この記事の出典：時代财经 作者：陳泽旋画像出典：图虫创意A株上場計画が頓挫した後、レノボ・ホールディングス（03396.HK）の果物事業は香港証券取引所へと舞台を移す。最近、レノボ・ホールディングスは公告を発表し、間接非全資子会社の鑫榮懋果業科技集団股份有限公司（以下「鑫榮懋」）の上場推進のために、果物事業の資本化路線を開通させることを目的として、鑫榮懋と佳沃集団およびその子会社の佳沃農投、佳沃農業（以下「佳沃」）と共同で一部株主の退出を促す買収を行う計画を示した。佳沃集団と鑫榮懋はレノボ・ホールディングスの果物事業の主要主体である。中でも、佳沃集団は果物事業、動物性たんぱく質事業、深加工食品、総合食材供給チェーンを主に展開し、レノボ・ホールディングスが89.18%出資している。鑫榮懋は1998年創立の果物供給チェーンのトップ企業で、果物品種の導入と認証栽培、専門供給チェーンサービス、全チャネル流通、商品開発、ブランドマーケティングを手掛けている。2015年、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋に出資し、現在は佳沃集団の子会社を通じて間接的に39.46%の株式を保有している。鑫果佳源は鑫榮懋の兄弟会社であり、株主構成は鑫榮懋とほぼ重複し、レノボ・ホールディングスも最大株主である。以前、鑫榮懋はA株上場を試みたが失敗し、香港株上場の計画も株主の反対により頓挫したため、鑫榮懋の企業価値は十分に発揮されず、一部株主は強い退出意欲を示している。今回、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋に対して一連の操作を行い、香港上場への障壁を取り除くことを目指している。最新の計画によると、鑫榮懋は2027年9月30日までに適格な上場申請を完了し、2027年12月31日までに上場を実現しなければならない。未達成の場合、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋の経営陣に買い戻しを要求し、保有株式を全て買い戻して完全撤退を図る権利を持つ。上場に関する問題について、時代财经はレノボ・ホールディングスと鑫榮懋に問い合わせたが、投稿時点では回答を得ていない。香港株IPOの障壁を取り除くために果物事業はレノボ・ホールディングスの多角化事業の一つである。2010年にレノボ・ホールディングスは農業投資事業部を設立し、2012年に佳沃集団を組織して果物業界に進出、翌年には創始者の柳伝志にちなんだキウイブランド「柳桃」を発売した。当時、廖懋華が1998年に創立した鑫榮懋はすでに業界のトップ企業であり、巨大な果物市場に目をつけた柳伝志は廖懋華に接近した。2015年、佳沃集団は保有する複数子会社の株式を評価して鑫榮懋の新規発行株式を引き受け、事業の合併を実現した。その後、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋の上場を強く意識し始めた。2019年、安信証券は鑫榮懋のIPOと上場に向けた指導の公示を行い、中国証監会深圳監管局での指導登録も完了した。時代财经の調査によると、指導は少なくとも16期にわたり行われており、2023年現在も指導段階にある。しかし、長年の夢は実現せず、今や上場のために双方はさらに深く結びついている。契約によると、鑫榮懋は総額10.86億元で株主の君聯晟源、厦門建発、龍門基金から5735.19万株の鑫榮懋株式を買い戻す。これに対応する持株比率は14.13%。さらに、鑫榮懋は蘇瀛嶺が保有する1012.56万株の買い戻しも計画しており、持株比率は2.49%となる。佳沃集団の子会社佳沃農投は、総額4.20億元で乡村産業基金から1975.34万株の鑫榮懋株式を取得。株式譲渡後、佳沃農投と佳沃集団の完全子会社である佳沃農業は合計で1.80億株を保有し、持株比率は44.32%に上昇する。さらに、レノボ・ホールディングスの間接子会社佳沃產發は、総額1.21億元で龍門基金、厦門建発、君聯資本、君聯晟源から鑫果佳源の合計10.64%の株式を買収。買収完了後、佳沃農投、佳沃農業、佳沃產發は鑫果佳源の株式の76.01%を保有する。また、創始者や経営陣と深く結びつくため、鑫榮懋は最初の買い戻しで取得した2687.74万株を経営陣の株式インセンティブに充てる計画であり、対象は張劍、廖懋華、曲義田、曲欣桐（「鑫榮懋経営陣」）である。時代财经の調査によると、張劍は鑫榮懋の董事長兼CEO、廖懋華は創始者兼名誉董事長、曲義田は副総裁、曲欣桐は曲義田の娘である。公告によると、株式インセンティブの付与価格は、2022年のチームインセンティブ価格（7.5元／株）と鑫榮懋の2022年末純資産額（27億元）を基準に設定されており、鑫榮懋の全体評価額は50億元とされている。3年で純利益8億超、レノボの果物部門は「大儲け」この契約には、鑫榮懋の上場目標、買い戻しのトリガー、退出実行メカニズムも含まれている。レノボ・ホールディングスは投資回収に明確な要求を持ち、鑫榮懋の経営陣と上場に関する賭けを設定している。もし上場に失敗した場合、佳沃は鑫榮懋の経営陣に対して全株の買い戻しを選択でき、完全撤退と投資収益の実現を図る。公告によると、買い戻しの単価は約12.32元／株。もし佳沃が「清算」を選択した場合、鑫榮懋の経営陣は22.16億元を支払い、佳沃が保有する1.80億株を全て買い取ることになる。佳沃の平均取得コストは約8元／株である。この退出メカニズムは双方向の仕組みであり、佳沃が優先売却権を放棄した場合、鑫榮懋の経営陣も同じ価格で佳沃の買い戻しを要求でき、経営陣が保有する1.60億株を買い戻すことができる。総額は約19.68億元に達する。果物産業は依然として大きな可能性を秘めている。2025年5月、中国農業農村部情報センターと中国農業科学院農業情報研究所は共同で、世界最大の果物生産国・消費国である中国の果物産業は、穀物や野菜に次ぐ第三の主要栽培業に成長していると指摘した。レノボ・ホールディングスは2012年に本格的に果物市場に参入し、その巨大な成長潜力を見込んだ。当時、国内の果物業界は分散し、流通モデルも伝統的であり、一人当たりの果物消費量は発展途上国に及ばず、先進国よりも遥かに低かった。中国の果物市場には拡大の余地があった。こうした背景のもと、佳沃は2015年12月に、当時業界トップクラスだった鑫榮懋と提携した。果物業界に参入してから十数年、マーケット規模は拡大を続け、レノボ・ホールディングスも多くの成果を収めている。公告によると、2023-2024年、鑫榮懋は税引き前純利益でそれぞれ2.66億元、3.09億元を達成し、2025年1-9月には2.45億元を記録しており、3年未満で約8.20億元の利益を上げている。現在、香港株の果物関連上場企業は厳しい状況にある。かつて「果物第一株」と称された洪九果品は退市し、高級果物小売のリーディングカンパニーである百果園（02411.HK）は業績悪化や店舗縮小、資金圧迫に直面している。こうした中、レノボ・ホールディングスが果物事業を強化し、鑫榮懋の上場を推進する戦略が、業界の困難を打破し、期待通りの成果をもたらすことができるのか注目されている。
A株式市場での挫折後、香港株式市場に転じた「フルーツ巨頭」鑫荣懋（シンロンモー）は、3年未満で8億元超を稼ぎ出し、レノボ・ホールディングスが背後の大株主です。
この記事の出典：時代财经 作者：陳泽旋
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A株上場計画が頓挫した後、レノボ・ホールディングス（03396.HK）の果物事業は香港証券取引所へと舞台を移す。
最近、レノボ・ホールディングスは公告を発表し、間接非全資子会社の鑫榮懋果業科技集団股份有限公司（以下「鑫榮懋」）の上場推進のために、果物事業の資本化路線を開通させることを目的として、鑫榮懋と佳沃集団およびその子会社の佳沃農投、佳沃農業（以下「佳沃」）と共同で一部株主の退出を促す買収を行う計画を示した。
佳沃集団と鑫榮懋はレノボ・ホールディングスの果物事業の主要主体である。中でも、佳沃集団は果物事業、動物性たんぱく質事業、深加工食品、総合食材供給チェーンを主に展開し、レノボ・ホールディングスが89.18%出資している。鑫榮懋は1998年創立の果物供給チェーンのトップ企業で、果物品種の導入と認証栽培、専門供給チェーンサービス、全チャネル流通、商品開発、ブランドマーケティングを手掛けている。
2015年、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋に出資し、現在は佳沃集団の子会社を通じて間接的に39.46%の株式を保有している。鑫果佳源は鑫榮懋の兄弟会社であり、株主構成は鑫榮懋とほぼ重複し、レノボ・ホールディングスも最大株主である。
以前、鑫榮懋はA株上場を試みたが失敗し、香港株上場の計画も株主の反対により頓挫したため、鑫榮懋の企業価値は十分に発揮されず、一部株主は強い退出意欲を示している。今回、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋に対して一連の操作を行い、香港上場への障壁を取り除くことを目指している。
最新の計画によると、鑫榮懋は2027年9月30日までに適格な上場申請を完了し、2027年12月31日までに上場を実現しなければならない。未達成の場合、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋の経営陣に買い戻しを要求し、保有株式を全て買い戻して完全撤退を図る権利を持つ。
上場に関する問題について、時代财经はレノボ・ホールディングスと鑫榮懋に問い合わせたが、投稿時点では回答を得ていない。
香港株IPOの障壁を取り除くために
果物事業はレノボ・ホールディングスの多角化事業の一つである。2010年にレノボ・ホールディングスは農業投資事業部を設立し、2012年に佳沃集団を組織して果物業界に進出、翌年には創始者の柳伝志にちなんだキウイブランド「柳桃」を発売した。
当時、廖懋華が1998年に創立した鑫榮懋はすでに業界のトップ企業であり、巨大な果物市場に目をつけた柳伝志は廖懋華に接近した。2015年、佳沃集団は保有する複数子会社の株式を評価して鑫榮懋の新規発行株式を引き受け、事業の合併を実現した。
その後、レノボ・ホールディングスは鑫榮懋の上場を強く意識し始めた。2019年、安信証券は鑫榮懋のIPOと上場に向けた指導の公示を行い、中国証監会深圳監管局での指導登録も完了した。
時代财经の調査によると、指導は少なくとも16期にわたり行われており、2023年現在も指導段階にある。しかし、長年の夢は実現せず、今や上場のために双方はさらに深く結びついている。
契約によると、鑫榮懋は総額10.86億元で株主の君聯晟源、厦門建発、龍門基金から5735.19万株の鑫榮懋株式を買い戻す。これに対応する持株比率は14.13%。さらに、鑫榮懋は蘇瀛嶺が保有する1012.56万株の買い戻しも計画しており、持株比率は2.49%となる。
佳沃集団の子会社佳沃農投は、総額4.20億元で乡村産業基金から1975.34万株の鑫榮懋株式を取得。株式譲渡後、佳沃農投と佳沃集団の完全子会社である佳沃農業は合計で1.80億株を保有し、持株比率は44.32%に上昇する。
さらに、レノボ・ホールディングスの間接子会社佳沃產發は、総額1.21億元で龍門基金、厦門建発、君聯資本、君聯晟源から鑫果佳源の合計10.64%の株式を買収。買収完了後、佳沃農投、佳沃農業、佳沃產發は鑫果佳源の株式の76.01%を保有する。
また、創始者や経営陣と深く結びつくため、鑫榮懋は最初の買い戻しで取得した2687.74万株を経営陣の株式インセンティブに充てる計画であり、対象は張劍、廖懋華、曲義田、曲欣桐（「鑫榮懋経営陣」）である。時代财经の調査によると、張劍は鑫榮懋の董事長兼CEO、廖懋華は創始者兼名誉董事長、曲義田は副総裁、曲欣桐は曲義田の娘である。
公告によると、株式インセンティブの付与価格は、2022年のチームインセンティブ価格（7.5元／株）と鑫榮懋の2022年末純資産額（27億元）を基準に設定されており、鑫榮懋の全体評価額は50億元とされている。
3年で純利益8億超、レノボの果物部門は「大儲け」
この契約には、鑫榮懋の上場目標、買い戻しのトリガー、退出実行メカニズムも含まれている。
レノボ・ホールディングスは投資回収に明確な要求を持ち、鑫榮懋の経営陣と上場に関する賭けを設定している。もし上場に失敗した場合、佳沃は鑫榮懋の経営陣に対して全株の買い戻しを選択でき、完全撤退と投資収益の実現を図る。
公告によると、買い戻しの単価は約12.32元／株。もし佳沃が「清算」を選択した場合、鑫榮懋の経営陣は22.16億元を支払い、佳沃が保有する1.80億株を全て買い取ることになる。佳沃の平均取得コストは約8元／株である。
この退出メカニズムは双方向の仕組みであり、佳沃が優先売却権を放棄した場合、鑫榮懋の経営陣も同じ価格で佳沃の買い戻しを要求でき、経営陣が保有する1.60億株を買い戻すことができる。総額は約19.68億元に達する。
果物産業は依然として大きな可能性を秘めている。2025年5月、中国農業農村部情報センターと中国農業科学院農業情報研究所は共同で、世界最大の果物生産国・消費国である中国の果物産業は、穀物や野菜に次ぐ第三の主要栽培業に成長していると指摘した。
レノボ・ホールディングスは2012年に本格的に果物市場に参入し、その巨大な成長潜力を見込んだ。当時、国内の果物業界は分散し、流通モデルも伝統的であり、一人当たりの果物消費量は発展途上国に及ばず、先進国よりも遥かに低かった。中国の果物市場には拡大の余地があった。こうした背景のもと、佳沃は2015年12月に、当時業界トップクラスだった鑫榮懋と提携した。
果物業界に参入してから十数年、マーケット規模は拡大を続け、レノボ・ホールディングスも多くの成果を収めている。公告によると、2023-2024年、鑫榮懋は税引き前純利益でそれぞれ2.66億元、3.09億元を達成し、2025年1-9月には2.45億元を記録しており、3年未満で約8.20億元の利益を上げている。
現在、香港株の果物関連上場企業は厳しい状況にある。かつて「果物第一株」と称された洪九果品は退市し、高級果物小売のリーディングカンパニーである百果園（02411.HK）は業績悪化や店舗縮小、資金圧迫に直面している。こうした中、レノボ・ホールディングスが果物事業を強化し、鑫榮懋の上場を推進する戦略が、業界の困難を打破し、期待通りの成果をもたらすことができるのか注目されている。