出典：証券时报网 著者：周乐米連邦準備制度理事会（Fed）は引き続き「静観」しています。北京時間3月19日午前2時、米連邦準備制度理事会はフェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持すると発表し、市場の予想通りとなりました。声明では、中東の戦闘が米国経済に与える影響は未確定であると述べられています。最新の利上げ予測図（ドットプロット）によると、米連邦準備理事会の決定者たちは今年一度の利下げを予想し、2027年にもう一度利下げを行う見込みですが、具体的な時期は未定です。その後、パウエル議長は記者会見で「ハト派」的なシグナルを発しました。彼は、米国のインフレは頑固であり、見通しの不確実性が高まっているため、インフレが進展しなければ利下げは行わないと述べました。また、複数の連邦準備理事会の役員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いているとも言及しました。米連邦準備制度理事会の「ハト派」的なシグナルと中東情勢の緊迫化の影響で、米国株式市場の主要3指数は全面安となり、取引終了時点でダウ平均は1.63%下落、S&P500指数は1.36%下落し、いずれも昨年11月以来の最安値を記録。ナスダックは1.46%下落しました。大型ハイテク株も軒並み下落し、アマゾンは2%以上下落、アップル、グーグル、マイクロソフト、Meta、ブロードコム、テスラも1%以上下落、NVIDIAは0.84%下落しました。分析者は、エネルギー価格の継続的な高騰がインフレと成長の鈍化を引き起こす可能性があり、これは「危険な組み合わせ」と警告しています。これにより、米連邦準備理事会はその責務のバランスを取る上でより大きな課題に直面することになるでしょう。米連邦準備制度理事会は「利下げしない」と発表米東部時間3月18日、中東の緊張が高まり、原油価格が急騰した背景の中、米連邦公開市場委員会（FOMC）は最新の金利決定を発表し、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持しました。これは市場の予想通りです。これは、昨年末に3回連続で利下げを行った後、2回連続で利下げ停止となるものです。今回の利下げ停止決定は、FOMCの全投票委員の一致支持を得られませんでした。FOMCの声明によると、12人の投票委員のうち1人が反対票を投じており、その人物は理事のスティーブン・ミラン（Stephen Miran）で、彼は引き続き25ベーシスポイントの利下げを支持しています。これまでに6回連続でFOMCの会合で反対票が出ており、米連邦準備理事会内の意見の分裂が一層深刻になっています。実際、市場は利下げ停止の決定を十分に織り込んでおり、会議前夜のシカゴ商品取引所（CME）のFedWatchツールによると、市場参加者は米連邦準備制度の利上げ停止の確率をほぼ99%と見込んでいます。今回の声明の最大の違いは、中東情勢に関する一文が新たに追加されたことです。声明では、「3週間前に勃発したイランの戦争は、追加の不確実性をもたらした」と述べられています。紛争とホルムズ海峡への影響は、世界の石油市場を混乱させており、インフレが米連邦準備制度の2%目標を上回り続ける可能性も示唆しています。声明は、「中東情勢の展開が経済に与える影響は依然として不確定である」と述べています。会後に公開されたドットプロットによると、米連邦準備制度の役員たちは、今年一度の利下げを予想し、2027年にもう一度利下げを行う見込みですが、具体的な時期は未定です。19人のFOMCメンバーのうち、7人は今年の利下げを見込んでおらず、昨年12月の予測より1人増えています。中央値では、2027年にさらに利下げがあり、その後、フェデラルファンド金利は約3.1%の長期水準付近で安定すると予測されています。米連邦準備制度の役員たちは、米国経済の見通しについての表現は大きく変わっていませんが、2026年の経済成長とインフレ予測をやや上方修正しています。最新の経済予測によると、米連邦準備制度の役員たちは、今年の米国内総生産（GDP）が2.4%増加すると予測しており、これは昨年12月の予測（2.3%）を上回っています。2027年の経済成長率は2.3%と見込まれ、従来の予測より0.3ポイント上方修正されています。パウエルの「ハト派」シグナル利下げ停止は市場に十分に織り込まれているため、市場の関心はパウエル議長の最新の発言に集まっています。北京時間午前2時半に行われた記者会見で、彼は米国のインフレは頑固であり、見通しの不確実性が高まっていると警告しました。中東情勢や関税の動きなど、さまざまな変数がインフレの低下ペースを妨げていると指摘しています。パウエルは、インフレがさらに改善しない限り、利下げは考えないと明言しました。一方で、委員会内部では「次の一歩として利上げもあり得るかどうか」について議論が始まっているものの、これは多くの役員の基本的な想定ではありません。彼は冒頭で、米国経済は拡大しており、インフレは依然やや高い状態にあると述べ、消費者支出は堅調だが、住宅市場の活動は鈍いと指摘しました。現在の政策スタンスは適切であり、「我々の目標達成に役立つ」と述べています。また、米国の労働市場の需要は明らかに冷え込んでいるものの、失業率は昨夏以来大きく変動しておらず、過去の利下げ措置は労働市場の安定に寄与していると述べました。質疑応答の中で、パウエルは労働市場には下振れリスクがあるとしつつも、多くの雇用指標は一定の安定性を示していると付け加えました。彼は特に、中東情勢の展開による影響は不透明であり、今後もリスクを注視し続けると述べました。経済への影響の範囲や持続時間については、判断するには時期尚早だとも言及しています。米国のインフレについては、エネルギー価格の上昇が全体のインフレを押し上げているとし、一部の石油ショックはコアインフレに反映されると述べました。質疑応答の中で、パウエルは、インフレが2%の目標を大きく上回っていることは懸念材料だと認めました。今回の会議では、短期的なインフレ期待の上昇に言及する声も多く、全員がインフレ期待に非常に注意を払う必要性を共有しています。彼は、利率予測のドットプロットはあらかじめ決まったルートではなく、今後の会合ごとに決定されると述べました。何人かの役員は、今後の利下げ回数を減らすことに傾いています。また、関税の進展が遅いため、インフレ予測に影響を与えており、より多くの時間が必要になる可能性も指摘しました。長期的な高油価は消費を抑制し、「エネルギー価格の上昇が何をもたらすかは我々もわからない」と述べました。彼は、石油ショックは米国のエネルギー生産によって相殺できると考えており、石油会社がこの上昇が続くと判断すれば、生産量を増やすだろうとも述べました。パウエルは、現在の政策スタンスはちょうど良いとし、引き締めと緩和の狭間にあると指摘。政策金利は中立域の高端にあり、やや引き締め的な状態だとも述べました。最後に、もし自分の任期終了時に後任者が未確定であれば、「臨時議長」として続投し、後任者が正式に承認されるまで務めると語っています。
米連邦準備制度理事会が利下げを行わないと発表！パウエル議長が「ハト派」ではなく「タカ派」のシグナルを示す
出典：証券时报网 著者：周乐
米連邦準備制度理事会（Fed）は引き続き「静観」しています。
北京時間3月19日午前2時、米連邦準備制度理事会はフェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持すると発表し、市場の予想通りとなりました。声明では、中東の戦闘が米国経済に与える影響は未確定であると述べられています。最新の利上げ予測図（ドットプロット）によると、米連邦準備理事会の決定者たちは今年一度の利下げを予想し、2027年にもう一度利下げを行う見込みですが、具体的な時期は未定です。
その後、パウエル議長は記者会見で「ハト派」的なシグナルを発しました。彼は、米国のインフレは頑固であり、見通しの不確実性が高まっているため、インフレが進展しなければ利下げは行わないと述べました。また、複数の連邦準備理事会の役員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いているとも言及しました。
米連邦準備制度理事会の「ハト派」的なシグナルと中東情勢の緊迫化の影響で、米国株式市場の主要3指数は全面安となり、取引終了時点でダウ平均は1.63%下落、S&P500指数は1.36%下落し、いずれも昨年11月以来の最安値を記録。ナスダックは1.46%下落しました。大型ハイテク株も軒並み下落し、アマゾンは2%以上下落、アップル、グーグル、マイクロソフト、Meta、ブロードコム、テスラも1%以上下落、NVIDIAは0.84%下落しました。分析者は、エネルギー価格の継続的な高騰がインフレと成長の鈍化を引き起こす可能性があり、これは「危険な組み合わせ」と警告しています。これにより、米連邦準備理事会はその責務のバランスを取る上でより大きな課題に直面することになるでしょう。
米連邦準備制度理事会は「利下げしない」と発表
米東部時間3月18日、中東の緊張が高まり、原油価格が急騰した背景の中、米連邦公開市場委員会（FOMC）は最新の金利決定を発表し、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持しました。これは市場の予想通りです。
これは、昨年末に3回連続で利下げを行った後、2回連続で利下げ停止となるものです。
今回の利下げ停止決定は、FOMCの全投票委員の一致支持を得られませんでした。FOMCの声明によると、12人の投票委員のうち1人が反対票を投じており、その人物は理事のスティーブン・ミラン（Stephen Miran）で、彼は引き続き25ベーシスポイントの利下げを支持しています。
これまでに6回連続でFOMCの会合で反対票が出ており、米連邦準備理事会内の意見の分裂が一層深刻になっています。
実際、市場は利下げ停止の決定を十分に織り込んでおり、会議前夜のシカゴ商品取引所（CME）のFedWatchツールによると、市場参加者は米連邦準備制度の利上げ停止の確率をほぼ99%と見込んでいます。
今回の声明の最大の違いは、中東情勢に関する一文が新たに追加されたことです。
声明では、「3週間前に勃発したイランの戦争は、追加の不確実性をもたらした」と述べられています。紛争とホルムズ海峡への影響は、世界の石油市場を混乱させており、インフレが米連邦準備制度の2%目標を上回り続ける可能性も示唆しています。声明は、「中東情勢の展開が経済に与える影響は依然として不確定である」と述べています。
会後に公開されたドットプロットによると、米連邦準備制度の役員たちは、今年一度の利下げを予想し、2027年にもう一度利下げを行う見込みですが、具体的な時期は未定です。
19人のFOMCメンバーのうち、7人は今年の利下げを見込んでおらず、昨年12月の予測より1人増えています。中央値では、2027年にさらに利下げがあり、その後、フェデラルファンド金利は約3.1%の長期水準付近で安定すると予測されています。
米連邦準備制度の役員たちは、米国経済の見通しについての表現は大きく変わっていませんが、2026年の経済成長とインフレ予測をやや上方修正しています。
最新の経済予測によると、米連邦準備制度の役員たちは、今年の米国内総生産（GDP）が2.4%増加すると予測しており、これは昨年12月の予測（2.3%）を上回っています。2027年の経済成長率は2.3%と見込まれ、従来の予測より0.3ポイント上方修正されています。
パウエルの「ハト派」シグナル
利下げ停止は市場に十分に織り込まれているため、市場の関心はパウエル議長の最新の発言に集まっています。
北京時間午前2時半に行われた記者会見で、彼は米国のインフレは頑固であり、見通しの不確実性が高まっていると警告しました。中東情勢や関税の動きなど、さまざまな変数がインフレの低下ペースを妨げていると指摘しています。
パウエルは、インフレがさらに改善しない限り、利下げは考えないと明言しました。一方で、委員会内部では「次の一歩として利上げもあり得るかどうか」について議論が始まっているものの、これは多くの役員の基本的な想定ではありません。
彼は冒頭で、米国経済は拡大しており、インフレは依然やや高い状態にあると述べ、消費者支出は堅調だが、住宅市場の活動は鈍いと指摘しました。現在の政策スタンスは適切であり、「我々の目標達成に役立つ」と述べています。
また、米国の労働市場の需要は明らかに冷え込んでいるものの、失業率は昨夏以来大きく変動しておらず、過去の利下げ措置は労働市場の安定に寄与していると述べました。
質疑応答の中で、パウエルは労働市場には下振れリスクがあるとしつつも、多くの雇用指標は一定の安定性を示していると付け加えました。
彼は特に、中東情勢の展開による影響は不透明であり、今後もリスクを注視し続けると述べました。経済への影響の範囲や持続時間については、判断するには時期尚早だとも言及しています。
米国のインフレについては、エネルギー価格の上昇が全体のインフレを押し上げているとし、一部の石油ショックはコアインフレに反映されると述べました。
質疑応答の中で、パウエルは、インフレが2%の目標を大きく上回っていることは懸念材料だと認めました。今回の会議では、短期的なインフレ期待の上昇に言及する声も多く、全員がインフレ期待に非常に注意を払う必要性を共有しています。
彼は、利率予測のドットプロットはあらかじめ決まったルートではなく、今後の会合ごとに決定されると述べました。何人かの役員は、今後の利下げ回数を減らすことに傾いています。
また、関税の進展が遅いため、インフレ予測に影響を与えており、より多くの時間が必要になる可能性も指摘しました。長期的な高油価は消費を抑制し、「エネルギー価格の上昇が何をもたらすかは我々もわからない」と述べました。
彼は、石油ショックは米国のエネルギー生産によって相殺できると考えており、石油会社がこの上昇が続くと判断すれば、生産量を増やすだろうとも述べました。
パウエルは、現在の政策スタンスはちょうど良いとし、引き締めと緩和の狭間にあると指摘。政策金利は中立域の高端にあり、やや引き締め的な状態だとも述べました。
最後に、もし自分の任期終了時に後任者が未確定であれば、「臨時議長」として続投し、後任者が正式に承認されるまで務めると語っています。