毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹2026年3月20日、*ST步森（SZ002569、本文中は步森股份と略す）の支配権に大きな変動が生じました。会社の実質的な株主である宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）（以下、方維同創）と広州延豊デジタル科技有限公司（以下、延豊デジタル）は《株式譲渡契約》を締結し、延豊デジタルは約3.02億元の対価で上場会社の持ち株比率14.81%を譲受する予定です。取引完了後、延豊デジタルは会社の実質的な支配株主となり、その実質的な支配者である王波は歩森股份の新たな実質的支配者となります。この支配権の変更が、連続赤字で上場廃止のリスクに直面しているこの紳士服企業に転機をもたらすかどうかが、市場の注目を集めています。延豊デジタルの背景は？---------歩森股份が3月20日に発表した公告によると、会社の実質的な株主である方維同創と延豊デジタルは正式に株式譲渡契約を締結しました。方維同創は協定による譲渡方式で、保有する会社の株式2133.38万株を延豊デジタルに譲渡する予定です。今回の取引の総対価は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株です。これ以前、会社の株式は2026年3月16日から取引停止となり、当初は2営業日以内の停止予定でしたが、全体的な計画の協議が続いたため延期されました。最新の公告によると、株式は2026年3月23日（月）から再開される予定です。延豊デジタルは今回の取引の相手方として、3.02億元の対価から一定の資金力を持つと見られます。ただし、公告では延豊デジタルの具体的な事業範囲や経営状況、株主構成などの詳細情報は限定的にしか開示されていません。しかし、天眼查によると、延豊デジタルは昨年8月に設立され、登録資本金は5618.67万元、事業範囲はソフトウェア開発です。歩森股份の支配権の変動はこれが初めてではありません。2024年6月14日、宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）は1.62億元で株式を取得し、会社の実質的な支配株主となりました。その後、歩森股份は陝西西鳳酒股份有限公司の前董事長兼前総経理の秦本平を役員に任命し、市場では「西鳳酒の子会社化」や「買収による再編」の可能性について広く憶測されましたが、歩森股份はこれを何度も否定しています。注目すべきは、方維同創も資本運用を試みたことです。2025年9月、上場会社は陝西歩森服飾智造有限公司の35%の株式を現金で譲渡し、資産構造の最適化とキャッシュフローの改善を図る計画を発表しました。しかし、その3ヶ月後の12月12日の夜、取引価格や計画の主要条件について合意に至らず、慎重に検討した結果、この重要な資産再編は中止されました。現在、国資の支配から2年も経たないうちに、方維同創は退出を選び、支配権を延豊デジタルに譲渡しました。3年以内に再編や関連資産の注入計画はなし------------------「步森」（歩森）はかつて中国紳士服業界のトップブランドの一つでしたが、近年は経営が持続的に圧迫されています。財務データによると、歩森股份の2022年から2024年までの営業収入は1.55億元から1.32億元へと年々減少し、純利益は3年連続で赤字となっています。2025年前3四半期の実績では、営業収入は8899万元、純利益は-566万元でした。2025年の業績予想によると、通年の営業収入は1.2億元から1.7億元の範囲と見込まれ、前年同期の1.32億元と比較して、純利益は900万元から1300万元の赤字と予測され、前年同期の超過5000万元の赤字を下回る見込みです。黒字転換が見込まれるものの、税引き後の収益は依然として3億元の上場廃止の「閾値」を下回っています。《深圳証券取引所株式上場規則》第9.3.1条によると、「直近の会計年度において、監査済みの利益総額、純利益、非経常的損益を除いた純利益のいずれかが負の値であり、かつ、除外後の営業収入が3億元未満の場合」、2024年の監査報告に基づき、株式は「上場廃止リスク警告」の対象となっています。同時に、「直近3会計年度の非経常的損益を除いた純利益のいずれも負であり、かつ、直近1年の監査報告で継続企業の前提に不確実性が認められる」場合、株式は「その他リスク警告」の対象となります。2025年の監査後の指標がこれらの規定に該当すれば、株式は上場廃止となります。歩森股份の支配権取得後の計画について、延豊デジタルと王波は次のように約束しています。「本次の支配権変更が完了した後、今後12ヶ月以内に、上場会社および子会社の資産や事業の売却、合併、他者との合弁や協力の具体的な計画はありません（ただし、歩森股份が陝西歩森の登録資本金を減少させることによる重要な資産再編の原因は除きます）。また、上場会社を通じた重要資産の買収や交換の明確な再編計画もありません。本次の権益変動後36ヶ月以内に、上場会社を通じた再編や関連資産の注入の計画や安排もありません。」上場会社の公告も、現在の純資産が小さく、重要資産の買収が困難な状況を踏まえ、今後も既存事業の強化と拡大を続ける方針を示しています。
步森股份の支配権に変動が生じ、延豊デジタルは3億元での買収を計画：3年以内に再編や上場、または関連当事者資産の注入は予定していない
毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹
2026年3月20日、*ST步森（SZ002569、本文中は步森股份と略す）の支配権に大きな変動が生じました。
会社の実質的な株主である宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）（以下、方維同創）と広州延豊デジタル科技有限公司（以下、延豊デジタル）は《株式譲渡契約》を締結し、延豊デジタルは約3.02億元の対価で上場会社の持ち株比率14.81%を譲受する予定です。
取引完了後、延豊デジタルは会社の実質的な支配株主となり、その実質的な支配者である王波は歩森股份の新たな実質的支配者となります。
この支配権の変更が、連続赤字で上場廃止のリスクに直面しているこの紳士服企業に転機をもたらすかどうかが、市場の注目を集めています。
延豊デジタルの背景は？
歩森股份が3月20日に発表した公告によると、会社の実質的な株主である方維同創と延豊デジタルは正式に株式譲渡契約を締結しました。方維同創は協定による譲渡方式で、保有する会社の株式2133.38万株を延豊デジタルに譲渡する予定です。
今回の取引の総対価は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株です。
これ以前、会社の株式は2026年3月16日から取引停止となり、当初は2営業日以内の停止予定でしたが、全体的な計画の協議が続いたため延期されました。最新の公告によると、株式は2026年3月23日（月）から再開される予定です。
延豊デジタルは今回の取引の相手方として、3.02億元の対価から一定の資金力を持つと見られます。ただし、公告では延豊デジタルの具体的な事業範囲や経営状況、株主構成などの詳細情報は限定的にしか開示されていません。
しかし、天眼查によると、延豊デジタルは昨年8月に設立され、登録資本金は5618.67万元、事業範囲はソフトウェア開発です。
歩森股份の支配権の変動はこれが初めてではありません。2024年6月14日、宝鸡方維同創企業管理合伙企業（有限合伙）は1.62億元で株式を取得し、会社の実質的な支配株主となりました。
その後、歩森股份は陝西西鳳酒股份有限公司の前董事長兼前総経理の秦本平を役員に任命し、市場では「西鳳酒の子会社化」や「買収による再編」の可能性について広く憶測されましたが、歩森股份はこれを何度も否定しています。
注目すべきは、方維同創も資本運用を試みたことです。2025年9月、上場会社は陝西歩森服飾智造有限公司の35%の株式を現金で譲渡し、資産構造の最適化とキャッシュフローの改善を図る計画を発表しました。しかし、その3ヶ月後の12月12日の夜、取引価格や計画の主要条件について合意に至らず、慎重に検討した結果、この重要な資産再編は中止されました。
現在、国資の支配から2年も経たないうちに、方維同創は退出を選び、支配権を延豊デジタルに譲渡しました。
3年以内に再編や関連資産の注入計画はなし
「步森」（歩森）はかつて中国紳士服業界のトップブランドの一つでしたが、近年は経営が持続的に圧迫されています。
財務データによると、歩森股份の2022年から2024年までの営業収入は1.55億元から1.32億元へと年々減少し、純利益は3年連続で赤字となっています。
2025年前3四半期の実績では、営業収入は8899万元、純利益は-566万元でした。
2025年の業績予想によると、通年の営業収入は1.2億元から1.7億元の範囲と見込まれ、前年同期の1.32億元と比較して、純利益は900万元から1300万元の赤字と予測され、前年同期の超過5000万元の赤字を下回る見込みです。
黒字転換が見込まれるものの、税引き後の収益は依然として3億元の上場廃止の「閾値」を下回っています。
《深圳証券取引所株式上場規則》第9.3.1条によると、「直近の会計年度において、監査済みの利益総額、純利益、非経常的損益を除いた純利益のいずれかが負の値であり、かつ、除外後の営業収入が3億元未満の場合」、2024年の監査報告に基づき、株式は「上場廃止リスク警告」の対象となっています。同時に、「直近3会計年度の非経常的損益を除いた純利益のいずれも負であり、かつ、直近1年の監査報告で継続企業の前提に不確実性が認められる」場合、株式は「その他リスク警告」の対象となります。
2025年の監査後の指標がこれらの規定に該当すれば、株式は上場廃止となります。
歩森股份の支配権取得後の計画について、延豊デジタルと王波は次のように約束しています。「本次の支配権変更が完了した後、今後12ヶ月以内に、上場会社および子会社の資産や事業の売却、合併、他者との合弁や協力の具体的な計画はありません（ただし、歩森股份が陝西歩森の登録資本金を減少させることによる重要な資産再編の原因は除きます）。また、上場会社を通じた重要資産の買収や交換の明確な再編計画もありません。本次の権益変動後36ヶ月以内に、上場会社を通じた再編や関連資産の注入の計画や安排もありません。」
上場会社の公告も、現在の純資産が小さく、重要資産の買収が困難な状況を踏まえ、今後も既存事業の強化と拡大を続ける方針を示しています。