最新更新の世界貿易機関（WTO）「グローバル貿易展望と統計」報告書は、中東紛争が複数の経路を通じて世界貿易に影響を及ぼす可能性があると指摘している。具体的には、油価の上昇や世界の国内総生産（GDP）成長率の鈍化だけでなく、肥料供給の不足やコストの上昇を引き起こし、脆弱な経済体の食料安全保障に脅威をもたらすと述べている。WTOのチーフエコノミスト、ロバート・ステーガーは、報告書の発表現場で、WTOの推定ロジックについて詳しく説明した。もしも高騰したエネルギー価格が今年残りの期間も持続する場合、2026年の世界GDP成長率は従来予測の2.8％から2.5％に下方修正され、その後2027年に回復基調に入ると予測している。「また、我々はこの要因により、2026年の貨物貿易量の成長予測値も基準値から0.5ポイント下げて1.4％にし、2027年には2.8％に回復すると見ている。これは、我々のモデル仮定において、その時点で油価がやや下落する見込みだからだ」と彼は述べた。さらに、WTOは予測にあたり、「代替シナリオ」を含めており、これは中東紛争がエネルギー価格に与える可能性のある影響を特に考慮したものである。具体的には、紛争がエネルギー価格を年間を通じて高水準に維持すると仮定し、原油価格は1バレル90ドル、液化天然ガス（LNG）価格は1百万英熱単位16ドルに設定している。これは、今年3月10日の実市場価格に基づく。**予測は過度に保守的か？**ステーガー氏は、データ予測の過程で再び予期せぬ衝撃（中東紛争）に直面したと述べ、そのためWTOは「基準」予測を公表したが、これは中東紛争の影響を明確に考慮していない。一方、WTOは「調整後」予測も提供し、今回の衝撃による全ての影響をできるだけ包括的に反映しようとしている。要するに、基準シナリオでは、**WTOは2026年の世界貨物貿易の成長率を1.9％と予測しているが、紛争の影響を考慮した調整後の成長率は1.4％となる。**世界の商業サービス貿易量の動向も似た傾向を示しているが、その年次成長の変動幅は比較的小さくなる。これは、サービス貿易量が貨物貿易よりも安定しているためだ。彼は次のように説明した。「基準シナリオでは、2026年の世界サービス貿易の成長率は4.8％、2027年には5.1％に回復すると予測している。しかし、中東紛争の影響で、エネルギー価格が今年残りの期間も高止まりした場合、2026年の世界サービス貿易の成長率は4.1％に低下し、その後2027年に5.2％に回復する見込みだ。」しかし、一般的な疑問として、現在の原油価格はすでに100ドルを超えている。発表当日、ブレント原油価格はすでに116ドル/バレルに急騰している。「この状況に直面し、ある人は疑問を持つかもしれない。私たちの予測はすでに過度に保守的、あるいは低めになっているのではないかと。」とステーガー氏は述べた。「私が強調したいのは、特定の一日においてエネルギー価格は常に変動しているということだ。短期的な日内変動は私たちにとって重要ではない。」彼は、2026年の年間平均原油価格がどこに落ち着くのかについて、WTOの経済学者たちがいくつかの堅牢性テストを行ったと説明した。「これらのテストは、油気価格の動きに関する仮定を変更した場合、例えば価格が年間を通じて一定ではなく、短期間の急騰後に下落する場合、私たちの予測結果にどのような影響が出るかを探るものだ。こうした変動シナリオに対しても、私たちの予測は依然として堅牢性を持つと考えている。」とステーガー氏は述べた。**「もし当日、エネルギー価格がより激しく高騰し、長期的に高止まりした場合、私たちの現在の仮定は通用しなくなる可能性がある。今後数ヶ月以内に予測を再評価または更新する必要が出てくるだろう。」**「しかし、現時点では、私たちが採用している各種仮定は適切であり、安心できるものだと考えている。」と彼は述べた。**油価が高止まりすれば、欧州の貿易も打撃を受ける可能性**WTOのモデルによると、エネルギー価格が高止まりした場合、**今年の欧州の貨物輸出額は0.6％縮小する可能性があり、基準シナリオでは0.5％の成長を見込んでいる。**欧州の工業は高いエネルギー価格に非常に敏感であり、天然ガスの輸入に大きく依存している。2022年のロシア・ウクライナ紛争によるエネルギー危機の際、欧州のエネルギー集約型産業は大幅な生産縮小を余儀なくされた。資源研究のベテランは記者に対し、油価高騰シナリオ下で欧州が受ける三つの影響を指摘した。第一に、高油価は世界的な現象であること。第二に、高ガス価格は欧州とアジアの共通の現象であること。第三に、高電気料金は主に欧州特有のものであることだ。彼は記者に対し、「欧州では、約60％の時間に天然ガス価格が電気料金を決定している。一方、ほとんどのアジア諸国では、石炭や太陽光など他の燃料の価格が大部分を占めており、天然ガスの電力市場における比率は小さい。つまり、アジアはこの三つのチャネルのうち二つの影響を受けているのに対し、米国は一つ、欧州は三つすべてに影響を受けている。」と述べた。ブルームバーグの最新経済研究レポートも、現在の油価の約3分の⼀がこの紛争に起因すると推定している。もし紛争が低烈度で継続し、海峡の供給断裂が短期的なものであれば、油価は110ドル付近にとどまり、第二四半期までそのまま推移し、その後80ドルに下落する見込みだ。これにより、米国のインフレ率は約0.7ポイント押し上げられ、ユーロ圏と英国のインフレもほぼ1ポイント引き上げられると予測されている。これらの地域は天然ガスへの依存度が高いためだ。また、欧州の液化天然ガス供給が妨げられ、天然ガス価格は30ユーロ/兆ワット時から約60ユーロ/兆ワット時に上昇したが、これは2022年のピーク値の300ユーロ超には遠く及ばない。WTOのモデルによると、高エネルギー価格のシナリオでは、燃料の純輸入国であるアジアや欧州などは、基準シナリオと比べて商品輸入の伸びが最大で大きく下方修正される。一方、燃料の純輸出国で輸出能力を持つ経済圏は、より高い収入を得て、輸入の伸びも強まる見込みだ。WTOはまた、中東紛争が重要な世界輸送ルートを脅かしていると警告している。ホルムズ海峡を通る航行量は、1日あたり138隻の商船からほぼゼロに急減している。同地域は世界の輸送サービス輸出の7.4％を占め、欧州・アジア・アフリカの三大陸をつなぐ重要なハブだが、この中断により、4万便以上のフライトがキャンセルされ、輸送・保険コストが上昇している。WTOは、短期的な紛争による中断は一時的であり、すぐに回復する可能性もあるとしつつも、長期化すれば燃料や輸送コストの構造的な上昇を招き、輸送業務の縮小や、世界の旅行・貿易のルートの代替化を促す恐れがあると警告している。（本文は第一财经より）
中東紛争による高油価シナリオが世界貿易にどのような影響を与えるか、WTOはこのように計算している｜グローバル貿易観察
最新更新の世界貿易機関（WTO）「グローバル貿易展望と統計」報告書は、中東紛争が複数の経路を通じて世界貿易に影響を及ぼす可能性があると指摘している。具体的には、油価の上昇や世界の国内総生産（GDP）成長率の鈍化だけでなく、肥料供給の不足やコストの上昇を引き起こし、脆弱な経済体の食料安全保障に脅威をもたらすと述べている。
WTOのチーフエコノミスト、ロバート・ステーガーは、報告書の発表現場で、WTOの推定ロジックについて詳しく説明した。もしも高騰したエネルギー価格が今年残りの期間も持続する場合、2026年の世界GDP成長率は従来予測の2.8％から2.5％に下方修正され、その後2027年に回復基調に入ると予測している。
「また、我々はこの要因により、2026年の貨物貿易量の成長予測値も基準値から0.5ポイント下げて1.4％にし、2027年には2.8％に回復すると見ている。これは、我々のモデル仮定において、その時点で油価がやや下落する見込みだからだ」と彼は述べた。
さらに、WTOは予測にあたり、「代替シナリオ」を含めており、これは中東紛争がエネルギー価格に与える可能性のある影響を特に考慮したものである。具体的には、紛争がエネルギー価格を年間を通じて高水準に維持すると仮定し、原油価格は1バレル90ドル、液化天然ガス（LNG）価格は1百万英熱単位16ドルに設定している。これは、今年3月10日の実市場価格に基づく。
予測は過度に保守的か？
ステーガー氏は、データ予測の過程で再び予期せぬ衝撃（中東紛争）に直面したと述べ、そのためWTOは「基準」予測を公表したが、これは中東紛争の影響を明確に考慮していない。一方、WTOは「調整後」予測も提供し、今回の衝撃による全ての影響をできるだけ包括的に反映しようとしている。
要するに、基準シナリオでは、WTOは2026年の世界貨物貿易の成長率を1.9％と予測しているが、紛争の影響を考慮した調整後の成長率は1.4％となる。
世界の商業サービス貿易量の動向も似た傾向を示しているが、その年次成長の変動幅は比較的小さくなる。これは、サービス貿易量が貨物貿易よりも安定しているためだ。彼は次のように説明した。「基準シナリオでは、2026年の世界サービス貿易の成長率は4.8％、2027年には5.1％に回復すると予測している。しかし、中東紛争の影響で、エネルギー価格が今年残りの期間も高止まりした場合、2026年の世界サービス貿易の成長率は4.1％に低下し、その後2027年に5.2％に回復する見込みだ。」
しかし、一般的な疑問として、現在の原油価格はすでに100ドルを超えている。発表当日、ブレント原油価格はすでに116ドル/バレルに急騰している。
「この状況に直面し、ある人は疑問を持つかもしれない。私たちの予測はすでに過度に保守的、あるいは低めになっているのではないかと。」とステーガー氏は述べた。「私が強調したいのは、特定の一日においてエネルギー価格は常に変動しているということだ。短期的な日内変動は私たちにとって重要ではない。」
彼は、2026年の年間平均原油価格がどこに落ち着くのかについて、WTOの経済学者たちがいくつかの堅牢性テストを行ったと説明した。
「これらのテストは、油気価格の動きに関する仮定を変更した場合、例えば価格が年間を通じて一定ではなく、短期間の急騰後に下落する場合、私たちの予測結果にどのような影響が出るかを探るものだ。こうした変動シナリオに対しても、私たちの予測は依然として堅牢性を持つと考えている。」とステーガー氏は述べた。「もし当日、エネルギー価格がより激しく高騰し、長期的に高止まりした場合、私たちの現在の仮定は通用しなくなる可能性がある。今後数ヶ月以内に予測を再評価または更新する必要が出てくるだろう。」
「しかし、現時点では、私たちが採用している各種仮定は適切であり、安心できるものだと考えている。」と彼は述べた。
油価が高止まりすれば、欧州の貿易も打撃を受ける可能性
WTOのモデルによると、エネルギー価格が高止まりした場合、今年の欧州の貨物輸出額は0.6％縮小する可能性があり、基準シナリオでは0.5％の成長を見込んでいる。
欧州の工業は高いエネルギー価格に非常に敏感であり、天然ガスの輸入に大きく依存している。2022年のロシア・ウクライナ紛争によるエネルギー危機の際、欧州のエネルギー集約型産業は大幅な生産縮小を余儀なくされた。
資源研究のベテランは記者に対し、油価高騰シナリオ下で欧州が受ける三つの影響を指摘した。第一に、高油価は世界的な現象であること。第二に、高ガス価格は欧州とアジアの共通の現象であること。第三に、高電気料金は主に欧州特有のものであることだ。
彼は記者に対し、「欧州では、約60％の時間に天然ガス価格が電気料金を決定している。一方、ほとんどのアジア諸国では、石炭や太陽光など他の燃料の価格が大部分を占めており、天然ガスの電力市場における比率は小さい。つまり、アジアはこの三つのチャネルのうち二つの影響を受けているのに対し、米国は一つ、欧州は三つすべてに影響を受けている。」と述べた。
ブルームバーグの最新経済研究レポートも、現在の油価の約3分の⼀がこの紛争に起因すると推定している。もし紛争が低烈度で継続し、海峡の供給断裂が短期的なものであれば、油価は110ドル付近にとどまり、第二四半期までそのまま推移し、その後80ドルに下落する見込みだ。これにより、米国のインフレ率は約0.7ポイント押し上げられ、ユーロ圏と英国のインフレもほぼ1ポイント引き上げられると予測されている。これらの地域は天然ガスへの依存度が高いためだ。
また、欧州の液化天然ガス供給が妨げられ、天然ガス価格は30ユーロ/兆ワット時から約60ユーロ/兆ワット時に上昇したが、これは2022年のピーク値の300ユーロ超には遠く及ばない。
WTOのモデルによると、高エネルギー価格のシナリオでは、燃料の純輸入国であるアジアや欧州などは、基準シナリオと比べて商品輸入の伸びが最大で大きく下方修正される。一方、燃料の純輸出国で輸出能力を持つ経済圏は、より高い収入を得て、輸入の伸びも強まる見込みだ。
WTOはまた、中東紛争が重要な世界輸送ルートを脅かしていると警告している。ホルムズ海峡を通る航行量は、1日あたり138隻の商船からほぼゼロに急減している。同地域は世界の輸送サービス輸出の7.4％を占め、欧州・アジア・アフリカの三大陸をつなぐ重要なハブだが、この中断により、4万便以上のフライトがキャンセルされ、輸送・保険コストが上昇している。
WTOは、短期的な紛争による中断は一時的であり、すぐに回復する可能性もあるとしつつも、長期化すれば燃料や輸送コストの構造的な上昇を招き、輸送業務の縮小や、世界の旅行・貿易のルートの代替化を促す恐れがあると警告している。
（本文は第一财经より）