4日前
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ニキル・イナムダル
ブルームバーグ/Getty Images経由
インドのIT企業は過去30年間で数百万の卒業生を労働力に投入してきた
インドのテクノロジー株は、伝統的なアウトソーシングモデルを崩す恐れから、過去数週間で前例のない暴落を見せている。これは同国の3000億ドル（約22兆3千億円）のバックオフィス産業を支えている。
この売りは、従来のソフトウェアやIT株の世界的な調整の一環であり、最近の地政学的不確実性による市場の不安を前にしている。特にインドにとっては重要な意味を持つ。
過去三十数年で、インドのソフトウェア産業は何百万ものホワイトカラーの仕事を生み出し、高い志と購買力に支えられた新しい中産階級を育ててきた。これにより、バンガロール、ハイデラバード、グルグラムなどの一流都市では、アパート、車、レストランの需要が高まった。
インド最大手のソフトウェア企業10社からなるNifty IT指数は、今年20％近く下落し、数十億ドルの投資家資金が失われている。
この売りは2月初めに始まり、AnthropicのClaudeエージェントが新たなツールをリリースし、主要な法務、コンプライアンス、データ処理を自動化できると主張したことに端を発している。これは労働集約型の産業のビジネスモデルの核心を突くものだった。
その後、ITサービスの消失を懸念する創業者たちの声が高まり、パニックはさらに激化した。一部のCEOは、AIがエントリーレベルのホワイトカラー職の50％を排除する可能性も警告している。
この不安の中、インドのIT大手は懸念を和らげようとし、恐怖は過剰だと述べている。彼らは、AIは新たな機会を創出すると言うが、過去のやり方を根本的に変えることは間違いない。
「クライアントとの関わり方は、アドバイザリーや実装に構造的にシフトし、アプリケーション管理サービス（収益の22-45％）は急激に収益が縮小する可能性が高い」と、世界的な投資銀行のジェフリーズはメモで述べている。
簡単に言えば、銀行や石油会社などのクライアントからソフトウェアの運用、バグ修正、アップデートを依頼されていた料金は縮小し、コンサルティングのような高付加価値であまり頻繁に行わない作業に焦点が移ることを意味する。
これにより、収益の伸びと労働者の需要は根本的に影響を受けるとジェフリーズは予測しており、最悪のシナリオでは今後5年間の収益成長が3％低下し、その後は2031年以降、成長が見込めなくなると見ている。
しかし、すべての見方が否定的というわけではない。
Getty Images
ホワイトカラーの仕事増加により、多くの都市でアパートやレストランの需要が高まっている
JPMorgan Chaseは、IT企業を「テック界の配管工」と呼び、AIが複雑な作業を加速させ、より多くのソフトウェアコードを書かせる一方で、「単純に」同じレベルのカスタマイズを提供できると考えるのは「単純すぎる」と述べている。
むしろ、「AIツール企業とITサービス企業の間のパートナーシップ」が増え、多くの新しい仕事の分野を生み出すと予想している。
インド第2位のIT大手、インフォシスのCEOサリル・パレクは、この見解を支持し、AIは同社のような企業にとって、レガシーシステムを近代化し、インテリジェントツールを展開することでチャンスを拡大すると述べている。
インフォシスによると、生成AIはフロントエンドの開発者やテスターなど9200万人の仕事を置き換える可能性があるが、一方でデータアノテーター、AIエンジニア、AIリーダーなど1億7000万人の新たな雇用を創出するとも言われている。
これは、アナリストの間で広がるコンセンサスのようだ。
HSBCは、「AIの普及の主なメカニズムはソフトウェア企業が担う」とし、「ソフトウェアはAIの普及を推進する」と述べている。ITサービス企業は、実際にAIの導入を推進すると予測している。
大規模なAIシステムは「本質的に欠陥があり」、企業が使用する主要なソフトウェアプラットフォームの「リフト＆リプレース」には適さないと指摘している。画像生成プログラムのような用途には適しているかもしれないが。
「エンタープライズクラスのソフトウェアは、数十年にわたりほぼエラーなく高いスループットと信頼性を持つよう進化してきた。この重要でプライベートな知的財産は、公共のインターネット上では訓練できない」とHSBCは述べている。さらに、AIは最も難しく重要なソフトウェアアーキテクチャの設計において、数十年遅れているとも付け加えている。
Getty Images経由のアナドロ
サム・アルトマンとダリオ・アモデイのAIリーダーは先月、デリーで重要なAIサミットに出席した
それにもかかわらず、IT企業はこの一生に一度の技術的変革から完全に無傷ではいられない。
JPMorganは、その正確な影響を定量化するのは難しいとしつつも、多くの面で業界に波紋を広げていると指摘している。
インドのソフトウェアロビー団体Nasscomによると、業界はこれらの変化を受け入れ始めており、2025年にはAIの実験から実際の導入へと大きく舵を切ると見ている。
しかし、AIプロジェクトの収益は2025年にはわずか100億ドル（産業全体の3150億ドルのうち）にとどまり、全体の収益も今年は6％程度の緩やかな成長にとどまる見込みだ。これはハイグロース期の二桁成長とは大きく異なる。
採用も控えめで、2026年の純労働者数はわずか2.3％増にとどまると予測されている。
Nasscomによると、AIによりIT企業の請求方法も大きく変わり、従来の時間数に基づく請求から、成果重視のアプローチへと移行している。
短期的には、痛みを避けることはできないだろう。
Nuvama Institutional Equitiesのアナリストは、IT企業の収益は最初は減少し、AIの恩恵は中期的にしか見られないと述べている。
さらに、技術的な問題を超えて、インドにとっては関税の不確実性は緩和されたものの、米国でのビザ規制は強化されている。米国はインドIT企業の最大市場だ。
新たなビザ料金は、インドのトップIT企業の運営費を推定で1億〜2億5000万ドル増加させる見込みで、これは収益の約1％に相当する、とムーディーズ・アナリティクスは指摘している。
これだけで、この重要なセクターにとっての逆風はさらに強まる。インドの総サービス輸出の約80％を占めるこのセクターにとって、非常に厳しい状況だ。
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インドのアウトソーシング産業は3000億ドルの価値があります。AIに対抗できるでしょうか？
インドのアウトソーシング産業は3,000億ドルの価値がある。AIに生き残れるか？
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インドのIT企業は過去30年間で数百万の卒業生を労働力に投入してきた
インドのテクノロジー株は、伝統的なアウトソーシングモデルを崩す恐れから、過去数週間で前例のない暴落を見せている。これは同国の3000億ドル（約22兆3千億円）のバックオフィス産業を支えている。
この売りは、従来のソフトウェアやIT株の世界的な調整の一環であり、最近の地政学的不確実性による市場の不安を前にしている。特にインドにとっては重要な意味を持つ。
過去三十数年で、インドのソフトウェア産業は何百万ものホワイトカラーの仕事を生み出し、高い志と購買力に支えられた新しい中産階級を育ててきた。これにより、バンガロール、ハイデラバード、グルグラムなどの一流都市では、アパート、車、レストランの需要が高まった。
インド最大手のソフトウェア企業10社からなるNifty IT指数は、今年20％近く下落し、数十億ドルの投資家資金が失われている。
この売りは2月初めに始まり、AnthropicのClaudeエージェントが新たなツールをリリースし、主要な法務、コンプライアンス、データ処理を自動化できると主張したことに端を発している。これは労働集約型の産業のビジネスモデルの核心を突くものだった。
その後、ITサービスの消失を懸念する創業者たちの声が高まり、パニックはさらに激化した。一部のCEOは、AIがエントリーレベルのホワイトカラー職の50％を排除する可能性も警告している。
この不安の中、インドのIT大手は懸念を和らげようとし、恐怖は過剰だと述べている。彼らは、AIは新たな機会を創出すると言うが、過去のやり方を根本的に変えることは間違いない。
「クライアントとの関わり方は、アドバイザリーや実装に構造的にシフトし、アプリケーション管理サービス（収益の22-45％）は急激に収益が縮小する可能性が高い」と、世界的な投資銀行のジェフリーズはメモで述べている。
簡単に言えば、銀行や石油会社などのクライアントからソフトウェアの運用、バグ修正、アップデートを依頼されていた料金は縮小し、コンサルティングのような高付加価値であまり頻繁に行わない作業に焦点が移ることを意味する。
これにより、収益の伸びと労働者の需要は根本的に影響を受けるとジェフリーズは予測しており、最悪のシナリオでは今後5年間の収益成長が3％低下し、その後は2031年以降、成長が見込めなくなると見ている。
しかし、すべての見方が否定的というわけではない。
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ホワイトカラーの仕事増加により、多くの都市でアパートやレストランの需要が高まっている
JPMorgan Chaseは、IT企業を「テック界の配管工」と呼び、AIが複雑な作業を加速させ、より多くのソフトウェアコードを書かせる一方で、「単純に」同じレベルのカスタマイズを提供できると考えるのは「単純すぎる」と述べている。
むしろ、「AIツール企業とITサービス企業の間のパートナーシップ」が増え、多くの新しい仕事の分野を生み出すと予想している。
インド第2位のIT大手、インフォシスのCEOサリル・パレクは、この見解を支持し、AIは同社のような企業にとって、レガシーシステムを近代化し、インテリジェントツールを展開することでチャンスを拡大すると述べている。
インフォシスによると、生成AIはフロントエンドの開発者やテスターなど9200万人の仕事を置き換える可能性があるが、一方でデータアノテーター、AIエンジニア、AIリーダーなど1億7000万人の新たな雇用を創出するとも言われている。
これは、アナリストの間で広がるコンセンサスのようだ。
HSBCは、「AIの普及の主なメカニズムはソフトウェア企業が担う」とし、「ソフトウェアはAIの普及を推進する」と述べている。ITサービス企業は、実際にAIの導入を推進すると予測している。
大規模なAIシステムは「本質的に欠陥があり」、企業が使用する主要なソフトウェアプラットフォームの「リフト＆リプレース」には適さないと指摘している。画像生成プログラムのような用途には適しているかもしれないが。
「エンタープライズクラスのソフトウェアは、数十年にわたりほぼエラーなく高いスループットと信頼性を持つよう進化してきた。この重要でプライベートな知的財産は、公共のインターネット上では訓練できない」とHSBCは述べている。さらに、AIは最も難しく重要なソフトウェアアーキテクチャの設計において、数十年遅れているとも付け加えている。
Getty Images経由のアナドロ
サム・アルトマンとダリオ・アモデイのAIリーダーは先月、デリーで重要なAIサミットに出席した
それにもかかわらず、IT企業はこの一生に一度の技術的変革から完全に無傷ではいられない。
JPMorganは、その正確な影響を定量化するのは難しいとしつつも、多くの面で業界に波紋を広げていると指摘している。
インドのソフトウェアロビー団体Nasscomによると、業界はこれらの変化を受け入れ始めており、2025年にはAIの実験から実際の導入へと大きく舵を切ると見ている。
しかし、AIプロジェクトの収益は2025年にはわずか100億ドル（産業全体の3150億ドルのうち）にとどまり、全体の収益も今年は6％程度の緩やかな成長にとどまる見込みだ。これはハイグロース期の二桁成長とは大きく異なる。
採用も控えめで、2026年の純労働者数はわずか2.3％増にとどまると予測されている。
Nasscomによると、AIによりIT企業の請求方法も大きく変わり、従来の時間数に基づく請求から、成果重視のアプローチへと移行している。
短期的には、痛みを避けることはできないだろう。
Nuvama Institutional Equitiesのアナリストは、IT企業の収益は最初は減少し、AIの恩恵は中期的にしか見られないと述べている。
さらに、技術的な問題を超えて、インドにとっては関税の不確実性は緩和されたものの、米国でのビザ規制は強化されている。米国はインドIT企業の最大市場だ。
新たなビザ料金は、インドのトップIT企業の運営費を推定で1億〜2億5000万ドル増加させる見込みで、これは収益の約1％に相当する、とムーディーズ・アナリティクスは指摘している。
これだけで、この重要なセクターにとっての逆風はさらに強まる。インドの総サービス輸出の約80％を占めるこのセクターにとって、非常に厳しい状況だ。
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