万联証券は最近、電子業界の追跡レポートを発表しました。2026年2月25日、NVIDIAは2026会計年度第4四半期および通年の財務実績を発表し、その中で第4四半期の売上高は記録的な681億2700万ドルに達し、前期比20%、前年同期比73%の増加となりました。2027会計年度第1四半期について、NVIDIAは明確な見通しを示し、売上高は780億ドル、±2%の範囲で変動すると予測しています。NVIDIAの創業者兼CEOの黄仁勲（黄仁勲）は、BlackwellアーキテクチャのGPUの需要は現在供給を大きく上回っており、注文の見通しも高いと述べています。 **以下は調査レポートの概要です：** **業界の核心見解：** 先週、上海・深圳株価指数（沪深300）は1.08%上昇し、申万電子指数は4.07%上昇しました。申万の31の一次産業分類の中で第13位となり、沪深300を2.99ポイント上回っています。先週、NVIDIAは2026会計年度第4四半期および通年の財務実績を発表し、第四四半期の売上高は681億ドルで、前期比20%、前年同期比73%の増加となりました。データセンター事業が主要な成長エンジンとなり、次の四半期の売上高は780億ドル、±2%の範囲で推移すると指針を示しています。産業チェーンの需要についても楽観的な見通しを示しています。私たちは、AI計算能力産業チェーンは高い景気を維持する見込みであり、PCBやストレージなどの細分化されたセクターの需要は旺盛であり、PCBやストレージは景気拡大期にあり、上流の設備や材料の需要を引き上げる可能性があると考えています。したがって、PCBやストレージなどの細分化されたセクターや産業チェーンの上下流における投資機会に注目すべきです。 **投資のポイント：** 産業動向：(1)AIチップについて、2026年2月25日、NVIDIAは2026会計年度第4四半期および通年の財務実績を発表し、第四四半期の売上高は記録的な681億2700万ドルに達し、前期比20%、前年同期比73%の増加となりました。2027会計年度第1四半期についても、NVIDIAは明確な見通しを示し、売上高は780億ドル、±2%の範囲で推移すると予測しています。創業者兼CEOの黄仁勲は、BlackwellアーキテクチャのGPUの需要は供給を大きく上回っており、注文の見通しも高いと述べています。(2)ストレージについて、TrendForce集邦咨询によると、2025年第4四半期のDRAM産業の売上高は535億8000万ドルで、前四半期比29.4%増加しました。2026年第1四半期の見通しとして、CSP（クラウドサービスプロバイダー）が供給量を確保しようと努力し、調達価格に対しても依然としてオープンな姿勢を示しているため、他の用途も価格上昇に追随し、原厂からの供給を確保する必要があります。これにより、多くの製品の契約価格の上昇が再び加速し、最終的に従来型DRAMの契約価格は90-95%上昇すると予測され、従来型DRAMとHBM（High Bandwidth Memory）を合算した全体の契約価格も80-85%上昇すると見込まれます。(3)パネルについて、2026年2月23日、TrendForce集邦咨询は2月のパネル価格を発表し、テレビ用パネルの価格は上昇し、ディスプレイ用パネルの一部サイズの価格はわずかに変動、ノートパソコン用パネルの価格は下落しました。2月のテレビパネルの需要は安定しており、春節期間中に工場が5〜7日程度の生産調整を計画しているため、供給と需要は全体的に安定しています。春節連休後も価格交渉に大きな変化はなく、テレビパネルの価格は引き続き上昇傾向を維持しています。2月のテレビパネルの価格上昇を観察すると、32インチ、43インチ、50インチは1ドル、55インチは2ドル、65インチは需要が良いため3ドル、75インチは2ドルの上昇が見込まれています。 業界の評価：評価状況を見ると、2026年3月1日時点で、SW電子セクターのPER（株価収益率、TTM）は90.67倍であり、2019年から2026年3月1日までの平均PERは53.93倍です。業界の評価は、2019年から2026年3月1日までの過去の中枢水準を上回っています。 リスク要因：米中の技術摩擦の激化；AI応用の進展が予想を下回ること；国内技術の突破が予想を下回ること；下流のエンドユーザー需要が予想を下回ること；市場競争の激化。(万联证券夏清莹、陈达)
エヌビディアの業績は高い成長を示しており、ストレージおよびテレビパネルの価格は今後も上昇傾向を維持すると見込まれています
万联証券は最近、電子業界の追跡レポートを発表しました。2026年2月25日、NVIDIAは2026会計年度第4四半期および通年の財務実績を発表し、その中で第4四半期の売上高は記録的な681億2700万ドルに達し、前期比20%、前年同期比73%の増加となりました。2027会計年度第1四半期について、NVIDIAは明確な見通しを示し、売上高は780億ドル、±2%の範囲で変動すると予測しています。NVIDIAの創業者兼CEOの黄仁勲（黄仁勲）は、BlackwellアーキテクチャのGPUの需要は現在供給を大きく上回っており、注文の見通しも高いと述べています。
以下は調査レポートの概要です：
業界の核心見解：
先週、上海・深圳株価指数（沪深300）は1.08%上昇し、申万電子指数は4.07%上昇しました。申万の31の一次産業分類の中で第13位となり、沪深300を2.99ポイント上回っています。先週、NVIDIAは2026会計年度第4四半期および通年の財務実績を発表し、第四四半期の売上高は681億ドルで、前期比20%、前年同期比73%の増加となりました。データセンター事業が主要な成長エンジンとなり、次の四半期の売上高は780億ドル、±2%の範囲で推移すると指針を示しています。産業チェーンの需要についても楽観的な見通しを示しています。私たちは、AI計算能力産業チェーンは高い景気を維持する見込みであり、PCBやストレージなどの細分化されたセクターの需要は旺盛であり、PCBやストレージは景気拡大期にあり、上流の設備や材料の需要を引き上げる可能性があると考えています。したがって、PCBやストレージなどの細分化されたセクターや産業チェーンの上下流における投資機会に注目すべきです。
投資のポイント：
産業動向：(1)AIチップについて、2026年2月25日、NVIDIAは2026会計年度第4四半期および通年の財務実績を発表し、第四四半期の売上高は記録的な681億2700万ドルに達し、前期比20%、前年同期比73%の増加となりました。2027会計年度第1四半期についても、NVIDIAは明確な見通しを示し、売上高は780億ドル、±2%の範囲で推移すると予測しています。創業者兼CEOの黄仁勲は、BlackwellアーキテクチャのGPUの需要は供給を大きく上回っており、注文の見通しも高いと述べています。(2)ストレージについて、TrendForce集邦咨询によると、2025年第4四半期のDRAM産業の売上高は535億8000万ドルで、前四半期比29.4%増加しました。2026年第1四半期の見通しとして、CSP（クラウドサービスプロバイダー）が供給量を確保しようと努力し、調達価格に対しても依然としてオープンな姿勢を示しているため、他の用途も価格上昇に追随し、原厂からの供給を確保する必要があります。これにより、多くの製品の契約価格の上昇が再び加速し、最終的に従来型DRAMの契約価格は90-95%上昇すると予測され、従来型DRAMとHBM（High Bandwidth Memory）を合算した全体の契約価格も80-85%上昇すると見込まれます。(3)パネルについて、2026年2月23日、TrendForce集邦咨询は2月のパネル価格を発表し、テレビ用パネルの価格は上昇し、ディスプレイ用パネルの一部サイズの価格はわずかに変動、ノートパソコン用パネルの価格は下落しました。2月のテレビパネルの需要は安定しており、春節期間中に工場が5〜7日程度の生産調整を計画しているため、供給と需要は全体的に安定しています。春節連休後も価格交渉に大きな変化はなく、テレビパネルの価格は引き続き上昇傾向を維持しています。2月のテレビパネルの価格上昇を観察すると、32インチ、43インチ、50インチは1ドル、55インチは2ドル、65インチは需要が良いため3ドル、75インチは2ドルの上昇が見込まれています。
業界の評価：評価状況を見ると、2026年3月1日時点で、SW電子セクターのPER（株価収益率、TTM）は90.67倍であり、2019年から2026年3月1日までの平均PERは53.93倍です。業界の評価は、2019年から2026年3月1日までの過去の中枢水準を上回っています。
リスク要因：米中の技術摩擦の激化；AI応用の進展が予想を下回ること；国内技術の突破が予想を下回ること；下流のエンドユーザー需要が予想を下回ること；市場競争の激化。(万联证券夏清莹、陈达)