21世紀経済報道記者 唐曜華3月16日、国家金融監督管理総局は正式に「理財公司監督評価暫行办法」（以下「办法」）を発表し、公布日から施行される。これにより、開業満了1会計年度の理財公司は毎年「大きな試験」を迎えることになり、監督当局は評価結果に基づき差別化された監督を実施する。《办法》は全五章二十六条からなり、総則、監督評価要素と評価方法、組織実施、評価結果の運用、付則を含む。理財公司の監督評価に関する総合的な要求、評価要素、基本手順、分類監督などを規定している。本《办法》は、理財公司が受託管理責任を着実に履行することを促し、業界の転換と発展を加速させ、理財公司の投資研究能力とリスク管理能力の向上を導くことを目的としている。 #### 六つのモジュールの重み付け、資産運用能力とリスク管理の比重が高い《办法》は、企業ガバナンス、資産運用能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点重みを付与している。さらに、加点項目、減点項目、レベル調整要因を設け、理財公司の経営管理とリスク状況を総合的に評価する。評価の満点は100点。特に注目すべきは、**最も重みの高い「資産運用能力」と「リスク管理」の合計比率が50%に達し、監督当局が「規模至上」から「能力強化」へと方針を転換する明確な意図を示している点である。****以前、監督当局は業界内で評価办法に関する意見募集や試験評価を行ったことがあり、その際にトップ企業の試験評価の結果が芳しくなく、議論を呼んだ。** 業界関係者は、これを主に、評価体系において商品パフォーマンス達成率や権益含有商品の規模比率などの一連の品質指標を導入したことによると分析している。**一部の「規模拡大」に固執する機関は、新しい基準の下で優位性が弱まった。** また、いくつかの定量指標の計算において、規模指標が分母となるため、トップ企業の規模が大きいと相対的に不利になり、規模加重後のスコアが低くなる傾向がある。さらに、主観的評価点は大きな差がつきにくいため、トップ理財公司の優位性を十分に反映できないという側面もある。#### 評価は1～6級とS級に分かれ、4級以上の業務は制限される《办法》は、監督評価結果を1～6級とS級に分類し、数値が大きいほどリスクが高く、より高い監督関心が必要とされると明示している。得点が90点（含む）以上は1級、80点（含む）から90点は2級、70点（含む）から80点は3級、60点（含む）から70点は4級、50点（含む）から60点は5級、50点未満は6級と定める。評価結果の運用は市場の関心事の一つとなっている。《办法》第20条は、評価結果が国家金融監督管理総局およびその派出機関が監督資源を配分し、市場参入の可否を判断し、差別化された監督措置を講じる重要な根拠であると規定している。国家金融監督管理総局の関係司局責任者は記者会見で、「1、2級の理財公司は経営が安定し、リスク状況も良好であり、非現場監督や定例監督を中心に、優先的に高齢者向け理財などの革新的な試験事業を支援する。3、4級の理財公司は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて増加リスクを抑制し、既存リスクを圧縮し、リスク拡散を防ぐ。5、6級の理財公司は深刻なリスク問題を抱え、リアルタイムでリスク変動を追跡し、高リスク業務を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財公司は、再編、接管、市場退出などの状況にある理財公司であり、その年度の監督評価には参加しない」と述べている。《办法》は、**4級の理財公司に対して必要な監督是正措置を講じ、増加リスクの抑制と既存リスクの圧縮を重視し、リスク拡散を防ぐと明記している。** これにより、評価が4級以下に落ちた場合、理財公司の一部業務が制限される可能性がある。一方、評価が高い理財公司は革新的な業務の優先試験の機会を得ることになり、業界の「マタイ効果」がさらに強まる可能性がある。#### 毎年4月末までに評価を完了し、結果は厳重に秘密保持《办法》によると、監督評価の周期は1年とし、評価期間は前年の1月1日から12月31日までとする。原則として、毎年4月末までに前年度の評価を完了させる必要がある。評価の流れは、自己評価、初評価、審査、結果のフィードバックの4段階からなる。評価終了後、監督当局は評価期間中に把握できなかった重大な状況や、理財公司のリスクや管理状況に大きな変化があった場合には、評価結果を動的に調整できる。特に注意すべきは、**評価結果は原則として監督のみに使用され、理財公司は厳格に秘密を保持し、広告や宣伝、マーケティングなどの商業目的に使用してはならない。** もし評価の低下により該当業務の条件を満たさなくなった場合、理財公司は新たにその業務を開始できず、翌年も回復しない場合は、計画的にその業務の既存分を縮小しなければならない。金融監督管理総局は、今後は指導と督促を強化し、《办法》の徹底実施を推進し、理財公司の健全かつ規範的な発展を促進し、住民の資産管理ニーズや実体経済の高品質な発展により良く貢献していく方針を示している。
資産運用会社が年度の「大きな試験」を迎え、4段階以下の格付けの場合、業務が制限される可能性がある
21世紀経済報道記者 唐曜華
3月16日、国家金融監督管理総局は正式に「理財公司監督評価暫行办法」（以下「办法」）を発表し、公布日から施行される。これにより、開業満了1会計年度の理財公司は毎年「大きな試験」を迎えることになり、監督当局は評価結果に基づき差別化された監督を実施する。
《办法》は全五章二十六条からなり、総則、監督評価要素と評価方法、組織実施、評価結果の運用、付則を含む。理財公司の監督評価に関する総合的な要求、評価要素、基本手順、分類監督などを規定している。本《办法》は、理財公司が受託管理責任を着実に履行することを促し、業界の転換と発展を加速させ、理財公司の投資研究能力とリスク管理能力の向上を導くことを目的としている。
六つのモジュールの重み付け、資産運用能力とリスク管理の比重が高い
《办法》は、企業ガバナンス、資産運用能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点重みを付与している。さらに、加点項目、減点項目、レベル調整要因を設け、理財公司の経営管理とリスク状況を総合的に評価する。評価の満点は100点。
特に注目すべきは、最も重みの高い「資産運用能力」と「リスク管理」の合計比率が50%に達し、監督当局が「規模至上」から「能力強化」へと方針を転換する明確な意図を示している点である。
以前、監督当局は業界内で評価办法に関する意見募集や試験評価を行ったことがあり、その際にトップ企業の試験評価の結果が芳しくなく、議論を呼んだ。 業界関係者は、これを主に、評価体系において商品パフォーマンス達成率や権益含有商品の規模比率などの一連の品質指標を導入したことによると分析している。一部の「規模拡大」に固執する機関は、新しい基準の下で優位性が弱まった。 また、いくつかの定量指標の計算において、規模指標が分母となるため、トップ企業の規模が大きいと相対的に不利になり、規模加重後のスコアが低くなる傾向がある。さらに、主観的評価点は大きな差がつきにくいため、トップ理財公司の優位性を十分に反映できないという側面もある。
評価は1～6級とS級に分かれ、4級以上の業務は制限される
《办法》は、監督評価結果を1～6級とS級に分類し、数値が大きいほどリスクが高く、より高い監督関心が必要とされると明示している。
得点が90点（含む）以上は1級、80点（含む）から90点は2級、70点（含む）から80点は3級、60点（含む）から70点は4級、50点（含む）から60点は5級、50点未満は6級と定める。
評価結果の運用は市場の関心事の一つとなっている。《办法》第20条は、評価結果が国家金融監督管理総局およびその派出機関が監督資源を配分し、市場参入の可否を判断し、差別化された監督措置を講じる重要な根拠であると規定している。
国家金融監督管理総局の関係司局責任者は記者会見で、「1、2級の理財公司は経営が安定し、リスク状況も良好であり、非現場監督や定例監督を中心に、優先的に高齢者向け理財などの革新的な試験事業を支援する。3、4級の理財公司は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて増加リスクを抑制し、既存リスクを圧縮し、リスク拡散を防ぐ。5、6級の理財公司は深刻なリスク問題を抱え、リアルタイムでリスク変動を追跡し、高リスク業務を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財公司は、再編、接管、市場退出などの状況にある理財公司であり、その年度の監督評価には参加しない」と述べている。
《办法》は、4級の理財公司に対して必要な監督是正措置を講じ、増加リスクの抑制と既存リスクの圧縮を重視し、リスク拡散を防ぐと明記している。 これにより、評価が4級以下に落ちた場合、理財公司の一部業務が制限される可能性がある。一方、評価が高い理財公司は革新的な業務の優先試験の機会を得ることになり、業界の「マタイ効果」がさらに強まる可能性がある。
毎年4月末までに評価を完了し、結果は厳重に秘密保持
《办法》によると、監督評価の周期は1年とし、評価期間は前年の1月1日から12月31日までとする。原則として、毎年4月末までに前年度の評価を完了させる必要がある。評価の流れは、自己評価、初評価、審査、結果のフィードバックの4段階からなる。
評価終了後、監督当局は評価期間中に把握できなかった重大な状況や、理財公司のリスクや管理状況に大きな変化があった場合には、評価結果を動的に調整できる。
特に注意すべきは、評価結果は原則として監督のみに使用され、理財公司は厳格に秘密を保持し、広告や宣伝、マーケティングなどの商業目的に使用してはならない。 もし評価の低下により該当業務の条件を満たさなくなった場合、理財公司は新たにその業務を開始できず、翌年も回復しない場合は、計画的にその業務の既存分を縮小しなければならない。
金融監督管理総局は、今後は指導と督促を強化し、《办法》の徹底実施を推進し、理財公司の健全かつ規範的な発展を促進し、住民の資産管理ニーズや実体経済の高品質な発展により良く貢献していく方針を示している。