Galaxy研究責任者：米SECの新規則により、Gensler時代の暗号業界に対する敵対的規制姿勢は歴史の彼方へ

深潮 TechFlow のニュースによると、3月21日、Galaxy Research の調査責任者 Alex Thorn は X 社交プラットフォームにて、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）が今週火曜日に共同で画期的なデジタル資産分類ガイドラインを発表したと述べました。これにより、デジタル資産は五つのカテゴリーに正式に分類されました：デジタル商品、デジタルコレクティブル、デジタルツール、ステーブルコイン、そしてデジタル証券（トークン化された証券）。また、最後のカテゴリーのみが証券に該当し、連邦証券法に基づく登録または免除登録が必要と明確に示されました。

このガイドラインは、委員会レベルの解釈規則として『連邦官報』に正式に掲載され、2019年のGensler時代に採用された「投資契約」分析フレームワークに取って代わるものです。さらに、トークンが証券属性から離れるための二つの明確な道筋を示しています。一つは、発行者が約束したコア管理業務を完了した場合、投資契約は終了し、トークンは証券ではなく二次市場で自由に取引可能となること。もう一つは、発行者がプロジェクトを放棄したり長期間沈黙した場合も、投資契約は終了します。加えて、空投、マイニング、ステーキングは通常証券取引に該当しないことや、資産の封入・解封も証券属性を変えないことも明示されました。

Alex Thorn は、今回のガイドラインにより、Gensler 時代の暗号業界に対する敵対的な規制姿勢が歴史に入ったと評価しています。これにより、機関投資家の参入に向けた明確な支援となると述べています。しかし同時に、解釈規則には法的拘束力がなく、新しい政府はいつでも覆すことができるため、業界が引き続き『CLARITY法案』の立法を推進している主な理由だとも指摘しています。