中東情勢の緊迫化に加え、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ予想が重なる中、米国株は4週連続で下落し、世界の債券市場は「血の洗礼」を受け、金は43年ぶりの最大の週次下落を記録した

2026-03-21 07:30:50

中東情勢は21日目に入り、収束の兆しは見られず、市場は米連邦準備制度の利上げ予想を急速に高めている。米国株は4週連続の下落となり、1年で最長の下落局面を記録。債券市場は大きく下落し、金は今週最大の下落幅を記録（1983年以来最大）。ブレント原油は110ドル付近に持ち直し、ドバイ原油先物は16.48%急騰。

華尔街见闻によると、取引後の中央テレビの報道で、トランプは自身のソーシャルメディア「リアル・ソーシャル」にて、イラン政権に対する中東での主要軍事行動を段階的に縮小することを検討している中、既定の目標に非常に近づいていると述べた。米国株ETFは一時1%上昇。

金曜日、米国株は複数の悪材料により加速的に下落し、ナスダックは日内2%下落、主要3指数をリード。米伊衝突以降、ダウ平均と小型株指数は約7%下落。

**金曜日の米国株市場は中東情勢の緊迫化により、引き続き下落基調。**華尔街见闻によると、米国は中東に数千人の兵士を増派する可能性があり、トランプは最初は停戦を望まないとし、その後イランに対する軍事行動の段階的縮小を検討していると述べた。イランは米国とイスラエルに対し、「邪悪な役人」に対する破壊的な攻撃を脅迫。

米国メディアの報道を引用し、中央テレビは、トランプ政権がイランのハルク島を占領または封鎖し、テヘランに圧力をかけホルムズ海峡の開放を促す可能性も評価中と伝えた。ハルク島はイランの石油輸出の約9割を担うが、最終決定は未だ。

**WTI原油は昨日の下落分を取り戻し、**ブレント原油は110ドル付近に回復。**ドバイ原油先物は16.48%急騰。**エネルギーショックは原油だけにとどまらず、欧州天然ガス価格も今週大幅に上昇し、TTF天然ガス契約は2023年1月以来の最高値を記録。

**米国のディーゼル燃料の平均価格は今週再び1ガロン5ドルを突破。**ブルームバーグのNathan Risserによると、農場のトラクターから州間輸送トラックまで、あらゆる燃料を動力源とする主要機械が燃料コスト高に対応して値上げを余儀なくされ、最終的には食品など日常消費品の価格に波及。

ゴールドマン・サックスのジョセフ・ブリッグズは、エネルギー価格が高止まりすれば、今後1年で世界のGDPは約0.3ポイント押し下げられ、インフレは0.5〜0.6ポイント上昇、コアインフレは穏やかに0.1〜0.2ポイント上昇すると推定。

**金曜日のもう一つの重要な変数は、金融政策の予想の急激な変化。**市場は2026年までに米連邦準備制度の利上げ確率を50%と織り込んでいる。ブルームバーグの報道によると、かつては利下げを見込む債券取引参加者が主流だったが、戦略の見直しを余儀なくされ、市場のセンチメントは短期間で急速に変化。

TD証券のゲナジー・ゴールドバーグは次のように述べる。

「我々は市場の利上げ判断には同意しない。油価の高騰は、スタグフレーション圧力の中でFRBが利下げを遅らせるべきだと考えるべきだが、油価が十分に上昇すれば、金融条件に衝撃を与え、逆に利下げを余儀なくさせる可能性もある。」

ブルームバーグのマクロ戦略家マイケル・ボールは、

「イラン衝突により金融政策の予想が急激に再評価され、市場の金融条件が引き締まることで、S&P500はコントロール可能な調整から全面的な修正へとリスクが高まっている。」

と指摘。評価の圧力により米国株は下押しされ、テクノロジー7巨頭は全銘柄下落、S&P 500の残り493銘柄のパフォーマンスも振るわず。

ハイテク株は当日下落したが、週全体では堅調。

また、市場の構造的要因が日内の変動幅を拡大。

3月満期のオプションは史上最大規模の約5.7兆ドルの名目価値を持ち、S&P500指数は引き続き負ガンマ状態にあり、マーケットメーカーはより広い価格範囲で追随を余儀なくされ、日内の変動がシステム的に拡大。

SpotGammaの分析によると、オプション満期後、6475ポイントのプットポジションが現在の市場で最も重要な基準点となり、現値から約30ポイント離れており、3月末まで指数に対して支援または磁石効果を継続。

**資金流動の観点からは、ゴールドマン・サックスの取引台帳データによると、米国の多空ファンドの総レバレッジは2週連続で低下し、市場の継続的な変動の中でリスクエクスポージャーを積極的に縮小している。**米国株は5週連続の純売り圧力にさらされており、売り圧は個別株の空売りとマクロ商品空売りからも来ている。

インタラクティブ・ブローカーズのホセ・トーレスは、

「投資家は最初、イラン戦争はすぐに終わると思っていたが、対立が激化し、出口の見えない闘いとなる中、ウォール街の苦しみは続いている。」

と述べる。歴史的に見ると、1939年以来の30回以上の地政学的衝撃では、米国株は衝撃発生後約第15取引日前後に底打ちし、平均下落率はやや4%超。

現在、S&P500は戦争勃発以来約5.5%下落し、13取引日目にあたる。これは「最悪のニュース流」と「最大の市場損失」が重なる典型的な時期とされる。Kerux FinancialのDavid Lautは、

「今年に入って株式市場は依然マイナス圏にあり、今週は2026年の新低を記録した。これは市場が中東衝突の継続期間の不確実性をまだ十分に消化しきれていないことを示唆している。」

と指摘。利上げ予想の急上昇により、世界の債券市場は「血洗い」の様相。

米国債10年物利回りは13.4ベーシスポイント上昇、5年物は7月以来初めて4%を突破。利回り曲線は急激に平坦化。

英国10年国債は2008年以来初めて5%に到達。ドイツ10年国債も2011年以来の高水準。

**ドルは反発し、一時0.5%上昇。**円はほぼ1%下落し、159円付近に戻る。ビットコインは0.6%下落し、今週は1%弱の下落、7万ドル付近で支えられ、3週連続で金を上回るパフォーマンス。

金は反発も一時的で、日内に逆V字調の下落を見せ、最高値から5%以上下落し、重要な4500ドルのサポートを割り込む。今週は10%以上の下落を記録し、7週ぶりの安値となった。

この金下落の背景には、同じく石油危機があった：中東の産油国が油価下落により収入減少を余儀なくされ、金準備を売却して現金化を図ったため、金価格が大きく下落した。今回も同様の「踏襲」の懸念が市場に。

金価格下落の一因は、ドルの資金調達圧力の顕在化とみられる。クロス通貨スワップの基差が今週大きく拡大し、市場のドル流動性逼迫を示唆。実質金利の上昇とともに、金は逆相関の関係を再び示し、実質金利の上昇とともに下落圧力。

金曜日の米国株主要3指数は全て下落、4週連続の下落、1年で最長の下落局面。ナスダックは2%超の下落、超微コンピュータは33%以上の暴落。公用事業ETFは4%超下落し、米国株業種ETFのリーダーに。

米国株主要指数：

S&P500は100.01ポイント下げて1.51%安の6506.48、9月8日の6495.15に迫る。今週は1.90%下落。

ダウ平均は443.96ポイント下げて0.96%安の45577.47、今週は2.11%下落。

ナスダックは443.08ポイント下げて2.01%安の21647.61、今週は2.07%下落。

ナスダック100は457.122ポイント下げて1.88%安の23898.16、今週は1.98%下落。

ラッセル2000は2.26%下げて2438.45、今週は1.68%下落。

VIX恐怖指数は11.22ポイント上昇し26.76、今週は1.58%下落。

米国株業種ETF：

公益事業ETFは4.06%下落。テクノロジー、半導体、航空、IT関連ETFは最大2.92%下落。エネルギーETFは0.08%下落。金融ETFは0.18%上昇。

（3月20日米国株各業種ETF）

テクノロジー7巨頭：

Magnificent 7指数は2.03%下落。

テスラは3.24%、NVIDIAは3.15%、Metaは2.15%、GoogleAは2.0%、Microsoftは1.84%、Amazonは1.62%、Appleは0.39%下落。

今週は、テスラは5.94%、NVIDIAは4.06%、Microsoftは3.46%、Metaは3.18%、Amazonは1.11%、Appleは0.85%、GoogleAは0.42%下落。

半導体株：

フィラデルフィア半導体指数は2.45%下落、7670.61ポイント。今週は0.31%上昇。

TSMC ADRは2.85%、AMDは1.92%下落。

中国概念株：

NASDAQ Golden Dragon指数は2.92%下落、6742.84ポイント。今週は5.67%下落、継続的に下落傾向。

小鹏は8.3%、小米は7.9%、蔚来は7.8%、百度は3.99%、阿里巴巴は1.9%、文遠智行は2.17%上昇。

その他個別株：

Circleは1.82%下落。

超微コンピュータは33%以上の暴落。

ヨーロッパ株式市場は今週約3.8%下落、保険セクターは7.6%以上下落、エネルギーセクターは3.2%以上上昇。ドイツ株は2%下落し、今週は4.5%以上の下落。

欧州STOXX 600指数：

1.78%下落、573.28ポイント。3週連続下落。

欧元圏STOXX 50指数は2.00%下落、5501.28ポイント。3週連続下落。

各国株指数：

ドイツDAX30は2.01%下落、22380.19ポイント。今週は4.55%下落。

フランスCAC40は1.82%下落、7665.62ポイント。今週は3.11%下落。

英国FTSE100は1.44%下落、9918.33ポイント。今週は3.34%下落。（3月20日欧米主要株価指数）

セクター・個別銘柄：

欧州ブルーチップ株では、エルメスは4.94%下落、赛峰は3.96%、SAPは3.86%、ユニシェアは3.84%、アスメールは3.46%下落。

STOXX 600構成銘柄では、Bechtleが14.25%下落、K+Sが9.90%、スミスグループが9.87%、イタリアの無線インフラ公共企業が7.54%、マースクB株が6.31%下落。

今週のセクター別動向：STOXX 600保険指数は7.66%下落、メディアは6.39%、基礎資源は6.15%、テクノロジーは6.13%、食品・飲料は6.06%下落。

中東原油先物は金曜日に約16.5%上昇、NYディーゼル先物は今週約14.8%上昇。2年物ドイツ国債の利回りは今週23ベーシスポイント上昇。

米国債：

ニューヨーク終値、米国10年国債利回りは13.4ベーシスポイント上昇し、今週は10.29ポイント上昇。

2年国債は10.77ベーシスポイント上昇し、3.9001%、22:44に3.9384%に達し、今週は18.33ポイント上昇。

欧州債：

欧州市場終値、ドイツ10年国債は8.2ベーシスポイント上昇し3.043%、今週は6.0ポイント上昇。取引レンジは2.876%-3.049%。

英国10年国債は16.2ベーシスポイント上昇し5.005%、今週は17.7ポイント上昇。

フランス10年国債は11.2ベーシスポイント上昇し3.755%、今週は7.7ポイント上昇。イタリア10年国債は17.7ベーシスポイント上昇し3.956%、今週は16.3ポイント上昇。

ドル指数は今週0.7%下落、円は0.3%上昇。ビットコインは0.6%下落し、今週は1%弱の下落、7万ドル付近で支えられ、3週連続で金を上回るパフォーマンス。イーサリアムは今週2%上昇。

ドル：

ニューヨーク終値、ICEドル指数は0.39%上昇し99.615、今週は0.71%下落。W字型の動きで、レンジは100.473-98.975。

ブルームバーグドル指数は0.51%上昇し1211.33、今週は0.48%下落。レンジは1216.46-1202.54。

円：

ニューヨーク終値、ドル円は1%上昇し159.39円。今週は0.29%下落。レンジは159.90-157.51円。

欧州通貨のユーロ円は0.95%上昇し184.21円、ポンド円は0.51%上昇し212.396円。

オフショア人民元：

ニューヨーク終値、ドル人民元は6.9067元。前日より285ポイント高く、日中の取引レンジは6.8771-6.9092元。

暗号資産：

ニューヨーク終値、ビットコインは0.6%下落、今週は1%弱の下落、7万ドル付近で支えられ、3週連続金を上回る。イーサリアムは今週2%上昇。

中東原油先物は金曜日に約16.5%上昇、NYディーゼル先物は今週約14.8%上昇。CFTCのポジション報告によると、3月17日週、投機筋のNYMEX WTI原油のネットロングポジションは11,442枚増加し、147,861枚となり、8か月ぶりの高水準。

原油：

WTI4月先物は2.77ドル高、約2.9%上昇し98.32ドル/バレル。今週は1.53%上昇。

ブレント5月先物は3.54ドル高、約3.26%上昇し112.19ドル/バレル。今週は8.77%以上の上昇。

（米油とブ油の今週の動き比較）

中東アブダビ・ムルバン原油は16.48%高、144.52ドル/バレル。今週は26.37%上昇し、全体的に高値圏を維持。

天然ガス：

NYMEX 4月天然ガスは3.0950ドル/百万英熱単位。今週は約1.15%上昇。

スポット金は金曜日に3.2%以上下落、NY金は今週約11.1%下落。スポット銀は6.5%下落、NY銀は16.3%下落、NY銅先物は7.9%下落。ロンドン銅は6.6%以上下落し、1万1000ドルの節目を割る。

金：

ニューヨーク終値、現物金は3.25%下落し4499.36ドル/オンス。今週は10.37%の下落。

COMEX金先物は2.16%下落し4505.70ドル/オンス。今週は11.07%下落。3月21日02:30には4478.40ドルに下落。

銀：

ニューヨーク終値、現物銀は6.49%下落し68.0995ドル/オンス。今週は15.55%の下落。

COMEX銀先物は4.54%下落し67.98ドル/オンス。今週は16.28%の下落。

その他金属：

COMEX銅先物は3.05%下落し5.3020ドル/ポンド。今週は7.88%の下落。

現物プラチナは2.21%下落し1929.43ドル/オンス。今週は4.94%の下落。現物パラジウムは2.67%下落し1413.01ドル/オンス。今週は9.18%の下落。

LME銅は217ドル下落し11930ドル/トン。LMEスズは261ドル下落し43279ドル/トン。今週は8.03%以上の下落。LMEアルミは37ドル下落し3215ドル/トン。今週は6.54%の下落。