金のアクセサリー価格が突然大幅に下落！金の「逆走」などを待つ人たち？

3月以来、金市場は「逆春寒」を経験している。

消費者が金価格の高騰を嘆く中、相場は突然急落し、価格は大幅に下落して、ちょうど一ヶ月前の水準に戻った。黄金の「上がる一方で下がらない」という習慣に慣れた初心者プレイヤーにとって、最近の気分も金価格とともにジェットコースターのように揺れ動いている。

得物アプリのデータによると、金価格はすでに一ヶ月前の水準に戻っている。3月19日現在、金飾や金塊の価格は一ヶ月前と比べて約10％下落している。老鳳祥の純金碎碎冰リング（0.7g）の価格は、1ヶ月前の1037元から1008元に下落し、3％（29元）減少した。これは、最近1ヶ月のピーク値1080元から7％（72元）下落したことに相当する。中国黄金の蝶々ペンダント（0.6g）の価格は、1ヶ月前の1032元から1022元に下落し、1％（10元）減少した。

3月20日、記者が北京のあるショッピングモールを実地調査したところ、多くのジュエリー店のスタッフは、金価格の下落に伴い、来店客が明らかに増加していると述べた。

北京市社会科学院の研究員・王鵬は、証券時報の記者に対し、「金飾品の価格が一ヶ月前の水準を下回り、今月のピーク値から約10％下落していることは、市場の米連邦準備制度の金融政策予想の激しい調整を反映している」と述べた。ドルの強化、インフレ期待の高まり、利下げ期待の後退が圧力となり、前期の利益確定売りが集中して短期的な変動を激化させている。短期的には金価格は圧力を受けているものの、世界の中央銀行による金の継続的な買い入れや地政学リスク、通貨信用リスクが金を支えている。

得物アプリのデータによると、金塊の価格は一ヶ月前と比べて2％下落している。中国宝飾の金塊（1g）の価格は、1ヶ月前の1339元から1319元に下落し、2％（20元）減少した。これは今月のピーク価格1439元から8％（120元）下落したことに相当する。老鳳祥の金塊（5g）の価格は、今月のピーク値7000元から6675元に下落し、5％（325元）減少した。

この「ジェットコースター」相場は、若年層の間で熱い議論を呼んでいる。一方では、以前高値で持ち続けていた買い手たちが「痛い」と叫び、もう一方では長らく様子見をしていた「待機組」が乗り出す準備をしている。

中信証券の分析によると、金株セクターは再び最高値を更新する見込みだ。過去の中東紛争後、金価格の中期的な動きはドルの信用と流動性の要因に依存している。今回の紛争展望では、流動性緩和とドル信用の弱化という二大トレンドの継続が金価格を押し上げ続けると予測される。歴史的に見て、評価や株価の分位数の優位性は金株の上昇余地を強化し、現在の主要企業のPER（株価収益率）は15倍から20倍の過去最低水準に落ちている。さらに、近年の株価高値と金価格高値が高度に同期していることを考慮すると、金価格の新高値が関連株の株価新高を促進すると期待されている。

中信建投のリサーチレポートは、米イラン紛争後に金価格が弱含む理由を4つの観点から解説している。歴史的な経験から、地政学的紛争の勃発後、金価格は全体的に弱く、下落が常態化しやすい。上昇はむしろ紛争前に多く見られる。金の米株ヘッジ効果は想像ほど強くなく、実際、近年は金と米株の相関性が高まっている。現在の米株下落の背景では、金を保有しても保護効果は限定的だ。短期的には、ドル指数と米国債利回りの上昇が金価格に一定の圧力をかけている。年初の金価格の急騰とボラティリティの一時的な高騰は、市場の感情に一定の警戒感をもたらしている。過去のイラン・イラク戦争後の金価格下落幅の歴史的極値を参考にすると、今後さらに約5％の下落余地があると見られる。米株が安定すれば、市場全体の感情修復の基盤となり、紛争の緩和が必要となる可能性もある。ボラティリティも正常水準へと修復しつつある。

校正：杨舒欣