人工知能（AI）のブームにより、過去数年間で多くの半導体株が目まぐるしい高騰を見せています。この技術的変革を支える最も重要な企業の二つは、ASML（ASML 3.62%）とBroadcom（AVGO 2.99%）です。
ASMLは最先端のチップ製造に必要な複雑なリソグラフィーマシンを製造し、Broadcomはデータセンターが膨大なAIワークロードを処理できるように設計された重要なネットワーキング用シリコンやカスタムアクセラレータを設計しています。両社とも好調に業績を伸ばし、数十億ドルの利益を生み出しています。しかし、その基礎となるビジネスの勢いと現在の評価額を比較すると、投資家にとっての選択は驚くほど明確になります。
画像出典：Getty Images。
ASMLが素晴らしい企業であることに疑いの余地はありません。オランダに本拠を置く同社は、極紫外線（EUV）リソグラフィーシステムにほぼ独占的な地位を持ち、これは世界最先端の半導体を製造するために不可欠です。
この支配的な市場地位は、最近の財務結果においても明らかでした。
ASMLは2025年の総売上高を327億ユーロと報告し、前年同期比約15％の増加を示しました。同社の純利益も堅調で、年間で96億ユーロに達し、一株当たり利益も前年同期比28％増となっています。さらに、同社は2025年末に388億ユーロの驚異的な受注残を抱え、将来の顧客需要に対する優れた見通しを提供しています。
拡大
本日の変動
(-3.62%) $-49.42
現在の価格
$1316.97
時価総額
$5270億
本日のレンジ
$1291.06 - $1370.00
52週レンジ
$578.51 - $1547.22
出来高
96K
平均出来高
1.7M
総利益率
52.80%
配当利回り
0.56%
今後の見通しとして、経営陣はこの勢いが続くと見込んでいます。
2026年には、ASMLは総売上高を340億ユーロから390億ユーロと予測しており、中央値では11.6％の成長を示しています。
しかし、投資家にとっての問題は、この成長に伴う価格の高さです。この記事執筆時点で、ASMLの今後12か月のアナリスト予想利益に対する株価の比率、いわゆる予想PERは約40です。この高い評価倍率は、装置メーカーが今後も支配的な地位を維持し、急速に成長し続け、かつその利益率を保つことを前提としています。これは、今後数年間にわたり、そうした理想的な状況が続くと見なしていることを意味します。
資本集約的なハードウェア事業であり、景気循環の激しい業界で運営されるこの企業に対して、非常に高いプレミアムを支払うことは、投資家にとって難しい選択です。これは、まるで同社の支配的地位を事前に支払っているようなものです。主要なファブリケーションの顧客が工場建設を遅らせたり、マクロ経済の軟化によりチップメーカーが装置の納入を遅らせたりすると、完璧な実行を前提とした株価は大きく下落する可能性があります。
一方、Broadcomは、その評価をはるかに合理的に見せる驚異的な成長指標を示しています。
2026年第1四半期（2026年2月1日終了）の同社の総売上高は前年比29％増の193億ドルに達しました。しかし、AI用半導体の売上は84億ドルと、前年同期比106％増の驚異的な伸びを見せています。
この同社のカスタムアクセラレータやネットワーキング機器に対する爆発的な需要は、衰える兆しを見せていません。
さらに、同社が長期的に見通すデータセンターインフラの機会についても、非常に明確なビジョンを提供しています。
Broadcom
(-2.99%) $-9.57
$310.27
$1.5兆
$309.93 - $321.50
$138.10 - $414.61
1M
26M
64.96%
0.76%
BroadcomのCEO、ホック・タンは、最近の第1四半期の決算発表で、2027年にはAIチップだけで1000億ドル超の売上を達成できる見通しを示しました。
この驚異的な勢いにもかかわらず、株価は過熱感なく取引されています。この記事執筆時点で、Broadcomの予想PERは約29です。ASMLの予想PER40と比較すると、Broadcomの方が圧倒的に割安です。特に、両社の基礎的な事業成長の見通しを考慮するとなおさらです。
この二つのテック巨人を比較すると、私の見解では選択は非常に簡単です。
ASMLは素晴らしい企業であり、広範な経済的堀を持っていますが、その株価はすでに十分に評価されているか、やや過大評価されているように見えます。市場はすでにリソグラフィーリーダーのほぼ完璧な実行シナリオを織り込んでおり、予期せぬ問題が生じると、株価の大きな調整につながる可能性があります。
一方、Broadcomの株ははるかに魅力的です。AI半導体の売上を三桁成長させ、収益性の高いソフトウェア部門を持つ同社は、ASMLよりもはるかに低い予想PERで取引されています。
今日、AI半導体分野に資本を投入しようと考えている投資家には、Broadcomの方がASMLよりもリスクとリターンのバランスがはるかに良いと私は考えます。
もちろん、Broadcomにもリスクはあります。特定のハイパースケーラーに大きく依存しているため、そのAI事業は彼らの支出計画の縮小により影響を受ける可能性があります。しかし、このリスクは十分に織り込まれていると考えています。そして、このリスクはまた、チャンスでもあります。資金力のある大手企業と連携することで、経営陣は計画の見通しを得られ、Broadcomは彼らの急成長するクラウド事業にアクセスできるのです。
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ASML対ブロードコム：どちらのAI株がより良い買いか？
人工知能（AI）のブームにより、過去数年間で多くの半導体株が目まぐるしい高騰を見せています。この技術的変革を支える最も重要な企業の二つは、ASML（ASML 3.62%）とBroadcom（AVGO 2.99%）です。
ASMLは最先端のチップ製造に必要な複雑なリソグラフィーマシンを製造し、Broadcomはデータセンターが膨大なAIワークロードを処理できるように設計された重要なネットワーキング用シリコンやカスタムアクセラレータを設計しています。両社とも好調に業績を伸ばし、数十億ドルの利益を生み出しています。しかし、その基礎となるビジネスの勢いと現在の評価額を比較すると、投資家にとっての選択は驚くほど明確になります。
画像出典：Getty Images。
ASML：完璧を求められる独占企業
ASMLが素晴らしい企業であることに疑いの余地はありません。オランダに本拠を置く同社は、極紫外線（EUV）リソグラフィーシステムにほぼ独占的な地位を持ち、これは世界最先端の半導体を製造するために不可欠です。
この支配的な市場地位は、最近の財務結果においても明らかでした。
ASMLは2025年の総売上高を327億ユーロと報告し、前年同期比約15％の増加を示しました。同社の純利益も堅調で、年間で96億ユーロに達し、一株当たり利益も前年同期比28％増となっています。さらに、同社は2025年末に388億ユーロの驚異的な受注残を抱え、将来の顧客需要に対する優れた見通しを提供しています。
拡大
NASDAQ：ASML
本日の変動
(-3.62%) $-49.42
現在の価格
$1316.97
主要データポイント
時価総額
$5270億
本日のレンジ
$1291.06 - $1370.00
52週レンジ
$578.51 - $1547.22
出来高
96K
平均出来高
1.7M
総利益率
52.80%
配当利回り
0.56%
今後の見通しとして、経営陣はこの勢いが続くと見込んでいます。
2026年には、ASMLは総売上高を340億ユーロから390億ユーロと予測しており、中央値では11.6％の成長を示しています。
しかし、投資家にとっての問題は、この成長に伴う価格の高さです。この記事執筆時点で、ASMLの今後12か月のアナリスト予想利益に対する株価の比率、いわゆる予想PERは約40です。この高い評価倍率は、装置メーカーが今後も支配的な地位を維持し、急速に成長し続け、かつその利益率を保つことを前提としています。これは、今後数年間にわたり、そうした理想的な状況が続くと見なしていることを意味します。
資本集約的なハードウェア事業であり、景気循環の激しい業界で運営されるこの企業に対して、非常に高いプレミアムを支払うことは、投資家にとって難しい選択です。これは、まるで同社の支配的地位を事前に支払っているようなものです。主要なファブリケーションの顧客が工場建設を遅らせたり、マクロ経済の軟化によりチップメーカーが装置の納入を遅らせたりすると、完璧な実行を前提とした株価は大きく下落する可能性があります。
Broadcom：割引された爆発的成長
一方、Broadcomは、その評価をはるかに合理的に見せる驚異的な成長指標を示しています。
2026年第1四半期（2026年2月1日終了）の同社の総売上高は前年比29％増の193億ドルに達しました。しかし、AI用半導体の売上は84億ドルと、前年同期比106％増の驚異的な伸びを見せています。
この同社のカスタムアクセラレータやネットワーキング機器に対する爆発的な需要は、衰える兆しを見せていません。
さらに、同社が長期的に見通すデータセンターインフラの機会についても、非常に明確なビジョンを提供しています。
拡大
NASDAQ：AVGO
Broadcom
本日の変動
(-2.99%) $-9.57
現在の価格
$310.27
主要データポイント
時価総額
$1.5兆
本日のレンジ
$309.93 - $321.50
52週レンジ
$138.10 - $414.61
出来高
1M
平均出来高
26M
総利益率
64.96%
配当利回り
0.76%
BroadcomのCEO、ホック・タンは、最近の第1四半期の決算発表で、2027年にはAIチップだけで1000億ドル超の売上を達成できる見通しを示しました。
この驚異的な勢いにもかかわらず、株価は過熱感なく取引されています。この記事執筆時点で、Broadcomの予想PERは約29です。ASMLの予想PER40と比較すると、Broadcomの方が圧倒的に割安です。特に、両社の基礎的な事業成長の見通しを考慮するとなおさらです。
明らかな勝者
この二つのテック巨人を比較すると、私の見解では選択は非常に簡単です。
ASMLは素晴らしい企業であり、広範な経済的堀を持っていますが、その株価はすでに十分に評価されているか、やや過大評価されているように見えます。市場はすでにリソグラフィーリーダーのほぼ完璧な実行シナリオを織り込んでおり、予期せぬ問題が生じると、株価の大きな調整につながる可能性があります。
一方、Broadcomの株ははるかに魅力的です。AI半導体の売上を三桁成長させ、収益性の高いソフトウェア部門を持つ同社は、ASMLよりもはるかに低い予想PERで取引されています。
今日、AI半導体分野に資本を投入しようと考えている投資家には、Broadcomの方がASMLよりもリスクとリターンのバランスがはるかに良いと私は考えます。
もちろん、Broadcomにもリスクはあります。特定のハイパースケーラーに大きく依存しているため、そのAI事業は彼らの支出計画の縮小により影響を受ける可能性があります。しかし、このリスクは十分に織り込まれていると考えています。そして、このリスクはまた、チャンスでもあります。資金力のある大手企業と連携することで、経営陣は計画の見通しを得られ、Broadcomは彼らの急成長するクラウド事業にアクセスできるのです。