第四次石油危機が迫る：ホルムズ海峡の航行停止により、2000万バレル/日の供給が中断され、その規模は1973年をはるかに上回る

毎経記者：兰素英 郑雨航    毎経編集：兰素英

もともと1日に約2000万バレルの原油輸送量だったが、今やほぼゼロに近い。

3月9日取引中、ブレント原油先物価格は一時119.5ドル/バレルに達し、2022年以来の最高値を記録した。これは国際油価が歴史上4回目の100ドル/バレル超えである。

米国、イスラエルとイランの対立の激化に伴い、史上最大規模の石油供給危機が世界を席巻している。ホルムズ海峡の航行停止により、今回の供給中断の規模は1956年のスエズ危機の2倍に達し、1973年のアラブ石油輸出国機構（OAPEC）による石油禁輸の約3倍に相当する。

国際エネルギー機関（IEA）は、半世紀ぶりの最大規模の「救済策」として、4億バレルの戦略備蓄を解放したが、巨大な流量不足の前には、これも焼け石に水に過ぎない。

1973年、1979年、1990年に中東で三度の石油危機が発生し、そのうち二度は世界経済を「スタグフレーション」に引きずり込んだ。現在、油価の高騰と強いドルの二重の圧力の下、第四次石油危機のリスクが脆弱な世界経済を未知の深淵へと押しやっている。

供給中断規模は1956年スエズ危機を超え、世界は予備能力を失った

「米国侵略者とその同盟国は通行権を持たない。」3月11日、イラン・イスラム革命防衛隊は声明を発表した。

3月12日、イランの新最高指導者ムジャタビ・ハメネイは国営テレビを通じて初めて声明を出し、現在の状況について、「イランはホルムズ海峡封鎖を含む戦略的手段を継続し、必要に応じて新たな戦線を開く」と述べた。

3月13日、米国大統領トランプはSNSで、「米軍はイランの石油輸出拠点ハルク島に対し激しい空爆を行った」と投稿した。ハルク島はイランにとって最も敏感かつ攻撃されやすい標的の一つだ。中国新聞社が引用したフィナンシャル・タイムズによると、イランの沿岸水深不足により大型油船の停泊が困難なため、ハルク島はイラン経済の脆弱な一端となっている。同国は1日に10バレルの石油を輸出し、そのうち9バレルはこの島で積み込まれている。最大積載能力は700万バレルに達する。米国はハルク島を足掛かりにホルムズ海峡を掌握できる。

ホルムズ海峡はサウジアラビア、イラク、カタール、UAEなど中東産油国の原油輸出の要所であり、ここを通じて輸出される石油と液化天然ガスは世界総量の約5分の1を占める。危機前、ホルムズ海峡の輸送量は1日2000万バレルだったが、今やほぼ停止している。

ラピダンエナジー（Rapidan Energy）のアナリストは、今回の衝突前、最も深刻な供給中断は1956年のスエズ危機時に起き、世界の約10％の石油供給が影響を受けたと指摘する。今回の供給停止規模はスエズ危機の2倍、1973年のOAPECの石油禁輸の約3倍に達する。

独立系エネルギー・コモディティ価格評価機関Argus Mediaによると、3月12日、ホルムズ海峡を通過した原油・製品油タンカーはわずか2隻で、前日も1隻だけだった。歴史的な日平均通行量は138隻。

さらに深刻なのは、世界には予備能力がほとんど残っていないことだ。

サウジアラビアとUAEが大部分の調整能力を握るが、両国ともペルシャ湾内に閉じ込められ、世界市場から孤立している。「市場は有効な緩衝を失った」とラピダンのアナリストは述べ、「調整能力を持つ産油国は供給量を補えない」と指摘する。

地政学的緊張と石油供給危機の影響で、国際油価は大きく上昇している。**ブレント原油先物は2月27日の72.48ドルから急騰し、3月9日には一時119.5ドルに達し、2022年以来の最高値を記録した。**それ以前は、国際油価は3回だけ100ドル/バレルを超えたことがある。

史上最大規模の備蓄解放：4億バレルの「救済策」も焼け石に水

供給停止と油価の暴騰に直面し、国際エネルギー機関（IEA）は最大の手を打った。

3月11日、IEAは声明を出し、**32加盟国が一致して4億バレルの戦略備蓄を解放することに合意した。これはIEA加盟国の総戦略備蓄の約30％にあたる。**推定によると、4億バレルは世界の20日分の消費に相当する。

数字だけ見ると、**これは1973年の設立以来最大の協調的備蓄解放行動だ。**2022年のロシア・ウクライナ紛争後、加盟国は2回にわたり合計約1.8億バレルを解放したが、今回はその規模を倍増させた。

IEAは解放のペースについては明示せず、各国が状況に応じて調整するとしている。

中国中央テレビ（CCTV）によると、米国エネルギー省は来週から戦略備蓄の1.72億バレルを解放する予定で、ドイツは1951万バレル、カナダは2360万バレル、韓国は2246万バレルを放出する。日本も3月16日から国家石油備蓄を解放する。

しかし、市場はこれを受け入れず、油価は引き続き上昇している。3月12日、ブレント先物は9.2％上昇し、**2022年8月以来初めて100ドル/バレルを突破した。**13日も再び100ドル超で取引を終え、103.89ドル/バレルとなった。今週の上昇率は12％に達した。

年初からのブレント先物価格の動き

あるコモディティ分析家は、「これは在庫の問題ではなく、流量の問題だ」と述べている。

フィデリティ・ソリューションズ傘下の調査機関BMIは、毎経記者に対し、日平均解放量は約30万から350万バレルと予測しているが、湾岸地域の停止規模はすでに1500万バレル/日以上に達している。

華泰期貨の3月12日のレポートでも、IEAの解放総量は4億バレルに達しているものの、全体の供給速度は遅いと指摘している。「米国の1.72億バレルの戦略備蓄解放には120日かかると見込まれ、海峡の断絶による供給量は1,000万バレル/日にも上る。したがって、4億バレルの原油を短期間で迅速に解放できなければ、市場の供給ギャップの緩和には依然として効果が薄い。」

カナダ帝国商業銀行の上級エネルギー取引担当リベッカ・バビンは、「オークションや積み込み、実際にシステムに投入されるまでに時間がかかる」と述べている。彼女はまた、備蓄からの石油抽出速度にも「実質的な制約」があると指摘した。2022年のロシア・ウクライナ危機後の最大規模の協調解放時の最大投入速度は約120万バレル/日だった。これが市場の予想できる上限と考えられる。

JPモルガンは、120万バレル/日の解放では供給不足を補えないとみている。2週間で1,200万バレル/日の不足に達する可能性がある。

歴史を振り返る：今回の影響は1973年・1979年の二度の石油危機よりも大きい

以前、中東で三度の石油危機が発生し、そのうち二度は世界的なスタグフレーション（成長停滞とインフレ上昇）を引き起こした。

**1973年10月、第四次中東戦争が勃発し、アラブ産油国は石油禁輸を実施、**世界の約7％の石油供給が中断し、国際油価は約3ドル/バレルから一気に12ドル/バレル近くに高騰した。

IMFと欧州中央銀行のデータによると、欧州連合11か国のCPIは1972年の6.3％から1974年には13.2％に急上昇。米国のCPIも1972年の3.4％から1974年の12.3％に跳ね上がった。

高油価は直接、工業生産と消費者支出を圧迫し、欧米のエネルギー多消費企業は減産・停止を余儀なくされ、製造業の付加価値は大きく落ち込んだ。

米国のGDP（実質成長率）は5.60％から-0.50％に低下し、製造業の総産出額も1972年・1973年の10％超から、1974年には4.21％、1975年には5.23％に落ち込んだ。日本経済はより深刻な打撃を受け、GDPは1973年の8.03％から1974年には-1.23％に落ちた。

**1979年、イラン革命が勃発し、石油供給が中断、第二次石油危機を引き起こした。**原油価格は15ドル/バレルからほぼ40ドル/バレルに高騰した。

1980年までに、欧州連合と米国のCPIはともに13.5％に達した。

欧米の企業投資意欲は激減し、自動車・鉄鋼・造船などのエネルギー多消費産業は長期的な不況に陥った。米国のGDPは1978年の5.5％から1980年の-0.3％に落ち込み、欧州経済も長期低迷、失業率も上昇を続けた。日本はインフレ抑制を優先し、GDPは1979年の5.48％から1980年には2.82％に低下した。1979年から1982年にかけて、世界経済はほぼ停滞した。

**1990年、湾岸戦争が勃発し、**油価は7月の14ドル/バレルから3か月で41ドル/バレルに急騰し、192％の上昇となった。

米国経済は1990年第3四半期に景気後退に入り、世界経済の成長も鈍化した。ガソリンと燃料油の価格高騰により、米国のインフレ率は6.1％に達し、1981年以来の最高値を記録した。一般米国人の実質購買力も過去9年で最大の下落を見た。

上海外国语大学中東研究所の智庫研究員・文少彪は、毎経記者に対し、「1973年と1979年の石油危機と比べて、今回のホルムズ海峡危機の影響範囲はより広い」と述べた。一部のアジア太平洋の新興経済体も影響を受けている。長期的に高水準で推移する油気価格は、すでに負担に耐えられなくなった世界の工業体系にさらなる打撃を与える。

彼は、長期的には「世界経済システムは持続的な高油価に耐えられない」と強調し、製造業の圧迫、インフレによる消費抑制、再生可能エネルギー産業への投資拡大が、需要側とエネルギー構造の変化を加速させ、油価の構造的上昇要因も増大させると指摘した。

国際通貨基金（IMF）の第一副総裁ダニエル・カッツは3月10日、中東の紛争が世界経済に重大なリスクをもたらすと警告し、特に石油輸入に依存する国々にとっては衝撃が大きいと述べた。

国際油価の上昇とともに、ドルも加速して上昇している。3月13日、ドル指数は100を突破し、昨年11月以来の初めてのこととなった。

道富グローバル・アドバイザーズの上級投資マネージャー・アーロン・ハードは、「ドル高は避難需要だけでなく、米国がエネルギー純輸出国であることも一因だ」と指摘した。

3月13日、ユーロと韓国ウォンはドルに対してそれぞれ3.38％と3.5％下落し、円は2.29％下落、インドルピーも1.58％下落した。これらの国々は、100ドル/バレル超の油価を支払いながら、自国通貨の価値下落による購買力の縮小も余儀なくされている。

3月11日、欧州連合委員会のフォンデアライエン委員長は欧州議会で、「エネルギー輸入に関して、欧州の油・ガス価格の高騰により、これまでに欧州人は追加で30億ユーロを支払った」と述べた。

しかし、ドル高は米国だけの問題ではない。

米国自動車協会のデータによると、3月11日、米国のガソリン平均価格は1ガロン3.58ドルに上昇し、21か月ぶりの最高値を記録した。過去1週間で38セント、過去1か月で64セント上昇し、2022年3月以来の最大の週・月の上昇となった。

ノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマンは最近、「もし紛争が続けば、これが米国経済を押しつぶす最後の一押しになるだろう」と寄稿した。

彼は、米国はイランでの早期勝利を期待していたが、その期待は早々に崩れ、米国は結末の見えない、コストだけが増大する「気まぐれな戦争」に巻き込まれていると述べた。単にこの潜在的衝撃に対応するだけならまだしも、国内の脆弱で不確定な経済見通しと重なると、米国は最終的に大きな代償を払うことになるだろう。

ペンシルベニア大学ウォートン・スクールの予算モデル責任者・ケント・スメッターズは、今週のインタビューで、「イランの紛争の最終的なコストは米国の納税者に対し2,100億ドルに達する可能性がある」と述べた。

クルーグマンはまた、市場の供給が引き続き逼迫し、油価が高止まりする状況は2027年まで続く可能性があると予測している。「明日停戦しても、増産には時間がかかる。」

さらに、経済学者の中には、新たなインフレが消費需要を抑制し、経済活動に打撃を与えるとの見方もある。英国のデリジェク・チーフ・エコノミスト・イアン・スチュワートは、「景気後退の議論が再び出てきた」と述べている。

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