財政部のデータによると、1-2月の全国一般公共予算収入は44154億元で、前年同期比0.7%増加し、一般公共予算支出は46706億元で、前年同期比3.6%増加しました。分析者は、今年の前半2ヶ月の財政収支の増加速度は年初の経済データとほぼ一致していると指摘しています。一方で、収入は回復傾向にあり、一般公共予算収入は前年同期比でやや増加しています。もう一方で、支出は積極的であり、前倒しの支出傾向が顕著です。「経済の開幕状況と一致しており、1-2月の財政収入は明確に分化しています。輸出の堅調さや物価の上昇などの要因により、企業部門の税収は住民部門よりも良好に推移しています。支出面では明らかに加速しており、財政の前倒し支出の特徴が顕著です。インフラや民生関連の支出増加も見られます」と、国盛証券のチーフエコノミスト熊園は界面ニュースに語っています。彼は、今年の第一四半期の経済は「好調なスタート」が期待できるとしながらも、「供給は強いが需要は弱い」構造は依然として存在し、特に不動産や消費のパフォーマンスは弱いと指摘しています。今後、財政政策の重点は実施の徹底と既存政策の迅速な実施にあり、実物の作業量を早期に形成することにあります。収入面では、今年の前2ヶ月の税収は36393億元で、前年同期比0.1%増です。主要税種の収入を見ると、国内付加価値税は前年比4.7%増で、昨年同期より3.6ポイント高くなっています。付加価値税は生産・経営過程の付加価値額に課税されるものであり、工業増値と高い相関があります。実際、1-2月の規模以上工業増値は6.3%増加し、企業所得税は3.9%減少しましたが、減少幅は前年同期より6.5ポイント縮小しています。熊園は、これは価格や利益率の改善により企業の収益性が向上したためだと指摘しています。国内消費税は6.2%減少し、これは石油製品や自動車などの重みのある品目の減少によるものです。個人所得税は6.9%減少し、これは春節の時期ずれの影響で前年同期の基準が高かったためです。また、資本市場や特定の業界に関連する税収は好調で、特に証券取引の印紙税や自動車購入税は高い伸びを示し、1-2月はそれぞれ110%、11.5%増加しました。一方、不動産関連の税収は全体的に低迷し、土地増値税は8.2%減少し、契約税も11.1%減少しました。「国内消費税と所得税の両方が減少していることは、消費回復の基盤がまだ十分ではないことを示しています。工業企業の利益も全体的に回復過程にあり、一部の業界では経営圧力が残っています。不動産関連の税収も低迷しており、市場の信頼回復や取引活動の活発化には引き続き政策の支援が必要です」と、国泰海通証券のアナリスト侯歓は述べています。注目すべきは、1-2月の非税収入は前年比3.4%増となり、2025年4月以来初めて黒字に転じたことです。中国銀河証券のチーフマクロアナリスト張迪は、界面ニュースに対し、今年の政府作業報告では、財政資源と予算の統合を強化し、国有資本の収益率向上を図ると述べています。1-2月の非税収入の増加は、国有企業の配当増加や地方政府の資産活用の継続に関連している可能性があります。今年の前半2ヶ月の一般公共予算収入は年間予算の20%を占めており、昨年とほぼ同水準です。これに対し、支出の進捗率は15.6%で、前年同期より0.4ポイント早くなっており、財政政策の前倒しの方向性を示しています。支出は民生とインフラ投資に偏っています。民生支出は前年比5.9%増で、昨年同期の5.4%を上回っています。社会保障と雇用、医療衛生支出はそれぞれ8.6%、17.3%増加しています。一方、教育、文化・観光・スポーツ・メディアはそれぞれ2.1%、1.4%減少しています。インフラ支出は前年比2.4%増で、昨年同期の-5.6%から改善しています。省エネ・環境保護や都市・農村コミュニティの支出はそれぞれ5.4%、7.7%増加し、水産・交通運輸支出は1.9%、1.5%減少しています。財政部が発表したもう一つの帳簿、政府性基金予算によると、1-2月の政府性基金予算収入は5363億元で、前年比16%減少しました。その中で、地方政府の国有土地使用権の譲渡収入は3547億元で、前年比25.2%減少し、12月の減少幅より10.5ポイント拡大しています。張迪は、土地譲渡収入の減少は不動産投資の減少と連動しており、2023年2月の土地取引面積と金額はそれぞれ21%、29%の減少を示しています。各地の土地取引規模は引き続き縮小しています。財政部は最近、「2025年中央・地方予算執行状況と2026年中央・地方予算案に関する報告」や「2025年中国財政政策実施状況報告」を公表し、昨年の財政運営と主要税財政策の実施状況を総括した上で、今年の財政政策を展望しています。中国民生銀行のチーフエコノミスト兼研究院長の温彬は、界面ニュースに対し、今年の財政政策は「より積極的」な方向性を維持し、「総量増加、構造の最適化、効果の向上、推進力の強化」を特徴とし、「第十五次五カ年計画」の良好なスタートを確保すると分析しています。さらに、彼は、総量面では、今年の広義財政支出規模は41.88兆元で、昨年の実績より1.85兆元増加しています。広義の赤字規模は11.89兆元で、昨年の予算より3000億元増加しています。構造面では、支出と債務の最適化を継続し、消費促進や民生保障などに資金を重点配分するとともに、中央債務比率を引き上げて地方に移転し、地方の債務負担を軽減します。効率向上のためには、政策の実施において適切なタイミングと規模を見極め、実行力を強化し、政策評価と監督責任を重視します。財政金融の連携を強化し、1000億元の内需促進のための財政金融協調特別資金を設置します。特別債券の全過程管理を強化し、「ネガティブリスト」の範囲を改善し、適切に「自己審査・自己発行」モデルの範囲を調整します。また、温彬は、地方の自主財源強化のために、地方付加税改革を推進し、総合的かつ分類された個人所得税制度の改善や移転支払いの構造最適化を提案しています。ただし、消費税改革では、「課税範囲と税率の調整と一部品目の課税段階の後退」が強調されている一方、「地方への下し」が再度明示されていないため、今年の改革の重点は税制設計と徴収管理の改善にあることを示しています。
新年度の財政帳簿の透視：支出を前倒しして力を入れ、インフラ・民生分野の増加速度が著しく回復
財政部のデータによると、1-2月の全国一般公共予算収入は44154億元で、前年同期比0.7%増加し、一般公共予算支出は46706億元で、前年同期比3.6%増加しました。
分析者は、今年の前半2ヶ月の財政収支の増加速度は年初の経済データとほぼ一致していると指摘しています。一方で、収入は回復傾向にあり、一般公共予算収入は前年同期比でやや増加しています。もう一方で、支出は積極的であり、前倒しの支出傾向が顕著です。
「経済の開幕状況と一致しており、1-2月の財政収入は明確に分化しています。輸出の堅調さや物価の上昇などの要因により、企業部門の税収は住民部門よりも良好に推移しています。支出面では明らかに加速しており、財政の前倒し支出の特徴が顕著です。インフラや民生関連の支出増加も見られます」と、国盛証券のチーフエコノミスト熊園は界面ニュースに語っています。
彼は、今年の第一四半期の経済は「好調なスタート」が期待できるとしながらも、「供給は強いが需要は弱い」構造は依然として存在し、特に不動産や消費のパフォーマンスは弱いと指摘しています。今後、財政政策の重点は実施の徹底と既存政策の迅速な実施にあり、実物の作業量を早期に形成することにあります。
収入面では、今年の前2ヶ月の税収は36393億元で、前年同期比0.1%増です。主要税種の収入を見ると、国内付加価値税は前年比4.7%増で、昨年同期より3.6ポイント高くなっています。付加価値税は生産・経営過程の付加価値額に課税されるものであり、工業増値と高い相関があります。実際、1-2月の規模以上工業増値は6.3%増加し、企業所得税は3.9%減少しましたが、減少幅は前年同期より6.5ポイント縮小しています。熊園は、これは価格や利益率の改善により企業の収益性が向上したためだと指摘しています。国内消費税は6.2%減少し、これは石油製品や自動車などの重みのある品目の減少によるものです。個人所得税は6.9%減少し、これは春節の時期ずれの影響で前年同期の基準が高かったためです。
また、資本市場や特定の業界に関連する税収は好調で、特に証券取引の印紙税や自動車購入税は高い伸びを示し、1-2月はそれぞれ110%、11.5%増加しました。一方、不動産関連の税収は全体的に低迷し、土地増値税は8.2%減少し、契約税も11.1%減少しました。
「国内消費税と所得税の両方が減少していることは、消費回復の基盤がまだ十分ではないことを示しています。工業企業の利益も全体的に回復過程にあり、一部の業界では経営圧力が残っています。不動産関連の税収も低迷しており、市場の信頼回復や取引活動の活発化には引き続き政策の支援が必要です」と、国泰海通証券のアナリスト侯歓は述べています。
注目すべきは、1-2月の非税収入は前年比3.4%増となり、2025年4月以来初めて黒字に転じたことです。
中国銀河証券のチーフマクロアナリスト張迪は、界面ニュースに対し、今年の政府作業報告では、財政資源と予算の統合を強化し、国有資本の収益率向上を図ると述べています。1-2月の非税収入の増加は、国有企業の配当増加や地方政府の資産活用の継続に関連している可能性があります。
今年の前半2ヶ月の一般公共予算収入は年間予算の20%を占めており、昨年とほぼ同水準です。これに対し、支出の進捗率は15.6%で、前年同期より0.4ポイント早くなっており、財政政策の前倒しの方向性を示しています。
支出は民生とインフラ投資に偏っています。民生支出は前年比5.9%増で、昨年同期の5.4%を上回っています。社会保障と雇用、医療衛生支出はそれぞれ8.6%、17.3%増加しています。一方、教育、文化・観光・スポーツ・メディアはそれぞれ2.1%、1.4%減少しています。インフラ支出は前年比2.4%増で、昨年同期の-5.6%から改善しています。省エネ・環境保護や都市・農村コミュニティの支出はそれぞれ5.4%、7.7%増加し、水産・交通運輸支出は1.9%、1.5%減少しています。
財政部が発表したもう一つの帳簿、政府性基金予算によると、1-2月の政府性基金予算収入は5363億元で、前年比16%減少しました。その中で、地方政府の国有土地使用権の譲渡収入は3547億元で、前年比25.2%減少し、12月の減少幅より10.5ポイント拡大しています。
張迪は、土地譲渡収入の減少は不動産投資の減少と連動しており、2023年2月の土地取引面積と金額はそれぞれ21%、29%の減少を示しています。各地の土地取引規模は引き続き縮小しています。
財政部は最近、「2025年中央・地方予算執行状況と2026年中央・地方予算案に関する報告」や「2025年中国財政政策実施状況報告」を公表し、昨年の財政運営と主要税財政策の実施状況を総括した上で、今年の財政政策を展望しています。
中国民生銀行のチーフエコノミスト兼研究院長の温彬は、界面ニュースに対し、今年の財政政策は「より積極的」な方向性を維持し、「総量増加、構造の最適化、効果の向上、推進力の強化」を特徴とし、「第十五次五カ年計画」の良好なスタートを確保すると分析しています。
さらに、彼は、総量面では、今年の広義財政支出規模は41.88兆元で、昨年の実績より1.85兆元増加しています。広義の赤字規模は11.89兆元で、昨年の予算より3000億元増加しています。構造面では、支出と債務の最適化を継続し、消費促進や民生保障などに資金を重点配分するとともに、中央債務比率を引き上げて地方に移転し、地方の債務負担を軽減します。効率向上のためには、政策の実施において適切なタイミングと規模を見極め、実行力を強化し、政策評価と監督責任を重視します。財政金融の連携を強化し、1000億元の内需促進のための財政金融協調特別資金を設置します。特別債券の全過程管理を強化し、「ネガティブリスト」の範囲を改善し、適切に「自己審査・自己発行」モデルの範囲を調整します。
また、温彬は、地方の自主財源強化のために、地方付加税改革を推進し、総合的かつ分類された個人所得税制度の改善や移転支払いの構造最適化を提案しています。ただし、消費税改革では、「課税範囲と税率の調整と一部品目の課税段階の後退」が強調されている一方、「地方への下し」が再度明示されていないため、今年の改革の重点は税制設計と徴収管理の改善にあることを示しています。