出典：呉晓波チャンネルCHANNELWU中国3月LPRは連続10ヶ月変動なし3月20日、中国人民銀行は全国銀行間取引センターに委託し、3月の1年物ローン市場报价利率（LPR）を3%、前回と同じ3%と発表した。中国の2月の5年物LPRは3.5%、前回と同じ。LPRは10ヶ月連続で変動していない。最後の調整は2025年5月で、1年物と5年以上のLPRがともに10ベーシスポイント引き下げられた。最新の央行データによると、2026年1月の企業融資加重平均金利は約3.2%、2018年下半期以降の降息サイクルの高値から2.4ポイント下落している。今週水曜日、中国人民銀行党委会は拡大会議を開催し、経済金融情勢やマクロ経済の動向に応じて金利水準を適切に誘導・調整し、金利政策の実施と監督を強化し、融資中間費用を規範化し、社会全体の融資コストを低位に保つことを提案した。（央行公式サイトより）｜コメント｜央行は10ヶ月連続で政策金利を据え置き、戦略的な決断力を十分に示している。今年初め、国内製造業の景気後退と内需修復の圧力が高まる中、中国の対外輸出は高速成長を維持し、物価も適正に回復している。全体として、央行が緊急に利下げを行う必要性は低いと考えられる。また、中東の紛争により世界的なインフレ期待が高まり、欧米の中央銀行の金融政策も「ハト派」から「タカ派」へと転換する兆しを見せており、中国の央行の利下げに対して為替レート面での懸念も増している。現状、央行の適度な緩和的金融政策の方向性は変わらず、国内実体経済の融資コストは低水準で推移しているが、銀行の純利ざやはなかなか回復しない。高金利の預金が徐々に低金利商品に置き換わることで、銀行の利息支払い圧力は緩和されつつあり、年央には小幅な利下げの機会が訪れる可能性もある。【総合解説】 成品油価格は「9元時代」へ全面的に突入か3月20日、国際油価の上昇に伴い、国内の現行調整メカニズムに基づき、3月23日24時に国内の成品油価格が今年第6回目の調整を迎えると予測されている。卓創情報の推計によると、国内の成品油小売価格は約2000元/トン引き上げられる見込みだ。これが実現すれば、92オクタンのガソリンは85元超の支出となる。日常の移動例を挙げると、私用車で月2000キロ走行し、平均燃費8リットル/100kmとした場合、次回調整前に燃料コストは約138元増加する計算だ。物流業界では、重トラックが月1万キロ走行し、燃費38リットル/100kmと仮定すると、同時期に1台あたり燃料コストは約3553元増加する見込みだ。（新華財経）｜コメント｜国内成品油価格が再び9元台に乗ったのは2022年のロシア・ウクライナ紛争時だった。最近の中東情勢の緊迫化により、ホルムズ海峡の一時閉鎖もあり、国際原油価格は大幅に上昇している。国内の成品油価格は国際原油価格と連動しており、調整周期の平均価格を基準としているため、来週も上昇の可能性が高い。3月9日の調整前には、多くのガソリンスタンドで夜間に長蛇の列ができる事態も見られた。今後も同様の状況が再現される恐れがある。重要な工業原料である原油価格の上昇は、成品油価格だけでなく、各種工業品のコスト上昇も引き起こす可能性がある。これが消費者に波及すれば、物価全体の上昇や輸入インフレリスクを招く恐れもある。中東の戦局の再燃はエネルギー安全保障の戦略的重要性を改めて浮き彫りにしており、代替エネルギーの開発と普及が今最も緊急の課題となっている。32Gメモリが800元から3800元に暴騰3月20日、AI需要の爆発的な拡大により、メモリ価格が継続的に上昇している。深圳の華強北電子市場の商人によると、最も安かった時期のKingstonの16G普通メモリ（基本モデル）は約200元だったが、昨年4月・5月頃の価格であり、現在は約800元に達している。32Gメモリは以前は800元だったが、今や3800元必要とされている。メモリ価格の高騰は、ハードディスクやストレージカードなどの記憶装置にも波及し、価格が著しく上昇している。西部デジタルやシーゲイトといった大手ハードディスクメーカーは、2026年の生産能力がすべて売り切れたと発表している。3月以降、OPPO、Honor、Vivoなどの国内スマートフォンメーカーも次々と価格を引き上げており、その背景には高速ストレージハードウェアなどの主要部品コストの大幅な上昇がある。（中央テレビ経済）｜コメント｜このメモリ価格の高騰は昨年から始まり、現在も続いている。市場予想を大きく超える上昇幅で、影響も広範囲に及んでいる。AIデータセンターのメモリ需要は非常に高く、ストレージ大手は高帯域幅メモリやチップに生産能力をシフトさせているため、一般的なメモリ供給が逼迫しているのが直接の原因だ。一部の記憶装置はメモリと生産能力を共有しないが、代替品として需要が高まり、価格も高騰している。下流のスマホやPCなどの端末も圧力を受け、製品の値上げや仕様変更の可能性も出てきている。 AIによる大規模記憶周期の到来は、記憶装置メーカーにとっては大きな利益をもたらしているが、記憶装置に高い需要と要求を持つ企業はコスト負担を強いられる可能性もある。生産能力の拡大には時間を要するため、短期的には価格高騰の収束は難しいと考えられる。ただし、メモリは本質的に消費財であり、過剰に投資して在庫を積み上げると、周期の変化に伴うリスクも伴う。テスラ、中国の太陽光発電設備を200億円規模で調達へ3月20日、テスラは中国のサプライヤーから約29億ドル（約200億元）の太陽光発電設備を調達する計画を進めている。これは、CEOのマスク氏が米国内で新たに100GWの太陽光製造能力を拡大する目標を支援するためだ。2026年の春節前に、テスラのチームは国内の複数の太陽光設備メーカーを現地調査した。中国のサプライヤーは、今年秋までに太陽光パネルと電池製造設備を納品するよう求められている。関係者によると、これらの設備は主にテキサス州に輸送される予定だ。2024年までに米国の総発電容量は1300GWに達し、そのうち太陽光はわずか10%に過ぎない。数年以内に100GWの太陽光製造能力を構築するのは非常に困難な課題だ。（ウォール・ストリート・ジャーナル）｜コメント｜テスラの拡大意欲に応え、中国のサプライヤーは「生産能力の地獄」を乗り越えた。中国の太陽光供給チェーンは世界をリードしており、米国内での太陽光産業の大規模展開においても、中国企業との協力は自然な流れだ。さらに、中国の太陽光産業は上下流ともに過剰生産能力にあり、テスラの大規模需要に迅速に対応できるだけでなく、価格も国際的な競合より低い。米国の電力網の不足が拡大する中、テスラは電気自動車とエネルギー貯蔵事業を持ち、太陽光製造を展開することで、エネルギーの上流部分の能力を補完し、生産・貯蔵・使用の一連のサイクルを形成しつつある。中国からの太陽光設備調達は第一歩に過ぎず、その後の米国内産業チェーンの統合や製品製造には多大な投資が必要となり、テスラのキャッシュフローに大きな影響を与える可能性もある。アリババ、2026年度第3四半期は前年比2%増収3月19日、アリババグループは2026年度第3四半期（2025年自然年の第4四半期）の決算を発表した。財務報告によると、同四半期の売上高は2848.4億元で、前年同期比2%増加した。一方、普通株主に帰属する純利益は163.2億元で、67%減少した。非GAAP純利益は167.1億元で、同じく67%減少。今回の業績の中で最も顕著な増加はクラウドとAI分野で、アリクラウドの今期収入は前年同期比36%増の432.84億元となり、AI関連製品の収入は10期連続で前年比三桁増を維持している。また、平頭哥半導体有限公司がアリババの決算に初めて登場し、自社開発のGPUを規模生産し、トレーニング、微調整、推論までのエンドツーエンドAIワークロードをサポートしている。2026年2月までに、平頭哥のGPUチップは累計で47万枚を出荷済み。今後、IPOの可能性も排除しない。（第一财经総合）｜コメント｜アリババは第4四半期に多角的に攻め、純利益は新規事業への投資の影響で減少したが、AIとクラウド事業が新たな柱となった。昨年の第4四半期は消費者の「双11」への参加意欲が低下し、EC業界の全体的なパフォーマンスもやや弱かった。アリババは淘宝のフラッシュセールの補助金をやや縮小したが、支出圧力は依然として高い。一方、ハイデルの街頭調査アプリや千問などのプロモーション投資も増加しており、短期的には利益圧迫要因となるが、将来的な収益増加の余地もある。クラウド事業は第4四半期も高速成長を続け、「ロブスター」アプリの大規模展開に伴い、サービス価格も引き上げられ、より多くの利益をもたらす見込みだ。平頭哥の自社開発チップは外部顧客からも高く評価されており、ハードウェアとAI大規模モデルソフトウェアへの投資により、国内のAI競争でリードを保っている。グーグル、Mac版Geminiアプリを開発中3月20日、グーグルはAppleのMacシリーズ向けに特化したGemini AIアプリの開発を進めており、現在内部テスト段階にある。コードネームは「Janus」。今週、グーグルは一部のテスターに対し、Gemini for Macの早期テスト版を配布した。画像生成、動画制作、音楽作成、表計算やグラフ解析、数学演算などのAIコア機能をカバーしている。さらに、ネット検索や過去の対話履歴もサポートし、個別化サービスやメディアドキュメントの深度分析も可能だ。注目すべきは、「デスクトップインテリジェンス」機能のテストで、これによりGeminiはMacのカレンダーやリマインダーなどのシステムアプリと連携し、データを抽出してより適切な応答を提供できるようになることだ。以前、OpenAIのChatGPTやAnthropicのClaudeはMac版アプリをリリースしている。（界面新聞）｜コメント｜グーグルのAIアプリ戦略はこれまでモバイル端末に偏っていたが、デスクトップ市場はOpenAIやAnthropicに先行された形だ。Web版のGeminiはデバイスからのデータ抽出や画面情報の取得が難しく、ユーザーのAI利用ニーズを満たしきれていない。最近のAppleとのSiri連携のAI協力により、Macエコシステム内でシステムレベルのAIアシスタントを構築し、専門ユーザーの獲得を狙っている。Appleにとっては、Googleとの提携は一時的な措置に過ぎない。AIアプリ開発の難航により、Appleは外部の力を借りてユーザーのAIニーズに応えざるを得ない状況だ。プライバシー保護方針を堅持しつつ、AIサービス提供時にはできるだけ端末の計算能力を活用し、データをクラウドに送信しない方針を維持しているが、これも困難な道のりだ。生猪平均価格、10元/kgの大台を割る3月19日、全国の外三元生猪の出荷平均価格は9.95元/kgとなり、ついに10元の大台を割った。最低価格は新疆の9.3元/kg、最高は広東の10.82元/kg。上海鋼聯のデータによると、3月12日までに自家繁殖・自家育成の頭数は平均で265.22元の損失、外部から購入した仔猪は155.46元の損失となり、養豚業はほぼ全面的に赤字に陥っている。2025年、農業農村部畜牧兽医局は何度も生猪生産能力調整の企業座談会を開催し、繁殖母豚の削減などを通じて生産能力を抑制している。今年の第一号文書も、「生猪生産能力の監測と調整を適切に行い、安定的な発展を促す」から、「生猪生産能力の総合調整を強化する」へと移行している。（財聯社）｜コメント｜2019年、アフリカ豚熱の影響で豚肉価格は急騰し、多くの豚肉企業が大きな利益を得た。多くの社会資本も養豚業に参入した。2021年以降、国内の豚供給は不足から過剰へと急速に変化した。繁殖母豚の数の調整は行われているが、飼育技術の向上により、母豚の子豚生産効率は著しく改善されており、供給過剰の状態は続いている。さらに、豆粕やトウモロコシなどの飼料価格も上昇し、養豚コストが増加している。長期的に供給過剰の状態が続く中、収益性は縮小し、最終的には全面的な赤字に陥る可能性が高い。国内の主要豚企は規模化養豚を実現し、コスト面で優位に立っている。業界全体が赤字に陥る中、トップ企業が市場シェアを拡大する好機ともなっている。しかし、今年の規制は養豚業への指導を硬性規制に変え、出荷量の調整を求めているため、豚価には転換点が訪れる可能性もある。金曜日、市場は上昇後に反落、上海総合指数は4000ポイント割れ3月20日、市場は一日を通じて上昇後に反落し、上海総合指数は半年線を下回り、4000ポイントの節目を割り込んだ。創業板指数は年内最高値を一時更新した後、急速に下落した。白と黄の二線の差が顕著で、中小型株は軒並み下落し、微小型株指数は3%以上下落した。上海・深セン市場の取引高は2.29兆元で、前日比1759億元増加した。全体として、4700銘柄超の株式が2日連続で下落した。セクター別では、電力セクターが反復的に活発化し、蓄電概念や計算ハードウェアの概念が取引中に上昇した。一方、化学工業セクターは下落し、計算リースの概念も一斉に弱含んだ。終値では、上海総合指数は3957.05ポイント、1.24%下落、取引高は9649億元。深セン成分指数は13866.2ポイント、0.25%下落、取引高は13220億元。創業板指数は3352.1ポイント、1.3%上昇、取引高は6633億元。（新浪财经）｜コメント｜金曜日、市場は軟調な展開を続け、昼前のわずかな反発を除き、上海指数は4000ポイントを割り込んだ。市場の動きとしては、テスラの中国太陽光発電設備調達計画が午後に逆行して上昇したほか、多くのセクターは調整局面に入り、木曜日に国内のクラウド大手の価格引き上げに伴う計算ハードウェア関連も一時的な反発にとどまった。全体的に市場の信頼感は低く、多くのセクターの調整はニュースや材料との関連性は薄い。前週に弱かった消費関連セクターは比較的底堅く推移し、成長株は多くの利益確定売りに見舞われた。反発か調整かに関わらず、今週は両市場とも取引意欲が低迷し、資金の流動性も乏しい状態が続いた。量的緩和資金の不足により、多くのセクターや個別銘柄の動きは比較的平坦だ。投資推奨ではない
32GBメモリが3800元に上昇、金曜日に上海総合指数が4000ポイント割る | 財経日日評
出典：呉晓波チャンネルCHANNELWU
中国3月LPRは連続10ヶ月変動なし
3月20日、中国人民銀行は全国銀行間取引センターに委託し、3月の1年物ローン市場报价利率（LPR）を3%、前回と同じ3%と発表した。中国の2月の5年物LPRは3.5%、前回と同じ。LPRは10ヶ月連続で変動していない。最後の調整は2025年5月で、1年物と5年以上のLPRがともに10ベーシスポイント引き下げられた。
最新の央行データによると、2026年1月の企業融資加重平均金利は約3.2%、2018年下半期以降の降息サイクルの高値から2.4ポイント下落している。今週水曜日、中国人民銀行党委会は拡大会議を開催し、経済金融情勢やマクロ経済の動向に応じて金利水準を適切に誘導・調整し、金利政策の実施と監督を強化し、融資中間費用を規範化し、社会全体の融資コストを低位に保つことを提案した。（央行公式サイトより）
｜コメント｜央行は10ヶ月連続で政策金利を据え置き、戦略的な決断力を十分に示している。今年初め、国内製造業の景気後退と内需修復の圧力が高まる中、中国の対外輸出は高速成長を維持し、物価も適正に回復している。全体として、央行が緊急に利下げを行う必要性は低いと考えられる。また、中東の紛争により世界的なインフレ期待が高まり、欧米の中央銀行の金融政策も「ハト派」から「タカ派」へと転換する兆しを見せており、中国の央行の利下げに対して為替レート面での懸念も増している。
現状、央行の適度な緩和的金融政策の方向性は変わらず、国内実体経済の融資コストは低水準で推移しているが、銀行の純利ざやはなかなか回復しない。高金利の預金が徐々に低金利商品に置き換わることで、銀行の利息支払い圧力は緩和されつつあり、年央には小幅な利下げの機会が訪れる可能性もある。
【総合解説】
成品油価格は「9元時代」へ全面的に突入か
3月20日、国際油価の上昇に伴い、国内の現行調整メカニズムに基づき、3月23日24時に国内の成品油価格が今年第6回目の調整を迎えると予測されている。卓創情報の推計によると、国内の成品油小売価格は約2000元/トン引き上げられる見込みだ。これが実現すれば、92オクタンのガソリンは85元超の支出となる。
日常の移動例を挙げると、私用車で月2000キロ走行し、平均燃費8リットル/100kmとした場合、次回調整前に燃料コストは約138元増加する計算だ。物流業界では、重トラックが月1万キロ走行し、燃費38リットル/100kmと仮定すると、同時期に1台あたり燃料コストは約3553元増加する見込みだ。（新華財経）
｜コメント｜国内成品油価格が再び9元台に乗ったのは2022年のロシア・ウクライナ紛争時だった。最近の中東情勢の緊迫化により、ホルムズ海峡の一時閉鎖もあり、国際原油価格は大幅に上昇している。国内の成品油価格は国際原油価格と連動しており、調整周期の平均価格を基準としているため、来週も上昇の可能性が高い。3月9日の調整前には、多くのガソリンスタンドで夜間に長蛇の列ができる事態も見られた。今後も同様の状況が再現される恐れがある。
重要な工業原料である原油価格の上昇は、成品油価格だけでなく、各種工業品のコスト上昇も引き起こす可能性がある。これが消費者に波及すれば、物価全体の上昇や輸入インフレリスクを招く恐れもある。中東の戦局の再燃はエネルギー安全保障の戦略的重要性を改めて浮き彫りにしており、代替エネルギーの開発と普及が今最も緊急の課題となっている。
32Gメモリが800元から3800元に暴騰
3月20日、AI需要の爆発的な拡大により、メモリ価格が継続的に上昇している。深圳の華強北電子市場の商人によると、最も安かった時期のKingstonの16G普通メモリ（基本モデル）は約200元だったが、昨年4月・5月頃の価格であり、現在は約800元に達している。32Gメモリは以前は800元だったが、今や3800元必要とされている。
メモリ価格の高騰は、ハードディスクやストレージカードなどの記憶装置にも波及し、価格が著しく上昇している。西部デジタルやシーゲイトといった大手ハードディスクメーカーは、2026年の生産能力がすべて売り切れたと発表している。3月以降、OPPO、Honor、Vivoなどの国内スマートフォンメーカーも次々と価格を引き上げており、その背景には高速ストレージハードウェアなどの主要部品コストの大幅な上昇がある。（中央テレビ経済）
｜コメント｜このメモリ価格の高騰は昨年から始まり、現在も続いている。市場予想を大きく超える上昇幅で、影響も広範囲に及んでいる。AIデータセンターのメモリ需要は非常に高く、ストレージ大手は高帯域幅メモリやチップに生産能力をシフトさせているため、一般的なメモリ供給が逼迫しているのが直接の原因だ。一部の記憶装置はメモリと生産能力を共有しないが、代替品として需要が高まり、価格も高騰している。下流のスマホやPCなどの端末も圧力を受け、製品の値上げや仕様変更の可能性も出てきている。
AIによる大規模記憶周期の到来は、記憶装置メーカーにとっては大きな利益をもたらしているが、記憶装置に高い需要と要求を持つ企業はコスト負担を強いられる可能性もある。生産能力の拡大には時間を要するため、短期的には価格高騰の収束は難しいと考えられる。ただし、メモリは本質的に消費財であり、過剰に投資して在庫を積み上げると、周期の変化に伴うリスクも伴う。
テスラ、中国の太陽光発電設備を200億円規模で調達へ
3月20日、テスラは中国のサプライヤーから約29億ドル（約200億元）の太陽光発電設備を調達する計画を進めている。これは、CEOのマスク氏が米国内で新たに100GWの太陽光製造能力を拡大する目標を支援するためだ。2026年の春節前に、テスラのチームは国内の複数の太陽光設備メーカーを現地調査した。
中国のサプライヤーは、今年秋までに太陽光パネルと電池製造設備を納品するよう求められている。関係者によると、これらの設備は主にテキサス州に輸送される予定だ。2024年までに米国の総発電容量は1300GWに達し、そのうち太陽光はわずか10%に過ぎない。数年以内に100GWの太陽光製造能力を構築するのは非常に困難な課題だ。（ウォール・ストリート・ジャーナル）
｜コメント｜テスラの拡大意欲に応え、中国のサプライヤーは「生産能力の地獄」を乗り越えた。中国の太陽光供給チェーンは世界をリードしており、米国内での太陽光産業の大規模展開においても、中国企業との協力は自然な流れだ。さらに、中国の太陽光産業は上下流ともに過剰生産能力にあり、テスラの大規模需要に迅速に対応できるだけでなく、価格も国際的な競合より低い。
米国の電力網の不足が拡大する中、テスラは電気自動車とエネルギー貯蔵事業を持ち、太陽光製造を展開することで、エネルギーの上流部分の能力を補完し、生産・貯蔵・使用の一連のサイクルを形成しつつある。中国からの太陽光設備調達は第一歩に過ぎず、その後の米国内産業チェーンの統合や製品製造には多大な投資が必要となり、テスラのキャッシュフローに大きな影響を与える可能性もある。
アリババ、2026年度第3四半期は前年比2%増収
3月19日、アリババグループは2026年度第3四半期（2025年自然年の第4四半期）の決算を発表した。財務報告によると、同四半期の売上高は2848.4億元で、前年同期比2%増加した。一方、普通株主に帰属する純利益は163.2億元で、67%減少した。非GAAP純利益は167.1億元で、同じく67%減少。今回の業績の中で最も顕著な増加はクラウドとAI分野で、アリクラウドの今期収入は前年同期比36%増の432.84億元となり、AI関連製品の収入は10期連続で前年比三桁増を維持している。
また、平頭哥半導体有限公司がアリババの決算に初めて登場し、自社開発のGPUを規模生産し、トレーニング、微調整、推論までのエンドツーエンドAIワークロードをサポートしている。2026年2月までに、平頭哥のGPUチップは累計で47万枚を出荷済み。今後、IPOの可能性も排除しない。（第一财经総合）
｜コメント｜アリババは第4四半期に多角的に攻め、純利益は新規事業への投資の影響で減少したが、AIとクラウド事業が新たな柱となった。昨年の第4四半期は消費者の「双11」への参加意欲が低下し、EC業界の全体的なパフォーマンスもやや弱かった。アリババは淘宝のフラッシュセールの補助金をやや縮小したが、支出圧力は依然として高い。一方、ハイデルの街頭調査アプリや千問などのプロモーション投資も増加しており、短期的には利益圧迫要因となるが、将来的な収益増加の余地もある。
クラウド事業は第4四半期も高速成長を続け、「ロブスター」アプリの大規模展開に伴い、サービス価格も引き上げられ、より多くの利益をもたらす見込みだ。平頭哥の自社開発チップは外部顧客からも高く評価されており、ハードウェアとAI大規模モデルソフトウェアへの投資により、国内のAI競争でリードを保っている。
グーグル、Mac版Geminiアプリを開発中
3月20日、グーグルはAppleのMacシリーズ向けに特化したGemini AIアプリの開発を進めており、現在内部テスト段階にある。コードネームは「Janus」。今週、グーグルは一部のテスターに対し、Gemini for Macの早期テスト版を配布した。画像生成、動画制作、音楽作成、表計算やグラフ解析、数学演算などのAIコア機能をカバーしている。さらに、ネット検索や過去の対話履歴もサポートし、個別化サービスやメディアドキュメントの深度分析も可能だ。
注目すべきは、「デスクトップインテリジェンス」機能のテストで、これによりGeminiはMacのカレンダーやリマインダーなどのシステムアプリと連携し、データを抽出してより適切な応答を提供できるようになることだ。以前、OpenAIのChatGPTやAnthropicのClaudeはMac版アプリをリリースしている。（界面新聞）
｜コメント｜グーグルのAIアプリ戦略はこれまでモバイル端末に偏っていたが、デスクトップ市場はOpenAIやAnthropicに先行された形だ。Web版のGeminiはデバイスからのデータ抽出や画面情報の取得が難しく、ユーザーのAI利用ニーズを満たしきれていない。最近のAppleとのSiri連携のAI協力により、Macエコシステム内でシステムレベルのAIアシスタントを構築し、専門ユーザーの獲得を狙っている。
Appleにとっては、Googleとの提携は一時的な措置に過ぎない。AIアプリ開発の難航により、Appleは外部の力を借りてユーザーのAIニーズに応えざるを得ない状況だ。プライバシー保護方針を堅持しつつ、AIサービス提供時にはできるだけ端末の計算能力を活用し、データをクラウドに送信しない方針を維持しているが、これも困難な道のりだ。
生猪平均価格、10元/kgの大台を割る
3月19日、全国の外三元生猪の出荷平均価格は9.95元/kgとなり、ついに10元の大台を割った。最低価格は新疆の9.3元/kg、最高は広東の10.82元/kg。上海鋼聯のデータによると、3月12日までに自家繁殖・自家育成の頭数は平均で265.22元の損失、外部から購入した仔猪は155.46元の損失となり、養豚業はほぼ全面的に赤字に陥っている。
2025年、農業農村部畜牧兽医局は何度も生猪生産能力調整の企業座談会を開催し、繁殖母豚の削減などを通じて生産能力を抑制している。今年の第一号文書も、「生猪生産能力の監測と調整を適切に行い、安定的な発展を促す」から、「生猪生産能力の総合調整を強化する」へと移行している。（財聯社）
｜コメント｜2019年、アフリカ豚熱の影響で豚肉価格は急騰し、多くの豚肉企業が大きな利益を得た。多くの社会資本も養豚業に参入した。2021年以降、国内の豚供給は不足から過剰へと急速に変化した。繁殖母豚の数の調整は行われているが、飼育技術の向上により、母豚の子豚生産効率は著しく改善されており、供給過剰の状態は続いている。さらに、豆粕やトウモロコシなどの飼料価格も上昇し、養豚コストが増加している。長期的に供給過剰の状態が続く中、収益性は縮小し、最終的には全面的な赤字に陥る可能性が高い。
国内の主要豚企は規模化養豚を実現し、コスト面で優位に立っている。業界全体が赤字に陥る中、トップ企業が市場シェアを拡大する好機ともなっている。しかし、今年の規制は養豚業への指導を硬性規制に変え、出荷量の調整を求めているため、豚価には転換点が訪れる可能性もある。
金曜日、市場は上昇後に反落、上海総合指数は4000ポイント割れ
3月20日、市場は一日を通じて上昇後に反落し、上海総合指数は半年線を下回り、4000ポイントの節目を割り込んだ。創業板指数は年内最高値を一時更新した後、急速に下落した。白と黄の二線の差が顕著で、中小型株は軒並み下落し、微小型株指数は3%以上下落した。上海・深セン市場の取引高は2.29兆元で、前日比1759億元増加した。全体として、4700銘柄超の株式が2日連続で下落した。セクター別では、電力セクターが反復的に活発化し、蓄電概念や計算ハードウェアの概念が取引中に上昇した。一方、化学工業セクターは下落し、計算リースの概念も一斉に弱含んだ。
終値では、上海総合指数は3957.05ポイント、1.24%下落、取引高は9649億元。深セン成分指数は13866.2ポイント、0.25%下落、取引高は13220億元。創業板指数は3352.1ポイント、1.3%上昇、取引高は6633億元。（新浪财经）
｜コメント｜金曜日、市場は軟調な展開を続け、昼前のわずかな反発を除き、上海指数は4000ポイントを割り込んだ。市場の動きとしては、テスラの中国太陽光発電設備調達計画が午後に逆行して上昇したほか、多くのセクターは調整局面に入り、木曜日に国内のクラウド大手の価格引き上げに伴う計算ハードウェア関連も一時的な反発にとどまった。全体的に市場の信頼感は低く、多くのセクターの調整はニュースや材料との関連性は薄い。前週に弱かった消費関連セクターは比較的底堅く推移し、成長株は多くの利益確定売りに見舞われた。
反発か調整かに関わらず、今週は両市場とも取引意欲が低迷し、資金の流動性も乏しい状態が続いた。量的緩和資金の不足により、多くのセクターや個別銘柄の動きは比較的平坦だ。
投資推奨ではない