2025年3月16日、贝壳（NYSE:BEKE;HKEX:2423）は、2025年第4四半期および通年の業績データを発表しました。2025年、多角化とより景気循環に強い事業構造のおかげで、厳しい外部環境の中でも安定したパフォーマンスを示し、純収入は1%増の946億元（人民元、以下同じ）、純利益は29.9億元、調整後純利益は50.2億元となりました。不動産取引事業では、中古住宅の取引件数が11%増加し過去最高を記録、新築住宅事業も市場を上回る好調な結果となりました。「非不動産取引事業」の比率は過去最高の41%に上昇し、住宅リフォーム事業の収益は154億元と過去最高を記録、賃貸事業は初めて年間黒字を達成しました。AIの深度導入と精緻な運営により、仲介者一人当たりの中古住宅取引件数は2件から3件に増加、住宅リフォームの専門プロジェクトマネージャーの月平均受注件数は前年比超100%増、資産管理マネージャーの管理物件数は40%以上増加し、いずれも過去最高を更新しています。贝壳联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东は、「景気循環を超える能力は、規模そのものからではなく、消費者に真の価値を継続的に創造する能力から来る」と述べています。贝壳はサービスのロジックを改革し、従来の人と店舗の規模に依存した成長モデルから、効率と価値創造を軸とした成長モデルへと転換し、プラットフォーム全体の資源変換効率と単位あたりの生産性を向上させます。今後は、取引サービスを全工程の「意思決定」サービスにアップグレードし、消費者へのサービスの専門性と確実性を高めていきます。AI技術を活用して能力を再構築し、資源配分を最適化、サービス提供者の専門価値とプラットフォーム効率をさらに拡大します。同時に、居住ライフサイクルを中心とした体系的なサービス能力の構築も進めていきます。贝壳执行董事兼首席财务官徐涛は、「2025年、我々は一連の効率化施策を推進し、単位経済モデルとグループのコスト構造の最適化に努め、将来に向けた経営の弾力性を強化しました。2025年の新築住宅の利益率は前年比0.2ポイント向上し、既存住宅の利益率も第4四半期に前期比で回復しました。グループの運営効率も向上し、2025年の営業費用は純収入の1.4ポイント減少しました。2026年も慎重な財務規律を維持し、資本配分構造の最適化と経営ガバナンスの向上を継続し、事業の安定的かつ持続可能な発展を推進します」と述べています。**成長の質に焦点を当て、二手住宅件数は11%増の過去最高、賃貸は黒字、住宅リフォームも拡大**不動産の新常態の背景の下、贝壳は積極的に経営リズムを調整し、規模だけに頼らず、長期的な事業能力の構築を追求しています。特に住宅リフォームと賃貸事業では、収益の質の向上と持続可能で再現性のある運営モデルの確立に注力し、両事業ともより健全な成長段階に入っています。2025年、贝壳の既存住宅事業の純収入は250.2億元で、プラットフォームの中古住宅取引件数は過去最高を記録し、前年比11%増となりました。年間を通じて、链家以外の貢献する既存住宅のGTV（総取引額）は約63%にまで上昇し、链家以外の中古取引件数は15%増加、プラットフォームの属性が強化され、収益の安定性と資産モデルの軽量化が進んでいます。年間の新築住宅の取引GTVは8909億元を超え、市場をリードし続けています。贝壳は新築事業を従来の「流量配分」から、開発業者と購入者に対する「確実な結果の提供」へと進化させており、従来のチャネル価値に加え、プロジェクトの前期構造判断支援や後期のマーケティング・販売支援も試みています。住宅リフォーム事業の純収入は154億元で、前年比4.4%増、利益率は31.4%に向上し、前年比0.7ポイント増となっています。2025年、贝壳は住宅リフォームのリズムをコントロールし、規模拡大可能な専門サービス能力の構築に注力しています。モジュール化された商品体系やサンプルルーム、BIMスマート設計ツールを活用し、デザイナーの効率を継続的に向上させています。また、主要材料の約80%、副材料の約60%を全国または地域で一括調達し、価格交渉力と長期的な品質安定性を高めています。2025年末時点で、贝壳の賃貸管理物件数は70万戸を超え、前年比62%増加。年間純収入は219億元で、前年比52.8%増。利益率は3.6ポイント上昇し8.6%となり、経営面でも黒字を達成しています。**「人機協働」効果が顕在化、サービス提供者の効率が過去最高に**AIの波の中、彭永东は、AIが居住サービス業のアップグレードの核心的な生産要素になりつつあると考えています。彼は、「不動産取引は標準化された商品取引ではなく、理性的な計算と感性的な判断の両方を含む」と述べています。データの支援とともに、実際のオフライン体験も重要です。「AIは無視できず、人も代替できない」と彭永东は語ります。AIは理性的な部分を極限まで合理化し、感性的な価値を担う人間の役割を拡大します。贝壳は今回、「人機協働」のAI戦略を明確にし、AI能力を活用してプラットフォームのサービス専門性、資源変換効率、単位あたりの生産性を向上させています。仲介者向けには、「AIワークショップ」システムを構築し、AIGCによる自動マーケティングコンテンツ生成や初期の顧客対応、AI CRMによる顧客洞察と戦略提案、AIトレーニングツールによるトップセールスの経験蓄積などを行い、能力差を縮小しています。例えば、仲介者は従来、多くの時間を物件情報整理や繰り返しの問い合わせ対応に費やしていましたが、今ではAIを活用してVR動画の解説や物件紹介、顧客コミュニケーション素材を自動生成でき、顧客ニーズの理解や取引促進により多くの時間を割けるようになっています。具体的な人件費効率では、2025年、贝壳の非链家仲介者の平均中古住宅取引件数は前年比6%増、2022年の不足2件から3件以上に増加しています。賃貸事業では、「AI参加のコア戦略」のサイクルが確立されており、AIは収出房価格設定や在庫調整、地域資源の配分を担当しています。試験地域では、収房効率が13%向上し、AIによる価格設定は人工価格より成功率が5.3ポイント向上しています。年間を通じて、資産管理マネージャーの管理物件数は平均120戸超に増加し、40%向上しています。
2025年の純収入が1%増：非不動産事業の比率が過去最高、賃貸事業が初の黒字化
2025年3月16日、贝壳（NYSE:BEKE;HKEX:2423）は、2025年第4四半期および通年の業績データを発表しました。2025年、多角化とより景気循環に強い事業構造のおかげで、厳しい外部環境の中でも安定したパフォーマンスを示し、純収入は1%増の946億元（人民元、以下同じ）、純利益は29.9億元、調整後純利益は50.2億元となりました。不動産取引事業では、中古住宅の取引件数が11%増加し過去最高を記録、新築住宅事業も市場を上回る好調な結果となりました。「非不動産取引事業」の比率は過去最高の41%に上昇し、住宅リフォーム事業の収益は154億元と過去最高を記録、賃貸事業は初めて年間黒字を達成しました。AIの深度導入と精緻な運営により、仲介者一人当たりの中古住宅取引件数は2件から3件に増加、住宅リフォームの専門プロジェクトマネージャーの月平均受注件数は前年比超100%増、資産管理マネージャーの管理物件数は40%以上増加し、いずれも過去最高を更新しています。
贝壳联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东は、「景気循環を超える能力は、規模そのものからではなく、消費者に真の価値を継続的に創造する能力から来る」と述べています。贝壳はサービスのロジックを改革し、従来の人と店舗の規模に依存した成長モデルから、効率と価値創造を軸とした成長モデルへと転換し、プラットフォーム全体の資源変換効率と単位あたりの生産性を向上させます。今後は、取引サービスを全工程の「意思決定」サービスにアップグレードし、消費者へのサービスの専門性と確実性を高めていきます。AI技術を活用して能力を再構築し、資源配分を最適化、サービス提供者の専門価値とプラットフォーム効率をさらに拡大します。同時に、居住ライフサイクルを中心とした体系的なサービス能力の構築も進めていきます。
贝壳执行董事兼首席财务官徐涛は、「2025年、我々は一連の効率化施策を推進し、単位経済モデルとグループのコスト構造の最適化に努め、将来に向けた経営の弾力性を強化しました。2025年の新築住宅の利益率は前年比0.2ポイント向上し、既存住宅の利益率も第4四半期に前期比で回復しました。グループの運営効率も向上し、2025年の営業費用は純収入の1.4ポイント減少しました。2026年も慎重な財務規律を維持し、資本配分構造の最適化と経営ガバナンスの向上を継続し、事業の安定的かつ持続可能な発展を推進します」と述べています。
成長の質に焦点を当て、二手住宅件数は11%増の過去最高、賃貸は黒字、住宅リフォームも拡大
不動産の新常態の背景の下、贝壳は積極的に経営リズムを調整し、規模だけに頼らず、長期的な事業能力の構築を追求しています。特に住宅リフォームと賃貸事業では、収益の質の向上と持続可能で再現性のある運営モデルの確立に注力し、両事業ともより健全な成長段階に入っています。
2025年、贝壳の既存住宅事業の純収入は250.2億元で、プラットフォームの中古住宅取引件数は過去最高を記録し、前年比11%増となりました。年間を通じて、链家以外の貢献する既存住宅のGTV（総取引額）は約63%にまで上昇し、链家以外の中古取引件数は15%増加、プラットフォームの属性が強化され、収益の安定性と資産モデルの軽量化が進んでいます。
年間の新築住宅の取引GTVは8909億元を超え、市場をリードし続けています。贝壳は新築事業を従来の「流量配分」から、開発業者と購入者に対する「確実な結果の提供」へと進化させており、従来のチャネル価値に加え、プロジェクトの前期構造判断支援や後期のマーケティング・販売支援も試みています。
住宅リフォーム事業の純収入は154億元で、前年比4.4%増、利益率は31.4%に向上し、前年比0.7ポイント増となっています。2025年、贝壳は住宅リフォームのリズムをコントロールし、規模拡大可能な専門サービス能力の構築に注力しています。モジュール化された商品体系やサンプルルーム、BIMスマート設計ツールを活用し、デザイナーの効率を継続的に向上させています。また、主要材料の約80%、副材料の約60%を全国または地域で一括調達し、価格交渉力と長期的な品質安定性を高めています。
2025年末時点で、贝壳の賃貸管理物件数は70万戸を超え、前年比62%増加。年間純収入は219億元で、前年比52.8%増。利益率は3.6ポイント上昇し8.6%となり、経営面でも黒字を達成しています。
「人機協働」効果が顕在化、サービス提供者の効率が過去最高に
AIの波の中、彭永东は、AIが居住サービス業のアップグレードの核心的な生産要素になりつつあると考えています。彼は、「不動産取引は標準化された商品取引ではなく、理性的な計算と感性的な判断の両方を含む」と述べています。データの支援とともに、実際のオフライン体験も重要です。
「AIは無視できず、人も代替できない」と彭永东は語ります。AIは理性的な部分を極限まで合理化し、感性的な価値を担う人間の役割を拡大します。贝壳は今回、「人機協働」のAI戦略を明確にし、AI能力を活用してプラットフォームのサービス専門性、資源変換効率、単位あたりの生産性を向上させています。
仲介者向けには、「AIワークショップ」システムを構築し、AIGCによる自動マーケティングコンテンツ生成や初期の顧客対応、AI CRMによる顧客洞察と戦略提案、AIトレーニングツールによるトップセールスの経験蓄積などを行い、能力差を縮小しています。例えば、仲介者は従来、多くの時間を物件情報整理や繰り返しの問い合わせ対応に費やしていましたが、今ではAIを活用してVR動画の解説や物件紹介、顧客コミュニケーション素材を自動生成でき、顧客ニーズの理解や取引促進により多くの時間を割けるようになっています。具体的な人件費効率では、2025年、贝壳の非链家仲介者の平均中古住宅取引件数は前年比6%増、2022年の不足2件から3件以上に増加しています。
賃貸事業では、「AI参加のコア戦略」のサイクルが確立されており、AIは収出房価格設定や在庫調整、地域資源の配分を担当しています。試験地域では、収房効率が13%向上し、AIによる価格設定は人工価格より成功率が5.3ポイント向上しています。年間を通じて、資産管理マネージャーの管理物件数は平均120戸超に増加し、40%向上しています。