Electric Capital: On-chain Yields Concentrated in Minority of Assets, AI Infrastructure Could Become New Catalyst

Odaily星球日报によると、Electric Capitalは501の現実世界の利回り（real-world yield）資産を整理し、現在活発なオンチェーンのトークン化資産とクロスチェックを行った。報告によると、オンチェーン上で規模が5000万ドルを超える利回り資産はわずか34件で、主に米国債、プライベートクレジット、企業債、非米国の主権債券の分野に集中している。残りの93％の利回り源は、法的構造、資産担保証券の課題、商品および計算インフラの実際の統合の難しさなど、7つの障壁によって阻まれている。

調査は、配布が主要なボトルネックであることを指摘している。35の非ステーブルコインのオンチェーン利回り資産のうち、所有者が2000万ドルを超えるのはわずか2件である。原因の一部は設計上の制約にあり、例えばブラックロックのBUIDLは最低投資額が500万ドルだが、データは、多くのトークン化資産が少数の大規模な展開者や資金管理者に依存していることを示している。BUIDLの上位10名の所有者は、供給量の98％を支配しており、主に他のプロトコルに属している。

Electric Capitalは、今後の5つの主要な要因がより多くの資産のオンチェーン化を促進すると考えている。それは、安定コインの規模拡大と利回りの多様化、プロトコル間の製品競争、資金プールインフラによるデュレーションリスクの吸収、階層化メカニズムによる買い手層の拡大、レバレッジサイクルによる担保資産需要の増大である。また、AIインフラへの支出（ゴールドマン・サックスは2026年に5,000億ドル超と予測）が触媒となる可能性もあり、GPUレンタル、データセンターの建設、エネルギー契約のオンチェーンファイナンスの潜在性も含まれる。（TheDefiant）