資本市場は中東紛争の余波の中で激しく揺れ動いている。世界の株式市場は3週連続で下落し、ほぼ1年ぶりの最悪のパフォーマンスを記録した。欧米市場は次々に年内最安値を更新し、エネルギー価格の急騰によるインフレ懸念も、米国債のような伝統的な安全資産の売りを促し、利回りを大幅に押し上げている。金も避難場所としての役割を果たせず、金価格は金曜日の引け後、一時4500ドルの節目を割り込んだ。投資家は底打ちの兆しを待ちつつ、いつこの動揺が収まるのかを見極めている。**三週間を目安に？**歴史的に、市場は危機発生から約3週間後に底を打つことが多い。ドイツ銀行の戦略家ジム・リードは、第一財経の記者に送ったレポートの中で、過去の事例を振り返り、この危機による売りの波が間もなく終わる可能性を示唆している。リードは、主要な地政学的事件後のS&P500指数の平均的な動きを示した。「時間的に見ると、S&P500の最低点は通常、最初の衝撃から約3週間後に訪れることが多く、我々はちょうどその時間枠に近づいている」と述べている。過去の事例で最大の下落幅の中央値は約-6%、平均は約-8%だ。「長期的に見ると、中位数のリターンは事件発生後約34日（7週間未満）で衝撃前の水準に回復し、平均リターンもほぼ完全に取り戻される」とリードは述べている。独立系の投資調査機関バリアント・パーセプションも同様の見解を示し、市場のセンチメントが間もなく変わると予測している。今後数日で米イラン紛争の不確実性がピークに達する可能性が高い。最近の一部市場の取引は混乱に陥っており、これは一部のトレーダーが強制清算を余儀なくされている兆候だ。「非常にシンプルな戦術的清算の判断基準は、金と株が同時に暴落している場合、追加保証金や強制清算が行われていることを意味する」と同機関は述べている。「我々は戦術的清算の段階にある。投資家は短期金利の急騰によりパニックに陥っている——市場は今年何度も利下げを織り込む動きから、利上げの可能性を価格に織り込む動きに変わっている。最近のシカゴ・オプション取引所のVIX指数のボラティリティは、VIX先物の動きよりも高く、リスク回避の動きが激しいことを反映している。」これらすべては、米イラン紛争の拡大とエスカレーションと同期している。今週中東の油ガス施設が攻撃され、カタールは天然ガスの生産を大幅に停止した。これは最悪のシナリオが現実味を帯びてきたことを意味する。「重要なエネルギー施設が大きな被害を受け、ホルムズ海峡の航行量が急減したことは、3週間前には想像もできなかったことだ。今やすべて現実となっている」と同機関は述べている。これは今後数日の市場の不確実性のピークを示す象徴的な出来事となる可能性が高い。**あと5%下落の可能性？**投資家にとって、今後の原油価格の動きはリスク資産の安定にとって重要な指標だ。米国銀行の戦略家マイケル・ハートニットは、「市場はまだ完全に降伏していないが、その兆候に近づいている」と述べている。世界の株価指数の88%が50日移動平均線と200日移動平均線を同時に下回ったときが、リスクを取る最良のタイミングだ。現在、S&P500はその水準に達しているが、世界の市場はさらに3%から5%下落しなければ、この重要な買いの機会を迎えられない。もう一つの買いシグナルは、投資ポートフォリオの現金比率が5%に上昇することだ。米国銀行の3月のファンドマネージャー調査によると、その比率は2026年の最低値3.2%から4.2%に上昇しており、5%の閾値に近づいている。原油価格の急騰は、市場の損失拡大を引き起こしている——米イラン紛争や中東のエネルギー施設攻撃の影響で、ブレント原油先物の年初来上昇率は3分の2に達している。**ハートニットは、11月に予定される中間選挙がトランプ大統領に早期の緊張緩和を促す可能性があると考えている。これが米国銀行の主要な投資戦略の根拠だ：ドル指数が100を超えたときに空売りを仕掛けること、30年米国債の利回りが5%に達したときに買い、S&P500が6600ポイントを割ったら買い増すことだ。ただし、紛争が終わった後もトランプ支持率が回復しなければ、米株は夏に新高値をつけるのは難しいだろう。**今月の市場調整の加速は、実は昨年10月に始まったもので、その時点で米連邦準備制度理事会が利下げを開始し、株価は高値圏にあった。ハートニットは、「大きな調整の終わりは、しばしば売られ過ぎたセクターが底を打つときに訪れる」と述べている。この現象はビットコイン、ソフトウェア株、そして「米国株7巨頭」にも見られる。過剰に買われていた金や貴金属、半導体セクター、新興市場もすでに痛みを伴う投げ売りを経験している。ハートニットのチームは、油価が永久に100ドル以下に下落するとの確信が高まれば、投資家はリスクを再び増やすのはずっと安全になると見ている。また、今後5年間の三大投資テーマとして、1.金から金属やエネルギーセクターへの資金シフトが進み、半導体、レアアース、鉱物、石油などの戦略資源を握る国が優位に立つこと、2.投資家は米国の大型株よりも国際株や米中盤株を好むようになること、3.逆張り消費株への配分を推奨することを挙げている。これらの株は、低所得層を支援する政策の恩恵を受ける可能性がある。（出典：第一财经）
春寒料峭！世界の株式市場は恐慌の3月を経験 反発はいつ訪れるのか
資本市場は中東紛争の余波の中で激しく揺れ動いている。世界の株式市場は3週連続で下落し、ほぼ1年ぶりの最悪のパフォーマンスを記録した。欧米市場は次々に年内最安値を更新し、エネルギー価格の急騰によるインフレ懸念も、米国債のような伝統的な安全資産の売りを促し、利回りを大幅に押し上げている。金も避難場所としての役割を果たせず、金価格は金曜日の引け後、一時4500ドルの節目を割り込んだ。投資家は底打ちの兆しを待ちつつ、いつこの動揺が収まるのかを見極めている。
三週間を目安に？
歴史的に、市場は危機発生から約3週間後に底を打つことが多い。ドイツ銀行の戦略家ジム・リードは、第一財経の記者に送ったレポートの中で、過去の事例を振り返り、この危機による売りの波が間もなく終わる可能性を示唆している。
リードは、主要な地政学的事件後のS&P500指数の平均的な動きを示した。「時間的に見ると、S&P500の最低点は通常、最初の衝撃から約3週間後に訪れることが多く、我々はちょうどその時間枠に近づいている」と述べている。過去の事例で最大の下落幅の中央値は約-6%、平均は約-8%だ。
「長期的に見ると、中位数のリターンは事件発生後約34日（7週間未満）で衝撃前の水準に回復し、平均リターンもほぼ完全に取り戻される」とリードは述べている。
独立系の投資調査機関バリアント・パーセプションも同様の見解を示し、市場のセンチメントが間もなく変わると予測している。今後数日で米イラン紛争の不確実性がピークに達する可能性が高い。
最近の一部市場の取引は混乱に陥っており、これは一部のトレーダーが強制清算を余儀なくされている兆候だ。「非常にシンプルな戦術的清算の判断基準は、金と株が同時に暴落している場合、追加保証金や強制清算が行われていることを意味する」と同機関は述べている。「我々は戦術的清算の段階にある。投資家は短期金利の急騰によりパニックに陥っている——市場は今年何度も利下げを織り込む動きから、利上げの可能性を価格に織り込む動きに変わっている。最近のシカゴ・オプション取引所のVIX指数のボラティリティは、VIX先物の動きよりも高く、リスク回避の動きが激しいことを反映している。」
これらすべては、米イラン紛争の拡大とエスカレーションと同期している。今週中東の油ガス施設が攻撃され、カタールは天然ガスの生産を大幅に停止した。これは最悪のシナリオが現実味を帯びてきたことを意味する。「重要なエネルギー施設が大きな被害を受け、ホルムズ海峡の航行量が急減したことは、3週間前には想像もできなかったことだ。今やすべて現実となっている」と同機関は述べている。これは今後数日の市場の不確実性のピークを示す象徴的な出来事となる可能性が高い。
あと5%下落の可能性？
投資家にとって、今後の原油価格の動きはリスク資産の安定にとって重要な指標だ。
米国銀行の戦略家マイケル・ハートニットは、「市場はまだ完全に降伏していないが、その兆候に近づいている」と述べている。世界の株価指数の88%が50日移動平均線と200日移動平均線を同時に下回ったときが、リスクを取る最良のタイミングだ。
現在、S&P500はその水準に達しているが、世界の市場はさらに3%から5%下落しなければ、この重要な買いの機会を迎えられない。
もう一つの買いシグナルは、投資ポートフォリオの現金比率が5%に上昇することだ。米国銀行の3月のファンドマネージャー調査によると、その比率は2026年の最低値3.2%から4.2%に上昇しており、5%の閾値に近づいている。原油価格の急騰は、市場の損失拡大を引き起こしている——米イラン紛争や中東のエネルギー施設攻撃の影響で、ブレント原油先物の年初来上昇率は3分の2に達している。
ハートニットは、11月に予定される中間選挙がトランプ大統領に早期の緊張緩和を促す可能性があると考えている。これが米国銀行の主要な投資戦略の根拠だ：ドル指数が100を超えたときに空売りを仕掛けること、30年米国債の利回りが5%に達したときに買い、S&P500が6600ポイントを割ったら買い増すことだ。ただし、紛争が終わった後もトランプ支持率が回復しなければ、米株は夏に新高値をつけるのは難しいだろう。
今月の市場調整の加速は、実は昨年10月に始まったもので、その時点で米連邦準備制度理事会が利下げを開始し、株価は高値圏にあった。ハートニットは、「大きな調整の終わりは、しばしば売られ過ぎたセクターが底を打つときに訪れる」と述べている。この現象はビットコイン、ソフトウェア株、そして「米国株7巨頭」にも見られる。過剰に買われていた金や貴金属、半導体セクター、新興市場もすでに痛みを伴う投げ売りを経験している。ハートニットのチームは、油価が永久に100ドル以下に下落するとの確信が高まれば、投資家はリスクを再び増やすのはずっと安全になると見ている。
また、今後5年間の三大投資テーマとして、1.金から金属やエネルギーセクターへの資金シフトが進み、半導体、レアアース、鉱物、石油などの戦略資源を握る国が優位に立つこと、2.投資家は米国の大型株よりも国際株や米中盤株を好むようになること、3.逆張り消費株への配分を推奨することを挙げている。これらの株は、低所得層を支援する政策の恩恵を受ける可能性がある。
（出典：第一财经）