バンク・オブ・アメリカ：アンゴラとナイジェリアは高油価サイクルの恩恵を最も受ける可能性が高い

Investing.com - サハラ以南アフリカの主要なエネルギー輸出国は、財政的に著しく強化される時期に入りました。アンゴラとナイジェリアは、持続的な高油価の「最大の恩恵を受ける国」となっています。

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米国銀行グローバルリサーチ部は最新のサハラ以南アフリカの見通しレポートを発表し、輸出収入の急増と国内政策の激しい変化が相まって、この地域の石油依存経済の信用見通しを根本的に変えていると強調しました。

アナリストは、従来のサイクルとは異なり、今回の予期せぬ収益が高額な国家補助金の削減によって強化されていると指摘し、政府がついに長期にわたる構造改革の「成果」を「収穫」できるようになったと述べています。

補助金改革の恩恵

この財政シフトの主な推進力は、燃料補助金の改革です。これらの補助金は、油価の高騰時に国家財政に大きな負担をかけてきました。米銀の戦略家は、ナイジェリアやザンビアがこれらの負担を減らすことで財政状況を強化していると強調しています。

アナリストは、「複数の国が燃料補助金の改革を推進または強化しており、高額な国家移転支出を削減することで財政見通しを支えている」と述べています。

一方、セネガルのように価格上限を維持している国は、「厳しい政策の選択」を迫られており、社会の安定と増大する債務義務のバランスを取る必要に迫られています。

レポートによると、西アフリカ経済通貨連合（WAEMU）の生産国の外部収支も「2022年よりも保護されている」状況にあります。新たな生産能力の稼働と世界的な需要の堅調さにより、地域の主要輸出国の経常収支は圧倒的にプラスに転じています。

米銀は特にこの二つのアフリカ大国の二重の恩恵を指摘し、「アンゴラとナイジェリアは最大の恩恵を受けている。両国ともに経常収支に正の効果を示し、財政にも良い影響を記録している」と述べています。

「財政-外部」バランスの管理

楽観的な見通しにもかかわらず、この地域の展望は、純輸出国と高い輸入コストに苦しむ国々の間で分裂しています。アンゴラは経常収支と財政の両面で「正の」純影響を享受していますが、ケニアやザンビアなどの燃料輸入国は引き続き「負の」外部圧力に直面しています。

レポートは、一部の先進国の「石油生産の開始」が必要な緩衝材を提供していると指摘していますが、サハラ以南アフリカの信用格付けの全体的な健全性は、これらの新たに得られた石油ドルの規律ある循環利用に依存し続けると述べています。

この地域がより分散化されたグローバル貿易環境に対応する中で、これらの「かつてないほど強力な」輸出国が改革を維持できるかどうかが、主権債券のパフォーマンスを左右する重要な要素となるでしょう。

アナリストは、現在の環境は貴重な機会の窓であり、サハラ以南アフリカの主要輸出国が有利な価格設定とより慎重な内部管理の融合により、「市場に再び登場し、かつてないほど強力になっている」と締めくくっています。

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