これら5つのマイニング株は、FRB（米連邦準備制度理事会）が利下げを遅延させる可能性があるという懸念で下落している

インフレが持続的に高く、イラン戦争の影響で原油価格が急騰している中、米連邦準備制度理事会（FRB）は3月18日に基準金利を据え置き、金利引き下げは遅れる可能性があり、2027年までずれ込む可能性があると示唆しました。

これは金属や鉱業株にとって二重の逆風です。

一方で、金属価格は急落しています。戦争は伝統的に金や銀などの貴金属の需要を高めるものですが、今回は高金利のおかげで米ドルや国債が安全資産として選ばれています。

もう一方で、鉱山業者の運営コストは燃料価格の高騰により爆発的に増加しています。例えば、ブレント原油価格はイラン戦争以降、50%以上も上昇しています。

当然ながら、主要な鉱業株は足元で苦戦しています。

画像出典：Getty Images。

最大の金属・鉱業株の下落

世界最大の金鉱山会社、ニューマント・コーポレーション（NEM 4.52%）の株価は今週13.5%下落し、イラン戦争以降で25%以上下落しています。もう一つの主要な金生産者、バリック・マイニング（B 4.49%）の株価もほぼ同じくらい下落しています。

ヘクラ・マイニング（HL 5.20%）の株価は、1月末の52週高値から50%以上も下落しています。ヘクラは米国とカナダで最大の銀鉱山会社です。

もう一つ注目すべき銘柄はウィートン・プレシャス・メタルズ（WPM 6.18%）で、金に約52%、銀に46%の比率でエクスポージャーを持っています。この株は1週間で18%、3月だけで30%も下落しています。

工業用金属や鉱業株も圧迫を感じています。世界最大の鉱山会社、BHP（BHP 4.13%）の株価も3月に入りほぼ20%下落しています。

NEMのデータ：YChartsより

今、鉱業株を売るべきか？

現在の環境での重要な課題は、マクロ経済の売りと根本的な崩壊の違いを見極めることです。

今の金属・鉱業セクターは、高金利、エネルギーコストの高騰、ドルの強さ、景気後退への懸念の間で揺れ動いています。これらが金属価格に重くのしかかり、最も確固たる鉱山会社の耐性さえ試しています。

例えば、ニューマントは2025年に73億ドルの過去最高のフリーキャッシュフローを生み出し、それを賢明に使って34億ドルの負債を削減し、配当や株式買戻しに充てました。ニューマントは商品サイクルを通じて最低50億ドルの現金残高を維持したいと考えています。

バリックも堅調で、今年後半に北米の主要な金資産をスピンオフして、株主により大きな価値を還元する計画です。

ヘクラの財務状況も良好で、非効率な金鉱山の売却を控えています。これにより、重要なタイミングで現金を注入できる見込みです。

ウィートン・プレシャス・メタルズは鉱山会社ではなく、ストリーミング企業です。鉱山に前払い金を支払い、将来の金属生産の一部を購入する権利を得る仕組みです。したがって、高燃料コストはウィートンには影響しません。

BHPはキャッシュフローの源泉であり、優れたマージンを持つ企業です。ベテランのブランドン・クレイグが7月1日にCEOに就任します。クレイグはBHPの銅へのシフトに重要な役割を果たし、電動化やデータセンターのトレンドに乗る準備を進めています。

要点は、金属の根本的な需要が続く限り、そしてあなたの株に対する信念が揺るがない限り、売りの動きに怯える必要はないということです。