AI・復星創富のスローステップ戦略は、どのようにして確実なチャンスを捉えるのか？著者丨劉恒濤編集丨關雎画像源丨Midjourney2025年、復星創富は資金調達・投資・管理・退出の全てのチェーンにおいて引き続き力を入れ、素晴らしい成果を上げている。近年、復星創富は各種投資調査機関のランキングでも上位に名を連ねている。復星の共同最高投資責任者であり、復星創富の共同董事長兼最高投資責任者である丛永罡は、最近の投資実績を冗談半分に「運」と評することもあるが、投資機関として安定して長期的に成長できる背景には、常に堅持してきた投資ロジック、独自の投資戦略、そして復星インターナショナルエコシステムの強力な支援があると語る。01「スローステップ、ファストパック」を堅持「過去五六年のテクノロジー分野は、大きな方向性については共通認識が形成されやすい」と丛永罡は述べる。しかし、復星創富は、多くの注目を浴びるプロジェクトに対しても冷静に観察を続けている。非常にFOMO（取り残される恐怖）心情が生まれやすい業界において、この段階的な冷静さは、丛永罡自身も「プレッシャーを感じている」と正直に語る。例えば、汎用大規模モデルについて、彼はこれを資本集約型の産業と考えている。これは、人工知能という未来最大のチャンスの基盤または入口であり、大手企業がいくら投資しても惜しまないもので、いかなる起業者も、少なくとも十数年は大手と肉弾戦を覚悟すべきだと指摘する。「インターネット時代には、誰もがこの疑問を持つ。垂直型アプリを作ったら、Tencentはどうする？ByteDanceはどうする？Alibabaはどうする？この問題は今もなお成立している」と丛永罡は語る。彼は、多くの新興産業において、最初に手を付けるのは先駆者であり、業界全体のモデル構築や試行錯誤を担ってきたと考えている。市場に一定のトレンドが形成された段階で、後から参入するチームの方が優れている場合もあり、その理由は、後者の方が元の環境を離れる際の機会コストが高いためだ。「中国人が好む座右の銘の一つに、『史記・陳涉世家』からの『王侯将相、宁有种乎』という言葉がある。つまり、何か優れたことを成し遂げる人々は必ずしも一人だけではなく、多くの人が挑戦し、最後には複数の企業が勝ち残る。特にtoB（企業向け）業界では、一定の時間枠内に複数の選択肢が存在する。歴史を振り返ると、王朝の交代の隙間に起こる大乱も、最終的に笑うのは最初に蜂起した者ではなく、遅れて動いた者たちだ」と丛永罡は語る。復星創富の「スローステップ、ファストパック」の投資理念は、まさにこの観察と考察に基づいている。「過去の多くの成功例は、産業が盛り上がり始めたときには投資していなかったが、最終的には投資し、良い結果を出している」と丛永罡は述べる。実際、多くのBラウンドやCラウンドのスター企業は、「必ずしも最良の企業ではない」こともある。いわゆる「ファストパック」とは、素早く掴むことを意味する。復星創富の投資価値観と評価、リターン倍率に合致するプロジェクトには、積極的に「奪いに行く」。「この『半拍』を素早く掴めば、実は間に合うことも多い。どの業界も、1年の差で他者に追いつかれ、見えなくなることはない。もし本当にそうなったら、それは仕方がない。小さな確率の奇跡のために投資枠を調整し、両方から打たれるリスクも覚悟しなければならない」と丛永罡は語る。砺算科技、密瓜智能、橋介数物、因克斯などの投資先企業は、「ファストパック」の考え方に基づいて「奪いに行った」例だ。「私が投資したときには、すでに明確な下流市場と技術・製品の認知があった」と丛永罡は語る。「その確定点が出た瞬間、私たちは誰よりも早く突入する。」02詩と遠方も追求しつつ、製品のバランスも重視投資段階について、丛永罡は比喩を用いて、復星創富の投資段階は「ダンベル型」と表現している。復星創富は、早期のVC（ベンチャーキャピタル）とIPO前の企業に投資することを好み、これらの段階がそれぞれ40％ずつを占める。残りの20％は、中間成長段階の企業に投資している。「前半のVC投資は、詩と遠方を追求し、後半は金融商品としてのバランスを取るためのものだ」と丛永罡は述べる。「IPOを目指すときには、最後の一棒を稼ぐことに集中する。この一棒で2倍、あるいは10倍のリターンを得られるかはコントロールできないが、確実性を求める。理想的で長期志向のVCを目指し、特に現在の科研成果の実用化や早期インキュベーションの加速に取り組んでいる。ただし、ファンドは金融商品であり、DPI（投資回収率）も重視している。」丛永罡は、中間段階の企業を「あまり触れない」のは、最も難しく、最も不確実性の高い段階だからだと考えている。「成長段階の企業は、確実性が出てきたが、評価も上がる。下に向かうと、単なる技術理念や技術検証だけでは評価できなくなる。実際の売上をもとに財務モデルを検証しなければならない」と彼は語る。「売上が5000万円以内の企業は、創業者の人脈や原始的な資源で引き上げられることもあるが、5,000万円から5億円に成長させるには、強力な営業チームが必要だ。役割分担、KPI設定、アイデアの実現、カスタマイズと非カスタマイズの関係のコントロールなど、多くの課題を解決しなければならない。同じ技術でも、5億円の売上を持つ企業と5000万円の企業は、まったく別の会社だ。」彼の観察によると、中国の多くのテクノロジー企業、特にToBやサプライチェーンを手掛ける企業は、この段階で足踏みしている。多くの企業は五六年も同じ場所で停滞している。「売上が伸びていないのではなく、市場が期待する評価額に達していないのが原因だ。これが、我々がこの段階の企業に慎重になる理由だ。」最近、彼を興奮させる中間段階の企業が二つある。一つはGPUを手掛ける企業で、A株の東芯股份が出資している砺算科技だ。全栈自社開発のグラフィックスレンダリングチップを事業とする企業で、「この市場で全栈自社開発のグラフィックスレンダリングを本格的に行えるのは、世界で三社しかなく、中国では彼らだけだ」と丛永罡は語る。「グラフィックスレンダリングは非常に大きな市場だ。投資時には評価額が高く見えたとしても、企業の技術への集中度、市場の確実性、受注能力を見れば、非常に満足して投資できる。砺算は今年春に出荷を開始し、その卓越したグラフィックスレンダリング能力とAI適応の一体推進の特徴により、中国のGPU市場で最も輝く存在になると考えている。」VC段階の投資対象の評価額について、彼は曖昧な基準を持っている。それは3億元（人民元）だ。復星創富のVCプロジェクトの多くは、この評価額付近に集中している。なぜ3億元なのか？「VCプロジェクトの多くはIPOに到達しないからだ。最近半年でIPOのウィンドウは活発になったが、いつまた堰塞湖のような状況が起きるか誰もわからない。それでも、純粋な市場志向の米国VCでも、多くのVCは買収による退出が最も適した方法だ。中国のA株上場企業の買収では、80％の被買収企業の評価額は10億人民元未満だ。10億人民元なら、3億の評価額で投資すれば3倍のリターンが得られる。5億なら一層の利益だ。もっと高いと、利息を稼ぐだけになる。早期VCはより大きなリスクを負うため、より大きな倍率を追求すべきだ。もちろん、企業の買収支援も、買い手・売り手双方の経験が豊富だ」と丛永罡は語る。評価額が3億未満でも、復星創富は企業の「確実性」を見出す努力を続ける。「企業は必ずしも利益を出している必要はないが、製品や技術が出てきて、検証されていることが重要だ。」具身智能（身体性知能）の分野では、復星創富が投資したいくつかのサプライチェーン企業は、「確実性」のある対象だ。復星創富はロボットの小脳、深圳の橋介数物に投資し、評価額は1億人民元未満。南京の因克斯はロボットの関節を手掛け、「関節のアップル」と称される。復星創富が投資した時点での評価額は3億超。さらに、六維力センサーの中で最も優れた二社の一つは、ブルーポイントタッチであり、こちらも3億評価で参入した。これらの企業は、すぐに黒字化している点も注目だ。丛永罡は、これらのプロジェクトに投資した理由は、ロボットの小脳や関節の技術が収束しつつあるからだと語る。しかし、彼は、具身智能の巧みな手（ロボットハンド）や脳の技術はまだ収束していないと考えている。「収束していないものに対しては、スローステップで行くこともできるが、無理に推測するのはあまり好きではない。」もちろん、AIや具身などの分野で共通認識が高まるにつれ、Aラウンド以前に評価額が30億人民元を超えるスター企業も増えてきている。こうした状況下で、復星創富はどう考えるのか。「方法論は変わらない。ただし、数字は調整が必要だ。今後10年で数十兆規模の市場に到達する産業、例えば人工知能では、百兆規模の企業や数十兆規模の企業が誕生する可能性がある。これは、多くの百億規模のM&Aが頻発することを意味し、これはモバイルインターネットのピーク時にすでに証明されている。したがって、このような早期VCの評価額は30億以上も許容できる」と丛永罡は語る。03エコシステムを活用し、投資先企業に力を与える「2018年以前は、私たちの生活は比較的シンプルだった。TMT（テクノロジー・メディア・通信）企業は北京、深圳、杭州に集中し、上海は少なかった。出張も少なく、北京にいれば商売もできた。インターネットを遊びながら、良さそうなAPPを見つけて創業者と話し、投資したこともあった。まさに神のような日々だった」と丛永罡は振り返る。しかし、2018年以降、状況は一変した。2018年以降、ハードテクノロジーの起業ブームが到来し、国内の科創企業は少なくとも十都市で非常に活発になった。彼は、上海だけでも、その周辺の蘇州、無錫、常州、杭州、南京、合肥、寧波、紹興の産業帯にまで広がると語る。これを実現するには、地域ごとのチームと一定規模のファンドが必要だ。「私たちは大規模を追求しているわけではない。もちろん、そのような機会があれば逃さないが、意図的に追い求めているわけでもない」と丛永罡は語る。「規模はファンドのリターン率の敵だ。復星創富は重要な地域経済圏に人を配置し、地元のプロジェクトへのカバー率を確保すれば十分だ。」復星創富のファンド規模はそれほど大きくなく、単一のファンドは約10億元程度。復星の子会社と共同設立した産業ファンドも含め、全体のファンド群は7〜8本あり、総規模は約70〜80億元だ。2018年、2019年に転換を始め、2021年以降は新たなファンド群が形成され、毎年約20〜30億元の新規ファンドが設立され、退出と新設をバランスさせている。フラッグシップファンド以外にも、復星創富は複数の産業ファンドを持ち、それぞれが復星の上場企業と連携している。何に投資し、何をしないかは、復星の戦略に基づいて決定される。現在、復星創富には40人以上のフルタイム投資担当者がおり、丛永罡は、復星の各産業企業と連携した投資チームも含めると、投資家は70人以上に達すると見積もる。彼は、年間に現場での訪問案件は300件以上にのぼり、合計で1万件以上の案件を調査している計算だ。訪問しなくても研究に時間を費やした案件も含めると、その数はさらに10倍になるだろう。理論的には、この市場の良質な案件は、水面下も含めて十分にカバーできるはずだ。今日の復星創富は、1案件あたりの平均投資額は約3000万円で、年間約30案件に投資し、総投資額は約10億元となっている。丛永罡は、これらすべての設計と行動は、「管理者企業に継続的な利益をもたらす」という大前提のもとに行われていると語る。「企業、特にプラットフォーム企業の子会社は、まず自分自身をしっかりとやることが最優先だ。そうすれば、親会社に良い力を与えられる。自分を犠牲にして他者に力を与えるのは長続きしない。復星創富はまず企業であり、その主な事業は投資だ。企業である以上、利益を追求しなければならない。もし、その活動が管理者企業に価値をもたらさないなら、私はやらない」と丛永罡は語る。復星創富は設立以来、「54321」という企業分析の習慣を持っている。これは、復星創富の創始者であり会長の唐斌が早期に決めたものだ。「5」とは、投資者として、対象企業に最低5日間滞在し、調査と理解を深めること。「4」とは、社長以外の少なくとも4つの異なる階層の社員にインタビューすること。「3」「2」とは、少なくとも3つのサプライチェーン企業と2つの競合企業にインタビューすること。最後の「1」は、最終的にレポートを作成し、詳細なインタビュー記録も残すこと。「この業界の良いところは、長く続けるほど人脈が増え、騙されにくくなることだ」と丛永罡は語る。なぜ復星は、復星創富のようなファンドマネジメントプラットフォームを作るのか？「それは、創富投資がグループの事業にとって価値があるからだ。創投プラットフォームは偵察兵の役割を果たし、最良の企業を見ることができる」と彼は語る。第一に、創富投資の企業は多くが市場のトップ企業であり、グループの事業もそこから多くを学べる。第二に、これらの企業と復星がシナジーを持ち、ビジネスの協力関係を築くことで大きな価値を生み出せる。第三に、ビジネスモデルの面でも学びや交流が可能だ。丛永罡は、復星創富は厳密な意味でのCVC（コーポレート・ベンチャー・キャピタル）ではなく、「EVC（エコシステムVC）」と呼んでいる。「復星創富の投資範囲は、新素材、半導体、消費など多くの産業をカバーしており、それぞれにCVCを持つ。これは掛け算のCVCだ。そして、我々にはエコシステムもある」と彼は語る。これらのエコシステムを基盤に、復星は投資先企業に力を与え、さらには多くのインキュベーションプロジェクトも展開できる。これが、復星創富がEVCとして持つ独自の強みだ。この記事は創業邦のオリジナル記事であり、無断転載を禁じる。転載希望や質問はeditor@cyzone.cnまで。
復星創富投資の心構え：半歩遅れ、半拍早く、良い製品のバランスを保つ
AI・復星創富のスローステップ戦略は、どのようにして確実なチャンスを捉えるのか？
著者丨劉恒濤
編集丨關雎
画像源丨Midjourney
2025年、復星創富は資金調達・投資・管理・退出の全てのチェーンにおいて引き続き力を入れ、素晴らしい成果を上げている。近年、復星創富は各種投資調査機関のランキングでも上位に名を連ねている。
復星の共同最高投資責任者であり、復星創富の共同董事長兼最高投資責任者である丛永罡は、最近の投資実績を冗談半分に「運」と評することもあるが、投資機関として安定して長期的に成長できる背景には、常に堅持してきた投資ロジック、独自の投資戦略、そして復星インターナショナルエコシステムの強力な支援があると語る。
01「スローステップ、ファストパック」を堅持
「過去五六年のテクノロジー分野は、大きな方向性については共通認識が形成されやすい」と丛永罡は述べる。しかし、復星創富は、多くの注目を浴びるプロジェクトに対しても冷静に観察を続けている。非常にFOMO（取り残される恐怖）心情が生まれやすい業界において、この段階的な冷静さは、丛永罡自身も「プレッシャーを感じている」と正直に語る。
例えば、汎用大規模モデルについて、彼はこれを資本集約型の産業と考えている。これは、人工知能という未来最大のチャンスの基盤または入口であり、大手企業がいくら投資しても惜しまないもので、いかなる起業者も、少なくとも十数年は大手と肉弾戦を覚悟すべきだと指摘する。
「インターネット時代には、誰もがこの疑問を持つ。垂直型アプリを作ったら、Tencentはどうする？ByteDanceはどうする？Alibabaはどうする？この問題は今もなお成立している」と丛永罡は語る。
彼は、多くの新興産業において、最初に手を付けるのは先駆者であり、業界全体のモデル構築や試行錯誤を担ってきたと考えている。市場に一定のトレンドが形成された段階で、後から参入するチームの方が優れている場合もあり、その理由は、後者の方が元の環境を離れる際の機会コストが高いためだ。
「中国人が好む座右の銘の一つに、『史記・陳涉世家』からの『王侯将相、宁有种乎』という言葉がある。つまり、何か優れたことを成し遂げる人々は必ずしも一人だけではなく、多くの人が挑戦し、最後には複数の企業が勝ち残る。特にtoB（企業向け）業界では、一定の時間枠内に複数の選択肢が存在する。歴史を振り返ると、王朝の交代の隙間に起こる大乱も、最終的に笑うのは最初に蜂起した者ではなく、遅れて動いた者たちだ」と丛永罡は語る。
復星創富の「スローステップ、ファストパック」の投資理念は、まさにこの観察と考察に基づいている。
「過去の多くの成功例は、産業が盛り上がり始めたときには投資していなかったが、最終的には投資し、良い結果を出している」と丛永罡は述べる。実際、多くのBラウンドやCラウンドのスター企業は、「必ずしも最良の企業ではない」こともある。
いわゆる「ファストパック」とは、素早く掴むことを意味する。復星創富の投資価値観と評価、リターン倍率に合致するプロジェクトには、積極的に「奪いに行く」。
「この『半拍』を素早く掴めば、実は間に合うことも多い。どの業界も、1年の差で他者に追いつかれ、見えなくなることはない。もし本当にそうなったら、それは仕方がない。小さな確率の奇跡のために投資枠を調整し、両方から打たれるリスクも覚悟しなければならない」と丛永罡は語る。砺算科技、密瓜智能、橋介数物、因克斯などの投資先企業は、「ファストパック」の考え方に基づいて「奪いに行った」例だ。
「私が投資したときには、すでに明確な下流市場と技術・製品の認知があった」と丛永罡は語る。「その確定点が出た瞬間、私たちは誰よりも早く突入する。」
02詩と遠方も追求しつつ、製品のバランスも重視
投資段階について、丛永罡は比喩を用いて、復星創富の投資段階は「ダンベル型」と表現している。
復星創富は、早期のVC（ベンチャーキャピタル）とIPO前の企業に投資することを好み、これらの段階がそれぞれ40％ずつを占める。残りの20％は、中間成長段階の企業に投資している。
「前半のVC投資は、詩と遠方を追求し、後半は金融商品としてのバランスを取るためのものだ」と丛永罡は述べる。「IPOを目指すときには、最後の一棒を稼ぐことに集中する。この一棒で2倍、あるいは10倍のリターンを得られるかはコントロールできないが、確実性を求める。理想的で長期志向のVCを目指し、特に現在の科研成果の実用化や早期インキュベーションの加速に取り組んでいる。ただし、ファンドは金融商品であり、DPI（投資回収率）も重視している。」
丛永罡は、中間段階の企業を「あまり触れない」のは、最も難しく、最も不確実性の高い段階だからだと考えている。
「成長段階の企業は、確実性が出てきたが、評価も上がる。下に向かうと、単なる技術理念や技術検証だけでは評価できなくなる。実際の売上をもとに財務モデルを検証しなければならない」と彼は語る。「売上が5000万円以内の企業は、創業者の人脈や原始的な資源で引き上げられることもあるが、5,000万円から5億円に成長させるには、強力な営業チームが必要だ。役割分担、KPI設定、アイデアの実現、カスタマイズと非カスタマイズの関係のコントロールなど、多くの課題を解決しなければならない。同じ技術でも、5億円の売上を持つ企業と5000万円の企業は、まったく別の会社だ。」
彼の観察によると、中国の多くのテクノロジー企業、特にToBやサプライチェーンを手掛ける企業は、この段階で足踏みしている。多くの企業は五六年も同じ場所で停滞している。「売上が伸びていないのではなく、市場が期待する評価額に達していないのが原因だ。これが、我々がこの段階の企業に慎重になる理由だ。」
最近、彼を興奮させる中間段階の企業が二つある。
一つはGPUを手掛ける企業で、A株の東芯股份が出資している砺算科技だ。全栈自社開発のグラフィックスレンダリングチップを事業とする企業で、「この市場で全栈自社開発のグラフィックスレンダリングを本格的に行えるのは、世界で三社しかなく、中国では彼らだけだ」と丛永罡は語る。「グラフィックスレンダリングは非常に大きな市場だ。投資時には評価額が高く見えたとしても、企業の技術への集中度、市場の確実性、受注能力を見れば、非常に満足して投資できる。砺算は今年春に出荷を開始し、その卓越したグラフィックスレンダリング能力とAI適応の一体推進の特徴により、中国のGPU市場で最も輝く存在になると考えている。」
VC段階の投資対象の評価額について、彼は曖昧な基準を持っている。それは3億元（人民元）だ。復星創富のVCプロジェクトの多くは、この評価額付近に集中している。
なぜ3億元なのか？
「VCプロジェクトの多くはIPOに到達しないからだ。最近半年でIPOのウィンドウは活発になったが、いつまた堰塞湖のような状況が起きるか誰もわからない。それでも、純粋な市場志向の米国VCでも、多くのVCは買収による退出が最も適した方法だ。中国のA株上場企業の買収では、80％の被買収企業の評価額は10億人民元未満だ。10億人民元なら、3億の評価額で投資すれば3倍のリターンが得られる。5億なら一層の利益だ。もっと高いと、利息を稼ぐだけになる。早期VCはより大きなリスクを負うため、より大きな倍率を追求すべきだ。もちろん、企業の買収支援も、買い手・売り手双方の経験が豊富だ」と丛永罡は語る。
評価額が3億未満でも、復星創富は企業の「確実性」を見出す努力を続ける。「企業は必ずしも利益を出している必要はないが、製品や技術が出てきて、検証されていることが重要だ。」
具身智能（身体性知能）の分野では、復星創富が投資したいくつかのサプライチェーン企業は、「確実性」のある対象だ。復星創富はロボットの小脳、深圳の橋介数物に投資し、評価額は1億人民元未満。南京の因克斯はロボットの関節を手掛け、「関節のアップル」と称される。復星創富が投資した時点での評価額は3億超。さらに、六維力センサーの中で最も優れた二社の一つは、ブルーポイントタッチであり、こちらも3億評価で参入した。これらの企業は、すぐに黒字化している点も注目だ。丛永罡は、これらのプロジェクトに投資した理由は、ロボットの小脳や関節の技術が収束しつつあるからだと語る。
しかし、彼は、具身智能の巧みな手（ロボットハンド）や脳の技術はまだ収束していないと考えている。「収束していないものに対しては、スローステップで行くこともできるが、無理に推測するのはあまり好きではない。」
もちろん、AIや具身などの分野で共通認識が高まるにつれ、Aラウンド以前に評価額が30億人民元を超えるスター企業も増えてきている。こうした状況下で、復星創富はどう考えるのか。
「方法論は変わらない。ただし、数字は調整が必要だ。今後10年で数十兆規模の市場に到達する産業、例えば人工知能では、百兆規模の企業や数十兆規模の企業が誕生する可能性がある。これは、多くの百億規模のM&Aが頻発することを意味し、これはモバイルインターネットのピーク時にすでに証明されている。したがって、このような早期VCの評価額は30億以上も許容できる」と丛永罡は語る。
03エコシステムを活用し、投資先企業に力を与える
「2018年以前は、私たちの生活は比較的シンプルだった。TMT（テクノロジー・メディア・通信）企業は北京、深圳、杭州に集中し、上海は少なかった。出張も少なく、北京にいれば商売もできた。インターネットを遊びながら、良さそうなAPPを見つけて創業者と話し、投資したこともあった。まさに神のような日々だった」と丛永罡は振り返る。しかし、2018年以降、状況は一変した。
2018年以降、ハードテクノロジーの起業ブームが到来し、国内の科創企業は少なくとも十都市で非常に活発になった。彼は、上海だけでも、その周辺の蘇州、無錫、常州、杭州、南京、合肥、寧波、紹興の産業帯にまで広がると語る。これを実現するには、地域ごとのチームと一定規模のファンドが必要だ。
「私たちは大規模を追求しているわけではない。もちろん、そのような機会があれば逃さないが、意図的に追い求めているわけでもない」と丛永罡は語る。「規模はファンドのリターン率の敵だ。復星創富は重要な地域経済圏に人を配置し、地元のプロジェクトへのカバー率を確保すれば十分だ。」
復星創富のファンド規模はそれほど大きくなく、単一のファンドは約10億元程度。復星の子会社と共同設立した産業ファンドも含め、全体のファンド群は7〜8本あり、総規模は約70〜80億元だ。2018年、2019年に転換を始め、2021年以降は新たなファンド群が形成され、毎年約20〜30億元の新規ファンドが設立され、退出と新設をバランスさせている。
フラッグシップファンド以外にも、復星創富は複数の産業ファンドを持ち、それぞれが復星の上場企業と連携している。何に投資し、何をしないかは、復星の戦略に基づいて決定される。
現在、復星創富には40人以上のフルタイム投資担当者がおり、丛永罡は、復星の各産業企業と連携した投資チームも含めると、投資家は70人以上に達すると見積もる。彼は、年間に現場での訪問案件は300件以上にのぼり、合計で1万件以上の案件を調査している計算だ。訪問しなくても研究に時間を費やした案件も含めると、その数はさらに10倍になるだろう。理論的には、この市場の良質な案件は、水面下も含めて十分にカバーできるはずだ。
今日の復星創富は、1案件あたりの平均投資額は約3000万円で、年間約30案件に投資し、総投資額は約10億元となっている。
丛永罡は、これらすべての設計と行動は、「管理者企業に継続的な利益をもたらす」という大前提のもとに行われていると語る。
「企業、特にプラットフォーム企業の子会社は、まず自分自身をしっかりとやることが最優先だ。そうすれば、親会社に良い力を与えられる。自分を犠牲にして他者に力を与えるのは長続きしない。復星創富はまず企業であり、その主な事業は投資だ。企業である以上、利益を追求しなければならない。もし、その活動が管理者企業に価値をもたらさないなら、私はやらない」と丛永罡は語る。
復星創富は設立以来、「54321」という企業分析の習慣を持っている。これは、復星創富の創始者であり会長の唐斌が早期に決めたものだ。
「5」とは、投資者として、対象企業に最低5日間滞在し、調査と理解を深めること。
「4」とは、社長以外の少なくとも4つの異なる階層の社員にインタビューすること。
「3」「2」とは、少なくとも3つのサプライチェーン企業と2つの競合企業にインタビューすること。
最後の「1」は、最終的にレポートを作成し、詳細なインタビュー記録も残すこと。
「この業界の良いところは、長く続けるほど人脈が増え、騙されにくくなることだ」と丛永罡は語る。
なぜ復星は、復星創富のようなファンドマネジメントプラットフォームを作るのか？
「それは、創富投資がグループの事業にとって価値があるからだ。創投プラットフォームは偵察兵の役割を果たし、最良の企業を見ることができる」と彼は語る。第一に、創富投資の企業は多くが市場のトップ企業であり、グループの事業もそこから多くを学べる。第二に、これらの企業と復星がシナジーを持ち、ビジネスの協力関係を築くことで大きな価値を生み出せる。第三に、ビジネスモデルの面でも学びや交流が可能だ。
丛永罡は、復星創富は厳密な意味でのCVC（コーポレート・ベンチャー・キャピタル）ではなく、「EVC（エコシステムVC）」と呼んでいる。
「復星創富の投資範囲は、新素材、半導体、消費など多くの産業をカバーしており、それぞれにCVCを持つ。これは掛け算のCVCだ。そして、我々にはエコシステムもある」と彼は語る。これらのエコシステムを基盤に、復星は投資先企業に力を与え、さらには多くのインキュベーションプロジェクトも展開できる。これが、復星創富がEVCとして持つ独自の強みだ。
この記事は創業邦のオリジナル記事であり、無断転載を禁じる。転載希望や質問はeditor@cyzone.cnまで。