アクマン、100億ドル規模のIPOを目指して加速！パーシングが閉鎖型ファンドを上場、「次のバークシャー・ハサウェイ」構築を狙う

対処ファンドの伝説的人物ビル・アクマンが設立し、直接指揮を執るPershing Square Inc.が米国株式市場への初の公開株（IPO）申請を提出しました。この取引により、億万長者アクマン率いる対処ファンド会社と新たに設立される閉鎖型運用ファンドがともに米国ニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場される予定です。

申請書類によると、この複合的な合併によるIPOには、Pershing Square USA Ltd.（閉鎖型運用ファンド）の株式と、アクマン傘下の対処ファンド会社Pershing Square Capital Managementの一部株式が含まれています。書類には、閉鎖型ファンドのIPOにおいて、投資者は100株ごとにこの対処ファンド運営会社の20株を受け取ると記されています。

火曜日に提出された書類によると、2025年末までにこのウォール街のオルタナティブ資産管理会社が管理する総資産は約307億ドルで、そのうち207億ドルが手数料収入の資産です。

Pershing Square Holdings Ltd.は、同社がロンドン証券取引所に上場している閉鎖型ファンドで、2月末時点の管理資産は171億ドルです。機関投資家のデータによると、このファンドは多くの他の閉鎖型運用ファンドと同様に、その取引価格は純資産価値を大きく下回っています。現在、このファンドの中央値価格は純資産価値より24%低いと示されています。

全体として、アクマンが今回上場を目指すのは「複合式IPO」であり、一部はアクマンの対処ファンド運営会社Pershing Square Capital Management / Pershing Square Inc.、もう一部は新設の閉鎖型運用ファンドPershing Square USAです。つまり、単独でPershing Squareという対処ファンド会社を上場させるのではなく、対処ファンド運営会社と新しいファンドをともに米国市場に投入する形です。

Pershing Squareは声明の中で、合併によるIPOの価格が決定次第、両社はそれぞれ独立して取引されると予測しています。これにより、両者はニューヨーク証券取引所で異なるコードで上場され、投資者は閉鎖型ファンドを購入する際に管理会社の株式を一定割合受け取ることになりますが、上場後はそれぞれが独立した証券資産となり、合併された対象ではなくなるとしています。

書類によると、アクマンはこの複合取引を通じて、Pershing Square USAの資金調達額を50億ドルから100億ドルに設定し、投資者は1株あたり50ドルで株式を購入できるとしています。この発行には、資格を持つ投資家から28億ドルの引き受け約束があり、これにはファミリーオフィス、年金基金、保険会社などが含まれます。私募販売に参加した投資者は、封鎖型ファンドの100株を認購するごとに、その対処ファンドの30株を受け取ると記されています。

この書類は、アクマンが長期的な戦略転換を進める中での最新の動きであり、彼は「ウォーレン・バフェットがかつて指揮したバークシャー・ハサウェイに触発された長期的な市場投資戦略」へとシフトし、自身の投資プラットフォームをバークシャーのような長期資本のプラットフォームに成長させようとしています。

今回のPershingのIPOは、アクマンの長期的な「バークシャー型」モデルへの移行の一環です。従来の対処ファンドの「資金調達—手数料—償還可能」構造から脱却し、より安定した長期的に配置可能な永続的資本を持つことを目指し、Pershingをスター対処ファンドから「公開上場された長期投資帝国」のようなプラットフォームへと進化させる狙いです。

この複合発行は、シティグループ、UBSグループ、アメリカ銀行、ジェフリー・金融グループ、ウェルズ・ファーゴなどのウォール街の金融大手が主導して引き受けています。

また、2024年に計画されていた、ニューヨーク証券取引所に上場予定の閉鎖型ファンドに最大250億ドルを調達する計画は失敗に終わりました。その数ヶ月後、アクマン率いるPershing SquareはHoward Hughes Holdings Inc.の株式を積極的に買い増しし、他の企業の支配権獲得の手段としようとしています。

2024年には、Pershingの評価額が100億ドルを超えると見込まれる私募取引を通じて、Pershingの10%の株式を非公開で売却することに同意しています。