本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未来 北京報道最近、国際エネルギー市場は激動の様相を呈しており、輸入煤炭市場も同様に動きが見られるが、国内取引の煤炭市場は「買い意欲が低い」ようで、価格は継続的に下落している。データによると、3月12日現在、「CCTD環渤海動力煤現物参考価格」の5500K、5000K、4500Kの3規格品の価格はそれぞれ740、657、568元/トンであり、日次比でそれぞれ4、5、4元/トン下落し、前期の高値からはそれぞれ13、18、17元/トン下落している。上海鋼聯の煤炭・コークス事業部動力煤分析師の張雯雯は、「華夏时报」の記者に対し、2026年以来、動力煤市場は全体的に『先高後安』の動きを示し、価格の中心値は2025年末よりやや上昇している。春節前は供給と需要が一時的に逼迫し、その後は供過剰となり、価格は振幅しながら弱含みで推移している。需要側は春節後、火力発電の伝統的な閑散期に入り、火力発電所の一日消費量は低く、在庫は多めで、価格上昇を抑制しているが、輸入コストの下支えにより大幅な下落は抑えられ、短期的には継続的に下落傾向にある。**一時高騰後の調整局面**今年の第1四半期、煤炭価格は小幅に反発した。Windのデータによると、秦皇島港の動力煤（Q5500）の価格は1月22日の685元/トンから、3月2日の753元/トンまで上昇し、段階的な反発の様子が見られる。ただし、3月に入ると市場は急激に下落し、煤炭価格は継続的に下落し始めた。卓創情報の煤炭分析師任慧雲は、記者に対し、2026年2月、インドネシアの煤炭輸出量縮小のニュースが引き続き拡散し、ラマダンや雨季の影響も重なり、インドネシアの煤炭生産と販売に制約がかかっていることから、輸入煤炭価格は上昇を続け、国内取引の煤炭と明確な逆転現象を示していると述べた。また、北方港の煤炭在庫は継続的に減少しており、これが国内の煤炭価格を強く支え、国内価格の上昇を促している。「3月以降、国内の煤炭鉱山の生産は徐々に正常化し、主要鉄道路線の輸送量も満載状態に戻りつつある。港の資源も増加し、港の煤炭在庫は継続的に積み増されている。また、需要も伝統的な閑散期に向かって段階的に移行し、春節後の少量の補充作業が完了した後、多くの購買は抑制され、購買市場の煤炭需要は弱く、供給と需要の格局は緩和傾向にあるため、煤炭価格は下落調整されている」と任慧雲は説明した。在庫データも供給と需要の緩和を裏付けている。記者が把握しているところによると、現在の煤炭全体の在庫は十分な水準にある。北方港を例にとると、3月13日時点で、秦皇島港、曹妃甸港、京唐港の合計在庫は2505万トンで、先月同期比で215万トン増加し、増加率は9.39％に達している。任慧雲は、「多くの煤炭鉱山が正常な生産と販売に戻り、市場の供給は緩和されている。下流の電煤需要は弱く、化学工業向けの需要も追随している」と述べた。張雯雯は、「現在、上流の煤炭産地の最新稼働率は90.5％で、例年の同期水準に近づいており、煤炭の供給は十分である。下流の火力発電所の一日消費量は低く、在庫は前年同期比で多い。市場の煤炭購買意欲は弱く、北港への調入は調出を上回る状態が続いている。3月12日現在、環渤海の9港の在庫は2699万トンで、前週比87万トン増加し、中間段階の在庫積み増しが顕著である」と述べた。ただし、在庫は絶対的に高水準にあるわけではない。現在、北方の9港の在庫は昨年同期より約500万トン少ないとされている。**中東情勢の影響は限定的**注目すべきは、現物価格の継続的な下落と対照的に、二次市場の煤炭指数は全体的に上昇している点だ。Windのデータによると、煤炭指数は大幅に上昇し、独立した動きを見せており、年内の上昇率は28.44％に達している。任慧雲は、「国内の煤炭価格は最近、需要の支えが弱いために継続的に下落しているが、現物市場は圧力を受けている」と分析した。張雯雯は、「現物価格は、国内の供給と需要の緩和、高水準の在庫、閑散期の需要の弱さにより抑制されている。一方、煤炭セクターの株価は、世界的な供給縮小やエネルギーの代替、地政学的紛争の予期と感情の影響をより反映している。両者の価格形成の論理と周期は全く異なる」と述べた。最近の煤炭セクターの上昇は、油・ガスの代替資源としての性質を持つことから、同時に恩恵を受けている可能性がある。大通証券は、「エネルギーと資源のチェーンが全面的に爆発し、中東の地政学的紛争の激化によりホルムズ海峡の航行がほぼ麻痺し、世界の原油輸送ルートが妨げられ、国際的な原油価格と国内エネルギーセクターが共に上昇している」と指摘している。ただし、中東情勢が国内の煤炭価格に与える影響について、張雯雯は「国内市場への影響は限定的だ」と判断している。彼女は、「中東の緊張は主に感情的な動きと海運コストの上昇、輸入煤炭のコストパフォーマンスの低下により、国内の動力煤市場に影響を与えている。輸入の補充役割は弱まる可能性が高い。現段階では、国内の動力煤の生産量は安定しており、中東からの直接的な煤炭供給はなく、全体的な需要も閑散期の影響を受けているため、国内の供給と需要の格局は変わっていない」と述べた。任慧雲は、価格の支えの観点から解説し、「国際エネルギー価格は高水準を維持しており、輸入煤と国内資源の価格差も依然として存在しているため、輸入煤の増加は制約され、国内の煤炭価格の底値を強く支えるだろう」と述べた。また、「化学品の価格も良好であり、化学用煤の価格を電力用煤よりも堅調に保つ要因となる可能性がある」と付け加えた。**閑散期の需要低迷**3月中旬、北方地域の暖房シーズンは順次終了し、民間電力負荷はさらに低下する見込みだ。短期的には、伝統的な煤炭需要の閑散期にあたり、一部の火力発電所では定期的な点検が行われ、煤炭の消費量は大きく減少する見込みだ。さらに、内陸部や沿海の火力発電所の在庫水準も高いため、電力会社の市場向けの煤炭購買需要は弱まると予想される。現在、国内の煤炭市場は複数の悪材料に直面している。一つは、重要会議終了後、産地の煤炭供給が高水準に回復すること。二つは、非電力産業の購買需要の見通しが改善しても、暖房シーズン終了後の電力需要の明らかな減少を相殺できないこと。三つは、北港の煤炭在庫にはまだ増加余地があること。四つは、非化石エネルギーによる火力発電の代替作用が今後も強まる見込みだ。煤炭の今後の動向について、業界の予測は、3月中旬以降、市場の煤炭価格は引き続き圧力を受けるとしつつも、短期的には国際市場に不確定要素が多く、我が国の煤炭輸入量も縮小が予想されるため、国内の供給過剰と需要不足の圧力は緩和される見込みであり、国内の煤炭価格の下落余地は限定的と見ている。任慧雲も、「需要が伝統的な閑散期に向かう中、支えの力は不足しており、煤炭価格には弱含みの調整圧力が依然として存在する。ただし、国際情勢が不透明で、国際エネルギー価格が高水準で推移していることを考慮すると、国内の煤炭価格が大きく下落する可能性は限定的だ」と述べた。張雯雯は、「今後、動力煤の価格は全体的に震荡的に下落していくと予想される。火力発電の閑散期や再生可能エネルギーの出力増加の二重の影響により、動力煤の需要は目立った伸びを見せにくく、市場は弱含みで推移し、価格は小幅に圧迫されるだろう。ただし、政策による価格安定の支援があるため、大きな値動きの可能性は限定的であり、今後も低位での震荡が続く見込みだ」と予測している。责任编辑：李未来 主编：张豫宁
2026年の動力煤市場は先高後安となり、閑散期には圧力を受けるものの、下落余地は限定的である
本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未来 北京報道
最近、国際エネルギー市場は激動の様相を呈しており、輸入煤炭市場も同様に動きが見られるが、国内取引の煤炭市場は「買い意欲が低い」ようで、価格は継続的に下落している。
データによると、3月12日現在、「CCTD環渤海動力煤現物参考価格」の5500K、5000K、4500Kの3規格品の価格はそれぞれ740、657、568元/トンであり、日次比でそれぞれ4、5、4元/トン下落し、前期の高値からはそれぞれ13、18、17元/トン下落している。
上海鋼聯の煤炭・コークス事業部動力煤分析師の張雯雯は、「華夏时报」の記者に対し、2026年以来、動力煤市場は全体的に『先高後安』の動きを示し、価格の中心値は2025年末よりやや上昇している。春節前は供給と需要が一時的に逼迫し、その後は供過剰となり、価格は振幅しながら弱含みで推移している。需要側は春節後、火力発電の伝統的な閑散期に入り、火力発電所の一日消費量は低く、在庫は多めで、価格上昇を抑制しているが、輸入コストの下支えにより大幅な下落は抑えられ、短期的には継続的に下落傾向にある。
一時高騰後の調整局面
今年の第1四半期、煤炭価格は小幅に反発した。Windのデータによると、秦皇島港の動力煤（Q5500）の価格は1月22日の685元/トンから、3月2日の753元/トンまで上昇し、段階的な反発の様子が見られる。ただし、3月に入ると市場は急激に下落し、煤炭価格は継続的に下落し始めた。
卓創情報の煤炭分析師任慧雲は、記者に対し、2026年2月、インドネシアの煤炭輸出量縮小のニュースが引き続き拡散し、ラマダンや雨季の影響も重なり、インドネシアの煤炭生産と販売に制約がかかっていることから、輸入煤炭価格は上昇を続け、国内取引の煤炭と明確な逆転現象を示していると述べた。また、北方港の煤炭在庫は継続的に減少しており、これが国内の煤炭価格を強く支え、国内価格の上昇を促している。
「3月以降、国内の煤炭鉱山の生産は徐々に正常化し、主要鉄道路線の輸送量も満載状態に戻りつつある。港の資源も増加し、港の煤炭在庫は継続的に積み増されている。また、需要も伝統的な閑散期に向かって段階的に移行し、春節後の少量の補充作業が完了した後、多くの購買は抑制され、購買市場の煤炭需要は弱く、供給と需要の格局は緩和傾向にあるため、煤炭価格は下落調整されている」と任慧雲は説明した。
在庫データも供給と需要の緩和を裏付けている。記者が把握しているところによると、現在の煤炭全体の在庫は十分な水準にある。北方港を例にとると、3月13日時点で、秦皇島港、曹妃甸港、京唐港の合計在庫は2505万トンで、先月同期比で215万トン増加し、増加率は9.39％に達している。
任慧雲は、「多くの煤炭鉱山が正常な生産と販売に戻り、市場の供給は緩和されている。下流の電煤需要は弱く、化学工業向けの需要も追随している」と述べた。
張雯雯は、「現在、上流の煤炭産地の最新稼働率は90.5％で、例年の同期水準に近づいており、煤炭の供給は十分である。下流の火力発電所の一日消費量は低く、在庫は前年同期比で多い。市場の煤炭購買意欲は弱く、北港への調入は調出を上回る状態が続いている。3月12日現在、環渤海の9港の在庫は2699万トンで、前週比87万トン増加し、中間段階の在庫積み増しが顕著である」と述べた。
ただし、在庫は絶対的に高水準にあるわけではない。現在、北方の9港の在庫は昨年同期より約500万トン少ないとされている。
中東情勢の影響は限定的
注目すべきは、現物価格の継続的な下落と対照的に、二次市場の煤炭指数は全体的に上昇している点だ。Windのデータによると、煤炭指数は大幅に上昇し、独立した動きを見せており、年内の上昇率は28.44％に達している。
任慧雲は、「国内の煤炭価格は最近、需要の支えが弱いために継続的に下落しているが、現物市場は圧力を受けている」と分析した。
張雯雯は、「現物価格は、国内の供給と需要の緩和、高水準の在庫、閑散期の需要の弱さにより抑制されている。一方、煤炭セクターの株価は、世界的な供給縮小やエネルギーの代替、地政学的紛争の予期と感情の影響をより反映している。両者の価格形成の論理と周期は全く異なる」と述べた。
最近の煤炭セクターの上昇は、油・ガスの代替資源としての性質を持つことから、同時に恩恵を受けている可能性がある。大通証券は、「エネルギーと資源のチェーンが全面的に爆発し、中東の地政学的紛争の激化によりホルムズ海峡の航行がほぼ麻痺し、世界の原油輸送ルートが妨げられ、国際的な原油価格と国内エネルギーセクターが共に上昇している」と指摘している。
ただし、中東情勢が国内の煤炭価格に与える影響について、張雯雯は「国内市場への影響は限定的だ」と判断している。彼女は、「中東の緊張は主に感情的な動きと海運コストの上昇、輸入煤炭のコストパフォーマンスの低下により、国内の動力煤市場に影響を与えている。輸入の補充役割は弱まる可能性が高い。現段階では、国内の動力煤の生産量は安定しており、中東からの直接的な煤炭供給はなく、全体的な需要も閑散期の影響を受けているため、国内の供給と需要の格局は変わっていない」と述べた。
任慧雲は、価格の支えの観点から解説し、「国際エネルギー価格は高水準を維持しており、輸入煤と国内資源の価格差も依然として存在しているため、輸入煤の増加は制約され、国内の煤炭価格の底値を強く支えるだろう」と述べた。また、「化学品の価格も良好であり、化学用煤の価格を電力用煤よりも堅調に保つ要因となる可能性がある」と付け加えた。
閑散期の需要低迷
3月中旬、北方地域の暖房シーズンは順次終了し、民間電力負荷はさらに低下する見込みだ。短期的には、伝統的な煤炭需要の閑散期にあたり、一部の火力発電所では定期的な点検が行われ、煤炭の消費量は大きく減少する見込みだ。さらに、内陸部や沿海の火力発電所の在庫水準も高いため、電力会社の市場向けの煤炭購買需要は弱まると予想される。
現在、国内の煤炭市場は複数の悪材料に直面している。一つは、重要会議終了後、産地の煤炭供給が高水準に回復すること。二つは、非電力産業の購買需要の見通しが改善しても、暖房シーズン終了後の電力需要の明らかな減少を相殺できないこと。三つは、北港の煤炭在庫にはまだ増加余地があること。四つは、非化石エネルギーによる火力発電の代替作用が今後も強まる見込みだ。
煤炭の今後の動向について、業界の予測は、3月中旬以降、市場の煤炭価格は引き続き圧力を受けるとしつつも、短期的には国際市場に不確定要素が多く、我が国の煤炭輸入量も縮小が予想されるため、国内の供給過剰と需要不足の圧力は緩和される見込みであり、国内の煤炭価格の下落余地は限定的と見ている。
任慧雲も、「需要が伝統的な閑散期に向かう中、支えの力は不足しており、煤炭価格には弱含みの調整圧力が依然として存在する。ただし、国際情勢が不透明で、国際エネルギー価格が高水準で推移していることを考慮すると、国内の煤炭価格が大きく下落する可能性は限定的だ」と述べた。
張雯雯は、「今後、動力煤の価格は全体的に震荡的に下落していくと予想される。火力発電の閑散期や再生可能エネルギーの出力増加の二重の影響により、動力煤の需要は目立った伸びを見せにくく、市場は弱含みで推移し、価格は小幅に圧迫されるだろう。ただし、政策による価格安定の支援があるため、大きな値動きの可能性は限定的であり、今後も低位での震荡が続く見込みだ」と予測している。
责任编辑：李未来 主编：张豫宁