上場証券会社の最初の年次報告書が公開！首創証券が史上最高の成績を達成

上場証券会社の最初の年次報告書が発表されました。

3月20日、首創証券は2025年の業績を公開し、経営成績は過去最高を記録しました。年次報告書によると、同社は営業収入25.28億元を達成し、前年比4.58％増加。親会社株主に帰属する純利益は10.56億元で、前年比7.26％増加し、総資産は500億元を突破しました。全体的に見て、業績の伸びは緩やかですが、長期的に見ると、過去4年間で顕著な成長を示しています。

近年、同社の業績は明らかに向上しています。

事業面では、投資関連と資産運用管理関連の業務が成長し、資産管理と投資銀行業務はやや縮小しています。特に、投資関連業務は収益の柱であり、年間営業収入は15.54億元で、前年比45.83％増加。資産運用管理業務は4.97億元で、22.33％増加し、事業拡大の成果が顕著です。一方、資産管理業務は4.77億元で、47.55％減少し、収益規模は大きく縮小。投資銀行業務は1.89億元で、3.54％減少し、収益はわずかに縮小しています。

図は首創証券の事業ラインの状況を示しており、自営と資産管理が好調です。

業績の過去最高に加え、2025年は同社の設立25周年にあたり、「十四五」計画の戦略の最終年でもあります。このタイミングで、資本運用や企業ガバナンスにいくつかの新しい変化が見られ、業界から注目されています。一つは、新たな経営陣の調整で、毕劲松氏は定年退職に伴い、2025年11月に張涛氏が新たに会長に就任。蒋青峰氏が新任の総経理に就任し、新しい経営陣が確定しました。二つ目は、A+Hの両市場への上場推進を開始し、証券業界の14社のA+H証券の一つになる見込みで、現在進行中ですが、結果は未発表です。

首創証券は首都の金融国営企業であり、北京市国資委傘下の北京首都創業グループ有限公司が株主です。財聯社の報道によると、同社の取締役会の挨拶では、「十四五」期間の成果に重点を置いて紹介されており、十三五末と比較して、営業収入は52.50％増、総利益は61.25％増、純利益は72.75％増、所有者資本は53.90％増加しています。上場以来、加重平均純資産利益率は年々向上し、2025年には7.78％に達しています。

資産管理の動きが最も活発で、年間新規口座は約8万件

首創証券の2025年の資産管理ラインの変動は非常に顕著です。経営データによると、資産管理部門の営業収入は4.97億元で、2025年度の営業収入の19.64％を占め、前年比22.33％増加。主に代理売買証券業務の純収入と投資顧問の純収入の増加によるものです。

具体的には、株式・基金の代理取引総額は10,718.86億元で、前年同期比61.54％増。融資融券（两融）業務の期末残高は37.83億元で、前年末比30.90％増。2025年には、新規口座顧客は約8万件に達し、総顧客数は87万件超に。トマト資産管理アプリの月間アクティブユーザー数は31.37％増加。投資顧問業務の収益も大幅に増加しています。

ラインの調整は非常に密集しています。

一つは、資産管理業務の組織構造の最適化と調整を積極的に推進し、新たに機構業務センターを設立、システム化された機関顧客サービスプラットフォームを構築し、機関顧客に対して包括的な金融サービスを提供しています。

二つ目は、資産管理センターを再構築し、两融業務と投資顧問サービスの両面で継続的に力を入れ、資産管理の転換戦略を推進しています。

三つ目は、デジタル発展部を改革し、データの価値を深掘りし、デジタル技術を活用して業務の質と量の向上を促進しています。

資産管理規模が2000億元を突破

首創証券の資産管理業務は優位性のある事業であり、2025年も堅調に推移しています。年次報告書によると、資産管理業務は多資産、多戦略への転換を加速させ、管理規模は堅実に拡大しています。2025年末時点で、管理規模（投資顧問業務を含む）は2000億元を突破し、前年比35.64％増加。投資顧問や株式・权益類商品の純資産規模も急速に拡大しています。例えば、投資顧問業務の規模は436.99億元で、前年末比299.41％増。

規模は拡大していますが、営業収入は2024年と比べて圧力を受けています。2025年、資産管理全体の営業収入は4.77億元で、47.55％減少。主な原因は資産管理業務の報酬収入の減少です。

新たに総経理に就任した蒋青峰氏は、資産管理業務に焦点を当てており、彼の今後の戦略に業界の注目が集まっています。蒋青峰氏は40歳で、総経理就任は若手人材の育成と重用の一例と見なされています。首創証券に入社後、資産管理事業部の資産管理二部の総経理から始まり、事業部副総裁、常務副総裁、総裁、総経理補佐を経て、2023年10月に副総経理に昇進、2025年8月に社員代表取締役に就任しました。

公開情報によると、彼の指導の下、首創証券の資産管理事業は、資産配分を軸とした純資産管理へと転換し、積極的運用規模は連続して急速に拡大しています。特に、「固收+」戦略の布局を主導し、債券投資研究能力を強化しています。2024年には、資産管理規模と収益は過去最高を記録し、2025年もその勢いを維持しています。

自営収入が6割超、事業の「舵取り役」

「資産管理＋投資」は首創証券のコア事業の優位性であり、自営事業は資産管理を超えています。2025年の投資関連事業の収入は16億元で、全体の61.48％を占め、前年比45.83％増加。投資関連事業は引き続き業績の「舵取り役」となっています。

首創証券は、固定収益投資の取引業務が5年連続で収益を大きく伸ばしていると述べています。株式・权益投資は高配当戦略の効果が顕著で、安定的に運用されています。その他、代替投資は新三板や北交所の投資機会を的確に捉え、良好な投資リターンを得ています。

また、年次報告書の公開に加え、首創証券は自営投資規模の拡大も計画しています。公告によると、2026年度の自営投資規模は規制上限を超えない範囲で設定されており、自営の权益類およびデリバティブ投資は純資本の80％、非权益類は400％を超えません（規制に基づき調整される）。長期投資や两融、引受の受動的保有は含まれません。

投資銀行は遅れ気味、債券調達・引受規模は大幅増

投資銀行業務は長らく首創証券の弱点でしたが、2025年も同様です。営業収入は1.89億元で、2025年の全収入の7.46％を占め、前年比3.54％減少。主な原因は引受業務の収入減少です。ただし、積極的な取り組みは前年より改善しています。

債券調達・引受の規模は大きく拡大し、業界順位と収益は過去最高を記録。ABS（資産証券化）発行と販売もトップ15に入りました。

五つの戦略的事業方向を公開

年次報告書はまた、2026年の主要経営計画も明らかにしており、首創証券は次の段階の発展の基本方針と事業展開の方向性を示しています。

資産管理事業は管理規模を着実に拡大し、「固收+」「权益」「投資顧問」の事業展開を引き続き推進。

投資関連は、「去方向化」と「FICC」への全面進展を目指し、「株・債・衍生」の三本柱の立体的な新体制を構築。

投資銀行は、産業型、取引型、オルタナティブや困難資産を含む大規模M&A投資銀行としての位置付けを堅持。

資産管理とともに、財富管理センターと機関業務センターの二大拠点の強化に重点を置き、支店管理の最適化を継続。

金融科技の推進を深め、情報技術投資を拡大し、デジタル化を通じた事業のアップグレードを促進します。

（出典：財聯社）