この記事の出典：時代ファイナンス 著者：曹郁3月20日、小鹏自動車は2025年第4四半期および通年の財務報告を発表し、第四四半期の総収益、納車台数、粗利益率などの主要指標がいずれも過去最高を記録しました。具体的には、第四四半期の収益は222.5億元で、前年同期比38.2％増加。総納車台数は116,249台で、前年同期比27.0％増。粗利益率は21.3％で、前年同期比6.9ポイント上昇しました。特筆すべきは、小鹏自動車が初めて単一四半期で黒字を達成し、純利益は3.8億元に達したことです。小鹏自動車の会長兼CEOである何小鵬は、この節目の成果は、技術優位を推進力としたビジネスモデルによるものであり、従来の自動車メーカーとは異なる収益モデルを歩んでいると述べています。通年で見ると、小鹏自動車は規模の急速な拡大だけでなく、経営能力も大幅に向上しています。2025年の年間総納車台数は429,445台で、前年同期比125.9％増。年間総収益は767.2億元で、前年比87.7％増。会社の粗利益率は18.9％となり、前年から4.6ポイント上昇し、いずれも過去最高を記録しました。未来展望として、2026年は小鹏自動車の販売台数の爆発的な増加、AI技術の実用化、ロボットの量産など、多くの事業が実現する年となる見込みです。スマートカーから具身知能を備えた全シナリオ展開へと明確かつ想像力豊かに進化しています。「私たちは物理AI技術の上限を絶えず突破し、製品の技術革新と量産、商業化を加速させ、世界的に拡大し続けています」と何小鵬は述べています。「私は、小鹏自動車は物理AI応用の歴史的転換点にあると信じています。AI自動車のグローバル市場シェアを拡大し、L2+補助運転からL4自動運転への移行を完了させ、第二世代VLAを海外に展開し、高度なヒューマノイドロボットの規模量産も実現しなければなりません。」画像出典：小鹏自動車黒字転換点を迎える現在、新エネルギー車業界は、「資本主導」の粗放な拡大期から、「能力主導」の精緻な育成期へと移行しています。これにより、収益能力と自己資金創出能力が、自動車企業の新たな競争力の基準となっています。2025年第4四半期、小鹏は初めて黒字を達成し、純利益は3.8億元となりました。この四半期の黒字は、小鹏の技術優位を推進力としたビジネスモデルの実現可能性を証明し、従来の自動車メーカーとは異なる収益モデルを確立したことを示しています。小鹏の黒字は、研究開発投資を削減したり、長期的な競争力を犠牲にした結果ではなく、コア技術の自主開発に継続的に投資し続けるとともに、ヒットモデルによる規模の経済を活用し、最終的に収益と技術革新の好循環を実現したものです。具体的には、2025年の研究開発費は94.9億元で、前年比47％増。真剣な投資により、新製品や新技術の拡充を可能にしています。製品面では、2025年はまさに「製品大年」と呼べる年で、多数の量産モデルにスーパーエクステンドバージョンを導入し、一台で二つのエネルギー源を持つハイブリッド化を実現、販売台数の増加を促進しました。2025年第4四半期の新車納車は116,249台で、前年同期比27％増。通年の納車台数は過去最高の429,445台に達し、前年比125.9％増となりました。画像出典：小鹏自動車販売台数の増加は、小鹏自動車の年間収益の最大の原動力となっています。2025年、小鹏の自動車販売収入は前年比90.8％増の683.8億元に達し、総収入も前年比87.7％増の767.2億元となりました。技術面では、小鹏は自社開発のチューリングAIチップや第2世代VLAなどのコア技術を持ち、外部サプライヤーへの依存を低減し、コスト削減を実現するとともに、技術体系の商業化も進めています。2025年の小鹏自動車のサービス及びその他の収入は83.4億元で、前年比65.6％増加しました。また、大衆自動車との共同開発技術協定締結から、今年3月13日に両者の最初の共同開発モデル「众08」が計画通りに安徽で正式に生産開始され、小鹏の技術の商用化ルートが明確になりつつあります。自動運転分野では、「众08」には小鹏のVLA全シナリオ対応自動運転支援システムとチューリングAIチップが標準搭載され、1500TOPsの自動運転計算能力を持ち、強化版L2レベルの補助運転を実現しています。「众08」に続き、共同開発した第2モデルも今年市場に投入される予定です。現在、小鹏の技術戦略は収穫期に入り、同社は「技術投資型」から「技術収益化型」へと転換しています。物理AIへの賭け収益能力の向上とキャッシュフローの改善に伴い、小鹏は収入増加、利益改善、研究開発投資の継続的強化という好循環を形成しつつあります。製品面では、2026年は小鹏の製品ライン拡充と製品力向上の重要な年です。小鹏は新たに4モデルを投入し、大型車とコンパクトカーのラインナップを補完します。新モデルは全面的に刷新されたデザインチームによる設計で、グローバル市場をターゲットに、一台で二つのエネルギー源を持ち、L2+からL4までの自動運転能力のアップグレードも可能です。新モデルの順次投入により、四半期ごとの販売台数の大幅な増加を見込んでいます。「第2四半期には、私たちの最初のフラッグシップ大型6座SUV『小鹏GX』が正式に発売され、ファミリー層をターゲットにします。GXはMPVクラスの快適な広さを持ち、ラインコントロールステアリングと後輪操舵を搭載し、L4レベルのハード・ソフトウェア能力をサポートする最初のモデルとなります」と何小鵬は述べています。「今年から、小鹏はAI自動車のグローバル市場シェア拡大を推進し、第二世代VLAを世界に展開し、自動運転Robotaxiや高度なヒューマノイドロボットの量産も進めていきます。」また、何小鵬は、小鹏自動車は物理AI応用の歴史的転換点にあると指摘しています。長年にわたる規模の研究開発投資により、同社はチップ、大規模モデル、データ、EEAアーキテクチャ、AIインフラを含むフルスタックの自社開発体系を構築し、自動運転とインテリジェントキャビンの融合、動力とシャシーのクロスドメイン融合を推進しています。これにより、技術の上限を突破し続け、AIの加速度を高め、技術の量産と商業化を加速させる計画です。2025年のAI研究開発投資は45億元に達し、2026年には車両開発以外のAI関連研究開発投資も70億元に増加する見込みです。何小鵬は、「私の見解では、AIの研究開発は長所の向上に役立つだけでなく、短期・中期・長期のいずれにおいても大きな商業的リターンを生み出します。規模を拡大することで競争に生き残り、物理AI技術と商業化の絶対的リーダーシップを築くことが私たちのコア競争力となるのです」と述べています。今年3月、小鹏の第2世代VLAが先行して実用化されました。第2世代VLAはL4を最終目標とし、技術のパラダイムを再構築し、高度な知能運転を「ガジェットの試用」から、「誰もが使いたくなる国民的知能運転」へと進化させることを目指しています。3月12日から、小鹏の全国732店舗で第2世代VLAの試乗が開始され、3月の平均試乗数は前月比で倍増。UltraとUltra SEの販売比率も倍増しています。何小鵬は、「今後3〜6ヶ月で、第2世代VLAの試乗転換率が大きく向上し、ユーザーの粘着性も飛躍的に高まる見込みだ」と述べています。また、第2世代VLAはヒューマノイドロボットにおいても、その「汎用性」と「適応性」を示し、技術スタックはすでにロボット上で成功裏に動作しています。今年下半期には、小鹏の第2世代VLAと新たな第4世代運動制御システムを組み合わせたヒューマノイドロボットが、優れた運動と制御性能を発揮することが期待されています。同時に、小鹏のヒューマノイドロボットの量産も加速しています。第一四半期には、広州で業界初のヒューマノイドロボットの全ライン量産基地の建設を開始し、年末までに月産千台を目標としています。画像出典：小鹏自動車さらに、小鹏の物理世界AIの基盤モデルも非常に高速で進化し、AI自動車、Robotaxi、ヒューマノイドロボットを横断的にサポートするスーパー基盤モデルとなる見込みです。このように、小鹏自動車の野望は単なる自動車製造にとどまらず、技術の販売へと拡大し、単一製品からエコシステムへと進化しています。物理AIを核としたテクノロジー企業の構築を目指しているのです。「安定的に突破しながら局面を打開する」ことが、小鹏自動車の今後3年間のキーワードです。物理AIの量産の波が押し寄せる中、小鹏は「グローバル展開」と「技術革新」の両輪を駆動し、スマート電気自動車メーカーから世界をリードする物理AIエージェントへと進化を遂げていきます。
小鹏、四季度黒字化達成 物理AI競争加速のために70億元を追加投資
この記事の出典：時代ファイナンス 著者：曹郁
3月20日、小鹏自動車は2025年第4四半期および通年の財務報告を発表し、第四四半期の総収益、納車台数、粗利益率などの主要指標がいずれも過去最高を記録しました。具体的には、第四四半期の収益は222.5億元で、前年同期比38.2％増加。総納車台数は116,249台で、前年同期比27.0％増。粗利益率は21.3％で、前年同期比6.9ポイント上昇しました。
特筆すべきは、小鹏自動車が初めて単一四半期で黒字を達成し、純利益は3.8億元に達したことです。小鹏自動車の会長兼CEOである何小鵬は、この節目の成果は、技術優位を推進力としたビジネスモデルによるものであり、従来の自動車メーカーとは異なる収益モデルを歩んでいると述べています。
通年で見ると、小鹏自動車は規模の急速な拡大だけでなく、経営能力も大幅に向上しています。2025年の年間総納車台数は429,445台で、前年同期比125.9％増。年間総収益は767.2億元で、前年比87.7％増。会社の粗利益率は18.9％となり、前年から4.6ポイント上昇し、いずれも過去最高を記録しました。
未来展望として、2026年は小鹏自動車の販売台数の爆発的な増加、AI技術の実用化、ロボットの量産など、多くの事業が実現する年となる見込みです。スマートカーから具身知能を備えた全シナリオ展開へと明確かつ想像力豊かに進化しています。「私たちは物理AI技術の上限を絶えず突破し、製品の技術革新と量産、商業化を加速させ、世界的に拡大し続けています」と何小鵬は述べています。「私は、小鹏自動車は物理AI応用の歴史的転換点にあると信じています。AI自動車のグローバル市場シェアを拡大し、L2+補助運転からL4自動運転への移行を完了させ、第二世代VLAを海外に展開し、高度なヒューマノイドロボットの規模量産も実現しなければなりません。」
画像出典：小鹏自動車
黒字転換点を迎える
現在、新エネルギー車業界は、「資本主導」の粗放な拡大期から、「能力主導」の精緻な育成期へと移行しています。これにより、収益能力と自己資金創出能力が、自動車企業の新たな競争力の基準となっています。
2025年第4四半期、小鹏は初めて黒字を達成し、純利益は3.8億元となりました。この四半期の黒字は、小鹏の技術優位を推進力としたビジネスモデルの実現可能性を証明し、従来の自動車メーカーとは異なる収益モデルを確立したことを示しています。
小鹏の黒字は、研究開発投資を削減したり、長期的な競争力を犠牲にした結果ではなく、コア技術の自主開発に継続的に投資し続けるとともに、ヒットモデルによる規模の経済を活用し、最終的に収益と技術革新の好循環を実現したものです。
具体的には、2025年の研究開発費は94.9億元で、前年比47％増。真剣な投資により、新製品や新技術の拡充を可能にしています。
製品面では、2025年はまさに「製品大年」と呼べる年で、多数の量産モデルにスーパーエクステンドバージョンを導入し、一台で二つのエネルギー源を持つハイブリッド化を実現、販売台数の増加を促進しました。2025年第4四半期の新車納車は116,249台で、前年同期比27％増。通年の納車台数は過去最高の429,445台に達し、前年比125.9％増となりました。
画像出典：小鹏自動車
販売台数の増加は、小鹏自動車の年間収益の最大の原動力となっています。2025年、小鹏の自動車販売収入は前年比90.8％増の683.8億元に達し、総収入も前年比87.7％増の767.2億元となりました。
技術面では、小鹏は自社開発のチューリングAIチップや第2世代VLAなどのコア技術を持ち、外部サプライヤーへの依存を低減し、コスト削減を実現するとともに、技術体系の商業化も進めています。2025年の小鹏自動車のサービス及びその他の収入は83.4億元で、前年比65.6％増加しました。
また、大衆自動車との共同開発技術協定締結から、今年3月13日に両者の最初の共同開発モデル「众08」が計画通りに安徽で正式に生産開始され、小鹏の技術の商用化ルートが明確になりつつあります。自動運転分野では、「众08」には小鹏のVLA全シナリオ対応自動運転支援システムとチューリングAIチップが標準搭載され、1500TOPsの自動運転計算能力を持ち、強化版L2レベルの補助運転を実現しています。「众08」に続き、共同開発した第2モデルも今年市場に投入される予定です。
現在、小鹏の技術戦略は収穫期に入り、同社は「技術投資型」から「技術収益化型」へと転換しています。
物理AIへの賭け
収益能力の向上とキャッシュフローの改善に伴い、小鹏は収入増加、利益改善、研究開発投資の継続的強化という好循環を形成しつつあります。
製品面では、2026年は小鹏の製品ライン拡充と製品力向上の重要な年です。小鹏は新たに4モデルを投入し、大型車とコンパクトカーのラインナップを補完します。新モデルは全面的に刷新されたデザインチームによる設計で、グローバル市場をターゲットに、一台で二つのエネルギー源を持ち、L2+からL4までの自動運転能力のアップグレードも可能です。新モデルの順次投入により、四半期ごとの販売台数の大幅な増加を見込んでいます。
「第2四半期には、私たちの最初のフラッグシップ大型6座SUV『小鹏GX』が正式に発売され、ファミリー層をターゲットにします。GXはMPVクラスの快適な広さを持ち、ラインコントロールステアリングと後輪操舵を搭載し、L4レベルのハード・ソフトウェア能力をサポートする最初のモデルとなります」と何小鵬は述べています。「今年から、小鹏はAI自動車のグローバル市場シェア拡大を推進し、第二世代VLAを世界に展開し、自動運転Robotaxiや高度なヒューマノイドロボットの量産も進めていきます。」
また、何小鵬は、小鹏自動車は物理AI応用の歴史的転換点にあると指摘しています。長年にわたる規模の研究開発投資により、同社はチップ、大規模モデル、データ、EEAアーキテクチャ、AIインフラを含むフルスタックの自社開発体系を構築し、自動運転とインテリジェントキャビンの融合、動力とシャシーのクロスドメイン融合を推進しています。これにより、技術の上限を突破し続け、AIの加速度を高め、技術の量産と商業化を加速させる計画です。
2025年のAI研究開発投資は45億元に達し、2026年には車両開発以外のAI関連研究開発投資も70億元に増加する見込みです。何小鵬は、「私の見解では、AIの研究開発は長所の向上に役立つだけでなく、短期・中期・長期のいずれにおいても大きな商業的リターンを生み出します。規模を拡大することで競争に生き残り、物理AI技術と商業化の絶対的リーダーシップを築くことが私たちのコア競争力となるのです」と述べています。
今年3月、小鹏の第2世代VLAが先行して実用化されました。第2世代VLAはL4を最終目標とし、技術のパラダイムを再構築し、高度な知能運転を「ガジェットの試用」から、「誰もが使いたくなる国民的知能運転」へと進化させることを目指しています。
3月12日から、小鹏の全国732店舗で第2世代VLAの試乗が開始され、3月の平均試乗数は前月比で倍増。UltraとUltra SEの販売比率も倍増しています。
何小鵬は、「今後3〜6ヶ月で、第2世代VLAの試乗転換率が大きく向上し、ユーザーの粘着性も飛躍的に高まる見込みだ」と述べています。
また、第2世代VLAはヒューマノイドロボットにおいても、その「汎用性」と「適応性」を示し、技術スタックはすでにロボット上で成功裏に動作しています。今年下半期には、小鹏の第2世代VLAと新たな第4世代運動制御システムを組み合わせたヒューマノイドロボットが、優れた運動と制御性能を発揮することが期待されています。
同時に、小鹏のヒューマノイドロボットの量産も加速しています。第一四半期には、広州で業界初のヒューマノイドロボットの全ライン量産基地の建設を開始し、年末までに月産千台を目標としています。
画像出典：小鹏自動車
さらに、小鹏の物理世界AIの基盤モデルも非常に高速で進化し、AI自動車、Robotaxi、ヒューマノイドロボットを横断的にサポートするスーパー基盤モデルとなる見込みです。
このように、小鹏自動車の野望は単なる自動車製造にとどまらず、技術の販売へと拡大し、単一製品からエコシステムへと進化しています。物理AIを核としたテクノロジー企業の構築を目指しているのです。
「安定的に突破しながら局面を打開する」ことが、小鹏自動車の今後3年間のキーワードです。物理AIの量産の波が押し寄せる中、小鹏は「グローバル展開」と「技術革新」の両輪を駆動し、スマート電気自動車メーカーから世界をリードする物理AIエージェントへと進化を遂げていきます。