Fengmao Co., Ltd. Responds to Inquiry Letter: In the First Three Quarters of 2025, Purchases from Major Middle East Customers Declined Nearly 80%, Dragging Down Performance, Added 38 Overseas Customers to Offset Risks

毎経記者｜張宝莲　毎経編集｜張益铭

3月13日夜、豊茂股份（SZ301459、株価39.00元、時価総額40.61億元）は、転換社債の発行に関する審査質問状への回答公告を公開した。

同社は今回、最大6.08億元の資金調達を目的とした転換社債を発行し、スマートシャーシ熱制御システム生産基地（一期）、年産800万セットの自動車用ゴムホースプロジェクトおよび流動資金の補充に充て、さらに新エネルギー車部品の分野への展開を進める。

また、深交所が重点的に注目している海外顧客の変動、業績および粗利益率の一時的な低下、今回の募集投資プロジェクトの必要性・合理性などの核心的な問題について、順次回答した。

豊茂股份は、精密ゴム部品の研究開発・生産・販売を主な事業とし、製品は駆動システム、流体配管、シールシステム、エアサスペンションシステムなどをカバーし、海外販売比率が高い。

公告によると、2025年1～9月、豊茂股份の非経常項目控除後の親会社純利益は前年同期比36.81％減少し、粗利益率は前年同期の31.56％から26.26％に低下、業績と収益性に一時的な変動が見られる。

同社の業績変動は、主に海外の高粗利益の完成車サプライヤーの収入減少の影響によるもので、特に中東地域の主要顧客であるKhaled Al Hashemi Gen.Trdg.L.L.C.の購買額の変動が顕著だ。公告によると、2025年前三季度の同顧客の購買額はわずか1156.01万元で、2024年同期の4964.89万元から76.7％減少している。

豊茂股份はさらに、顧客の収入減少は二つの要因によると説明している。一つは中東地域の地政学的対立の激化と経済の下振れにより、下流の完成車生産量が減少し、直接的に購買需要が減少したこと。もう一つは、その顧客が自社の伝動ベルト生産ラインを自建し、国内生産を推進しているため、外部からの調達規模を縮小していることだ。

中東市場以外では、ロシアやヨーロッパの一部完成車サプライヤーも地政学的対立やインフレ、需要の弱まりの影響を受け、購買量が減少し、会社全体の収益と粗利益率の低下を招いている。

これらの影響要因の持続性について、同社は現在、影響を受けている海外完成車サプライヤーの収入規模は低水準にあるとし、今後地政学的対立の緩和や自動車産業の回復に伴い、需要の回復の可能性があると述べている。

また、単一地域の市場変動リスクをヘッジするため、2025年1～9月にブラジル、イタリア、イギリスなどの海外顧客38社を新たに獲得し、その期間の収入は5014.63万元に達した。同時に、安定した自動車アフターマーケットの需要や、自動車以外の分野の事業拡大を加速し、製品構造の最適化を進めることで、海外市場の変動による経営圧力を緩和している。

さらに、同社は取引所からの質問に対し、前回の募集投資プロジェクトの複数回の変更理由や、本次の募集投資の必要性・合理性についても回答した。

前回の募集投資プロジェクト「張緊輪の増産計画」について、6000万元の一部資金を2回にわたり変更し、最終的に「スマートシャーシ熱制御システム生産基地（一期）」に調整した。

同社は、当初の市場需要や拡大が予想を下回ったこと、また新エネルギー車の発展に伴いゴム精密部品の需要が増加したことを背景に、2025年初めに自動車の熱管理システム、エアサスペンションシステム、シールシステムなどの生産基地を新設する計画を立てた。最初は余姚の土地不足により嘉興を候補地としたが、その後、寧波や余姚の地方政府の協力を得て、2025年7月に余姚の土地取得を実現した。

新たな生産能力の規模の合理性や過剰生産のリスクについて、同社は、前回の募集投資プロジェクトの段階的な稼働に伴い、関連する伝動システム部品の生産能力利用率は引き続き飽和状態にあり、伝動ベルトや張緊輪の生産・販売率も高水準を維持しているため、過剰生産のリスクはないと説明している。

また、取引所からの質問に対し、遊休不動産の賃貸や新工場建設の必要性についても回答し、所有する不動産の面積は小さく、所有権証明書の用途も商業用であり、工業製品の生産・運営には適さないため、新工場建設は必要だと述べている。

表紙画像出典：毎経メディアアーカイブ