イランの緊張が利下げの夢を打ち砕く！イングランド銀行がタカ派に転じ、市場は今年2回の利上げを見込む

【汇通财经APP讯——】過去三週間、イギリスの金利予想は驚くべき逆転を遂げた。イラン戦争の勃発前、通貨市場はイギリス中央銀行が2026年までに2回の利下げを行うと広く予想していたが、現在の市場価格は完全に反転し、年内に2回の利上げを暗示している。これにより、ポンド相場は大幅に上昇し、市場のインフレ見通しに対する極端な懸念を反映している。

【イギリス中央銀行3月決定はハト派偏重、完全に市場予想を覆す】

今月初め、市場は金融政策委員会（MPC）が25ベーシスポイントの利下げを大差で投票で決定するとの見方をしていた。しかし、木曜日の会合結果は予想外だった：9名の委員が全会一致で金利維持を支持し、近年稀に見る強いハト派姿勢を示した。

委員会は同時にインフレ予測を大幅に引き上げた：3月のCPIインフレ率は約3.5％に近づくと予測され、2月の報告より0.5ポイント高い。第2四半期のCPIは2.1％に下がらず、むしろ約3％で推移すると見込まれる。たとえその後徐々に2％に戻ったとしても、イングランド銀行が最も早く利下げを検討できるのは第3四半期以降となる。

【市場価格は完全に逆転：年内の利下げなし、むしろ2回の利上げを暗示】

通貨市場の反応はさらに激しく、現在では2026年までのいかなる利下げの可能性も完全に排除されており、むしろインフレが制御不能となった場合、イングランド銀行は第二の効果を抑制するために利上げを余儀なくされる可能性を暗示している。

ロイド銀行の上級英国エコノミスト、ニケシュ・サワジャニは次のように述べている：「金融政策委員会は第二の効果の引き金となるリスクに対してより敏感になっている。もしそのリスクが現実化する証拠が出てきた場合、委員会は金融引き締めを適切な抑止策とみなす可能性が高い。」

イギリス中央銀行はエネルギーショックを一時的なインフレの乱れとみなす傾向があるが、家庭や企業の物価上昇予想が続く場合、賃金と価格のスパイラルを引き起こすことも明確に認識している。労働者は生活水準維持のために賃上げを要求し、企業はコストを転嫁して利益を守ろうとし、最終的にインフレ期待が乖離していく。

【エネルギー危機とインフレ期待の二重攻撃】

イラン戦争の勃発以降、ブレント原油価格は40％超上昇し、ヨーロッパの天然ガス価格は一時35％急騰、イギリスの輸入インフレ圧力を直接押し上げている。ホルムズ海峡の航行妨害や中東のエネルギー施設への攻撃により、世界の供給面は長期的な構造的破壊に直面している。

イギリス中央銀行のコミュニケーションは、年内に遅れてでも利下げを望む姿勢を示しているが、市場はもはやこのシナリオを信じていない。投資家は、今後数ヶ月のインフレデータが予想を上回り続ける可能性が高いと考え、イングランド銀行に早期の金融引き締めや利上げを迫る展開を予想している。

【要約すると】、イラン戦争によるエネルギー危機とインフレ期待の急上昇は、イギリスの金融政策路線を根底から覆した。3週間前には2回の利下げが一般的に予想されていたが、今や市場はこれを完全に放棄し、年内ゼロ金利、あるいは2回の利上げを極端に織り込んでいる。ポンド相場と預金金利は大きく上昇し、市場はインフレリスクに対して極度に警戒している。今後数ヶ月、油価動向や中東の紛争の展開、イギリスのインフレデータが、イングランド銀行の金融政策をハト派からタカ派へと転換させるかどうかを左右する。

投資家は、MPCの第二の効果に対する姿勢と実際のインフレ動向に注目すべきである。このエネルギー危機は地域紛争からイギリス経済と金融政策の最大の不確実性源へと変貌している。

ポンドドル日足チャート 出典：易汇通

北京时间3月20日14:24 ポンドドル 1.3408/09