出品｜達摩财经「春晚ロボット」の爆発的な人気を受けて、宇树科技は上場に向けて実質的な一歩を踏み出した。3月20日、上海証券取引所の公式ウェブサイトにて、宇树科技股份有限公司（以下「宇树科技」）の招股書が公開され、今回の新規発行株数は40,446,434株以上であり、発行後の総株式の少なくとも10.00％を占める。宇树科技は約42.02億元の資金調達を計画しており、主にスマートロボットモデルの研究開発、ロボット本体の開発、新型スマートロボット製品の開発、スマートロボット製造拠点の建設などのプロジェクトに充てる予定である。宇树科技は国内で著名なスマートロボット企業であり、子会社のH1ヒューマノイドロボットは、2025年の中央テレビ春節特番「秧BOT」に出演し、爆発的な人気を博した。2026年の春節特番武術プログラム「武BOT」では、宇树科技のG1、H2が高ダイナミックな武術動作に挑戦し、再び注目を集めた。春節特番での華々しい登場により、宇树科技の業績は爆発的に拡大した。招股書によると、2025年にはヒューマノイドロボットの出荷台数は5500台超となり、世界一の規模となった。同年、売上高は17.08億元に達し、前年比335.36％増加。非特別項目を除く純利益は6億元超で、成長率は驚異の674.29％に達した。2025年6月、宇树科技は約7億元のC輪資金調達を完了し、投資者には中国移動と創、テンセント科技、杭州灏月などが名を連ねる。今回の資金調達後、宇树科技の企業評価額は約127億元となった。今年は宇树科技設立から10年目となる。創業者の王興興は「90年代生まれ」で、現在は取締役会長、総経理、最高技術責任者（CTO）を務める。王興興は直接的に宇树科技の株式の23.82％を保有し、議決権差異制度の下での議決権比率は63.55％。さらに、彼が管理する株式報酬プラットフォームの上海宇翼を通じて、合計で68.78％の議決権をコントロールしている。これにより、王興興は宇树科技の実質的な支配株主であり、実質的な支配者である。特筆すべきは、宇树科技が科創板IPOの「事前審査」制度を適用した二番目の企業であることだ。招股書の公開と同時に、上海証券取引所からの二回の質問回答書も公表された。これらの質問は今年1月と3月に発出された。昨年6月、証券監督管理委員会は、IPOの事前審査制度の試行を提案し、情報と技術の安全性を保護し、重要なコア技術の突破を目指す企業の要望に応え、上場の「露出時間」を短縮することを目的とした。**業績は持続的に高成長**スマートロボット企業として、宇树科技の製品はヒューマノイドロボット、四足ロボット（いわゆる「ロボットドッグ」）、関節モジュール、巧みな手、協働ロボットアーム、感知センサーなどのコアコンポーネントを含む。これらの製品により、近年の収益規模は継続的に拡大し、2024年には黒字化に成功した。2022年から2025年までの売上高はそれぞれ1.23億元、1.59億元、3.92億元、17.08億元。純利益はそれぞれ-0.22億元、-0.11億元、0.95億元、2.88億元。販売台数の増加に伴い、宇树科技の経営コストは徐々に薄まり、毛利率も向上している。2023年、2024年、2025年前三半期の毛利率はそれぞれ44.22％、56.41％、59.45％。2024年以前は四足ロボットが主な収益源だったが、ヒューマノイドロボットの製品が登場してからは、この事業が四足ロボットを追い越し、最大の収益事業となった。2025年前三期の売上高に占めるヒューマノイドロボットの割合は5.95億元で、総売上の51.53％。四足ロボットは4.88億元で42.25％を占めている。これらのロボットは主にどこに販売されているのか？招股書によると、宇树科技は主要顧客の一部のみを明らかにしており、2025年前三期の第一位顧客は京東集団で、売上比率は3.54％。第三位は北京朝元時代科技で、売上比率は1.55％。公開情報によると、北京朝元時代科技は主に教育・研究、商業分野におけるロボットと人工知能の普及事業を展開している。用途面から見ると、研究・教育が宇树科技ロボットの主要な適用分野だ。2024年以前、四足ロボットの半数以上が研究・教育分野に使われていた。消費者市場での知名度が高まるにつれ、2025年前三期には四足ロボットの商業消費分野の売上比率が42.30％に上昇し、商業用途が最大の適用分野となった。ヒューマノイドロボットも引き続き研究・教育分野に主に使われており、2025年前三期の売上比率は73.60％に達している。ロボット製品の研究開発のため、近年は研究開発費も増加している。2023年、2024年、2025年前三期の研究開発費はそれぞれ0.50億元、0.70億元、0.90億元だが、売上規模の拡大に伴い、研究開発費率は低下傾向にあり、それぞれ31.39％、17.84％、7.73％となっている。**「90年代生まれ」創業者・王興興**宇树科技の創業者は王興興。彼は1990年に浙江寧波余姚で生まれ、浙江理工大学の機械自動化専攻を卒業した。学生時代から手先の器用さを発揮し、2009年に大学1年生の時に200元で二足歩行ロボットを製作した経験もある。修士課程では、「X – Dog」と名付けたロボットも開発した。2016年に一時大疆（DJI）に入社した後、離職して起業し、宇树科技を設立。2017年には最初の四足ロボットを発売し、2023年には最初のヒューマノイドロボットも登場した。成長過程で、多くの投資機関からの資金調達も受けている。工商情報によると、設立以来、合計10回の資金調達を実施。最大の外部株主は美団系の企業群だ。現在、漢海情報、Galaxy Z、成都龍珠の3社が美団系として宇树科技の株式を保有し、これらは一致行動関係にあり、合計持株比率は9.65％。また、紅杉中国が7.11％、経緯創投が5.45％の株式を保有している。特に2025年5月、宇树科技は特別議決権株式を設立し、王興興が保有する4407.43万株をA類特別議決権株式に設定した。これらは特別議決権を持ち、残りの株式はB類普通株式で、議決権は持たない。招股書によると、各特別議決権株式は10票の議決権を持ち、普通株式は1票。これにより、王興興の支配力は大きく強化された。今回の制度導入後、王興興は約7割の議決権を持つことになり、実質的な支配者として、株主総会の普通決議や特別決議において決定的な影響力を行使できるようになった。
宇树科技のIPOがついに実現！資金調達額は42億元、王興興が約7割の議決権を掌握
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「春晚ロボット」の爆発的な人気を受けて、宇树科技は上場に向けて実質的な一歩を踏み出した。
3月20日、上海証券取引所の公式ウェブサイトにて、宇树科技股份有限公司（以下「宇树科技」）の招股書が公開され、今回の新規発行株数は40,446,434株以上であり、発行後の総株式の少なくとも10.00％を占める。
宇树科技は約42.02億元の資金調達を計画しており、主にスマートロボットモデルの研究開発、ロボット本体の開発、新型スマートロボット製品の開発、スマートロボット製造拠点の建設などのプロジェクトに充てる予定である。
宇树科技は国内で著名なスマートロボット企業であり、子会社のH1ヒューマノイドロボットは、2025年の中央テレビ春節特番「秧BOT」に出演し、爆発的な人気を博した。2026年の春節特番武術プログラム「武BOT」では、宇树科技のG1、H2が高ダイナミックな武術動作に挑戦し、再び注目を集めた。
春節特番での華々しい登場により、宇树科技の業績は爆発的に拡大した。招股書によると、2025年にはヒューマノイドロボットの出荷台数は5500台超となり、世界一の規模となった。同年、売上高は17.08億元に達し、前年比335.36％増加。非特別項目を除く純利益は6億元超で、成長率は驚異の674.29％に達した。
2025年6月、宇树科技は約7億元のC輪資金調達を完了し、投資者には中国移動と創、テンセント科技、杭州灏月などが名を連ねる。今回の資金調達後、宇树科技の企業評価額は約127億元となった。
今年は宇树科技設立から10年目となる。創業者の王興興は「90年代生まれ」で、現在は取締役会長、総経理、最高技術責任者（CTO）を務める。王興興は直接的に宇树科技の株式の23.82％を保有し、議決権差異制度の下での議決権比率は63.55％。さらに、彼が管理する株式報酬プラットフォームの上海宇翼を通じて、合計で68.78％の議決権をコントロールしている。これにより、王興興は宇树科技の実質的な支配株主であり、実質的な支配者である。
特筆すべきは、宇树科技が科創板IPOの「事前審査」制度を適用した二番目の企業であることだ。招股書の公開と同時に、上海証券取引所からの二回の質問回答書も公表された。これらの質問は今年1月と3月に発出された。昨年6月、証券監督管理委員会は、IPOの事前審査制度の試行を提案し、情報と技術の安全性を保護し、重要なコア技術の突破を目指す企業の要望に応え、上場の「露出時間」を短縮することを目的とした。
業績は持続的に高成長
スマートロボット企業として、宇树科技の製品はヒューマノイドロボット、四足ロボット（いわゆる「ロボットドッグ」）、関節モジュール、巧みな手、協働ロボットアーム、感知センサーなどのコアコンポーネントを含む。
これらの製品により、近年の収益規模は継続的に拡大し、2024年には黒字化に成功した。2022年から2025年までの売上高はそれぞれ1.23億元、1.59億元、3.92億元、17.08億元。純利益はそれぞれ-0.22億元、-0.11億元、0.95億元、2.88億元。
販売台数の増加に伴い、宇树科技の経営コストは徐々に薄まり、毛利率も向上している。2023年、2024年、2025年前三半期の毛利率はそれぞれ44.22％、56.41％、59.45％。
2024年以前は四足ロボットが主な収益源だったが、ヒューマノイドロボットの製品が登場してからは、この事業が四足ロボットを追い越し、最大の収益事業となった。2025年前三期の売上高に占めるヒューマノイドロボットの割合は5.95億元で、総売上の51.53％。四足ロボットは4.88億元で42.25％を占めている。
これらのロボットは主にどこに販売されているのか？招股書によると、宇树科技は主要顧客の一部のみを明らかにしており、2025年前三期の第一位顧客は京東集団で、売上比率は3.54％。第三位は北京朝元時代科技で、売上比率は1.55％。公開情報によると、北京朝元時代科技は主に教育・研究、商業分野におけるロボットと人工知能の普及事業を展開している。
用途面から見ると、研究・教育が宇树科技ロボットの主要な適用分野だ。2024年以前、四足ロボットの半数以上が研究・教育分野に使われていた。消費者市場での知名度が高まるにつれ、2025年前三期には四足ロボットの商業消費分野の売上比率が42.30％に上昇し、商業用途が最大の適用分野となった。
ヒューマノイドロボットも引き続き研究・教育分野に主に使われており、2025年前三期の売上比率は73.60％に達している。
ロボット製品の研究開発のため、近年は研究開発費も増加している。2023年、2024年、2025年前三期の研究開発費はそれぞれ0.50億元、0.70億元、0.90億元だが、売上規模の拡大に伴い、研究開発費率は低下傾向にあり、それぞれ31.39％、17.84％、7.73％となっている。
「90年代生まれ」創業者・王興興
宇树科技の創業者は王興興。彼は1990年に浙江寧波余姚で生まれ、浙江理工大学の機械自動化専攻を卒業した。学生時代から手先の器用さを発揮し、2009年に大学1年生の時に200元で二足歩行ロボットを製作した経験もある。修士課程では、「X – Dog」と名付けたロボットも開発した。
2016年に一時大疆（DJI）に入社した後、離職して起業し、宇树科技を設立。2017年には最初の四足ロボットを発売し、2023年には最初のヒューマノイドロボットも登場した。
成長過程で、多くの投資機関からの資金調達も受けている。工商情報によると、設立以来、合計10回の資金調達を実施。最大の外部株主は美団系の企業群だ。
現在、漢海情報、Galaxy Z、成都龍珠の3社が美団系として宇树科技の株式を保有し、これらは一致行動関係にあり、合計持株比率は9.65％。また、紅杉中国が7.11％、経緯創投が5.45％の株式を保有している。
特に2025年5月、宇树科技は特別議決権株式を設立し、王興興が保有する4407.43万株をA類特別議決権株式に設定した。これらは特別議決権を持ち、残りの株式はB類普通株式で、議決権は持たない。招股書によると、各特別議決権株式は10票の議決権を持ち、普通株式は1票。
これにより、王興興の支配力は大きく強化された。今回の制度導入後、王興興は約7割の議決権を持つことになり、実質的な支配者として、株主総会の普通決議や特別決議において決定的な影響力を行使できるようになった。