ホットトピック選択株データセンターマーケットセンター資金流入シミュレーション取引クライアント卓創情報綿花市場分析師 陳彩娟【導語】2026年の春節後、綿花価格は新たな上昇局面を迎えました。これは、世界的な供給縮小の予測、国内需要の着実な回復、代替品価格の連動上昇が相まった結果です。今後の展望として、現時点では世界的な供給縮小の予測は解消されておらず、国内需要の回復傾向も続いています。基本的な需給バランスは価格を支える要因となっていますが、新年度の綿花の減種・減産予測は既に織り込まれており、4月の綿花価格の上昇ペースは鈍化すると予想されます。春節後の綿花価格は予想通り上昇春節後、国内の綿花現物価格は予想通り上昇し、価格の中心値も引き上げられました。これは、供給予測の縮小、節後の需要回復、代替品のポリエステル短繊維価格上昇など複数の要因によるものです。卓創情報の監測データによると、3月13日時点で中国の3128B級皮綿の平均価格は16350元/トンに上昇し、春節前と比べて1129.5元/トン（7.42%）の上昇、前年同期比では2079.5元/トン（14.57%）の上昇となっています。世界的な供給縮小が綿花価格上昇の核心要因世界的な供給縮小が価格上昇の主な推進力です。中国新疆の綿花栽培面積には縮小予測があり、水資源の制約や穀物と綿花の調和的発展の影響で、2026年の新疆の政策的な栽培面積縮小の方針が徐々に明確になっています。新年度の中国の綿花生産量は減少予測です。また、2026年2月に開催された第102回米国農務省（USDA）の農業展望フォーラムでは、2026/27年度の世界の綿花総生産量は2526万トン（約1.18億バレル）と予測され、前年同期比で3.2%減少しています。消費量は2615万トン（前年比1.2%増）、輸出量は958万トン（前年比0.7%増）と予測されており、世界の綿花の需給ギャップが生じる見込みです。供給と需要の見通しが引き締まることが、春節後の綿花価格上昇の主な要因です。春節後、繊維企業の操業負荷が回復し、「金三銀四」の伝統的繁忙期に突入春節後、繊維企業の操業が次々と再開され、操業率は急速に回復しています。節前の原料在庫は低めで、節後の補充需要が旺盛であり、皮綿の販売も順調です。高品質の綿資源は逼迫しており、紡績工場や商社は価格を維持・引き上げる意欲を示し、綿花価格を押し上げています。卓創情報の監測によると、3月12日週の山東地区の綿紡績企業の操業負荷は59.14%に上昇し、2月12日から1.86ポイント増加しています。ポリエステル短繊維価格の上昇が綿花価格を支える原油価格の上昇によりコストが増加し、ポリエステル短繊維の価格も上昇しています。天然繊維である綿花の相対的な価格優位性が高まり、需要を一定程度支えています。これにより、間接的に綿花価格の上昇を促しています。4月の展望：価格動向に影響を与える主な要因は供給と需要の変化、原油価格の動向、マクロ政策です。特に「金三銀四」の繁忙期、次年度の綿花面積予測と実情の乖離、原油価格や米中貿易関係の動向が重要です。需要側から見ると、4月は伝統的な需要ピーク期であり、綿紡績企業の操業負荷も高水準にあります。綿花の消費には好材料ですが、下流の受注状況や繊維企業の在庫補充姿勢に注意が必要です。供給側からは、2025/26年度の綿花加工はほぼ終了し、4月は在庫消化の段階です。さらに、新年度の綿花栽培面積の減少予測もあり、市場の供給とその見通しは綿花価格にとって追い風となっています。卓創情報の監測によると、2月末時点で全国の綿花商業在庫は564.82トンに減少し、前月末比で36.44万トン（5.32%）、前年同期比で12.95%の減少となっています。3～4月もこの傾向は続く見込みです。コスト面では、中東地域は重要な尿素輸出地であり、情勢の緊迫化により尿素供給が縮小し、価格予測も上昇しています。綿花は窒素肥料の需要が高いため、尿素価格の上昇は栽培コストの直接的な上昇をもたらします。また、ホルムズ海峡の閉鎖により原油や天然ガスの価格が上昇し、綿花の加工・輸送・灌漑コストも上昇します。コスト増は綿花価格の追い風となります。総合的に見て、世界的な供給縮小の予測は依然として解消されておらず、「金三銀四」の繊維繁忙期において、下流の在庫補充や受注回復の期待も継続しています。4月の綿花価格はおおむね横ばいから上昇を続ける見込みですが、価格の持続的な上昇後は需給双方の利多要因が次第に織り込まれ、上昇余地は縮小します。最高値は16800元/トンに達し、3月13日比で450元/トン（2.75%）の上昇となる見込みです。4月は変動要因も増えるため、綿花の播種面積、下流の受注状況、中東情勢やそれに伴う油価・ドル相場の動きに注意が必要です。
強気材料が徐々に実現しつつあり、4月の綿花価格の上昇ペースは鈍化する可能性がある
ホットトピック
選択株 データセンター マーケットセンター 資金流入 シミュレーション取引
クライアント
卓創情報綿花市場分析師 陳彩娟
【導語】2026年の春節後、綿花価格は新たな上昇局面を迎えました。これは、世界的な供給縮小の予測、国内需要の着実な回復、代替品価格の連動上昇が相まった結果です。今後の展望として、現時点では世界的な供給縮小の予測は解消されておらず、国内需要の回復傾向も続いています。基本的な需給バランスは価格を支える要因となっていますが、新年度の綿花の減種・減産予測は既に織り込まれており、4月の綿花価格の上昇ペースは鈍化すると予想されます。
春節後の綿花価格は予想通り上昇
春節後、国内の綿花現物価格は予想通り上昇し、価格の中心値も引き上げられました。これは、供給予測の縮小、節後の需要回復、代替品のポリエステル短繊維価格上昇など複数の要因によるものです。卓創情報の監測データによると、3月13日時点で中国の3128B級皮綿の平均価格は16350元/トンに上昇し、春節前と比べて1129.5元/トン（7.42%）の上昇、前年同期比では2079.5元/トン（14.57%）の上昇となっています。
世界的な供給縮小が綿花価格上昇の核心要因
世界的な供給縮小が価格上昇の主な推進力です。中国新疆の綿花栽培面積には縮小予測があり、水資源の制約や穀物と綿花の調和的発展の影響で、2026年の新疆の政策的な栽培面積縮小の方針が徐々に明確になっています。新年度の中国の綿花生産量は減少予測です。また、2026年2月に開催された第102回米国農務省（USDA）の農業展望フォーラムでは、2026/27年度の世界の綿花総生産量は2526万トン（約1.18億バレル）と予測され、前年同期比で3.2%減少しています。消費量は2615万トン（前年比1.2%増）、輸出量は958万トン（前年比0.7%増）と予測されており、世界の綿花の需給ギャップが生じる見込みです。供給と需要の見通しが引き締まることが、春節後の綿花価格上昇の主な要因です。
春節後、繊維企業の操業負荷が回復し、「金三銀四」の伝統的繁忙期に突入
春節後、繊維企業の操業が次々と再開され、操業率は急速に回復しています。節前の原料在庫は低めで、節後の補充需要が旺盛であり、皮綿の販売も順調です。高品質の綿資源は逼迫しており、紡績工場や商社は価格を維持・引き上げる意欲を示し、綿花価格を押し上げています。卓創情報の監測によると、3月12日週の山東地区の綿紡績企業の操業負荷は59.14%に上昇し、2月12日から1.86ポイント増加しています。
ポリエステル短繊維価格の上昇が綿花価格を支える
原油価格の上昇によりコストが増加し、ポリエステル短繊維の価格も上昇しています。天然繊維である綿花の相対的な価格優位性が高まり、需要を一定程度支えています。これにより、間接的に綿花価格の上昇を促しています。
4月の展望：価格動向に影響を与える主な要因は供給と需要の変化、原油価格の動向、マクロ政策です。特に「金三銀四」の繁忙期、次年度の綿花面積予測と実情の乖離、原油価格や米中貿易関係の動向が重要です。
需要側から見ると、4月は伝統的な需要ピーク期であり、綿紡績企業の操業負荷も高水準にあります。綿花の消費には好材料ですが、下流の受注状況や繊維企業の在庫補充姿勢に注意が必要です。
供給側からは、2025/26年度の綿花加工はほぼ終了し、4月は在庫消化の段階です。さらに、新年度の綿花栽培面積の減少予測もあり、市場の供給とその見通しは綿花価格にとって追い風となっています。卓創情報の監測によると、2月末時点で全国の綿花商業在庫は564.82トンに減少し、前月末比で36.44万トン（5.32%）、前年同期比で12.95%の減少となっています。3～4月もこの傾向は続く見込みです。
コスト面では、中東地域は重要な尿素輸出地であり、情勢の緊迫化により尿素供給が縮小し、価格予測も上昇しています。綿花は窒素肥料の需要が高いため、尿素価格の上昇は栽培コストの直接的な上昇をもたらします。また、ホルムズ海峡の閉鎖により原油や天然ガスの価格が上昇し、綿花の加工・輸送・灌漑コストも上昇します。コスト増は綿花価格の追い風となります。
総合的に見て、世界的な供給縮小の予測は依然として解消されておらず、「金三銀四」の繊維繁忙期において、下流の在庫補充や受注回復の期待も継続しています。4月の綿花価格はおおむね横ばいから上昇を続ける見込みですが、価格の持続的な上昇後は需給双方の利多要因が次第に織り込まれ、上昇余地は縮小します。最高値は16800元/トンに達し、3月13日比で450元/トン（2.75%）の上昇となる見込みです。4月は変動要因も増えるため、綿花の播種面積、下流の受注状況、中東情勢やそれに伴う油価・ドル相場の動きに注意が必要です。