智通财经APPによると、3月21日に崔東樹氏が投稿し、2026年2月末の全国乗用車業界の在庫は333万台であり、前月比24万台減少、2025年2月比25万台増加しており、在庫がコントロールされた良好な下降傾向を形成していると述べた。乗用車連盟予測チームの2026年2月初めの予測は楽観度5％だったが、3月初めの2月後の満足度は40％であり、予測は低いものの満足度は改善している。チームは2月市場の楽観度が23％に回復したとし、これは最近の市場楽観度判断のやや低い水準であり、一部地域の補助金のさらなる強化を期待している。我々は将来のN+3月次小売予測に基づき在庫支援の未来日数を算出しているため、これは固定された当月のデータではなく、予測の調整に伴い在庫日数も変動する。2025年第4四半期の動向は実際には予想を下回り、業界の在庫日数のピークは79日に回復し、その後生産削減の力度が大きくなった。したがって、2026年2月末の在庫と将来の販売予測を総合的に見積もった現在の在庫支え可能な販売日数は60日であり、2023年2月の62日、2024年2月の50日と比較して、2025年2月の64日に比べて、今年2月の全体的な在庫圧力は相対的に改善している。純粋に新エネルギー車のみを生産する企業の在庫変動特性を分析すると、反内巻きの推進により、業界の在庫は2025年9月に62万台にまで減少し、2026年2月には68万台に上昇した。これは2025年11月のピーク在庫から10万台減少した一方、12月と比較して2万台増加している。最近の新エネルギー車販売店のメーカーおよびチャネル在庫は、市場の零售低迷により、業界全体の在庫圧力が大きい。**1.近年の狭義の乗用車小売動向**2月の全国乗用車市場の小売は103.4万台で、前年比25％減少、前月比33％減少。今年2月の小売の前年比成長は弱い。2月のマイナス成長の原因は多様で、まず春節の影響、次に旧車と新車の交換促進政策の規範性の強化と補助金縮小、深層的には消費能力と意欲の低迷による。今年2月の全国乗用車市場の小売は103.4万台で、前年比25％減少、前月比33％減少。これまでの累計小売は257.8万台で、前年比19％減少。市場要因の影響は複雑で、近年の年間販売台数は「前低後高」の特徴が顕著であり、2020年以来の2月の前年比低迷現象も一般的であるため、2026年2月の25％減は過去の2月の成長率の激しい変動の中で低い状態に属している。**2.近年の狭義の乗用車輸出動向**乗用車連盟のデータによると、2月の乗用車輸出（車両とCKD含む）は55.5万台であり、2025年の輸出増加局面を堅持し、海外競争力の継続的な向上を示している。また、同データによると、2月の乗用車輸出（車両とCKD含む）は56％の前年比増加で、4％の前月比減少となった。今年の増加は昨年の強い伸びを引き継いでいる。**3.近年の狭義の乗用車生産動向**2月の乗用車生産は大きく減産され、市場需要が生産の増加に追いついていない。2月の生産台数は137万台で、過去同期と比べて大きく低く、前月比も大きく下落しており、生産動向は比較的弱い。2月の生産は137万台で、前年比21％減、前月比32％減。1-2月の生産は338万台で、前年比12％減少し、減産の力度が大きい。**4.全国乗用車業界の在庫追跡**2026年2月末の全国乗用車業界の在庫は333万台で、前月比24万台減少、2025年2月比25万台増加し、在庫がコントロールされた良好な下降傾向を示している。2025年の旧車と新車の交換促進政策の開始により、メーカー全体の楽観的な見方が高まり、旧車と新車の交換促進による販売台数も多く、メーカーの生産は比較的慎重になったため、5月から8月にかけて在庫の継続的な削減が行われた。昨年10月以降、市場は予想を大きく下回り、11月には在庫が高水準だったが、その後生産調整の力度が大きく、効果は良好だった。**5.全国乗用車業界の在庫追跡**2023年以来、乗用車業界の全体在庫は比較的安定しており、2024年10月には約297万台に下落、2025年11月には379万台に回復、その後再び減少し、2026年2月の在庫は333万台に減少した。そのうち、メーカー在庫の比率は29.8％。前期の市場予想が良好で、メーカーの生産意欲も高いため、全体の業界在庫圧力は比較的コントロールしにくい状態にある。現在、メーカー在庫の比率は高水準で、市場は春節後の回復期に徐々に入りつつあり、チャネルの仕入れ意欲も改善しつつあるが、今後数ヶ月の販売による在庫消化圧力は依然として大きい。**6.全国乗用車市場予測指数と満足度指数**我々はPMI指数の設定方式と評価結果に基づき、月次の市場動向を評価している。メーカー内部の予測を集約した推計によると、乗用車連盟予測チームは2025年初以来、市場予測に対して非常に楽観的であり、次第に悲観的になっている。2026年2月初めの予測は楽観度5％だったが、3月初めの2月後の満足度は40％であり、予測は低いものの満足度は改善している。チームは2月の市場に対する楽観度を23％に回復させており、これは最近の市場楽観度判断のやや低い水準であり、一部地域の補助金のさらなる強化を期待している。現在の在庫水準は333万台であり、今後数ヶ月の市場成長予測と照らし合わせると、業界の在庫消化圧力は依然として大きい。価格促進の分化傾向も見られるため、自動車企業は政策環境や市場の変化を適時に追跡し、慎重に生産・販売のペースを設定し、販売店の在庫構造に基づき在庫を慎重に増やし、過去の在庫を適時に整理すべきである。**7.全国乗用車市場の在庫特性**新エネルギー車の比率が高まるにつれ、ガソリン車の販売台数は減少し、それに伴う在庫圧も徐々に減少している。全体として、2026年2月の自主主流車の在庫は前年末と比べて大幅に増加しており、2025年の高成長を実現したい意欲が強いことを示している。年末の旺盛な販売期における在庫の安全性はやや緩和され、連続して200万台を突破している。在庫サイクルを見ると、2021年2月から始まった在庫増加サイクルは、2022年2月に394万台のピークに達し、その後徐々に減少し、2023年4月には325万台に下がった。その後再び増加し、2023年11月には392万台に達した。2024年には国家の実質的な促進キャンペーンにより在庫は高く維持されず、2025年第4四半期の市場の弱さにより、11月には在庫が379万台に回復した。最近の自動車市場の大きな下落と、特に新エネルギー車の縮小が著しいため、在庫圧力は依然として緩和されていない。**8.米国の乗用車在庫比較**米国の在庫は現在40〜50日であり、全体の在庫圧は大きくない。これは中国の自動車市場の参考対象でもある。**9.全国乗用車市場の在庫日数はわずかに低下**2025年の市場回復が予定通り進む中、生産動向は堅調であり、前期の在庫削減の特徴は変化し、4月末の在庫日数は顕著に上昇した。その後、反内巻きの推進により業界の在庫管理が行われた。中央の促進政策や免税政策の到期予測もあり、2025年第4四半期の動向は実際には予想を下回り、在庫日数のピークは79日に回復、その後生産削減の力度が大きくなった。したがって、2026年2月末の在庫と将来の販売予測を総合的に見積もると、現在の在庫支え可能な販売日数は60日であり、2023年2月の62日、2024年2月の50日と比較して、2025年2月の64日に比べて、今年2月の在庫圧力は相対的に改善している。**10.全国の新エネルギー乗用車在庫は継続的に低下**純粋に新エネルギー車のみを生産する企業の在庫変動を分析すると、2023年初めの在庫は20万台で、その後急速に増加し、2025年4月には新エネルギー車のみを生産する企業の在庫は88万台に達し、これは最近のピークである。反内巻きの推進により、2025年9月には在庫は62万台に減少し、2026年2月には68万台に上昇した。これは2025年11月のピーク在庫から10万台減少した一方、12月と比較して2万台増加している。最近の新エネルギー車販売店のメーカーおよびチャネル在庫は、市場の零售低迷により、業界全体の在庫圧力が大きい状態にある。
崔东树：2026年2月末の全国乗用車業界の在庫は333万台で、前月比24万台減少
智通财经APPによると、3月21日に崔東樹氏が投稿し、2026年2月末の全国乗用車業界の在庫は333万台であり、前月比24万台減少、2025年2月比25万台増加しており、在庫がコントロールされた良好な下降傾向を形成していると述べた。
乗用車連盟予測チームの2026年2月初めの予測は楽観度5％だったが、3月初めの2月後の満足度は40％であり、予測は低いものの満足度は改善している。チームは2月市場の楽観度が23％に回復したとし、これは最近の市場楽観度判断のやや低い水準であり、一部地域の補助金のさらなる強化を期待している。
我々は将来のN+3月次小売予測に基づき在庫支援の未来日数を算出しているため、これは固定された当月のデータではなく、予測の調整に伴い在庫日数も変動する。2025年第4四半期の動向は実際には予想を下回り、業界の在庫日数のピークは79日に回復し、その後生産削減の力度が大きくなった。したがって、2026年2月末の在庫と将来の販売予測を総合的に見積もった現在の在庫支え可能な販売日数は60日であり、2023年2月の62日、2024年2月の50日と比較して、2025年2月の64日に比べて、今年2月の全体的な在庫圧力は相対的に改善している。
純粋に新エネルギー車のみを生産する企業の在庫変動特性を分析すると、反内巻きの推進により、業界の在庫は2025年9月に62万台にまで減少し、2026年2月には68万台に上昇した。これは2025年11月のピーク在庫から10万台減少した一方、12月と比較して2万台増加している。最近の新エネルギー車販売店のメーカーおよびチャネル在庫は、市場の零售低迷により、業界全体の在庫圧力が大きい。
1.近年の狭義の乗用車小売動向
2月の全国乗用車市場の小売は103.4万台で、前年比25％減少、前月比33％減少。今年2月の小売の前年比成長は弱い。2月のマイナス成長の原因は多様で、まず春節の影響、次に旧車と新車の交換促進政策の規範性の強化と補助金縮小、深層的には消費能力と意欲の低迷による。
今年2月の全国乗用車市場の小売は103.4万台で、前年比25％減少、前月比33％減少。これまでの累計小売は257.8万台で、前年比19％減少。市場要因の影響は複雑で、近年の年間販売台数は「前低後高」の特徴が顕著であり、2020年以来の2月の前年比低迷現象も一般的であるため、2026年2月の25％減は過去の2月の成長率の激しい変動の中で低い状態に属している。
2.近年の狭義の乗用車輸出動向
乗用車連盟のデータによると、2月の乗用車輸出（車両とCKD含む）は55.5万台であり、2025年の輸出増加局面を堅持し、海外競争力の継続的な向上を示している。
また、同データによると、2月の乗用車輸出（車両とCKD含む）は56％の前年比増加で、4％の前月比減少となった。今年の増加は昨年の強い伸びを引き継いでいる。
3.近年の狭義の乗用車生産動向
2月の乗用車生産は大きく減産され、市場需要が生産の増加に追いついていない。2月の生産台数は137万台で、過去同期と比べて大きく低く、前月比も大きく下落しており、生産動向は比較的弱い。
2月の生産は137万台で、前年比21％減、前月比32％減。1-2月の生産は338万台で、前年比12％減少し、減産の力度が大きい。
4.全国乗用車業界の在庫追跡
2026年2月末の全国乗用車業界の在庫は333万台で、前月比24万台減少、2025年2月比25万台増加し、在庫がコントロールされた良好な下降傾向を示している。2025年の旧車と新車の交換促進政策の開始により、メーカー全体の楽観的な見方が高まり、旧車と新車の交換促進による販売台数も多く、メーカーの生産は比較的慎重になったため、5月から8月にかけて在庫の継続的な削減が行われた。昨年10月以降、市場は予想を大きく下回り、11月には在庫が高水準だったが、その後生産調整の力度が大きく、効果は良好だった。
5.全国乗用車業界の在庫追跡
2023年以来、乗用車業界の全体在庫は比較的安定しており、2024年10月には約297万台に下落、2025年11月には379万台に回復、その後再び減少し、2026年2月の在庫は333万台に減少した。そのうち、メーカー在庫の比率は29.8％。
前期の市場予想が良好で、メーカーの生産意欲も高いため、全体の業界在庫圧力は比較的コントロールしにくい状態にある。現在、メーカー在庫の比率は高水準で、市場は春節後の回復期に徐々に入りつつあり、チャネルの仕入れ意欲も改善しつつあるが、今後数ヶ月の販売による在庫消化圧力は依然として大きい。
6.全国乗用車市場予測指数と満足度指数
我々はPMI指数の設定方式と評価結果に基づき、月次の市場動向を評価している。メーカー内部の予測を集約した推計によると、乗用車連盟予測チームは2025年初以来、市場予測に対して非常に楽観的であり、次第に悲観的になっている。2026年2月初めの予測は楽観度5％だったが、3月初めの2月後の満足度は40％であり、予測は低いものの満足度は改善している。チームは2月の市場に対する楽観度を23％に回復させており、これは最近の市場楽観度判断のやや低い水準であり、一部地域の補助金のさらなる強化を期待している。
現在の在庫水準は333万台であり、今後数ヶ月の市場成長予測と照らし合わせると、業界の在庫消化圧力は依然として大きい。価格促進の分化傾向も見られるため、自動車企業は政策環境や市場の変化を適時に追跡し、慎重に生産・販売のペースを設定し、販売店の在庫構造に基づき在庫を慎重に増やし、過去の在庫を適時に整理すべきである。
7.全国乗用車市場の在庫特性
新エネルギー車の比率が高まるにつれ、ガソリン車の販売台数は減少し、それに伴う在庫圧も徐々に減少している。全体として、2026年2月の自主主流車の在庫は前年末と比べて大幅に増加しており、2025年の高成長を実現したい意欲が強いことを示している。年末の旺盛な販売期における在庫の安全性はやや緩和され、連続して200万台を突破している。
在庫サイクルを見ると、2021年2月から始まった在庫増加サイクルは、2022年2月に394万台のピークに達し、その後徐々に減少し、2023年4月には325万台に下がった。その後再び増加し、2023年11月には392万台に達した。
2024年には国家の実質的な促進キャンペーンにより在庫は高く維持されず、2025年第4四半期の市場の弱さにより、11月には在庫が379万台に回復した。最近の自動車市場の大きな下落と、特に新エネルギー車の縮小が著しいため、在庫圧力は依然として緩和されていない。
8.米国の乗用車在庫比較
米国の在庫は現在40〜50日であり、全体の在庫圧は大きくない。これは中国の自動車市場の参考対象でもある。
9.全国乗用車市場の在庫日数はわずかに低下
2025年の市場回復が予定通り進む中、生産動向は堅調であり、前期の在庫削減の特徴は変化し、4月末の在庫日数は顕著に上昇した。その後、反内巻きの推進により業界の在庫管理が行われた。中央の促進政策や免税政策の到期予測もあり、2025年第4四半期の動向は実際には予想を下回り、在庫日数のピークは79日に回復、その後生産削減の力度が大きくなった。したがって、2026年2月末の在庫と将来の販売予測を総合的に見積もると、現在の在庫支え可能な販売日数は60日であり、2023年2月の62日、2024年2月の50日と比較して、2025年2月の64日に比べて、今年2月の在庫圧力は相対的に改善している。
10.全国の新エネルギー乗用車在庫は継続的に低下
純粋に新エネルギー車のみを生産する企業の在庫変動を分析すると、2023年初めの在庫は20万台で、その後急速に増加し、2025年4月には新エネルギー車のみを生産する企業の在庫は88万台に達し、これは最近のピークである。反内巻きの推進により、2025年9月には在庫は62万台に減少し、2026年2月には68万台に上昇した。これは2025年11月のピーク在庫から10万台減少した一方、12月と比較して2万台増加している。最近の新エネルギー車販売店のメーカーおよびチャネル在庫は、市場の零售低迷により、業界全体の在庫圧力が大きい状態にある。