現物金価格が4500ドルを下回り、43年ぶりの最大の週次下落となった

現貨金価格が4500ドルを割り込み、43年ぶりの最大週次下落を記録。

データによると、3月20日、現貨金（ロンドン金現）は一時反発したものの、日内V字反転し、最終的に日内で3.42%下落し、4491.67ドル/オンスとなった。今週は10.24%暴落し、1983年3月4日以来の最大週次下落となった。現貨銀（ロンドン銀現）は6.8%下落し、67.897ドル/オンスとなった。今週の累計下落率は12.687%。

3月20日、国際貴金属先物も軒並み下落し、COMEX金先物は2.47%下落し、4492.00ドル/オンスとなった。今週の累計下落率は11.26%；COMEX銀先物は4.78%下落し、67.81ドル/オンスとなった。今週は16.64%上昇した。

金価格の下落に伴い、国内の金飾ブランドの純金価格も大幅に下落した。周大福の公式サイトによると、3月20日の純金アクセサリーの価格は1グラムあたり1447元で、前日比56元/グラムの下落、直近2日間で104元/グラム下落した。

市場の見方では、世界の中央銀行の金融政策期待が分裂し、中東の地政学的緊張がドルのヘッジ需要を高め、機関投資家がドルの買いに転じて貴金属の買い控えムードを促進し、市場の慎重な情緒と相まって貴金属価格の下落を招いているとされる。

新华社の報道によると、20日、米軍は中東地域に3隻の軍艦と約2500人の海兵隊を増派したという。ただし、米株式市場の取引終了後、新华社の報道によると、トランプ米大統領はソーシャルメディアに「我々は目標達成に非常に近い」と投稿し、イランに対する軍事行動の段階的縮小を検討していると述べた。

アナリストは、金価格の調整は利益確定と資金のポジション解消の双方によるものであり、その背景には金融緩和の力度低下への懸念があると指摘している。金価格が5200ドル超の時、多くの買いが入りやすく、調整局面が起きやすい。価格が下落し始めると、多くの投資家がストップロスを発動し、一定水準で自動的に売却されるため、売りが加速する。

スイスのリクシ銀行の上級アナリストは、原油価格の上昇がドル需要を押し上げると述べている。中東情勢の影響で、原油価格が重要な変数となる環境下では、世界の投資家はドルの買いまたはリスクヘッジを優先し、金にはあまり向かわない傾向がある。

Zaner Metalsの副社長兼上級金属戦略家のPeter Grantは、戦争は確かにリスク回避の支えとなるが、それは二次的な要因に過ぎないと述べている。米連邦準備制度理事会（FRB）が2027年まで金利を据え置く見通しは、金にとって逆風となる。

しかし、UBSウェルス・マネジメントの投資部門（CIO）が3月20日に発表した見解では、地政学的不確実性、多国の中央銀行による準備資産の増加、米国のインフレ調整後の低金利環境、そして投資家のリスクヘッジ資産への需要が金価格を支え続け、今年の金価格は再び最高値を更新する可能性があると予測している。2026年の展望では、コモディティ全体は楽観的であり、需給の不均衡、エネルギーの転換、AIインフラの構築といった構造的トレンドがコモディティの堅調なリターンを促すとされる。投資家には、多様な投資ポートフォリオの中で中程度の割合でコモディティを組み入れることを推奨している。具体的には、エネルギーの比率を適度に超過させることや、輸送の中断による短期的な価格上昇を見越して超配分すること、また化石燃料価格の高騰によりバイオ燃料需要が増加し、肥料コストの上昇も価格上昇圧力となるため、農産物も超配分の対象とすべきだと提案している。貴金属の比率も基準を上回るべきだ。

最近の大きな調整にもかかわらず、今年に入っての現貨金価格は4.02%上昇している。一方、現貨銀価格は今年に入り上昇から下落に転じ、年内の下落率は5.14%となっている。

（出典：澎湃新聞）