航空株の現在の下落は、過去の時期と比べてどうですか？

Investing.com - 米国主要航空会社は重要な転換点に近づいています。エネルギーコストの急騰に直面しており、これが年間の収益性を覆す可能性があります。ユニオン銀行の調査報告によると、今週多くの航空会社が四半期中間報告を発表し、アナリストは2026年度のガイダンスを一時停止する見込みです。

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堅調な需要と継続的に上昇する一座席あたりの収益（RASM）が今期初めに追い風となりましたが、今年残りの期間における燃料価格の「大きな不確実性」が防御的な姿勢に焦点を移しています。

第1四半期は「バッファー」

最近の変動にもかかわらず、第1四半期の利益に直接的な影響は燃料価格の急騰ほど深刻ではない可能性があります。ユニオン銀行のアナリストは、航空会社は通常2週間分の燃料在庫を維持しているため、3月の価格高騰は現在の報告期間に約15日程度しか影響しないと指摘しています。

この報告書は、「これにより第1四半期の一株当たり利益への悪影響は緩和されるはず」と述べており、多くの航空会社は従来の指針範囲の中央値に達することを依然として目指していることを示しています。

このセクターのパフォーマンスは分化すると予想されます。米国のユナイテッド航空（NASDAQ:UAL）は、キャビンアテンダントの新しい契約がなく、RASMの上昇も相まって、燃料コストの圧力を相殺できる可能性があるため、上昇余地があると見られています。

一方、アメリカン航空（BMV:AAL）は燃料コストに対してより敏感であり、利益が指針の下限に押し下げられる可能性があります。同時に、デルタ航空（NYSE:DAL）やアラスカ航空グループ（NYSE:ALK）は比較的安定しており、当初の目標に近い水準を維持すると予想されています。

料金転嫁能力の試金石

2026年におけるこの業界の決定的な課題は、高い運営コストをどの程度消費者に転嫁できるかです。市場は航空会社の料金引き上げに関するコメントに注目しており、パンデミック後の旅行ブームがコストにより敏感な環境へと成熟しつつあります。

ユニオン銀行は、今期の需要は堅調に推移しているものの、三桁の油価に直面した際に「価格決定権」を維持できるかどうかが、このセクターの回復の主なリスクであると指摘しています。

機関投資家は、現在の航空株の下落がこのセクターが周期的な底値に近づいているかどうかを示唆していると考えています。歴史的に見て、エネルギーインフレが持続する期間中は、積極的な運力制約が伴わない限り、航空株は上昇の勢いを得にくいです。

経営陣が長期予測から撤退し、「マクロの霧」に対処しようとする中、このセクターのパフォーマンスはブレント原油の基準価格の毎日の変動と密接に関連し続ける可能性があります。

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