Electric Capital は、より多くの資産をオンチェーン化させるために、五つの主要な要因が推進力となると考えている。安定コインの規模拡大と収益の多様化、プロトコル間の差別化競争、金庫インフラによるデュレーションリスクの吸収、階層化メカニズムによる買い手層の拡大、そしてレバレッジ循環による担保資産需要の増大である。レポートはまた、ゴールドマン・サックスが2026年までにAIインフラ支出が5000億ドルを超えると予測しており、GPUレンタル、データセンター建設、エネルギー契約がオンチェーン融資の新たな触媒となる可能性があることも指摘している。
Data: Out of 501 RWA yield assets, only 34 have on-chain scale exceeding $50 million, with 93% yet to reach DeFi.
深潮 TechFlow のニュースによると、3月21日、The Defiant の報道によると、Electric Capital は月曜日に研究レポートを発表し、現実世界の収益（real-world yield）資産501件を整理し、現在高いオンチェーン活動を持つトークン化資産とクロス比較を行った。レポートによると、収益資産のうちオンチェーン規模が5000万ドルを超えるものはわずか34件で、主に米国債、プライベートクレジット、企業債券、非米国の主権債券に集中している。残りの93％の収益源は、法的構造、資産担保証券の課題、商品および計算インフラの現実的な統合の難題など、七つの障壁に阻まれている。
レポートは、分配チャネルが主なボトルネックであると指摘している。35の非ステーブルコインのオンチェーン収益RWAのうち、所有者が2000人を超えるのは2つだけである。設計上の制約も一因であり、例えばブラックロックのBUIDLは最低投入額が500万ドルと定められているが、データは、多くのトークン化資産が少数の大規模な展開者や金庫管理者に依存していることを示している。BUIDLの上位10所有者は、その供給量の98％を支配しており、所有者は主にEthena、Ondo、Skyなどのプロトコルである。
Electric Capital は、より多くの資産をオンチェーン化させるために、五つの主要な要因が推進力となると考えている。安定コインの規模拡大と収益の多様化、プロトコル間の差別化競争、金庫インフラによるデュレーションリスクの吸収、階層化メカニズムによる買い手層の拡大、そしてレバレッジ循環による担保資産需要の増大である。レポートはまた、ゴールドマン・サックスが2026年までにAIインフラ支出が5000億ドルを超えると予測しており、GPUレンタル、データセンター建設、エネルギー契約がオンチェーン融資の新たな触媒となる可能性があることも指摘している。