純利益の急落にもかかわらず豪快な配当、千億ベイク（貝殻）年報に潜む「危機」と「機会」

AIの力でビジネスを再構築、3億ドルの期末配当を発表

2025年の業績発表会で、贝壳の幹部はAI技術による事業の変革について繰り返し言及した。

「AIは無視できない、人も代替できない」と彭永東は述べている。AIは理性的な部分を極限まで合理化し、また人が担うべき感性的な価値を拡大できると考えている。

この認識に基づき、贝壳は「人と機械の協働」戦略を明確にした。AIの能力を活用し、プラットフォーム全体のサービス提供の専門性、資源変換効率、そして単位あたりの生産性向上を図っている。

例えば、不動産取引において、AIをマーケティング、顧客獲得、コンテンツ制作、専門能力訓練などのコア部分に組み込み、サービス提供者の専門性とプラットフォームの効率をさらに高めている。

賃貸事業では、AIを駆使した運営効率化により、「入居、出庫、管理」や経営判断の全工程でAIを活用し、管理効率と精度を向上させている。試験地域では、入居者の作業効率が13%向上し、AIによる価格設定は人工による価格設定よりも成功率が5.3ポイント高まった。

贝壳が公開したデータによると、AIの深度導入と精密な運営により、仲介者一人あたりの二手取引件数は2件から3件に増加し、家装の専門プロジェクトマネージャーの月間受注件数は前年比で100%以上増加、資産管理マネージャーの管理物件数も40%以上増加し、いずれも過去最高を記録している。

彭永東はさらに、2026年にはAI技術を用いて競争優位性の壁を再構築し、サービス提供者の専門性とプラットフォームの効率を一層高め、より高品質なサービスで消費者の居住体験を向上させると述べている。

また、2025年の業績報告とともに、贝壳は株主還元計画も明らかにした。積極的な資本配分を通じて株主に恩返しすることに注力している。

2025年、贝壳の株式買戻し総額は約9.21億ドルに達し、前年より29%増加した。同時に、約3億ドルの期末現金配当を実施し、資産負債表の余剰現金から支払われる予定だ。

これにより、2025年の総株主還元額は120億ドル超となり、前年より9%以上増加した。

2022年9月に買戻し計画を開始して以来、2025年末までに贝壳は約1.59億株の米国預託証券（約4.78億株のA種普通株に相当）を買い戻し、総額は約25.47億ドルにのぼる。

2026年の展望について、彭永東は市場の中立的な見方を再確認した。中国の住宅市場は依然として世界最大かつ最も価値のある市場であると述べている。

しかし、技術サービス業の根底にあるロジックは大きく変化しており、消費者はより専門的で確実性の高い意思決定支援を求めている。今後、業界の競争力は規模ではなく、専門的なサービス能力と効率性に移行すると指摘している。

贝壳の執行取締役兼最高財務責任者の徐涛は、2026年はより慎重な財務規律のもと、効率と成長のバランスを保ちつつ、事業の収益性向上を推進し、長期的な競争力を維持しながら資本配分の最適化を図ると述べている。