出典：長安街知事 最近、米国とイスラエルがイランを攻撃し、戦争の勃発を引き起こしたことで、市場ではホルムズ海峡の「喉の効果」に対する過度な懸念が高まっている。一部の世論は「中国の石油供給が深刻な不足に直面する」との恐怖感を煽っている。公式公開データと客観的な状況分析に基づけば、このような不安は事実に基づいておらず、今回の攻撃は短期的に中国の石油供給に実質的な影響を与えることはない。 これを踏まえ、以下の提言を行う：一つは地政学的紛争がエネルギー安全に与える影響を冷静に見極め、過剰反応を避けること。二つは石油輸入源の多様化を継続的に最適化し、エネルギー安全の防衛線を強化すること。三つはエネルギー備蓄体制を整備し、リスク対応能力を向上させること。2025年1月11日、ホルムズ海峡。写真提供：ビジュアルチャイナ 十分な輸入備蓄 短期的な供給安全のための「防火壁」を築く 輸入データを見ると、我が国の石油輸入量は最近持続的に増加しており、十分な安全緩衝を事前に確保している。税関総署の公開データによると、2025年11月、12月、2026年1～2月の合計輸入原油量はそれぞれ5089万トン、5597万トン、11883万トンで、前年同期比14.95%、17.0%、16.0%増加している。4か月間の累計輸入原油は2.26億トンで、前年同期より約3114万トン多く、これは全国の石油消費量の約18.3日に相当する。 現行の国内消費規模を基に計算すると、既存の商業備蓄と戦略的石油備蓄を合わせれば、全国の消費需要の90日超を満たすことができる。短期的な輸入の変動があっても、国内の生産・生活需要を完全に保障できる。最近、国内のガソリン価格は安定し、市場供給も十分であり、供給側の弾力性を裏付けている。東営原油商業備蓄庫（容量500万立方メートル）のプロジェクト。写真提供：中国石油化工 輸入源の多様化 ホルムズ海峡への依存度を大幅に低減 輸入構造を見ると、我が国がホルムズ海峡沿岸国から輸入する石油の比率は継続的に低下しており、「喉の効果」の実際の影響は著しく弱まっている。 国家エネルギー局の公開データによると、我が国のホルムズ海峡経由の輸入比率は約33%、全国の総消費量の約22%を占めている。極端な状況が発生しても、ホルムズ海峡の輸送が完全に停止した場合、ロシア、アメリカ大陸、アフリカなどの非湾岸国からの輸入量を増やし、国内備蓄と調整を組み合わせることで供給不足を補い、全体的な供給不足には至らない。 輸入代替能力については、我が国は多元的で安定した原油供給体系を構築しており、ホルムズ海峡の断供リスクに対して十分に対処できる。 国家エネルギー局の「2025年国内外油気産業発展報告」によると、ロシアは我が国の最大の原油輸入源であり、比率は26%。極東のパイプラインと海運を通じて年間5000万トンの追加供給が可能で、全体の27%の不足分をカバーできる。ブラジル、カナダ、コロンビアなどのアメリカ大陸諸国は年間2500万トンの増供が可能で、14%の不足分を補える。アンゴラ、ナイジェリア、コンゴ（ブラジル）などのアフリカ諸国は年間3500万トンの増供が可能で、19%をカバー。カザフスタンなどの中央アジア諸国や東南アジア、オーストラリアも年間2000万トンの増供が可能で、11%を補う。 これらのルートは合計で年間1.3億トンの増供が可能であり、国内の原油増産潜力2000万トンと戦略備蓄の放出能力を合わせると、総代替能力は1.8億トンに達し、毎年1.85億トンのホルムズ海峡経由の輸入量をほぼカバーできる。残るわずかな不足分は、需要側の調整などで平穏に吸収できる。 世界の供給状況を見ると、現在の原油市場は供給過剰状態にあり、実質的な供給不足の基盤は存在しない。 OPEC+の公開データによると、同組織の残余生産能力は300万バレル/日（約1.5億トン/年）を超え、主にサウジアラビア、アラブ首長国連邦などの非米国制限国に集中している。米国やカナダなどの非OPEC国も増産潜力を持ち、1日あたり200万バレル（約1億トン/年）超の余剰生産能力があり、世界の未使用生産能力は2.5億トン/年を超え、イランの石油輸出減少の穴を十分に埋められる。 我が国の原油輸入源の多元化戦略はすでに10年以上実施されており、輸入国は40か国超に及び、特定の地域やルートへの依存度は継続的に低下している。「ホルムズ喉論」は実際のリスクを過大評価している。図：中国石油化工 米国の戦略的ジレンマ 戦争の長期化は決定的でない 外部情勢を見ると、米国の経済耐性と政治的制約により、攻撃による戦争の長期化は避けられないと考えられる。 まず、米国経済は長期的な高油価の影響に耐えられない。現在、米国のコアPCEインフレ率は3.0%（前回2.8%）に上昇し、イラン攻撃後のガソリン価格は20%急騰している。長期化すれば油価は1バレル100ドル以上に維持され、米国のインフレ率は上昇し続ける。これによりFRBは2026年の利下げ回数を減らす（または1回だけにとどめる）か、利上げを再開する可能性がある。これは米国の不動産、市場、債務の持続性に深刻な打撃を与える。米商務省の推計によると、油価が10ドル上昇するごとに、米国のGDP成長率は0.3ポイント低下し、インフレ率は0.4ポイント上昇する。 次に、2026年は米国の中間選挙の年であり、トランプ政権の主要目標は上下院の支配をできるだけ維持することだ。長期戦は選挙戦略に不利であり、戦争が膠着し、多くの米軍傷亡が出れば、支持率に深刻な影響を与える。したがって、米国は「限定的攻撃・迅速な終結」の戦略を採用し、戦争の長期化を避ける傾向が強い。3月15日、米国フロリダ州ウェストパームビーチで、トランプ氏がエアフォースワン上で記者会見を行う。写真提供：ビジュアルチャイナ 第三に、国際社会は戦争の長期化に反対している。中国、ロシア、EUなど主要経済圏は早期停戦とホルムズ海峡の航行安全の回復を呼びかけている。国連安全保障理事会も停戦決議について協議中であり、世界のエネルギー市場の安定は各国の共通利益にかなう。長期的なホルムズ海峡封鎖の事態は起こりにくい。 総じて、現在の市場における「ホルムズ焦慮」は本質的に短期的な感情の過剰反応であり、中国の石油安全保障の実態や戦争の進展傾向とも一致しない。私たちは戦略的な冷静さを保ち、既定のペースでエネルギーの転換と輸入多元化を推進すべきであり、偏った「喉の論」に惑わされる必要はない。 結局のところ、中国のエネルギー安全は特定の海峡の通航状況だけに依存しているのではなく、多元的な供給体系、充実した戦略備蓄、強力な国内生産能力に基づいている。 著者：衣英男 中国人民大学重陽金融研究院研究員
誤解しないでください、ホルムズ海峡の不安はもう手放していいです
出典：長安街知事
最近、米国とイスラエルがイランを攻撃し、戦争の勃発を引き起こしたことで、市場ではホルムズ海峡の「喉の効果」に対する過度な懸念が高まっている。一部の世論は「中国の石油供給が深刻な不足に直面する」との恐怖感を煽っている。公式公開データと客観的な状況分析に基づけば、このような不安は事実に基づいておらず、今回の攻撃は短期的に中国の石油供給に実質的な影響を与えることはない。
これを踏まえ、以下の提言を行う：一つは地政学的紛争がエネルギー安全に与える影響を冷静に見極め、過剰反応を避けること。二つは石油輸入源の多様化を継続的に最適化し、エネルギー安全の防衛線を強化すること。三つはエネルギー備蓄体制を整備し、リスク対応能力を向上させること。
2025年1月11日、ホルムズ海峡。写真提供：ビジュアルチャイナ
十分な輸入備蓄
短期的な供給安全のための「防火壁」を築く
輸入データを見ると、我が国の石油輸入量は最近持続的に増加しており、十分な安全緩衝を事前に確保している。税関総署の公開データによると、2025年11月、12月、2026年1～2月の合計輸入原油量はそれぞれ5089万トン、5597万トン、11883万トンで、前年同期比14.95%、17.0%、16.0%増加している。4か月間の累計輸入原油は2.26億トンで、前年同期より約3114万トン多く、これは全国の石油消費量の約18.3日に相当する。
現行の国内消費規模を基に計算すると、既存の商業備蓄と戦略的石油備蓄を合わせれば、全国の消費需要の90日超を満たすことができる。短期的な輸入の変動があっても、国内の生産・生活需要を完全に保障できる。最近、国内のガソリン価格は安定し、市場供給も十分であり、供給側の弾力性を裏付けている。
東営原油商業備蓄庫（容量500万立方メートル）のプロジェクト。写真提供：中国石油化工
輸入源の多様化
ホルムズ海峡への依存度を大幅に低減
輸入構造を見ると、我が国がホルムズ海峡沿岸国から輸入する石油の比率は継続的に低下しており、「喉の効果」の実際の影響は著しく弱まっている。
国家エネルギー局の公開データによると、我が国のホルムズ海峡経由の輸入比率は約33%、全国の総消費量の約22%を占めている。極端な状況が発生しても、ホルムズ海峡の輸送が完全に停止した場合、ロシア、アメリカ大陸、アフリカなどの非湾岸国からの輸入量を増やし、国内備蓄と調整を組み合わせることで供給不足を補い、全体的な供給不足には至らない。
輸入代替能力については、我が国は多元的で安定した原油供給体系を構築しており、ホルムズ海峡の断供リスクに対して十分に対処できる。
国家エネルギー局の「2025年国内外油気産業発展報告」によると、ロシアは我が国の最大の原油輸入源であり、比率は26%。極東のパイプラインと海運を通じて年間5000万トンの追加供給が可能で、全体の27%の不足分をカバーできる。ブラジル、カナダ、コロンビアなどのアメリカ大陸諸国は年間2500万トンの増供が可能で、14%の不足分を補える。アンゴラ、ナイジェリア、コンゴ（ブラジル）などのアフリカ諸国は年間3500万トンの増供が可能で、19%をカバー。カザフスタンなどの中央アジア諸国や東南アジア、オーストラリアも年間2000万トンの増供が可能で、11%を補う。
これらのルートは合計で年間1.3億トンの増供が可能であり、国内の原油増産潜力2000万トンと戦略備蓄の放出能力を合わせると、総代替能力は1.8億トンに達し、毎年1.85億トンのホルムズ海峡経由の輸入量をほぼカバーできる。残るわずかな不足分は、需要側の調整などで平穏に吸収できる。
世界の供給状況を見ると、現在の原油市場は供給過剰状態にあり、実質的な供給不足の基盤は存在しない。
OPEC+の公開データによると、同組織の残余生産能力は300万バレル/日（約1.5億トン/年）を超え、主にサウジアラビア、アラブ首長国連邦などの非米国制限国に集中している。米国やカナダなどの非OPEC国も増産潜力を持ち、1日あたり200万バレル（約1億トン/年）超の余剰生産能力があり、世界の未使用生産能力は2.5億トン/年を超え、イランの石油輸出減少の穴を十分に埋められる。
我が国の原油輸入源の多元化戦略はすでに10年以上実施されており、輸入国は40か国超に及び、特定の地域やルートへの依存度は継続的に低下している。「ホルムズ喉論」は実際のリスクを過大評価している。
図：中国石油化工
米国の戦略的ジレンマ
戦争の長期化は決定的でない
外部情勢を見ると、米国の経済耐性と政治的制約により、攻撃による戦争の長期化は避けられないと考えられる。
まず、米国経済は長期的な高油価の影響に耐えられない。現在、米国のコアPCEインフレ率は3.0%（前回2.8%）に上昇し、イラン攻撃後のガソリン価格は20%急騰している。長期化すれば油価は1バレル100ドル以上に維持され、米国のインフレ率は上昇し続ける。これによりFRBは2026年の利下げ回数を減らす（または1回だけにとどめる）か、利上げを再開する可能性がある。これは米国の不動産、市場、債務の持続性に深刻な打撃を与える。米商務省の推計によると、油価が10ドル上昇するごとに、米国のGDP成長率は0.3ポイント低下し、インフレ率は0.4ポイント上昇する。
次に、2026年は米国の中間選挙の年であり、トランプ政権の主要目標は上下院の支配をできるだけ維持することだ。長期戦は選挙戦略に不利であり、戦争が膠着し、多くの米軍傷亡が出れば、支持率に深刻な影響を与える。したがって、米国は「限定的攻撃・迅速な終結」の戦略を採用し、戦争の長期化を避ける傾向が強い。
3月15日、米国フロリダ州ウェストパームビーチで、トランプ氏がエアフォースワン上で記者会見を行う。写真提供：ビジュアルチャイナ
第三に、国際社会は戦争の長期化に反対している。中国、ロシア、EUなど主要経済圏は早期停戦とホルムズ海峡の航行安全の回復を呼びかけている。国連安全保障理事会も停戦決議について協議中であり、世界のエネルギー市場の安定は各国の共通利益にかなう。長期的なホルムズ海峡封鎖の事態は起こりにくい。
総じて、現在の市場における「ホルムズ焦慮」は本質的に短期的な感情の過剰反応であり、中国の石油安全保障の実態や戦争の進展傾向とも一致しない。私たちは戦略的な冷静さを保ち、既定のペースでエネルギーの転換と輸入多元化を推進すべきであり、偏った「喉の論」に惑わされる必要はない。
結局のところ、中国のエネルギー安全は特定の海峡の通航状況だけに依存しているのではなく、多元的な供給体系、充実した戦略備蓄、強力な国内生産能力に基づいている。
著者：衣英男 中国人民大学重陽金融研究院研究員