得の改善に寄与しますが、AIによる最初の衝撃はむしろインフレを押し上げる方向に働く可能性が高いとも述べています」とのことです。「現在、中東紛争の継続期間や、それに伴うエネルギー・食品価格の上昇には明確な不確実性が残っています。状況が急速に逆転しない限り、FRBは今のところ総需要のショックよりも、インフレの二次・三次伝導効果により関心を持っていると見られます。彼らは2026年の実質GDP成長率予測もわずかに引き上げています。」
スイスのペタ・ウェルス・マネジメントの米国シニアエコノミスト、崔晓（ツイ・シャオ）は第一財経に対し、「中東紛争による短期的なインフレ上昇リスクと、現状の比較的堅調なマクロ環境下での経済成長への影響が限定的であることから、6月と9月の利下げ時期の延期リスクがある」と述べました。
利下げ期待の後退に加え、投資家がポートフォリオのリスクを低減させていることも、最近の金価格下落を加速させる要因の一つです。メディアのまとめによると、金ETFからの資金流出は3週連続で、保有量はこの期間に60トン超減少しました。
AJベルのマーケットマネージャー、ダン・コーツワースは、「最近の金価格の下落は、投資家が好調だった資産を売却しているか、ドルのさらなる強さを見込んでいることを示している」と分析しています。ドル高になると、金価格は一般的に下落します。
2025年には金と銀はともに史上最高値を更新し、年間の上昇率はそれぞれ66％と135％に達しました。しかし、2026年には両者の取引の変動性が著しく増加し、銀先物は1月末に80年代以来最大の一日下落を記録しました。
いつまで売りが続くのか
20日のアジア太平洋市場の早朝、金価格は0.8％上昇し、1オンスあたり4686.62ドルとなりました。一方、過去7取引日では連続して下落し、2023年10月以来最長の連続下落記録を更新しています。この下落により、金価格の動きを示す指標である相対力指数（RSI）は約35まで低下し、市場はすでに売り過ぎの状態にある可能性を示しています。その他の貴金属では、白銀も20日のアジア太平洋取引時間中に1.4％上昇し、73.87ドル/オンスとなったものの、今週の累計下落率は8％超です。パラジウムとプラチナも週次で下落しています。
しかし、モルガン・スタンレーの元貴金属トレーダーで独立した市場評論家のロバート・ゴットリーブは、「現状では投資家は安値買いを控えるべきです。金や貴金属の価格は非常に変動が大きいためです。これは、ボラティリティが低下し、価格が横ばいに推移し始めるまで、短期的にはさらに売りが出る可能性があることを意味します」と助言しています。
中国の智水資産管理は最新レポートで、「売り過ぎ後には一時的なテクニカル反発が見られる可能性がありますが、石油供給のショックがすぐに解決できないことを考慮すると、引き続き空売りを中心とした戦略を推奨します」と述べています。
キングスウッド・グループのマネージングディレクター兼投資管理・戦略責任者のスルジー（Paul Surguy）は、「金はここ最近、堅調な追い風に支えられてきましたが、より広範な市場環境の変化により、投資家は金の保有量を見直す可能性があります」と指摘します。「不確実な状況下で投資家は最も早く売却できる資産を求め、世界的に資産の売却が広がっています。その後、投資家は避難資産とされる金や米国債などを売却し、中東紛争に過剰反応したと考えられる資産に資金を振り向けています」と分析しています。
英国の富裕層向け資産運用会社、ネットウェルスの最高投資責任者アイアン・バーンズ（Iain Barnes）は、「空域や航路の閉鎖により、金の輸送コストはさらに高くなり、場合によっては完全に不可能になる可能性もあります。これまでの金価格や貴金属価格の上昇局面では、基本的な投資家ではなく、金融投資家が主な買い手でした。中東紛争後、彼らは投資リスクを全面的に縮小しており、借入コストの上昇やレバレッジファンドの急成長に直面している資金にとっては特にそうです」と述べています。