市場に長くいると、あることに気づく：

損をする方法は千差万別だが、稼ぐ方法は一つだけ。
ほとんどの人が負けるのは、運が悪いからではなく、認識の段階を終える前に収穫しようとするからだ。

段階一：感覚で生きる
流行に従い、感情に動かされる。
今日このストーリーが熱いと思えば突き進み、明日あれが爆発すれば追いかける。
こういう人たちは常に市場で最も活発な一派だ——
同時に、最も早く損をする一派でもある。
彼らは雑草ではなく、燃料だ。

段階二：半分理解して、より悲惨に死ぬ
本を読み始め、研究を始め、自分が「悟った」と思い始める。
しかし、その「悟り」がちょうど重い賭けをするのに十分なだけで——
間違ったときに損切りできるだけの余裕はない。
多くの「賢い人」がここで死ぬ。
悔しさを抱え、訳もわからず死んでいく。

段階三：少ないほど多い
本当に生き残る人は、むしろ取引をどんどん減らしていく。
流行に追従せず、短期予測をせず、お金を借りてレバレッジをかけない。
やることは一つ：良い銘柄を見つけ、良い価格を待ち、それ以降は何もしない。
時間こそ唯一の武器であり、複利こそ唯一の戦略だ。

私は長い年月をかけて、多くの高額な授業料を払った末に、やっと段階三に到達した。
今の原則はほんの数つだけ：
理解できないものには手を出さない。
計算できないものは買わない。
眠れないのは、ポジションが重すぎる証拠だ。
市場はお前に金を貸さない。
しかし、十分に忍耐すれば、それは返してくれる。
お前は今、どの段階にいる？