中東の紛争激化とホルムズ海峡の輸送リスクは依然として解消されておらず、安全資産としての買いが金価格にリスクプレミアムを支え続けている。エネルギー価格の上昇は米国のインフレ再燃期待を強化し、米国債利回りの反発とドル指数の堅調をもたらし、無利子資産の評価を抑制している。市場はFRBの初めての利下げ時期の見通しを後ずれさせ、実質金利の動きが再評価され、高水準のロングポジションの調整を引き起こしている。展望：紛争が継続しエネルギー価格を押し上げる場合、金は安全資産とインフレヘッジの両面で支えられる可能性が高い。一方、ドルが堅調を維持し実質金利が上昇し続ける場合、金価格は高値圏での変動と市場心理の反復を経る展開となる。中期的な方向性は引き続き実質金利とドルの動向に依存する。（中信期貨）
CITIC Futures: Middle East Conflict Escalation Supports Gold Prices, Rising Energy Prices Strengthen Inflation Expectations
中東の紛争激化とホルムズ海峡の輸送リスクは依然として解消されておらず、安全資産としての買いが金価格にリスクプレミアムを支え続けている。エネルギー価格の上昇は米国のインフレ再燃期待を強化し、米国債利回りの反発とドル指数の堅調をもたらし、無利子資産の評価を抑制している。市場はFRBの初めての利下げ時期の見通しを後ずれさせ、実質金利の動きが再評価され、高水準のロングポジションの調整を引き起こしている。展望：紛争が継続しエネルギー価格を押し上げる場合、金は安全資産とインフレヘッジの両面で支えられる可能性が高い。一方、ドルが堅調を維持し実質金利が上昇し続ける場合、金価格は高値圏での変動と市場心理の反復を経る展開となる。中期的な方向性は引き続き実質金利とドルの動向に依存する。（中信期貨）