財聯社3月21日訊（編集 刘蕊）中東紛争の激化に伴い、国際原油価格が急騰し、ウォール街はますます懸念を深めている。米国のインフレが再び高まる可能性があり、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを一時停止し、さらには利上げに転じることも懸念されている。
米国銀行は、「今年のFRBの利上げの可能性」が最近顧客から最も多く質問されている事項であると述べている。同行の回答は：この可能性を完全に排除することはできないが、FRBが利上げを行うにはいくつかの特定の条件を満たす必要があるというものだ。
FRBの利上げ予想が「株式・債券の二重売り」を引き起こす
CMEのFRB観測ツールによると、ウォール街のトレーダーは今年末までにFRBが利上げを行う確率が30％を超え、利下げの確率はわずか6.1％にとどまっている。
この背景の中、市場の恐怖感は持続的に高まり、米国株は4週連続で下落し、1年ぶりの長期下落を記録した。同時に米国債市場も大きく揺らぎ、10年物米国債の利回りは一時13.4ベーシスポイント上昇し、5年物米国債の利回りは7月以来初めて4％を突破した。
しかし、米国銀行のエコノミストは、2026年にFRBが利下げを行う可能性の方が利上げの可能性よりも高いと考えている。特に、イラン戦争による原油価格の高騰の衝撃が収まる場合だ。
彼らは、中東の継続的な紛争は米国経済に「持続的だが適度な」影響を与えていると認めており、これにより利上げのリスクは確かに増加している。ただし、米銀は、もしFRBが本当に2026年に利上げを行うなら、以下の3つの条件を満たす必要があると考えている。
一、安定した労働市場
米国銀行は、FRBが利上げを検討する最優先の条件は労働市場の安定であると考えている。
彼らは次のように記している：「FRBが利上げを検討する場合、まず労働市場が安定していると確信しなければならない。」
米国銀行は、米国の失業率は4.5％以下に安定している必要があると述べている。最新の数ヶ月間、米国の失業率は4.3％から4.6％の間を行き来している。
最新の雇用報告によると、2月の失業率はわずかに上昇し4.4％となり、同月の非農業雇用者数は予想外に9.2万人減少した。これにより、FRB関係者は米国の雇用の安定性に懸念を抱く可能性がある。
二、インフレのさらなる加速
同銀行は、FRBはイラン戦争が推進していることを見極める必要があると指摘している。米国のコアインフレがさらに上昇し、エネルギー価格の上昇だけでなく、他の分野の物価も広範囲に上昇していることを確認した場合に限り、利上げを検討するだろう。
これまでのところ、ホルムズ海峡の物流中断は主にエネルギー輸出に影響しており、インフレへの影響は一時的にエネルギー分野に限定されている。
しかし、長期的にエネルギー価格が上昇し続けると、経済全体の投入コストが上昇し、油・ガス価格の上昇は肥料やヘリウムなど関連分野の価格上昇を引き起こし、インフレ圧力が緩やかに持続的に拡大する可能性もある。
米銀のアナリストはまた、市場の関税に対する懸念はほぼ払拭されたと指摘している。もしインフレが関税と連動しているなら、FRBはインフレを無視できる理由があると考えている。なぜなら、FRBの関係者は一般的に関税は一時的なものとみなしているからだ。
三、パウエル議長の留任
今年のFRBの利上げを検討する最後の条件は、パウエル議長が引き続きFRB議長を務めることである。
今年5月、パウエルの議長任期は満了を迎える見込みであり、その前に、彼は最後の連邦公開市場委員会（FOMC）会議を主宰する機会を持つ。
当初の計画では、パウエルの任期満了後、トランプ大統領が指名した次期FRB議長候補のケビン・ウォッシュが6月の会議前に就任する予定だった。
しかし、ウォッシュは上院の承認を得る必要があり、その承認は遅れる可能性があるため、ノースカロライナ州の上院議員トム・ティリスは、トランプ政権によるパウエルに対する法的調査が終了するまではウォッシュの任命を承認しないと表明している。トランプ氏も木曜日に、米司法省によるパウエルへの調査を引き続き支持すると述べており、この立場はケビン・ウォッシュの承認手続きをさらに遅らせる可能性がある。
今週の金融政策会議で、パウエルは、後任者が未だ承認されていない場合は臨時議長として続投すると表明した。
米国銀行は、パウエルは「穏健なハト派」であると考えている。これは、「米国の労働市場とインフレのリスクがほぼ均衡している場合、パウエルは労働市場を優先し、インフレを重視しないだろう」という意味だ。
一方、ウォッシュはより緩和的な政策立場を明確に持っているとみられる。米銀は、もしウォッシュが議長に就任すれば、FRBの利上げのハードルは明らかに高くなると考えている。
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「FRBの利上げ」悪夢が現実になるのか？バンク・オブ・アメリカ：まず3つの条件を満たす必要がある
財聯社3月21日訊（編集 刘蕊）中東紛争の激化に伴い、国際原油価格が急騰し、ウォール街はますます懸念を深めている。米国のインフレが再び高まる可能性があり、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを一時停止し、さらには利上げに転じることも懸念されている。
米国銀行は、「今年のFRBの利上げの可能性」が最近顧客から最も多く質問されている事項であると述べている。同行の回答は：この可能性を完全に排除することはできないが、FRBが利上げを行うにはいくつかの特定の条件を満たす必要があるというものだ。
FRBの利上げ予想が「株式・債券の二重売り」を引き起こす
CMEのFRB観測ツールによると、ウォール街のトレーダーは今年末までにFRBが利上げを行う確率が30％を超え、利下げの確率はわずか6.1％にとどまっている。
この背景の中、市場の恐怖感は持続的に高まり、米国株は4週連続で下落し、1年ぶりの長期下落を記録した。同時に米国債市場も大きく揺らぎ、10年物米国債の利回りは一時13.4ベーシスポイント上昇し、5年物米国債の利回りは7月以来初めて4％を突破した。
しかし、米国銀行のエコノミストは、2026年にFRBが利下げを行う可能性の方が利上げの可能性よりも高いと考えている。特に、イラン戦争による原油価格の高騰の衝撃が収まる場合だ。
彼らは、中東の継続的な紛争は米国経済に「持続的だが適度な」影響を与えていると認めており、これにより利上げのリスクは確かに増加している。ただし、米銀は、もしFRBが本当に2026年に利上げを行うなら、以下の3つの条件を満たす必要があると考えている。
一、安定した労働市場
米国銀行は、FRBが利上げを検討する最優先の条件は労働市場の安定であると考えている。
彼らは次のように記している：「FRBが利上げを検討する場合、まず労働市場が安定していると確信しなければならない。」
米国銀行は、米国の失業率は4.5％以下に安定している必要があると述べている。最新の数ヶ月間、米国の失業率は4.3％から4.6％の間を行き来している。
最新の雇用報告によると、2月の失業率はわずかに上昇し4.4％となり、同月の非農業雇用者数は予想外に9.2万人減少した。これにより、FRB関係者は米国の雇用の安定性に懸念を抱く可能性がある。
二、インフレのさらなる加速
同銀行は、FRBはイラン戦争が推進していることを見極める必要があると指摘している。米国のコアインフレがさらに上昇し、エネルギー価格の上昇だけでなく、他の分野の物価も広範囲に上昇していることを確認した場合に限り、利上げを検討するだろう。
これまでのところ、ホルムズ海峡の物流中断は主にエネルギー輸出に影響しており、インフレへの影響は一時的にエネルギー分野に限定されている。
しかし、長期的にエネルギー価格が上昇し続けると、経済全体の投入コストが上昇し、油・ガス価格の上昇は肥料やヘリウムなど関連分野の価格上昇を引き起こし、インフレ圧力が緩やかに持続的に拡大する可能性もある。
米銀のアナリストはまた、市場の関税に対する懸念はほぼ払拭されたと指摘している。もしインフレが関税と連動しているなら、FRBはインフレを無視できる理由があると考えている。なぜなら、FRBの関係者は一般的に関税は一時的なものとみなしているからだ。
三、パウエル議長の留任
今年のFRBの利上げを検討する最後の条件は、パウエル議長が引き続きFRB議長を務めることである。
今年5月、パウエルの議長任期は満了を迎える見込みであり、その前に、彼は最後の連邦公開市場委員会（FOMC）会議を主宰する機会を持つ。
当初の計画では、パウエルの任期満了後、トランプ大統領が指名した次期FRB議長候補のケビン・ウォッシュが6月の会議前に就任する予定だった。
しかし、ウォッシュは上院の承認を得る必要があり、その承認は遅れる可能性があるため、ノースカロライナ州の上院議員トム・ティリスは、トランプ政権によるパウエルに対する法的調査が終了するまではウォッシュの任命を承認しないと表明している。トランプ氏も木曜日に、米司法省によるパウエルへの調査を引き続き支持すると述べており、この立場はケビン・ウォッシュの承認手続きをさらに遅らせる可能性がある。
今週の金融政策会議で、パウエルは、後任者が未だ承認されていない場合は臨時議長として続投すると表明した。
米国銀行は、パウエルは「穏健なハト派」であると考えている。これは、「米国の労働市場とインフレのリスクがほぼ均衡している場合、パウエルは労働市場を優先し、インフレを重視しないだろう」という意味だ。
一方、ウォッシュはより緩和的な政策立場を明確に持っているとみられる。米銀は、もしウォッシュが議長に就任すれば、FRBの利上げのハードルは明らかに高くなると考えている。