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出典：基本面力场
最近、速达股份（001277.SZ）は二次市場で非常に賑わっています。1月26日には、他に重要な好材料の公表もないまま、株価が突然ストップ高に張り付く異常事態となりました。翌日1月27日には一変し、大きく高く始まった後、まるで空気が抜けたように下落し、大陰線を描き、終値は前日比6.8％下落。高値追いをした投資家はかなり痛い目に遭いました。
その後しばらく調整を経て、3月17日に「大雷」が発生。実質的な支配人であり会長の李锡元が蚌埠市蚌山区監察委員会に留置されました。公告では「会社の支配権は変わらず、経営状況も正常であり、上述の事案は日常の業務に大きな影響を与えない」としていますが、市場では株価が急落し、その日の下落率は8.41％に達しました。
現在まで、速达股份の実質的な支配人・会長の李锡元が留置された理由は公表されておらず、力场君としても憶測は控えます。ただ、速达股份という会社について、やはり触れておくべきだと感じます。
速达股份は2024年9月にIPOを実施しました。申請段階での業績成長性はかなり良好で、2023年の親会社純利益は前年同期比54.72％増加し、2024年前半も16.57％の増速を維持していました。
しかし、上場後すぐに状況が一変し、2024年通年の親会社純利益は前年同期比13.56％減少。金額に換算すると、2024年下半期の純利益は6千万円台にとどまり、2023年の下半期の億単位の利益と比べて明らかに低迷しています。
さらに、その後のデータによると、2025年前三季度の売上高は前年同期比14.52％減、純利益は32.89％減と、上場とともに逆風に見舞われている典型例です。
ちなみに、速达股份のIPO過程も興味深いものがあります。同社は最初、2019年に創業板への上場を申請しました。証券保荐機関は国信証券（002736.SZ）、保荐代表は葛体武氏と刘凌云氏でした。しかし、2021年1月に審査委員会により否決されました。その理由は、主要株主の中创智领（旧「郑煤机」、601717.SH）が実控株主として認められず、郑煤机との関連取引などに集中していました。
実は、速达股份の歴史は郑煤机と深く関係しています。2009年に設立され、李锡元と郑煤机がそれぞれ400万元を出資し、残りの200万元は自然人の贾建国氏（150万元）と李优生氏（50万元）が出資。彼らは当時、郑煤机の社員でした。さらに、2022年末時点で、速达股份の取締役・監査役の中に郑煤机出身者が6人います。
このIPO失敗後、2022年6月に再び招股書を事前披露し、保荐機関は引き続き国信証券、代表も変わらず、葛体武氏と刘凌云氏でした。
今回のIPO申請では、過去の否決要因を改善しています。まず、郑煤机の持株比率を縮小。2021年9月に郑煤机は10％の株式を每股16.63元で扬中徐工に譲渡し、持株比率は19.82％に低下。これにより、第一大株主の座から外れました。同時に、長兴臻信や新余鴻鵠などの社員プラットフォームを導入し、自然人の実控地位を強化しました。
これらの調整を経て、最終的に速达股份は承認され、上場に成功。募集資金は6億元超に達し、国信証券を中心とした中介機関への発行費用は8千万元を超えました。
ただし、ここで一つ気になる点があります。実控人の李锡元についてです。招股書には、广州机械科学研究院有限公司、上海嘉诺の総経理、速达股份での経歴が記載されていますが、郑煤机に関する記述はありません。
しかし、河南省人民政府のウェブサイトで見つけた2018年7月の《河南日报》の記事には、「中国第一の航空機から世界一高い建築へ」と題し、次の一節があります。
「企業に入ったからといって、ずっと企業の人間であるとは限らない。雇用制度改革が始まった後、契約社員や派遣社員の身分に関わらず、仕事が良くなければ法律や企業規則に従って解雇される。時間が経つと、皆慣れてしまい、特に異論も出なくなる」と職工の李锡元は語っています。
この報道の主体は「郑州煤矿机械集团」であり、今も河南省人民政府のウェブサイトで確認できます。報道中の「職工李锡元」が、速达股份の実控人・会長の李锡元と同一人物かどうか、力场君としては断定できません。偶然の同名の可能性も否定できません。
しかし、郑煤机と速达股份の歴史的関係や、過去のIPO失敗の原因を考えると、李锡元が郑煤机で働いていたかどうかは、速达股份のIPO情報開示にとって敏感な情報です。調査すべきでしょう。
もし、報道に登場する「郑州煤矿机械集团の職工李锡元」が、速达股份の実控人・会長の李锡元であれば、事態は重大です。これは、速达股份がIPOの招股書で実控人の職歴を虚偽記載したことになり、敏感情報を隠蔽した可能性も出てきます。さらに、保荐機関の国信証券や、代表の葛体武氏・刘凌云氏が調査責任を果たしたかどうかも疑問視されることになります。
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速达股份は、IPOからわずか2年で大きな問題を起こしたが、国信証券は敏感な情報の隠蔽を手助けしたのか？
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出典：基本面力场
最近、速达股份（001277.SZ）は二次市場で非常に賑わっています。1月26日には、他に重要な好材料の公表もないまま、株価が突然ストップ高に張り付く異常事態となりました。翌日1月27日には一変し、大きく高く始まった後、まるで空気が抜けたように下落し、大陰線を描き、終値は前日比6.8％下落。高値追いをした投資家はかなり痛い目に遭いました。
その後しばらく調整を経て、3月17日に「大雷」が発生。実質的な支配人であり会長の李锡元が蚌埠市蚌山区監察委員会に留置されました。公告では「会社の支配権は変わらず、経営状況も正常であり、上述の事案は日常の業務に大きな影響を与えない」としていますが、市場では株価が急落し、その日の下落率は8.41％に達しました。
現在まで、速达股份の実質的な支配人・会長の李锡元が留置された理由は公表されておらず、力场君としても憶測は控えます。ただ、速达股份という会社について、やはり触れておくべきだと感じます。
速达股份は2024年9月にIPOを実施しました。申請段階での業績成長性はかなり良好で、2023年の親会社純利益は前年同期比54.72％増加し、2024年前半も16.57％の増速を維持していました。
しかし、上場後すぐに状況が一変し、2024年通年の親会社純利益は前年同期比13.56％減少。金額に換算すると、2024年下半期の純利益は6千万円台にとどまり、2023年の下半期の億単位の利益と比べて明らかに低迷しています。
さらに、その後のデータによると、2025年前三季度の売上高は前年同期比14.52％減、純利益は32.89％減と、上場とともに逆風に見舞われている典型例です。
ちなみに、速达股份のIPO過程も興味深いものがあります。同社は最初、2019年に創業板への上場を申請しました。証券保荐機関は国信証券（002736.SZ）、保荐代表は葛体武氏と刘凌云氏でした。しかし、2021年1月に審査委員会により否決されました。その理由は、主要株主の中创智领（旧「郑煤机」、601717.SH）が実控株主として認められず、郑煤机との関連取引などに集中していました。
実は、速达股份の歴史は郑煤机と深く関係しています。2009年に設立され、李锡元と郑煤机がそれぞれ400万元を出資し、残りの200万元は自然人の贾建国氏（150万元）と李优生氏（50万元）が出資。彼らは当時、郑煤机の社員でした。さらに、2022年末時点で、速达股份の取締役・監査役の中に郑煤机出身者が6人います。
このIPO失敗後、2022年6月に再び招股書を事前披露し、保荐機関は引き続き国信証券、代表も変わらず、葛体武氏と刘凌云氏でした。
今回のIPO申請では、過去の否決要因を改善しています。まず、郑煤机の持株比率を縮小。2021年9月に郑煤机は10％の株式を每股16.63元で扬中徐工に譲渡し、持株比率は19.82％に低下。これにより、第一大株主の座から外れました。同時に、長兴臻信や新余鴻鵠などの社員プラットフォームを導入し、自然人の実控地位を強化しました。
これらの調整を経て、最終的に速达股份は承認され、上場に成功。募集資金は6億元超に達し、国信証券を中心とした中介機関への発行費用は8千万元を超えました。
ただし、ここで一つ気になる点があります。実控人の李锡元についてです。招股書には、广州机械科学研究院有限公司、上海嘉诺の総経理、速达股份での経歴が記載されていますが、郑煤机に関する記述はありません。
しかし、河南省人民政府のウェブサイトで見つけた2018年7月の《河南日报》の記事には、「中国第一の航空機から世界一高い建築へ」と題し、次の一節があります。
「企業に入ったからといって、ずっと企業の人間であるとは限らない。雇用制度改革が始まった後、契約社員や派遣社員の身分に関わらず、仕事が良くなければ法律や企業規則に従って解雇される。時間が経つと、皆慣れてしまい、特に異論も出なくなる」と職工の李锡元は語っています。
この報道の主体は「郑州煤矿机械集团」であり、今も河南省人民政府のウェブサイトで確認できます。報道中の「職工李锡元」が、速达股份の実控人・会長の李锡元と同一人物かどうか、力场君としては断定できません。偶然の同名の可能性も否定できません。
しかし、郑煤机と速达股份の歴史的関係や、過去のIPO失敗の原因を考えると、李锡元が郑煤机で働いていたかどうかは、速达股份のIPO情報開示にとって敏感な情報です。調査すべきでしょう。
もし、報道に登場する「郑州煤矿机械集团の職工李锡元」が、速达股份の実控人・会長の李锡元であれば、事態は重大です。これは、速达股份がIPOの招股書で実控人の職歴を虚偽記載したことになり、敏感情報を隠蔽した可能性も出てきます。さらに、保荐機関の国信証券や、代表の葛体武氏・刘凌云氏が調査責任を果たしたかどうかも疑問視されることになります。