配当保険の予定利率の引き下げは競争力を弱めるものではなく、戦略の最適化である

最近、中英人寿は予定利率を1.25％まで引き下げた分紅保険商品を発売し、市場の主流商品である1.75％の予定利率から50ベーシスポイント引き下げる形となり、市場の注目を集めている。今回の調整は一部の保険会社の自主的な行動であり、業界全体の統一的な引き下げではない。現在の普通型生命保険の予定利率の研究値は1.89％であり、動的調整メカニズムは発動しておらず、分紅保険の上限は2025年第3四半期以降の1.75％を維持している。「1.75％の最低保証＋変動分紅」が依然として主流である。

この低金利商品導入の背景には、複数の要因が影響している。第一に、利差損リスクへの対応として、市場金利の低下と投資収益の圧迫により、保険会社は負債コストを削減しており、特に中小保険会社にとってはより切実である。第二に、第二次保険制度の第2期において分紅保険の資本占用が高く、支払い能力の圧迫を受ける企業は「スピードを落とす」必要がある。第三に、監督当局の要求により、利益の70％以上を顧客に分配しなければならず、株主の利益は制限されており、投資環境が良くなると一層プレッシャーが増す。第四に、差別化された顧客ニーズに対応するため、「低保証＋高変動」商品など、高リスク嗜好の層にサービスを提供している。

業界の分析によると、予定利率の引き下げは競争力の低下ではなく、戦略的な最適化であり、多くの保険会社はすでに1.25％の商品を報告済みで、今後適宜発売を進める予定である。