ホットトピック選択株データセンター市場情報資金流向シミュレーション取引クライアント一、相場動向の振り返り2026年2月25日、ジンバブエ鉱業省はすべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出を直ちに停止すると発表し、炭酸リチウム価格の上昇を促した。しかし、3月の市場取引の主軸は米伊対立による世界的なエネルギー供給の安定性への影響に集中し、エネルギー化学セクターの取引が活発だった。一方、中東の蓄電プロジェクトの進展に対する懸念が資金の短期撤退を加速させた。炭酸リチウム先物契約は明らかな震荡下行局面を示し、3月2日の終値は172,020元/トン、その後大きく下落し、3月3日に150,860元/トンにまで下落、1日で12.3%の下落となった。その後は徐々に調整範囲内に入り、3月13日に152,080元/トンで引け、多空の攻防が激化した。現物価格も同様の動きを見せ、2月25日のジンバブエ禁輸後の3取引日でバッテリーグレードの炭酸リチウム価格は最高172,500元/トンに達したが、その後徐々に下落し、3月の価格の中心は約155,000元/トンで推移した。下流の材料メーカーは堅実な調達を続け、一部大手は積極的に在庫補充を行い、市場の取引活発度は徐々に高まっており、需要側の粘り強さが見られる。二、供給側：国内外の動乱継続、供給見通しは逼迫気味供給側では、国内と海外で状況が分かれており、全体の供給増加は市場予想を下回っている。国内市場は江西のリチウム雲母鉱の復旧進展に焦点が集まる。江西地区のリチウム雲母鉱の復旧は依然推進段階であり、寧徳時代の江西の枧下窝リチウム鉱は鉱種変更と新採鉱証の取得を完了したが、環境評価、安全評価、爆薬許可などの審査に制約され、復旧は遅れている。上半期の復旧は低い可能性が高い。小規模なリチウム雲母鉱企業は徐々に生産を再開しているが、能力の解放は限定的だ。全体として、2月の国内炭酸リチウム生産量は8.31万トンで、前月比1.48万トン減少した。これは春節期間中のリチウム塩工場の減産によるものだ。3月には国内リチウム塩工場はほぼ通常通り復産し、週産量は2月下旬の2.18万トンから2.34万トンに回復した。リチウム輝石からのリチウム抽出は前月比1,050トン増の14,534トン、塩湖からのリチウム抽出は205トン増の3,495トンとなった。3月の国内リチウム塩の総生産量は10万トンに達すると予想されるが、リチウム雲母鉱の復旧遅れが供給増を制約している。海外の供給においては、ジンバブエの動きが中心だ。2026年2月25日、ジンバブエ鉱業省はすべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出を停止すると発表し、鉱業規制の強化と現地企業の下流生産能力の構築を促進するためだ。輸出は有効な採鉱証と選鉱工場の許可を持つ企業のみ可能で、代理店や第三者貿易業者の輸出は禁止される。原則として、2027年には精鉱の輸出は禁止される予定だ。この禁輸措置は当初の予定より大幅に早まった。データによると、ジンバブエのリチウム資源は約340万メタルトンで、世界第5位の埋蔵量を持つ。2025年の生産量は約2.8万メタルトンで、世界全体の約8%を占める。2025年の中国のリチウム精鉱輸入総量は約620.93万トンで、そのうちジンバブエからの輸入は119.13万トン、占有率は19.19%。この措置は国内の月次炭酸リチウム生産に約1.4万トンの影響を与えると見られる。輸出停止は多くの鉱山企業の販売リズムを乱し、海運の平均輸送期間2ヶ月を考慮すると、市場は5月以降に中国の輸入に実質的な影響が出ると予測される。以前は、多くのリチウム鉱山企業はジンバブエの輸出が約1ヶ月で回復すると見込んでいたが、具体的な回復時期は審査の進展次第だ。短期的には供給不足の状況は緩和されにくい。ジンバブエ以外の海外産地は全体的に安定しており、チリやアルゼンチンの塩湖からのリチウム抽出は通常通り、オーストラリアのリチウム精鉱供給も安定している。チリの2月の中国向けリチウム塩輸出は大幅に増加し、アフリカの供給リスクを一部相殺しているが、世界的な資源ナショナリズムの高まりは長期的な供給の不確実性を増している。三、需要側：蓄電需要の旺盛さと市場の回復待ち需要側では、下流の電池と蓄電池の二重の需要が明確になり、需要の支えは強い。リン酸鉄リチウムについては、2026年2月、春節休暇と一部企業の生産ライン点検の影響で、国内のリン酸鉄リチウムの生産量は34.82万トンで、前月比12.2%減少した。3月以降、業界は徐々に正常な生産リズムに戻り、多くの企業がフル稼働を維持している。四川や湖北の一部プロジェクトの出荷量も増加し、3月12日の週にはリン酸鉄リチウムの週産量が10万トンを突破した。気温の上昇と需要の回復に伴い、リン酸鉄リチウムの生産は今後も増加し、3月の生産量はさらに高水準になる見込みだ。終端需要では、中国自動車動力電池産業革新連盟（CABIA）のデータによると、2月の国内の動力電池と蓄電池の合計生産量は141.6GWhで、前月比15.7%減少したが、前年同月比では41.3%増加している。1-2月の累計生産量は309.7GWhで、前年比48.8%増だ。販売量は、2月の動力・蓄電池の合計販売量は113.2GWhで、前月比23.9%減少、前年同月比では25.7%増。1-2月の累計販売量は262.0GWhで、前年比53.8%増。内訳は、動力電池が177.2GWhで総販売の67.6%、前年比36.5%増、蓄電池は84.8GWhで総販売の32.4%、前年比108.9%増。動力電池の搭載量は、2月国内で26.3GWhで、前月比37.4%減少、前年同月比24.6%減。1-2月の累計搭載量は68.3GWhで、前年比7.2%減。三元電池の搭載量は15.1GWhで総搭載の22.1%、前年比0.6%増。リン酸鉄リチウム電池は53.3GWhで総搭載の77.9%、前年比9.2%減。2月の新エネルギー車の生産・販売データは季節性や税制調整、消費者の様子見による大きな減少を示すが、最近の週次データは改善の兆しを見せており、平均搭載電力量も大きく向上している。CABIAのデータによると、2月の中国の新エネルギー車の平均搭載電力量は75.9kWhで、前月比27.5%、前年比52.6%増。純電動乗用車とプラグインハイブリッド車の平均搭載電力量はそれぞれ68.6kWhと39.0kWhで、前月比8.0%、12.8%、前年比28.5%、57.6%の増加となった。1-2月の平均搭載電力量は64.9kWhで、前年比32.3%増。蓄電分野の需要は引き続き爆発的に拡大し、リチウム需要の主要エンジンとなっている。世界の蓄電池のリチウム鉄リン酸（LFP）適合率はほぼ100%に近く、AIデータセンターの蓄電や電力市場の改革など新たなシナリオが需要を牽引している。米伊対立による海外エネルギー圧力の高まりもあり、ヨーロッパの家庭用蓄電需要が増加し、蓄電分野の需要増をさらに拡大させている。輸出還付金政策の調整による「輸出促進」効果も継続中で、一部企業は海外向けの出荷を急いでいる。下流の材料メーカーは堅実な調達を続けており、一部大手は積極的に在庫補充を行い、需要側の粘り強さが徐々に見えてきている。四、在庫：総在庫は低水準に低下、構造変化が進行在庫面では、全産業チェーンの低水準在庫が炭酸リチウム価格の支えとなっている。2026年3月13日週時点で、国内の炭酸リチウム社会総在庫は9.89万トンにまで低下し、2026年2月末比で1,134トン減少、在庫回転日数は27.8日に低下し、安全ラインの40日を下回っている。上流の冶炼工場の在庫は2,090トン減の1.63万トンと、過去3年で最低水準にある。これは冶炼工場が積極的に出荷し、在庫を低水準に保ちつつ、供給増も限定的なため、在庫の蓄積が難しいためだ。中流の貿易業者は休暇後に積極的に受け取りを行っているが、現物供給の逼迫により全体の在庫はやや減少し、必要に応じた回転を続けている。下流の電池セルメーカーや材料メーカーの在庫は5,626トン増の4.56万トンとなり、在庫は上流・中流から下流の最終段階へと移行していることを示す。下流は安値での補充意欲を高めている。五、総括：供給は依然として動乱の影響を受け、需要の粘り強さが顕在化現在の炭酸リチウムのファンダメンタルズは、「供給増加は限定的、需要は着実に回復、在庫は低水準を維持」の状況にあり、多くの要因が相乗して価格を支えている。供給側では、国内江西のリチウム雲母鉱の復旧遅れと、海外ジンバブエのリチウム精鉱輸出停止が短期的な供給逼迫をもたらしている。復旧時期は引き続き注視が必要だ。需要側では、リン酸鉄リチウムの稼働率と生産量が着実に回復し、電池の備蓄需要も増加、蓄電需要も引き続き爆発的に拡大している。供給不足と需要回復の両面から、価格の底堅さを支えている。全産業チェーンの在庫は歴史的低水準にあり、今後も補充需要は継続し、価格の下支えとなる見込みだ。コスト面では、グローバルな現地加工と原料供給の逼迫により生産コストが上昇し、価格をさらに押し上げている。総じて、炭酸リチウムのファンダメンタルズは強く、短期的な供給逼迫と需要回復の攻防が市場の動向を左右する。参考まで。長安証券：張晨2026年3月16日
長安期貨の張晨：炭酸リチウムの供給は依然として混乱が続いており、需要の弾力性が顕著に現れている
ホットトピック
選択株 データセンター 市場情報 資金流向 シミュレーション取引
クライアント
一、相場動向の振り返り
2026年2月25日、ジンバブエ鉱業省はすべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出を直ちに停止すると発表し、炭酸リチウム価格の上昇を促した。しかし、3月の市場取引の主軸は米伊対立による世界的なエネルギー供給の安定性への影響に集中し、エネルギー化学セクターの取引が活発だった。一方、中東の蓄電プロジェクトの進展に対する懸念が資金の短期撤退を加速させた。炭酸リチウム先物契約は明らかな震荡下行局面を示し、3月2日の終値は172,020元/トン、その後大きく下落し、3月3日に150,860元/トンにまで下落、1日で12.3%の下落となった。その後は徐々に調整範囲内に入り、3月13日に152,080元/トンで引け、多空の攻防が激化した。現物価格も同様の動きを見せ、2月25日のジンバブエ禁輸後の3取引日でバッテリーグレードの炭酸リチウム価格は最高172,500元/トンに達したが、その後徐々に下落し、3月の価格の中心は約155,000元/トンで推移した。下流の材料メーカーは堅実な調達を続け、一部大手は積極的に在庫補充を行い、市場の取引活発度は徐々に高まっており、需要側の粘り強さが見られる。
二、供給側：国内外の動乱継続、供給見通しは逼迫気味
供給側では、国内と海外で状況が分かれており、全体の供給増加は市場予想を下回っている。国内市場は江西のリチウム雲母鉱の復旧進展に焦点が集まる。江西地区のリチウム雲母鉱の復旧は依然推進段階であり、寧徳時代の江西の枧下窝リチウム鉱は鉱種変更と新採鉱証の取得を完了したが、環境評価、安全評価、爆薬許可などの審査に制約され、復旧は遅れている。上半期の復旧は低い可能性が高い。小規模なリチウム雲母鉱企業は徐々に生産を再開しているが、能力の解放は限定的だ。全体として、2月の国内炭酸リチウム生産量は8.31万トンで、前月比1.48万トン減少した。これは春節期間中のリチウム塩工場の減産によるものだ。3月には国内リチウム塩工場はほぼ通常通り復産し、週産量は2月下旬の2.18万トンから2.34万トンに回復した。リチウム輝石からのリチウム抽出は前月比1,050トン増の14,534トン、塩湖からのリチウム抽出は205トン増の3,495トンとなった。3月の国内リチウム塩の総生産量は10万トンに達すると予想されるが、リチウム雲母鉱の復旧遅れが供給増を制約している。
海外の供給においては、ジンバブエの動きが中心だ。2026年2月25日、ジンバブエ鉱業省はすべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出を停止すると発表し、鉱業規制の強化と現地企業の下流生産能力の構築を促進するためだ。輸出は有効な採鉱証と選鉱工場の許可を持つ企業のみ可能で、代理店や第三者貿易業者の輸出は禁止される。原則として、2027年には精鉱の輸出は禁止される予定だ。この禁輸措置は当初の予定より大幅に早まった。データによると、ジンバブエのリチウム資源は約340万メタルトンで、世界第5位の埋蔵量を持つ。2025年の生産量は約2.8万メタルトンで、世界全体の約8%を占める。2025年の中国のリチウム精鉱輸入総量は約620.93万トンで、そのうちジンバブエからの輸入は119.13万トン、占有率は19.19%。この措置は国内の月次炭酸リチウム生産に約1.4万トンの影響を与えると見られる。輸出停止は多くの鉱山企業の販売リズムを乱し、海運の平均輸送期間2ヶ月を考慮すると、市場は5月以降に中国の輸入に実質的な影響が出ると予測される。以前は、多くのリチウム鉱山企業はジンバブエの輸出が約1ヶ月で回復すると見込んでいたが、具体的な回復時期は審査の進展次第だ。短期的には供給不足の状況は緩和されにくい。ジンバブエ以外の海外産地は全体的に安定しており、チリやアルゼンチンの塩湖からのリチウム抽出は通常通り、オーストラリアのリチウム精鉱供給も安定している。チリの2月の中国向けリチウム塩輸出は大幅に増加し、アフリカの供給リスクを一部相殺しているが、世界的な資源ナショナリズムの高まりは長期的な供給の不確実性を増している。
三、需要側：蓄電需要の旺盛さと市場の回復待ち
需要側では、下流の電池と蓄電池の二重の需要が明確になり、需要の支えは強い。リン酸鉄リチウムについては、2026年2月、春節休暇と一部企業の生産ライン点検の影響で、国内のリン酸鉄リチウムの生産量は34.82万トンで、前月比12.2%減少した。3月以降、業界は徐々に正常な生産リズムに戻り、多くの企業がフル稼働を維持している。四川や湖北の一部プロジェクトの出荷量も増加し、3月12日の週にはリン酸鉄リチウムの週産量が10万トンを突破した。気温の上昇と需要の回復に伴い、リン酸鉄リチウムの生産は今後も増加し、3月の生産量はさらに高水準になる見込みだ。
終端需要では、中国自動車動力電池産業革新連盟（CABIA）のデータによると、2月の国内の動力電池と蓄電池の合計生産量は141.6GWhで、前月比15.7%減少したが、前年同月比では41.3%増加している。1-2月の累計生産量は309.7GWhで、前年比48.8%増だ。販売量は、2月の動力・蓄電池の合計販売量は113.2GWhで、前月比23.9%減少、前年同月比では25.7%増。1-2月の累計販売量は262.0GWhで、前年比53.8%増。内訳は、動力電池が177.2GWhで総販売の67.6%、前年比36.5%増、蓄電池は84.8GWhで総販売の32.4%、前年比108.9%増。
動力電池の搭載量は、2月国内で26.3GWhで、前月比37.4%減少、前年同月比24.6%減。1-2月の累計搭載量は68.3GWhで、前年比7.2%減。三元電池の搭載量は15.1GWhで総搭載の22.1%、前年比0.6%増。リン酸鉄リチウム電池は53.3GWhで総搭載の77.9%、前年比9.2%減。2月の新エネルギー車の生産・販売データは季節性や税制調整、消費者の様子見による大きな減少を示すが、最近の週次データは改善の兆しを見せており、平均搭載電力量も大きく向上している。CABIAのデータによると、2月の中国の新エネルギー車の平均搭載電力量は75.9kWhで、前月比27.5%、前年比52.6%増。純電動乗用車とプラグインハイブリッド車の平均搭載電力量はそれぞれ68.6kWhと39.0kWhで、前月比8.0%、12.8%、前年比28.5%、57.6%の増加となった。1-2月の平均搭載電力量は64.9kWhで、前年比32.3%増。
蓄電分野の需要は引き続き爆発的に拡大し、リチウム需要の主要エンジンとなっている。世界の蓄電池のリチウム鉄リン酸（LFP）適合率はほぼ100%に近く、AIデータセンターの蓄電や電力市場の改革など新たなシナリオが需要を牽引している。米伊対立による海外エネルギー圧力の高まりもあり、ヨーロッパの家庭用蓄電需要が増加し、蓄電分野の需要増をさらに拡大させている。輸出還付金政策の調整による「輸出促進」効果も継続中で、一部企業は海外向けの出荷を急いでいる。下流の材料メーカーは堅実な調達を続けており、一部大手は積極的に在庫補充を行い、需要側の粘り強さが徐々に見えてきている。
四、在庫：総在庫は低水準に低下、構造変化が進行
在庫面では、全産業チェーンの低水準在庫が炭酸リチウム価格の支えとなっている。2026年3月13日週時点で、国内の炭酸リチウム社会総在庫は9.89万トンにまで低下し、2026年2月末比で1,134トン減少、在庫回転日数は27.8日に低下し、安全ラインの40日を下回っている。上流の冶炼工場の在庫は2,090トン減の1.63万トンと、過去3年で最低水準にある。これは冶炼工場が積極的に出荷し、在庫を低水準に保ちつつ、供給増も限定的なため、在庫の蓄積が難しいためだ。中流の貿易業者は休暇後に積極的に受け取りを行っているが、現物供給の逼迫により全体の在庫はやや減少し、必要に応じた回転を続けている。下流の電池セルメーカーや材料メーカーの在庫は5,626トン増の4.56万トンとなり、在庫は上流・中流から下流の最終段階へと移行していることを示す。下流は安値での補充意欲を高めている。
五、総括：供給は依然として動乱の影響を受け、需要の粘り強さが顕在化
現在の炭酸リチウムのファンダメンタルズは、「供給増加は限定的、需要は着実に回復、在庫は低水準を維持」の状況にあり、多くの要因が相乗して価格を支えている。供給側では、国内江西のリチウム雲母鉱の復旧遅れと、海外ジンバブエのリチウム精鉱輸出停止が短期的な供給逼迫をもたらしている。復旧時期は引き続き注視が必要だ。需要側では、リン酸鉄リチウムの稼働率と生産量が着実に回復し、電池の備蓄需要も増加、蓄電需要も引き続き爆発的に拡大している。供給不足と需要回復の両面から、価格の底堅さを支えている。全産業チェーンの在庫は歴史的低水準にあり、今後も補充需要は継続し、価格の下支えとなる見込みだ。コスト面では、グローバルな現地加工と原料供給の逼迫により生産コストが上昇し、価格をさらに押し上げている。総じて、炭酸リチウムのファンダメンタルズは強く、短期的な供給逼迫と需要回復の攻防が市場の動向を左右する。参考まで。
長安証券：張晨
2026年3月16日