華泰証券：油・ガス処理量の減少により硫黄供給不足が生じ、化学工業や金属産業に多方面の影響を与える

華泰証券のリサーチレポートによると、世界の硫酸の約60％は硫黄から、30％は金属冶金の副産物から、10％は硫鉄鉱から酸を製造する過程で生産されており、原油精製や天然ガス加工の副産物が世界の硫黄生産の主要なルートとなっている。Keplerによると、2025年にホルムズ海峡を通じて輸出される硫黄は世界の約半分を占め、原油供給の制限により東アジアの製油所の負荷低下が予想されるほか、北米のシェールオイル・ガスの硫黄含有量は低めであり、中東の硫黄供給減少後の世界供給ギャップが顕在化している。華泰証券は、硫黄の需給矛盾は中期的には解消しにくいと見ている。S&Pグローバルによると、世界の硫酸の約58％はリン肥料に使用されており、残りはニッケル、銅、ウランなどの金属加工や、チタニウム白色顔料、ナイロン、染料、リチウム電池正極などの製造に使われている。硫黄供給の逼迫と価格の高騰に伴い、硫酸石膏を用いた酸の製造、硫酸鉄を用いたリン酸鉄の製造、塩化法によるチタニウム白色顔料などの差別化された化学工場プロジェクトが恩恵を受ける見込みである。