原油基金がプレミアム警報を発し、南方原油LOFが取引中に二度停止し、取引を一時休止

3月3日昼休み、上海証券取引所は公告を出し、南方基金管理股份有限公司の申請に基づき、2026年3月3日の取引開始から閉場まで、南方原油証券投資基金（証券コード：501018）の取引業務を一時停止すると発表した。

上海証券取引所のスクリーンショット

注目すべきは、**南方原油LOF基金の二次市場取引価格が純資産価値を著しく上回っていることだ。**2026年3月2日、南方原油LOF基金の二次市場の終値は1.583元であり、2026年2月26日の基金口数純資産価値は1.2531元だった。これには大きなプレミアムが存在している。リスク警告のため、基金は2026年3月3日の市場開場から10:30まで一時停止し、その後再開されたが、昼休みの終値までストップ高となった。

実際、地政学的緊張の継続的な高まりの影響で、国際原油市場は激しく変動している。3月2日、多数の石油関連の上場型オープンエンドファンド（LOF）が二次市場で大量のストップ高を記録した。3月3日の昼休み終値では、石油・ガス株が再びストップ高となり、中国石油は連続ストップ高を記録した。その他の石油系LOFも2日連続でストップ高となった。さらに、グローバルな油ガスエネルギーLOFや華宝油ガスLOFなども9%以上上昇している。

注意すべきは、これら石油系LOFは最近、プレミアムリスクに関する注意喚起公告を出しており、二次市場の取引価格に大きなプレミアムがついていることだ。現在、多くの石油系LOFのプレミアム率は高く、特に石油基金LOFのプレミアム率は43%以上に達し、同種の基金をリードしている。

Windのデータスクリーンショット

中信証券の最新リサーチレポートによると、油運の運賃形成メカニズムは再構築されつつあり、地政学的事件が周期的な推進力を強化している。油運の評価と資産側の構造的な機会は引き続き継続する見込みであり、地政学的衝突によるサプライチェーンの再構築が今回の油運サイクルの核心的な推進要因となる。ホルムズ海峡は世界の原油と石化製品輸送の約30%を担っており、これに変動が生じると、油運サイクルの「強気オプション」となり得る。VLCC（超大型油槽船）の弾力性がリードしている。運賃形成のメカニズムも再構築されており、閑散期の特徴は弱まっている。地政学的要因が主導する背景の中、地政学的衝突事件はサイクルの推進力を強化し、2026年の油運主要企業の利益は過去最高を更新する見込みだ。

（上海証券取引所、中信証券リサーチ、Windデータ）

(編集：許楠楠)

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