ワトソン・バイオロジーは、世紀金源の二代目の参入を予定しており、3年間で売上高が減少、5年間で3つの監督措置が取られる見込みです。

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中国経済網北京3月19日付：沃森生物（300142.SZ）は本日再開し、取引開始価格は12.59元、前日比2.52％上昇。

沃森生物は昨夜、2026年度の特定対象者向けA株発行の預案を開示し、今回の発行による募集資金総額は最大200,288.35万元であり、発行費用を差し引いた全額は流動資金の補充に充てられる予定です。

本次発行の発行価格は9.63元/株です。発行株式数は最大207,983,751株（含む）であり、発行前の総株式数の30％を超えません。

本次発行の対象者は腾云新沃です。腾云新沃は現金にて本発行株式を引き受けます。

腾云新沃の《合伙协议》によると、腾云生物は腾云新沃の普通合伙人兼執行事務合伙人、腾云大健康、喜兴管理、玉溪正心里は有限合伙人です。腾云生物は投資決定委員会を設立し、投資案件の審議と決定を行う最高決定機関として機能します。投資決定委員会は5名の委員で構成され、腾云生物は3名の委員の委任権を持ち、喜兴管理は1名、玉溪正心里も1名の委任権を持ちます。各委員は1票を持ち、委員会の決議は全委員の過半数の同意を必要とし、特に投資案件の退出については全委員の2/3以上の同意が必要です。腾云生物は委員会の過半数以上の委任権を持ち、腾云生物およびその全額出資の親会社である腾云大健康は合計で腾云新沃の80％の株式を保有し、投資決定をコントロールします。

預案署名日現在、腾云大健康は腾云生物の100％株式を保有し、世纪金源は腾云大健康の100％を所有しています。自然人の黄涛は世纪金源の60％を保有し、腾云新沃の実質的な支配者です。

本次特定対象者向け株式発行前、腾云新沃は沃森生物の株式を直接または間接的に保有していません。

発行前、沃森生物の株式は分散しており、いずれの株主も直接または間接的に株式を保有したり、投資関係を通じて実質的な支配を行ったりしていません。いかなる株主も取締役会の過半数のメンバーの選任や決議をコントロールできません。したがって、沃森生物には支配株主は存在しません。

本次発行により、沃森生物の支配権は変動します。腾云新沃と沃森生物は2026年3月17日に《向特定対象者発行株式の付条件付引受契約》を締結しており、本次発行完了後、腾云新沃は株式2億7983万3751株を保有し、上場企業の11.51％の株式を持ちます。腾云新沃とその実質的支配者の一人である一致行動者は、上場企業の株式比率を発行後の総株式の14.46％に引き上げ、半数超の取締役候補を提名します。本次発行完了後、腾云新沃は支配株主となり、黄涛は沃森生物の実質的支配者となります。

本次向特定対象者向け株式発行方案は、会社の第6期取締役会第3回会議で承認されており、株主総会の承認、国家市場監督管理総局の事業者集中申告審査（必要な場合）、深交所の審査と中国証券監督管理委員会の登録、その他必要な行政許認可の取得を経て実施されます。

2022年、2023年の沃森生物の営業収入はそれぞれ5,086.45百万元、4,113.77百万元。

2024年、営業収入は2,821.44百万元で前年比31.41％減少、純利益は142.16百万元で66.10％減少、非経常性損益を除く純利益は108.40百万元で81.10％減少、営業活動によるキャッシュフロー純額は1,036.52百万元で8.58％減少。

2025年度の業績予想によると、沃森生物は昨年の営業収入を2,400百万元から2,430百万元と見込み、前年同期の2,821.44百万元から減少。純利益は1,600百万元から1,900百万元と予測し、前年同期の1,620百万元から増加率は13.00％から34.00％。非経常性損益を除く純利益は850百万元から990百万元とし、前年同期比で9.00％から22.00％の減少。

2025年度の業績変動の主な要因は以下の通りです：報告期間中、国内外のワクチン市場は依然下落局面にあり、同社のワクチン製品の総収入は前年同期比約8％減少。国内ワクチンの収入減少幅は縮小し安定化、海外ワクチンの収入は引き続き増加し、輸出ワクチンの収入は前年同期比約35％増。コスト削減と効率向上のための管理施策を強化し、運営管理能力を継続的に向上させ、報告期間中の純利益は前年同期比で増加。非経常性損益は約8,000万元（前年同期は3,376万元）となっています。

過去5年間において、沃森生物は中国証券監督管理委員会雲南監管局（以下「雲南証監局」）の監督措置2件と深交所創業板管理部（以下「深交所創業板管理部」）の監督措置1件を受けています。

2021年7月1日、雲南証監局は「[2021]3号」《云南沃森生物技術股份有限公司の是正命令》を発行し、同社の珠海横琴沃森投資基金合伙企業（有限合伙）への投資決定と投後管理において、投資決定手続きの不備や投後のフォローアップ不足を指摘し、是正措置を命じ、証券・先物市場の信用記録に記録しました。同社はこれらの改善措置を厳格に実施し、2021年10月28日に雲南証監局に改善完了報告を提出しています。

2025年12月18日、雲南証監局は「[2025]015号」《云南沃森生物技術股份有限公司に対する是正命令》を発行し、2023年・2024年の取締役報酬の株主総会承認未実施、役員報酬の取締役会承認未実施を指摘し、是正措置を命じました。会社はこれを深く反省し、証券法規の学習を強化し、規範的運営を向上させ、情報開示義務を履行し、再発防止に努める必要があります。決定書受領後30日以内に是正措置を実施し、改善報告を提出してください。

2025年12月19日、深交所創業板管理部は「创业板监管函[2025]第165号」《云南沃森生物技術股份有限公司に対する監督函》を発行し、2023年・2024年の取締役・役員の報酬未履行の法定審議事項について、取締役会に注意喚起し、早期改善を促しました。

公告の披露日現在、これらの改善措置は未完了であり、会社は厳格に実行し、期限内に完了させ、完了後速やかに雲南証監局に報告します。

每日経済新聞は本日、「沃森生物、新任実支配人の世纪金源“二代”黄涛、八年で三つの上場企業を獲得」と題した報道を掲載。報道によると、公告に記載された黄涛と世纪金源の関係は、黄涛が世纪金源の「二代」トップとしての実像を明らかにしています。

《厦門晩報》の報道によると、1976年生まれの黄涛は、世纪金源グループ創始者の黄如論の長男で、厦門大学企業管理学科を卒業。1999年に世纪金源グループに入社し、現任はグループ総裁です。

世纪金源の公式サイトによると、同グループは1991年に設立され、多業種にわたる国際的な企業グループです。2025年までに中国で4000億元の投資を行い、税金は約600億元にのぼります。不動産開発、ホテル・観光、商業運営、生活サービス、大健康、スマート交通などの柱産業を持ち、児童・教育・金融サービス・AI技術・新エネルギー・鉱業などにも投資しています。

また、世纪金源を起点に、黄涛は近年も資本運用を通じて上場企業の支配権を獲得しています。2018年には、西藏景源投資管理有限公司（以下「西藏景源」）を通じて皖通科技に出資し、2022年に支配権を獲得しました。

2025年11月、皖通科技は再び資本運用を開始し、黄涛が控制する西藏腾云投资管理有限公司などに対し、株式を発行して最大9.2億元の資金調達を計画。完了後、黄涛の持株比率は21.01％から39.24％に上昇し、支配権を強化します。

2025年6月、黄涛の資本展開はさらに拡大。童装の第一株「安奈儿」の創業者曹璋夫婦が深圳新創源投資合伙企業（有限合伙）に株式を譲渡し、同社は控股株主となり、黄涛が新たな実支配者となりました。新創源は今回の買収のために設立された主体で、設立わずか3日で譲渡側に8000万元の意向金を支払い、手法は迅速です。沃森生物の支配に似た動きです。

また、安奈儿の2025年6月の公告によると、黄涛は他にも複数の企業に戦略的株式を保有しています。探路者6.29％、信铭生命科技10.84％、第一サービス控股12.53％、中国金融国際9.11％などです。

さらに、西藏腾云投资管理有限公司は長期にわたり1.1億株を保有し、中信建投の上位10名の流通株主に名を連ねています。西藏景源、西藏万青なども、東方中科の上位10名の流通株主に名を連ねてきました。

2018年の皖通科技への投資開始から、黄涛の資本運用はすでに8年にわたります。今や沃森生物の支配を得て、世纪金源の「二代」トップの資本戦略はますます拡大しています。

（編集：蔡情）