和讯投顾の王海洋：大盤は4000点を巡って何度も争われ、中陰線で4000点を割った今、調整の転換点はどこにあるのか？

3月20日、和讯投顾の王海洋は、今日の大盤は中陰線で4000点を実質的に下回ったと述べた。昨日も述べたように、今日の取引中には一定の抵抗があるはずだったが、実際にそうだった。大盤は4000点付近で開くと一時抵抗を見せ、上海総合指数は一時抵抗を展開した。一方、創業板指数と深セン指数は高開し、反発の勢いを早期に放出し、今日の反発をある程度抑制した。大盤は反発の後に上影線を残して再び下落し、昨日の段階で短期的な反発は強くないと判断していたが、これは4000点への抵抗に過ぎず、抵抗を超えた翌日には引き続き下落する可能性が高いと見ていた。現在、大盤は抵抗後に下落を続けており、その下落速度は予想よりも速い。

大盤が4000点を下回った後、次にどこで下げ止まるのか、調整終了のサインは何か？指数の動きと照らし合わせると、この調整は主に強い支えを探し、反発を試みる段階だ。最初の支えとなる4020点は明らかに支えきれず、かつこの地点の出来高も縮小していない。調整の際には支えが効いているだけでなく、出来高も縮小する必要がある。ここ数日、取引高は縮小しているものの、いわゆる「地量」には達していない。昨日は9000億円超、今日もほぼ同じ水準だと推測される。深セン指数は今日ギャップアップして高く始まったが、以前に述べたように、この種の指数が一定の反発勢いを持つには、開盤時の高値を超えないことが重要だ。上海指数はそれほど高く始まらなかったが、深セン指数はギャップアップして抵抗を見せた。ただし、こうした反発は翌日には下落に戻る可能性もあると指摘している。大盤と創業板指数は今日も新高値をつけたが、これらの新高値は個別銘柄に引きずられたもので、ギャップは埋まっておらず、実質的な意味はないと考える。これはいわゆる「誘い上げ」だ。科創板も同様で、今日の出来高はむしろ増加しており、これは損切りの売りが出ている可能性が高い。科創板の現在の価格帯に対応する低出来高レベルに到達すれば、それが低出来高のシグナルとなる。現状の大盤の最大の問題は、やはり出来高の過剰だ。

今日の大盤は一旦上昇した後に下落し、終日、買いと売りの攻防が続いたが、既に4000点を実効的に割り込んだ以上、新たな支えを下に求める必要がある。下方の支えラインは既に示されており、4020点付近が一つ、次に3920～3930点付近が次の支えとなる。今日の陰線は、4000点が底値をついて下回る可能性が高いことも示唆している。今後は出来高縮小や大量の資金による底値買いを待ち、実体の陽線が出るのを待つべきだ。皆さんは絶対に指数の最安値を盲目的に追い求めてはいけない。最安値を追い求める人はほぼ全員損をしている。右側の判断基準、すなわち市場の反転やK線の組み合わせが信号を出すまで待つことが重要だ。信号が出るまでは待ち続けるべきだ。損を抱えている人も、安易に追加買いをしてはいけない。指数の調整が終わったと確信できるまでは、追加買いは控えるのが最も安全だ。

来週には大盤はもう一段下げた後、反発が見込まれる。今日の大盤は一旦上昇した後に下落し、終盤に急落した。このリズムは反発には不利だ。もしも開盤時に急落すれば、下影線を形成する可能性もあるが、今日は上昇後に売り圧力に押されて下落した。本質的には、これは過剰売りの反発であり、調整の終了を意味しない。出来高が縮小していないため、今日の反発だけでは次の日に再び下落する可能性も高い。つまり、二日分の動きが一日で凝縮された形だ。午前中に反発し、午後に売りに押されて下落する展開だ。今回の下落後、多くの個別銘柄は大きな空洞を作り、今後の大きな相場の爆発に向けた準備ともなる。

（編集：赵艳萍 HF094）

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