午後の動き！マンガンシリコンの期先価格が急落、市場の状況は......

金曜日、マンガンシリコン先物の主力契約は大幅に上昇し、一時6％超の上昇を見せたが、終盤に急落し、最終的には3.46％の上昇となった。

マンガンシリコンの価格が取引中に大きく上昇したことについて、中原期貨の鉄合金・建材研究員の彭博涵は、期貨日报の記者に対し、主な原因は海外のマンガン鉱供給の混乱が再燃したためだと述べた。鉄合金オンラインの報道によると、オーストラリア西北部は強力な熱帯低気圧「Narelle」の襲来に直面している。現地気象局は、「Narelle」が現地時間金曜日にクイーンズランド州に上陸し、土曜日の夜にはグレート・バリア・リーフを横断すると予測している。これまでのところ、グレート・バリア・リーフのGEMCOマンガン鉱山は操業停止の公告を出していないが、業界の予測では、今週末に現地の採掘および輸送活動が停止される見込みであり、具体的な供給減少や出荷遅延の期間については評価待ちである。

「熱帯低気圧は週末にオーストラリアのマンガン鉱山地帯グレート・バリア・リーフを通過する見込みで、現地のマンガン鉱の生産に影響を与える可能性がある。鉱区の生産施設が破壊されれば、供給の中断を引き起こす恐れがある。市場はこれを事前に織り込んでおり、その結果、マンガンシリコンの期中価格が大きく上昇した。さらに、南アフリカの電力料金引き上げもマンガン鉱の生産コストに影響し、遠期のマンガン鉱価格を支える要因となっている」と、方正中期の鉄合金アナリスト段智栈は述べた。

ファンダメンタルズを見ると、彭博涵は、マンガンシリコンの供給と需要は比較的緩やかであると紹介している。供給側では、2026年までに全国で新たに300万トン超の生産能力が計画されている。昨年の第4四半期以降、硅マンガンメーカーの稼働率は40％未満であり、明らかに過剰な供給状態にある。需要側では、粗鋼の消費は不動産業の下落局面に伴い減少しており、マンガンシリコンの消費も増加が見込めない状況だ。しかし、マクロ経済の観点からは、現在逆グローバリゼーションの周期にあり、資源の独占、サプライチェーンの断裂、産業の転換などの要因により、鉱物資源は大国間の駆け引きの手段やインフレ対策資産となる可能性がある。そのため、輸入依存度の高い資源品の価格は今後中枢が上昇し、市場の変動も激しくなる可能性が高く、これが今年のマンガンシリコン市場の強気な動きの一因となっている。

また、中東の地政学的緊張の高まりにより原油価格が大きく上昇し、市場ではインフレやエネルギーコストの上昇への懸念が高まっている。

「マンガン鉱と石炭火力発電のコストはマンガンシリコンの生産コストの60％以上を占めており、原油価格の上昇はマンガン鉱の海運コストを押し上げ、マンガンシリコンの価格を押し上げる要因となる」と彭博涵は述べた。

今後の展望について、彭博涵は、マンガンシリコンの供給と需要はともに弱く、在庫も多いため、価格の持続的な反発は供給増加や機関投資家の売り圧力を招き、反発の限界を制約する可能性が高いと指摘している。高値追いは慎重に行うべきだ。

「コストの支えは強いものの、現時点ではマンガンシリコンの需要は予想ほど増加していない。熱帯低気圧がGEMCO鉱区に被害をもたらさなければ、価格は調整局面に入る可能性もある」と段智栈は述べた。