天风証券のリサーチレポートによると、人工知能の計算能力需要の急増が市場におけるデータセンターの電力消費圧力に対する高い関心を引き起こしています。政策の促進を受けて、今週の新エネルギーインフラセクターの注目度は顕著に高まりました。政策の恩恵を受けるのは、関連する新エネルギープロジェクトの投資・運営能力を持つ企業です。影響の観点から、私たちは「算電協同」政策は主要企業全体にとって概ね好材料であり、新エネルギー事業の第二の成長曲線を開くのに役立つと考えています。もし政策の恩恵が継続的に発揮されれば、グリーン電力の直結など新産業モデルの早期実現が加速し、これにより新エネルギーインフラセクターの関心度は引き続き高まり続ける見込みです。### 全文は以下の通り**天風・建築建材 | 「算電協同」が政府の働き方報告書に盛り込まれ、新たなインフラ工事に注目**影響の観点から、私たちは「算電協同」政策は主要企業全体にとって概ね好材料であり、新エネルギー事業の第二の成長曲線を開くのに役立つと考えています。政策の恩恵が継続的に発揮されれば、グリーン電力の直結など新産業モデルの早期実現が加速し、セクターの関心度は引き続き高まり続ける見込みです。市場動向の振り返り今週（2026年3月9日～13日）、建築セクターは上海・深圳株価指数（沪深300）を上回りましたが、建材セクターは下回りました。具体的には、建材セクターは1.58％下落し、市場全体（沪深300）を1.77ポイント下回りました。一方、建築セクターは4.28％上昇し、市場全体を4.10ポイント上回りました。子業種別に見ると、建材はすべての子業種で下落し、その中でその他の構造材料は5％超の下落を記録し、-5.65％となりました。建築分野では、建築設計・サービスⅢを除き、他の子業種はすべて上昇し、専門工事やその他のインフラ建設は5％超の上昇を示し、それぞれ6.32％と5.48％の増加となりました。「算電協同」が政府の働き方報告書に盛り込まれ、新たなインフラ工事に注目人工知能の計算能力需要の急増により、市場はデータセンターの電力消費圧力に高い関心を示しています。中国情報通信研究院によると、人工知能は計算能力の増加の主な推進力であり、電力コストは計算能力センターの運営支出の主要部分を占めており、電力コストは計算産業の経済的利益に直接影響します。この背景のもと、「算電協同」は新しい電力システム構築の重要な選択肢となっています。2023年に初めて「算電協同」が言及され、今年は政府の働き方報告書に盛り込まれました。政策として、李強総理は3月5日の政府報告で、今年の政府の主要任務として、新たな動力源の育成と拡大を加速させる必要性を述べ、大規模な知能計算クラスターや算電協同などの新たなインフラ工事を推進するとしています。国家発展改革委員会の鄭栅潔主任は、3月6日に開催された経済テーマの記者会見で、「六張網」（六つのネットワーク）と重点分野の建設を推進し、今年の投資額は初めて7兆元を超える見込みだと述べました。鄭栅潔氏は、「六張網」には電力網と計算能力ネットワークが含まれ、重点分野には「人工知能+」などのインフラや公共サービス施設が含まれると説明しています。政策の促進を受けて、今週の新エネルギーインフラセクターの関心度は明らかに高まりました。政策の恩恵を受けるのは、関連する新エネルギープロジェクトの投資・運営能力を持つ企業です。影響の観点から、私たちは「算電協同」政策は主要企業全体にとって概ね好材料であり、新エネルギー事業の第二の成長曲線を開くのに役立つと考えています。政策の恩恵が継続的に発揮されれば、グリーン電力の直結など新産業モデルの早期実現が加速し、セクターの関心度は引き続き高まり続ける見込みです。投資アドバイス1）建材分野：今週のセメント価格は先週比でやや下落しましたが、セメント需要は明らかに増加しています。ただし、全体的な増加速度は遅く、南方は比較的増加していますが、北方は依然として低水準です。したがって、今週は南方を主要市場とするセメント企業を重点的に推奨します。フロートガラスについては、フロート工場の価格がわずかに引き上げられ、追加注文が限定的なため、在庫過多の状況は変わっていません。太陽光パネル用ガラスは一部在庫がやや増加し、コスト上昇に伴い利益率は圧縮され続けています。したがって、製品構成が多様な企業を重点的に推奨します。ガラス繊維については、下流のAIなど高速・高頻度のシーンにおいて需要喚起の作用が依然として続いていると考え、引き続きガラス繊維セクターと「電子布概念」企業を推奨します。消費建材については、政策の指導により過去の悪性価格戦争を抑制し、既存市場のリフォームや改装需要が今後の主要な支えとなる見込みです。価格引き上げが流通や工事側で円滑に実行されれば、セクターの関心度は高まる可能性があり、ブランドや製品の優位性を持つ大手企業を重点的に推奨します。2）建築分野：政策はインフラプロジェクトの資金源確保とその後の実現を促進するため、地域の高景気に弾力性のある地方国有企業、中央建設企業、鉄骨構造製造企業を推奨します。クリーンルームセクターについては、引き続き景気が続くと考えられ、半導体や泛半導体などの高端製造分野の需要も引き続き拡大すると見られます。国産品の置き換えが進む中、消費者電子のアップグレードに伴うOLEDなどの新型ディスプレイパネルの新設や技術改造の需要も高まり、受注景気は持続すると期待されます。**リスク提示**：政策や資金の実現が予想通り進まない可能性；北方のセメント需要の回復が予想通り進まない可能性；防水材料の価格引き上げが実現しない可能性；原材料コストの予想外の上昇。
Tianfeng Securities: "Computing-Energy Collaboration" Policy Overall Favorable for New Energy Infrastructure Leaders
天风証券のリサーチレポートによると、人工知能の計算能力需要の急増が市場におけるデータセンターの電力消費圧力に対する高い関心を引き起こしています。政策の促進を受けて、今週の新エネルギーインフラセクターの注目度は顕著に高まりました。政策の恩恵を受けるのは、関連する新エネルギープロジェクトの投資・運営能力を持つ企業です。影響の観点から、私たちは「算電協同」政策は主要企業全体にとって概ね好材料であり、新エネルギー事業の第二の成長曲線を開くのに役立つと考えています。もし政策の恩恵が継続的に発揮されれば、グリーン電力の直結など新産業モデルの早期実現が加速し、これにより新エネルギーインフラセクターの関心度は引き続き高まり続ける見込みです。
### 全文は以下の通り
天風・建築建材 | 「算電協同」が政府の働き方報告書に盛り込まれ、新たなインフラ工事に注目
影響の観点から、私たちは「算電協同」政策は主要企業全体にとって概ね好材料であり、新エネルギー事業の第二の成長曲線を開くのに役立つと考えています。政策の恩恵が継続的に発揮されれば、グリーン電力の直結など新産業モデルの早期実現が加速し、セクターの関心度は引き続き高まり続ける見込みです。
市場動向の振り返り
今週（2026年3月9日～13日）、建築セクターは上海・深圳株価指数（沪深300）を上回りましたが、建材セクターは下回りました。具体的には、建材セクターは1.58％下落し、市場全体（沪深300）を1.77ポイント下回りました。一方、建築セクターは4.28％上昇し、市場全体を4.10ポイント上回りました。子業種別に見ると、建材はすべての子業種で下落し、その中でその他の構造材料は5％超の下落を記録し、-5.65％となりました。建築分野では、建築設計・サービスⅢを除き、他の子業種はすべて上昇し、専門工事やその他のインフラ建設は5％超の上昇を示し、それぞれ6.32％と5.48％の増加となりました。
「算電協同」が政府の働き方報告書に盛り込まれ、新たなインフラ工事に注目
人工知能の計算能力需要の急増により、市場はデータセンターの電力消費圧力に高い関心を示しています。中国情報通信研究院によると、人工知能は計算能力の増加の主な推進力であり、電力コストは計算能力センターの運営支出の主要部分を占めており、電力コストは計算産業の経済的利益に直接影響します。この背景のもと、「算電協同」は新しい電力システム構築の重要な選択肢となっています。2023年に初めて「算電協同」が言及され、今年は政府の働き方報告書に盛り込まれました。政策として、李強総理は3月5日の政府報告で、今年の政府の主要任務として、新たな動力源の育成と拡大を加速させる必要性を述べ、大規模な知能計算クラスターや算電協同などの新たなインフラ工事を推進するとしています。
国家発展改革委員会の鄭栅潔主任は、3月6日に開催された経済テーマの記者会見で、「六張網」（六つのネットワーク）と重点分野の建設を推進し、今年の投資額は初めて7兆元を超える見込みだと述べました。鄭栅潔氏は、「六張網」には電力網と計算能力ネットワークが含まれ、重点分野には「人工知能+」などのインフラや公共サービス施設が含まれると説明しています。政策の促進を受けて、今週の新エネルギーインフラセクターの関心度は明らかに高まりました。政策の恩恵を受けるのは、関連する新エネルギープロジェクトの投資・運営能力を持つ企業です。影響の観点から、私たちは「算電協同」政策は主要企業全体にとって概ね好材料であり、新エネルギー事業の第二の成長曲線を開くのに役立つと考えています。政策の恩恵が継続的に発揮されれば、グリーン電力の直結など新産業モデルの早期実現が加速し、セクターの関心度は引き続き高まり続ける見込みです。
投資アドバイス
1）建材分野：今週のセメント価格は先週比でやや下落しましたが、セメント需要は明らかに増加しています。ただし、全体的な増加速度は遅く、南方は比較的増加していますが、北方は依然として低水準です。したがって、今週は南方を主要市場とするセメント企業を重点的に推奨します。フロートガラスについては、フロート工場の価格がわずかに引き上げられ、追加注文が限定的なため、在庫過多の状況は変わっていません。太陽光パネル用ガラスは一部在庫がやや増加し、コスト上昇に伴い利益率は圧縮され続けています。したがって、製品構成が多様な企業を重点的に推奨します。ガラス繊維については、下流のAIなど高速・高頻度のシーンにおいて需要喚起の作用が依然として続いていると考え、引き続きガラス繊維セクターと「電子布概念」企業を推奨します。消費建材については、政策の指導により過去の悪性価格戦争を抑制し、既存市場のリフォームや改装需要が今後の主要な支えとなる見込みです。価格引き上げが流通や工事側で円滑に実行されれば、セクターの関心度は高まる可能性があり、ブランドや製品の優位性を持つ大手企業を重点的に推奨します。
2）建築分野：政策はインフラプロジェクトの資金源確保とその後の実現を促進するため、地域の高景気に弾力性のある地方国有企業、中央建設企業、鉄骨構造製造企業を推奨します。クリーンルームセクターについては、引き続き景気が続くと考えられ、半導体や泛半導体などの高端製造分野の需要も引き続き拡大すると見られます。国産品の置き換えが進む中、消費者電子のアップグレードに伴うOLEDなどの新型ディスプレイパネルの新設や技術改造の需要も高まり、受注景気は持続すると期待されます。
リスク提示：政策や資金の実現が予想通り進まない可能性；北方のセメント需要の回復が予想通り進まない可能性；防水材料の価格引き上げが実現しない可能性；原材料コストの予想外の上昇。