記者 彭 妍近日、《証券日報》記者が阿里司法競売プラットフォームの情報を整理したところ、年初から中小銀行の株式競売市場は冷え込み続けており、「落札なし」「割引価格」での取引が市場の常態となっている。多くの都市商業銀行や農商銀行の株式は大幅に割引されても、誰も関心を示さない状況が続いている。競売の状況を見ると、多くの対象物は評価額の80％、50％からの開始価格で競売にかけられているが、それでも何度も落札されずに終わるケースが多い。落札されても、開始価格や割引価格での取引が多く、全体の落札率は低い。競売対象は非上場の中小銀行や農商銀行が中心で、株式の規模は数百万株から数億株に及ぶ。例えば、阿里司法競売プラットフォームの情報によると、河南省の農村商業銀行の595,420株の株式が2月26日に公開競争入札された。この株式の評価額は1,030,100元で、開始価格は659,264元だったが、評価額の64％に割引された価格であった。2月27日には入札者がなく、落札されずに終わった。これはこの株式の二度目の競売となる。たとえ落札が成功しても、大幅な割引を免れないケースもある。例えば、2月27日に広東省新豊農村商業銀行の10,250株の株式が競売にかけられ、最終落札価格は21,106.8元で、評価額の22,550元を下回った。南開大学の金融学教授、田利輝氏は《証券日報》の取材に対し、外部要因として、農信社や中小銀行の改革・リスク解消の取り組みが進行中であり、投資家は様子見の態度を取っていると述べた。内部要因としては、多くの中小銀行の収益能力や配当能力が弱く、株式の価値増加の余地が限られていること、また一部の銀行は資産の質やガバナンスに問題を抱えていること、さらに株式の流動性が低く退出ルートが狭いため、投資家の懸念が多い。田氏は、上述の銀行株式の落札失敗や割引の影響について、「小規模な株式の落札失敗は銀行の運営に実質的な打撃を与えないが、大規模な株式（特に支配権の変更を伴う場合）は、ガバナンスの不確実性を引き起こし、戦略の継続性や資本補充、銀行の評判に影響を及ぼす可能性がある」と指摘した。また、「これらの状況は、銀行が株式構造を最適化し、優良な戦略的株主を導入する好機でもある」と述べている。博通コンサルティングの金融業界シニアアナリスト、王蓬博氏は《証券日報》の取材に対し、「株式の頻繁な落札失敗や割引は、銀行の資本補充能力を直接弱め、株式の分散化を促進し、ガバナンス効率を低下させる。さらに、外部投資者の銀行に対する信頼にも影響を与える可能性がある」と述べた。田氏は、「この困難を打破する鍵は、リスクの除去とガバナンスの再構築を通じて株式投資の価値を再生させることにある」と強調した。具体的には、①情報の非対称性を打破し、不良資産の処理や関連取引の情報公開を進め、市場の信頼を再構築すること。②農業支援や小規模支援の位置付けを堅持し、差別化された経営を追求し、地域のニーズに合わせた金融サービスを強化すること。③デジタル化を推進し、顧客管理の効率化やデジタル金融エコシステムの整備を図ること、などが挙げられる。王氏は、「中小銀行が株式の魅力を高めるには、経営と配当の安定、資産の質と収益性の改善、株式構造の最適化、低効率な株主の整理、優良な戦略的投資者の導入、ガバナンスと内部統制の強化、情報開示の充実を図る必要がある」と述べている。
中小銀行の株式オークションは引き続き低調に推移している
記者 彭 妍
近日、《証券日報》記者が阿里司法競売プラットフォームの情報を整理したところ、年初から中小銀行の株式競売市場は冷え込み続けており、「落札なし」「割引価格」での取引が市場の常態となっている。多くの都市商業銀行や農商銀行の株式は大幅に割引されても、誰も関心を示さない状況が続いている。
競売の状況を見ると、多くの対象物は評価額の80％、50％からの開始価格で競売にかけられているが、それでも何度も落札されずに終わるケースが多い。落札されても、開始価格や割引価格での取引が多く、全体の落札率は低い。競売対象は非上場の中小銀行や農商銀行が中心で、株式の規模は数百万株から数億株に及ぶ。
例えば、阿里司法競売プラットフォームの情報によると、河南省の農村商業銀行の595,420株の株式が2月26日に公開競争入札された。この株式の評価額は1,030,100元で、開始価格は659,264元だったが、評価額の64％に割引された価格であった。2月27日には入札者がなく、落札されずに終わった。これはこの株式の二度目の競売となる。
たとえ落札が成功しても、大幅な割引を免れないケースもある。例えば、2月27日に広東省新豊農村商業銀行の10,250株の株式が競売にかけられ、最終落札価格は21,106.8元で、評価額の22,550元を下回った。
南開大学の金融学教授、田利輝氏は《証券日報》の取材に対し、外部要因として、農信社や中小銀行の改革・リスク解消の取り組みが進行中であり、投資家は様子見の態度を取っていると述べた。内部要因としては、多くの中小銀行の収益能力や配当能力が弱く、株式の価値増加の余地が限られていること、また一部の銀行は資産の質やガバナンスに問題を抱えていること、さらに株式の流動性が低く退出ルートが狭いため、投資家の懸念が多い。
田氏は、上述の銀行株式の落札失敗や割引の影響について、「小規模な株式の落札失敗は銀行の運営に実質的な打撃を与えないが、大規模な株式（特に支配権の変更を伴う場合）は、ガバナンスの不確実性を引き起こし、戦略の継続性や資本補充、銀行の評判に影響を及ぼす可能性がある」と指摘した。また、「これらの状況は、銀行が株式構造を最適化し、優良な戦略的株主を導入する好機でもある」と述べている。
博通コンサルティングの金融業界シニアアナリスト、王蓬博氏は《証券日報》の取材に対し、「株式の頻繁な落札失敗や割引は、銀行の資本補充能力を直接弱め、株式の分散化を促進し、ガバナンス効率を低下させる。さらに、外部投資者の銀行に対する信頼にも影響を与える可能性がある」と述べた。
田氏は、「この困難を打破する鍵は、リスクの除去とガバナンスの再構築を通じて株式投資の価値を再生させることにある」と強調した。具体的には、①情報の非対称性を打破し、不良資産の処理や関連取引の情報公開を進め、市場の信頼を再構築すること。②農業支援や小規模支援の位置付けを堅持し、差別化された経営を追求し、地域のニーズに合わせた金融サービスを強化すること。③デジタル化を推進し、顧客管理の効率化やデジタル金融エコシステムの整備を図ること、などが挙げられる。
王氏は、「中小銀行が株式の魅力を高めるには、経営と配当の安定、資産の質と収益性の改善、株式構造の最適化、低効率な株主の整理、優良な戦略的投資者の導入、ガバナンスと内部統制の強化、情報開示の充実を図る必要がある」と述べている。